작성자: Crypto_Painter, 출처: 작성자 Twitter @CryptoPainter_X
이번 불장(Bull market):
1. 상승세가 완만했고 과거 불장(Bull market) 과 같은 수익 창출 효과를 보이지 않았습니다.
2. 유동성이 좋지 않으며, BTC를 제외한 대부분의 고 시총 알트코인은 새로운 최고점에 도달하지 못했습니다.
3. 트래픽 부족, 소셜 미디어의 관심은 과거 불장(Bull market) 보다 훨씬 낮습니다.
이 세 가지 사항에 대해 체계적으로 이야기해 보겠습니다.
1. 이번 불장(Bull market) 은 이전 불장(Bull market) 보다 느리게 상승하고 있나요?
이번 불장(Bull market) 이 빠르게 상승할 것인지 아니면 느리게 상승할 것인지 어떻게 판단할 수 있을까요? 이는 기술적인 문제 이며, 가격 상승의 모멘텀은 변화의 속도뿐만 아니라 지속 가능성도 고려합니다.
예를 들어, 불장(Bull market) 완료되는 데 1년이 걸린다고 가정하면, 이 불장(Bull market) 해당 연도의 첫 11개월 동안 낮은 수준에서 변동하다가 지난 달에 300% 증가한 후 정점에 도달하면 베어장 (Bear Market), 이 시장을 불장(Bull market) 부를 수 있나요?
지난 달 매우 빠르게 상승했지만 이러한 종류의 시장은 시장의 지속적인 수요를 나타내지 않으며 단지 시총 작은 알트코인 시장에서 더 일반적이라고 볼 수 있습니다. 불장(Bull market) 단 하나입니다: 펌프 덤핑(Pump and Dump);
따라서 BTC의 경우 우리가 봐야 할 불장(Bull market) 장기적인 지속 가능성을 갖춘 장기적인 프로세스이며, 구매 주문이 지속적으로 나타나고 가격이 상승하는 구조입니다. 이는 사람들이 이를 수행하고 있음을 나타냅니다. 실제 가격: 장기적으로 구매하고, 보유하고, 보유하는 과정입니다.
우리는 세 가지 차원에서 각 불장(Bull market) 의 가격 성장률을 분석할 수 있습니다.
그것은 불장(Bull market) 의 지속 기간, 불장(Bull market) 으로 인한 증가, 불장(Bull market) 진행 과정의 모멘텀입니다.
그림이 보여주듯이:
현재 불장(Bull market) 과 공정한 비교를 하기 위해 여기서는 동일한 구조적 범위를 사용하여 일일 평균 가격 상승률(%)을 계산합니다.
해당 범위는 모두 불장(Bull market) 의 초기 양조 단계에 있습니다. 즉, 최저점부터 가격이 막 새로운 최고점을 돌파하고 이전 역사적 최고점 근처에서 변동하는 시점까지입니다.
이 기간의 가격 상승을 지속 일수로 나누면 최근 3차례의 불장(Bull market) 의 초기 추세 단계에서 상승률은 실제로 1.10%, 0.71%, 0.71%로 점진적으로 감소했다는 결론을 내릴 수 있습니다. 현재 일일 평균 가격은 0.65%입니다.
즉, 현재 BTC가 신고점을 경신하는 미친 황소 추세에서 즉시 벗어나더라도 이번 불장(Bull market) 의 초기 양조 단계에서는 상승 속도가 이전 두 라운드 불장(Bull market) 보다 항상 낮을 것입니다. BTC가 계속 변동을 유지한다면 이 0.65% 값은 시간이 지남에 따라 계속 감소할 것입니다.
겉보기에 이번 불장(Bull market) 실제로 천천히 상승하고 있습니다.
다음으로 가격 모멘텀을 살펴보겠습니다.
그림에서 볼 수 있듯이 다음 세 가지 차트는 2017년, 2020년, 2024년 BTC 가격이 처음으로 최고치를 경신한 후 ASR-VC 추세 지표의 성과에 해당합니다.
