지난주 위험자산은 최근 발표된 고용지표 호조로 금융 여건이 계속 완화되면서 강세를 보였습니다. 주식시장은 지난달 77.2에서 67.4로 하락한 MiTAC 소비자신뢰지수와 1년 기대 인플레이션이 3.2%에서 3.5%로 상승한 인플레이션 기대치 데이터 약세의 영향을 받지 않았습니다.
전반적으로 거시경제 서프라이즈는 1.5년 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 지난주에는 Citi의 하드 데이터 지표가 1년 만에 가장 큰 하루 하락폭을 기록했습니다. "경착륙"이라고 말하기에는 너무 이르지만, 소비자 저축 감소, PMI의 부진, 고금리로 인한 신용 수요 부담, 고용시장 둔화 등으로 미국 소비는 실제로 약화 국면에 접어들고 있는 것은 사실입니다.
시장의 관심은 이번 주 수요일에 발표될 CPI 데이터에 집중될 것이며, 이는 중기적으로 가격 움직임의 핵심 동인이 될 수 있습니다. 시장은 낮은 인플레이션 지표가 인플레이션 둔화 흐름을 되돌릴 것으로 예상하고 있지만, 최근 시장 주도의 CPI 조정은 상당히 안정적으로 이루어지고 있으며 트레이더들은 5월 CPI 성장률이 전년 대비 3.4% 정도이고 12월에는 3.1%로 더 둔화될 것으로 예상하고 있습니다. 단기적으로 금융 여건 완화는 소비자 신용 수요 약화로 상쇄될 것이며, 유가 움직임은 연말까지 인플레이션 추세와 기대치를 견인할 것으로 보입니다.
반면에 암호화폐 가격 움직임은 실망스러웠는데, 금요일 뉴욕 거래에서 BTC는 6,350만원에서 6050만원으로 급락했고, ETF는 8,500만 달러의 소폭 유출을 보였으며, 세계 주요 거래소인 시카고상품거래소(CEX)는 4월 현물 거래량이 약 5개월 만에 처음으로 감소했다고 발표했습니다. 지난 1~2개월 동안 현물 가격이 대부분 통합되면서 가격 움직임이 무거워 보였고 기존 투자자들은 자연스럽게 매수 포지션을 유지했습니다. 또한 추세 트레이더가 추가 수익을 위해 콜을 매도하고 장기 참여자가 현재의 심리 위축기에 수익을 창출하기 위해 변동성을 다시 활용하면서 내재 변동성이 급격히 하락했습니다.
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