저자: Samuel Edyme, 비트코인 전문가: Baishui, 진써차이징(Jinse)
Fidelity 글로벌 매크로 이사인 Jurrien Timmer는 최근 비트코인과 금이 더 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단인지에 대한 논쟁에 대해 논평하면서 각 자산 클래스가 경제 환경에 따라 인플레이션에 대한 헤지 수단이 될 수 있는지에 대한 시나리오를 간략하게 설명했습니다.
화폐공급과 자산가치평가이론
티머의 추론은 정부가 통화 공급량 확대하고 통화 구매력을 위협하기 위해 행동한다는 '재정 지배력' 개념에 기반을 두고 있다. 그는 인플레이션이 조짐을 보이고 있으며 역사적 M2 통화 공급량/CPI 관계가 이를 확인해준다고 지적했습니다.
미국의 통화 공급량 과 인플레이션율을 보여주는 차트입니다. 출처: X의 Jurien Timmer
이론에 따르면 비트코인과 금은 틀림없이 인플레이션에 가장 강한 자산이지만, Timmer는 연준의 최근 매파적 입장 이후에도 이러한 환경이 아직 완전히 실현되지 않았다고 믿습니다.
또한 비트코인은 변동성에 대한 사랑으로 인해 "디지털 금", "골드 2.0" 및 "인덱스 골드"라고도 불립니다. 왜냐하면 비트코인은 금이 갖는 모든 금전적 특성을 갖기 때문입니다. 하지만 Timmer에 따르면 이는 새로운 인터넷 기술이기도 합니다.
그러나 비트코인이 금과 같은 지위를 유지하려면 법정화폐의 총량이 계속 증가해야 하며 일반적인 추세보다 훨씬 더 높은 속도로 증가해야 합니다.
Timmer는 최근 M2 화폐 공급량 의 급증에도 불구하고 연준의 긴축 통화 정책으로 인해 이러한 현상이 오래가지 못했다고 말했습니다. 이는 금과 비트코인이 아직 절대적인 가치 저장 수단이 아닐 수도 있음을 시사합니다.
현재 비트코인 가격은 최신 CPI 보고서에서 인플레이션이 둔화되고 있는 것으로 나타난 후 69,523달러까지 급등했는데, 이는 비트코인의 가치 저장 수단으로서의 입지가 강화되고 있음을 의미할 수 있습니다.
BTC 가격은 4시간 차트에서 횡보 거래되고 있습니다. 출처: TradingView.com BTC/USDT
이 보고서는 또한 지난 24시간 동안 0.91% 상승해 현재 2,336달러에 거래되고 있는 금 가격에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
비트코인에 대한 국채 수익률 상관관계의 영향
한편 바차트(Barchart)가 보고한 최신 데이터에 따르면 비트코인(BTC) 가격은 10년 만기 미국 국채(UST) 수익률과 상관관계를 잃어 지난 14년 만에 가장 낮은 수준인 -53으로 떨어졌다.
비트코인(BTC)과 10년 만기 미국 국채(UST) 수익률의 상관관계. 출처: X의 막대 차트
이는 BTC가 현재 독립적으로 발전하고 있으며 시장이 미국 국채 수익률과 같은 전통적인 재정 수단의 영향을 받지 않는다는 것을 보여줍니다. 이 지표는 투자자가 정부 증권에 대해 받는 수익률을 결정합니다.
이는 비트코인이 전통적인 금융 시스템과 더 느슨하게 연결되어 있음을 의미할 수 있으며, 이는 비트코인이 고유한 자산 클래스로 진화하는 시작일 수 있습니다.
비트코인이 이러한 전통적인 금융 지표에서 계속 분리된다면 금융 불안정에 대한 더 나은 비전통적 헤지 수단으로서의 생존 가능성이 크게 향상될 수 있습니다.
그러나 Timmer는 가치 저장 수단으로서 비트코인과 금의 일반적인 한계는 아직 나타나지 않은 경제 상황, 특히 화폐 공급량 및 인플레이션에 기반을 두고 있음을 인정했습니다.