2017년 3월
2020년 12월
2024년 3월
언뜻 보면 분명한 차이가 있는 것 같습니다.
처음 두 번 가격이 역대 신고점 경신했을 때 다양한 수준의 조정이 있었습니다. 그러나 이러한 콜백의 한 가지 특징은 원래 상승 채널의 추세 강도를 파괴하지 않았다는 것입니다. 항상 상승 추세를 유지하고 있으며 현재 시장 상황에서 일일 수준의 녹색 채널 중간 레일이 거의 평평해졌습니다. 이는 역사상 한 번도 일어난 적이 없는 상황입니다.
한편, 처음 두 번의 가격 조정 이후 두 번째 또는 세 번째로 이전 역사적 최고점을 테스트하면서 가격이 성공적으로 돌파하여 새로운 강세장에 진입했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 상황은 연속해서 여러 번의 테스트가 있었지만 강력한 강세장에서 벗어나지 못했다는 것입니다.
결론: 이러한 관점에서 현재 우리가 경험하고 있는 불장(Bull market) 의 초기 양조 단계는 추세 모멘텀 측면에서 이전 두 번의 불장(Bull market) 에 비해 훨씬 열등합니다.
이것이 불장(Bull market) 정점을 찍었다는 의미는 아니지만, 불장(Bull market) 의 전체적인 구조로 볼 때 이번 불장(Bull market) 의 기반이 제대로 마련되지 않았고 수요도 충분히 지속되지 않기 때문에 이전 고점을 기록한 것이다. 포지션이 너무 많이 변동되었습니다.
그렇다면 기초가 약한 이유는 무엇입니까?
다음으로 유동성 측면에서 비교해보겠습니다!
2. 이번 불장(Bull market) 의 전반적인 유동성은 이전 불장(Bull market) 보다 더 나쁩니까?
전체적인 유동성 수준이 가격의 등락을 절대적으로 반영할 수는 없지만 유동성 수준에 따라 가격 상승의 상한선이 결정될 수 있습니다.
암호화폐 시장의 전반적인 유동성 수준을 관찰하는 것은 주로 현장 유동성과 장외 유동성의 두 가지 측면을 통해 수행됩니다.
시장 유동성은 일반적으로 법정화폐를 통해 스테이블코인이나 암호화폐로 전환된 자산을 말하며, 이는 스테이블코인의 총 시총 로 차트에 반영됩니다.
OTC 유동성은 일반적으로 글로벌 유동성을 의미하며, 보다 구체적으로는 미국 달러 순 유동성으로 표현될 수 있습니다. 이는 연준의 대차대조표에서 미국 달러 재정 계좌의 일련의 예금을 뺀 형태로 차트에 반영됩니다.
먼저 시장의 유동성, 즉 지난 두 번의 불장(Bull market) 에서 스테이블코인의 시총 성과를 살펴보겠습니다. USDC와 DAI가 나중에 등장했으므로 USDT부터 시작하겠습니다.
그림에서 볼 수 있듯이, 현재 BTC 가격이 이전 고점에 가까워 언제든지 돌파할 준비가 되어 있는 시장 리듬에 부응하기 위해 지난 불장(Bull market) 과 같은 기간의 USDT 시장 시총 수준을 비교했습니다. 이는 이전 역사적 최고치의 USDT 시총 와 역대 신고점 돌파하려는 현재 불장(Bull market) 입니다.
지난 불장(Bull market) 20,000을 완전히 초과하기 전에 USDT의 시총 2017년 불장(Bull market) 최고조에 달했을 때의 시총 수준에 비해 미화 187억 달러 증가했음을 알 수 있습니다. 가격은 이전과 동일하게 돌아갔지만 USDT의 가치는 이미 이전보다 187억 달러 더 높습니다.
