체인피드 소개:
@tradetheflow_가 만든 테이블에 따르면 최근 바이낸스에 상장 토큰은 모두 실적이 저조했습니다. 왜 이러한 "낮은 유통량, 높은 FDV" 토큰이 거의 모두 하락합니까? 드래곤플라이의 매니징 파트너인 하시브(Haseeb)는 데이터를 바탕으로 세 가지 주류 관점 하나씩 논의하고 분석하는 글을 쓴다.
기사 출처:
https://x.com/hosseeb/status/1792257063399403669
기사 작성자:
하시브 쿠레시
관점:
Haseeb Qureshi: 1. VC/KOL이 개인 투자자 에게 투매하고 있습니다. 그렇다면 우리는 락업 기간 짧은 토큰이 다른 토큰보다 빨리 팔리는 반면, 락업 기간 길거나 KOL이 없는 프로젝트는 좋은 성과를 거두는 것을 확인해야 합니다. 하지만 상장 당시부터 4월 초까지 토큰은 좋은 성과를 거두었습니다. 4월 중순이 되자 모든 것이 무너졌습니다. 일부 VC는 개인 투자자 에게 자금을 투하하고, 일부 VC는 락업을 하지 않거나 오프사이트에서 헤징하거나 심지어 락업 기간 위반하지도 않는 것이 사실입니다. 그러나 이들은 낮은 수준의 VC이며 이러한 VC와 협력하는 대부분의 팀은 기본 거래소 에 상장 되지 않습니다. 실제로 규칙 144a에 따라 SEC의 규제를 받는 모든 사람에게는 1년의 락업 기간 적용됩니다. 또한 우리와 같은 대규모 VC의 경우 우리 포지션이 너무 커서 거래소 헤지할 수 없으며 계약상 그렇게 하지 않을 의무가 있는 경우가 많습니다. 따라서 특정 토큰에 대해 투자자/KOL 매도가 있을 수 있지만 모든 토큰이 동시에 하락한다면 이 이론은 설명할 수 없습니다. 2. 개인 투자자 화가 나서 이 토큰을 버리고 밈 코인만 구매합니다. 그렇다면 우리는 개인 투자자 밈코인으로 전환함에 따라 새로 발행된 토큰의 가격이 하락한다는 것을 확인해야 합니다. 그런데 SHIB 거래량을 토큰 바스켓과 비교해보니 타이밍이 맞지 않더군요. Memecoin 매니아는 3월에 최고조에 달했지만, 토큰 바구니는 한 달 반 후인 4월에 매진되었습니다. 문제는 거래량이 아니라 자산 가격이다. 바이낸스의 코인게코 페이지에 접속해서 거래량 기준 상위 50개 코인을 살펴보니 약 14.3%가 밈코인 페어였습니다. Memecoin 거래는 암호화폐 거래의 작은 부분일 뿐입니다. 재정적 허무주의는 하나의 현상이지만, 대부분의 사람들은 옳든 그르든 특정한 기술적 이야기를 믿기 때문에 여전히 토큰을 구매하고 있습니다. 3. 의미 있는 가격을 발견하기에는 공급량 너무 적습니다. 이는 가장 일반적인 주장이며, 바이낸스 리서치는 이 문제를 설명하는 보고서도 발표했습니다. 평균은 약 13%인 것으로 보입니다. 낮은 수치죠? @0xdoug가 제공한 데이터에 따르면 이전 주기의 TGE에서 이러한 토큰의 평균 유통량은 13%였습니다. 바이낸스의 2022년 목록을 클레임 그 중 몇 군데를 무작위로 확인해봤는데, 그 중 IMX의 첫날 유통률은 10%, APE는 27%였습니다(그러나 그 중 10%가 APE의 금고였으므로 17%로 반올림했습니다. ), 영업이익은 5%였습니다. 순환 공급량 의 13%가 과거 사이클과 유사하다고 보는 것은 어렵지 않습니다. 낮은 순환 공급량 확실히 문제가 되지만, 바이낸스에서 대부분의 토큰의 첫날 순환은 역사적으로 정상 범위 내에 있습니다. [영어 원문]
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