187억 달러에 달하는 이 추가 유동성은 지난 불장(Bull market) 초기에 마련한 기반입니다. BTC 가격이 현재 가격과 다르다는 점을 고려하면 이 기간 동안 USDT 시총 상승에도 주목할 필요가 있습니다. 지난 불장(Bull market) 완전히 역대 신고점 된 것을 볼 수 있습니다. USDT의 시총 이미 1,680% 증가했습니다.
그렇다면 현재 불장(Bull market) 살펴보세요. 동일한 조건에서 USDT의 시총 385억 달러로 증가했지만, 총 시총 가치는 실제로 이전 불장(Bull market) 보다 높지만 증가율은 52.16%에 불과합니다. BTC의 가격은 완전히 다릅니다.
즉, BTC의 역사적 최고가가 다르기 때문에 돌파에 필요한 유동성도 달라야 합니다.
간단히 가격 비율을 사용하여 다음을 변환합니다.
$69000 / $20000 = 3.45
187억 x 34.5 = 645억
즉, 현재 불장(Bull market) 지난 불장(Bull market) 과 동일한 돌파구를 달성하려면 현재 USDT의 시총 마지막 불장(Bull market) 의 최고 수준보다 645억 달러 높아야 합니다.
즉, 현재 시장에 추가되는 385억 달러는 충분하지 않으며, 이번 불장(Bull market) 의 전반적인 유동성 역시 이전 불장(Bull market) 에 비해 부족합니다.
당신은 확실히 "당신은 다른 스테이블 코인을 계산하지 않습니다. 당신은 불량배가 아닌가?"라고 말할 것입니다.
이제 세 가지 주요 스테이블코인 USDT+USDC+DAI의 성능을 계산하고 살펴보겠습니다.
그림에서 볼 수 있듯이 USDC와 DAI뿐만 아니라 BTC 현물 ETF의 순유입도 추가했습니다. 현재 불장(Bull market) 에서 시장 유동성이 실제로 많이 증가하여 509억 달러에 이르렀음을 알 수 있습니다. ;
지난 불장(Bull market) 완전히 돌파되기 전 시장 유동성 증가액은 220억 달러에 달했습니다.
지난 불장(Bull market) 동일한 규모로 비교하면 다음과 같습니다.
220억 x 3.45 = 759억
현재 불장(Bull market) 에서 축적된 유동성은 미화 509억 달러에 불과합니다.
759억 - 509억 = 250억
즉, 현재 불장(Bull market) 이전 최고치 부근에서 몇 주 동안 변동한 직후 발생한 이전 불장(Bull market) 의 상황을 재현하려면 여전히 최소 250억 달러의 유동성 증가가 필요합니다.
분명히, 현재 불장(Bull market) 전체 분기 동안 이전 최고치 근처에서 진동하고 있는 것은 바로 250이 부족하기 때문입니다!
즉, 현재 불장(Bull market) 의 유동성 축적은 참으로 부족합니다!
하지만 이 250이 없으면 돌파가 불가능할까요?
개인적으로 꼭 그렇지는 않다고 생각합니다. 즉, 앞으로 3개월 동안 변동성이 남아있지만, 이 3개월 동안 '안정적인 통화+ETF'가 가져다주는 유동성이 계속 증가할 수 있는지가 관건입니다. + 홍콩 ETF" 증가폭은 점차 200억 달러를 넘는 수준에 도달합니다. 그러면 우리는 역사적 최고치를 성공적으로 돌파하고 이 역겹고 불필요한 범위에서 벗어날 수 있습니다.
그러나 현재 상황은 실제로 낙관적이지 않습니다. 왜냐하면 스테이블코인의 증가가 멈췄고, ETF의 순 유입이 일주일 만에 짧은 거래량 폭증 이후 지속적인 유입을 계속 경험할 수 있는지 여부는 아직 알 수 없기 때문입니다.
아래 차트는 지난 3개월 동안 스테이블코인의 시총 추세와 ETF의 주간 순유입 수준을 보여줍니다.
스테이블 코인의 전체 시총 성장은 분명히 정체되었다고 볼 수 있으며, 향후 방향을 선택하기 시작할 가능성이 높습니다. 전체 시총 횡보를 유지해도 괜찮지만 가장 두려운 점은 스테이블 코인의 시총 줄어들고 유출되기 시작하며 이는 이 불장(Bull market) 에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.
동시에, 스테이블코인의 새로운 유동성 부족으로 인해 지난 달 ETF의 순 유입이 회복되기 시작했으며, 이는 스테이블코인의 시총 에 큰 변화 없이 BTC 가격이 점진적으로 반등하는 결과를 가져왔습니다.
주말에 BTC가 극단적인 횡보 추세에 진입한 이유가 궁금할 수 있습니다. 위 차트는 이러한 현상의 원인을 설명합니다. 왜냐하면 시장의 스테이블코인 자금이 게임을 완료했고 BTC 가격이 그 영향에 더 민감하기 때문입니다. ETF의 영향으로 유동성은 미국 주식 개장 기간에만 회복됩니다.
따라서 지금 가장 주목해야 할 것은 스테이블 코인의 시총 새로운 방향으로 갈 수 있는지 여부입니다. 상승한다면 장기적으로 긍정적인 거시 데이터를 기다려야 하며 BTC는 이를 달성할 수 있을 것입니다. 추가 유동성이 점진적으로 충분해지면서 현재 상황에 긍정적인 영향을 미칩니다.
하락하면 필연적으로 장기적인 충격과 조정이 초래될 수밖에 없다. 직설적으로 말하면 현재 BTC 돌파 속도는 BOSS(이전 최고치)로 치면 넘을 수 없는 것으로 나타났다. , 그리고 전투를 강화하려면 250억 달러를 충전해야 합니다. 포기하지 않는 BTC는 BOSS 방의 문에서 몬스터와 싸우고 레벨 업을 선택하고 충분한 돈을 충전한 후 결승전을 시작합니다. 도전;
결론: 이번 불장(Bull market) 이전 불장(Bull market) 과 확실히 다릅니다. 초기에는 너무 빠르게 진행되었으므로 이제는 현재 범위에서 충분히 오랫동안 유지되고 유동성이 계속 증가할 수 있다면 시간과 거래할 수 있습니다. 조심하지 않으면 범위 아래로 떨어지면서 유동성이 줄어들고 유출되기 시작하면 불장(Bull market) 조기에 끝날 가능성이 높습니다.
이제 매크로에 대해 언급했으니 다음은 미국 달러 순 유동성인 장외 유동성에 대해 이야기할 차례입니다.
이 부분에는 매크로 내용이 너무 많이 포함되어 있기 때문에 그림과 같이 간단한 비교만 할 수 있습니다.
우리는 여전히 시장 유동성과 유사한 비교 방법을 사용하고 있으며, 지난 불장(Bull market) 마침내 역사적 최고치를 경신했을 때 외부 환경에서 미국 달러의 순 유동성이 14억 3300만 달러 증가하여 10억 달러에 도달했음을 알 수 있습니다. 33.25% 증가;
현재 불장(Bull market) 초기에는 달러 대외 순유동성이 증가하지 않았을 뿐만 아니라, 12.22% 감소한 8,571억 달러의 감소도 있었다.
이는 현재 강세장에서 유동성 축적이 이전 불장(Bull market) 보다 훨씬 적은 이유를 설명하는 것 같습니다. 분명히 외부 환경은 유동성이 풍부한 상태가 아닙니다.
그러나 그럼에도 불구하고 파란색의 미국 달러 순유동성 곡선을 자세히 보면 지난 1년간 전반적인 실적은 상승 충격을 보였습니다. 즉, 전반적인 유동성은 부족함에도 불구하고 부진한 상태에 있었습니다. 적어도 지난 1년 동안의 성장;
이렇게 가혹한 외부 환경 속에서도 BTC는 단기적으로 신기록을 경신하는 데 성공했습니다. 솔직히 과거 불장(Bull market) 에서 미국 달러에서 BTC로 전환된 유동성 비율이 (220/14330) 1.5%에 불과했다면, 현재 라운드에서 불장(Bull market) 의 전환 비율은 (509/5692) 8.9%에 도달했을 수 있습니다!
이는 BTC에 대한 전통 자본의 신뢰와 선호가 새로운 수준에 도달했음을 의미합니다!
이런 관점에서 볼 때, 이번 불장(Bull market) 이전 불장(Bull market) 과 확실히 다릅니다. 전반적인 환경이 매우 나쁘고, 전체 학급이 시험에서 좋은 성적을 거두지 못했습니다. 그러나 BTC는 적어도 상위 5위 안에 들 수 있습니다. 특히 Nvidia는 더욱 그렇습니다. 다음으로 BTC는 매우 좋은 성적을 거두었습니다!
이것이 바로 유동성 측면입니다. 언론의 관심에 관한 또 다른 요점이 있습니다.
3. 이전 불장(Bull market) 에 비해 현재 불장(Bull market) 에 관심을 갖는 사람이 적습니까?
결론을 먼저 말씀드리자면, 대답은 '예'입니다!
암호화폐 업계 실무자나 거래자 입장에서는 지난 2년간 BTC가 전 세계의 관심의 대상이었던 것처럼 보이지만, 사실 적어도 데이터 수준에서는 결과가 매우 실망스럽습니다.
그림에서 볼 수 있듯이 지난 5년간 유튜브의 모든 BTC 관련 채널의 동영상 조회수입니다. BTC의 하이라이트 순간은 2021년 불장(Bull market), 현재 불장(Bull market) 확실히 알 수 있습니다. , 관심에 관계없이 주제는 여전히 이전만큼 인기가 없습니다!
슬픈 사실: BTC가 역대 신고점 인 69,000을 돌파했을 때 송유관의 인기는 FTX가 천둥을 쳤을 때만큼 높지 않았습니다. . .
그러나 가격이 역대 신고점 돌파했을 때 여전히 이전 방식으로 비교하면 데이터는 여전히 과거보다 훨씬 좋습니다. 이는 BTC 가격이 앞으로도 계속 강한 추세를 가질 수 있음을 보여줍니다. , 일단 $100,000를 초과할 것입니다. 때가 오면 이 오랫동안 휴면한 부추는 다시 돌아올 것입니다!
결론: 소셜 미디어의 관점에서 볼 때 이번 불장(Bull market) 이전 불장(Bull market) 과 크게 다르지 않습니다. 특히 점차 미국 주식 중심으로 변하는 현재 시장에서는 대다수의 리크가 훨씬 덜 우려합니다. 불장(Bull market) 과거에 매우 중요했습니다.
알았어~
위의 내용은 "이번 불장(Bull market) 은 이전 불장(Bull market) 보다 더 복잡합니까?"라는 질문에 대한 완전한 답변입니다. 단 15단어의 질문에 답하기 위해 거의 10,000단어를 코딩하는 것은 실제로 약간 과합니다!
전문을 작성하는 데 12시간이 걸렸습니다. 저 역시 집필 과정에서 반복적인 조사를 진행했으며, 특히 시장 내 유동성 분야에 대해서는 원래 많이 작성했는데 비교 논리에 문제가 있다는 것을 발견했습니다. 모두 삭제하고 다시 계산하려고 생각한 적이 있습니다. . .
하지만 저는 그림을 그리고 연구하는 과정을 정말 좋아합니다. 특히 대부분의 내용이 잊혀지기 때문에 이 기사를 읽은 후에는 효과적인 정보를 많이 얻지 못할 수도 있습니다. 하지만 이 기사를 쓰고 난 후에는 연구를 통해 대량 효과적인 정보를 얻었습니다. 프로세스가 매우 만족스럽습니다.
위에!
읽어 주셔서 감사합니다!
