작성자: RockFlow
집중하다
① US$40,000에서 US$70,000까지 비트코인 현물 ETF의 승인은 비트코인 가격에 매우 좋은 촉매 역할을 했습니다. 이제 시장은 신뢰도를 더욱 높이기 위해 이더 현물 ETF의 승인과 전체 거래를 기대하고 있습니다.
② 8개 현물 이더 ETF의 19개 b-4 형태는 SEC의 승인을 받았으며 S-1 등록 명세서가 몇 주 후에 발효된 후 공식적으로 거래가 시작될 것으로 예상됩니다. BlackRock과 같은 전통적인 자산 관리 거대 기업의 추가는 이더 예상됩니다.
③ ETF의 비용과 유동성, 발행기관의 배경과 평판은 이더 ETF 투자에 있어서 중요한 고려사항이다. 현재 암호화폐 시장은 거시경제 여건이 개선되는 통화주기와 함께 유동성이 더욱 방출될 것으로 예상되며, 다가오는 미국 선거 사이클과 맞물려 암호화폐 시장은 계속해서 새로운 혁신 사이클을 맞이할 것으로 예상됩니다. 좋은 상승 추세.
미국 SEC가 올해 초 비트코인 현물 ETF를 승인한 이후 신흥 투자 클래스로서 암호화폐 자산의 정당성이 크게 강화되었습니다. 이는 의심할 여지 없이 글로벌 투자자들에게 중요한 순간입니다. 우리는 전통적인 금융과 암호화폐 자산이 수렴하는 변곡점에 점점 더 가까워지고 있습니다.
비트코인 현물 ETF는 출시 이후 다양한 주요 기관 투자자들의 관심을 끌었습니다. 미국 주정부 투자펀드, 주요 은행, 유수의 헤지펀드, 유명 자산운용사, 투자컨설팅사 등 상업회사들이 쏟아졌다. 현재 위스콘신 주 정부 기금은 BlackRock의 비트코인 현물 ETF의 최대 보유자 중 하나입니다.
기관투자가들의 대규모 진입도 비트코인 가격 자체에 매우 좋은 촉매 역할을 했다(2개월도 안 돼서 70% 가까이 상승). 이제 시장은 신뢰도를 더욱 높이기 위해 이더 현물 ETF의 승인과 전체 거래를 기대하고 있습니다.
시총 으로 두 번째로 큰 암호화폐인 이더 가장 광범위한 탈중앙화 애플리케이션(dApp) 생태계를 보유하고 있습니다. 몇 주 전 미국 SEC는 BlackRock, Fidelity 및 Grayscale을 포함한 8개 현물 이더 ETF에 대한 양식 19b-4를 공식 승인했습니다. 이 소식은 이더 가격을 몇 시간 만에 10% 이상 상승시켰을 뿐만 아니라 이더 전통 금융 시장에 더욱 진출할 수 있는 문을 열었습니다.
거래가 공식적으로 시작되기 전에 S-1 등록 명세서가 여전히 유효해야 하지만 19b-4의 승인은 실제로 디지털 상품으로서의 이더 의 지위를 통합합니다. 본 글에서는 암호화폐 시장 2 시총 암호화폐인 이더 의 다양한 현물 ETF의 투자 가치, 선택 전략, 향후 전망을 분석해보겠습니다.
1. 1년 만에 303% 증가——ETHE
그레이스케일 이더 신탁 기금 ETHE는 한때 미국 주식 투자자가 이더 투자하는 가장 중요한 도구 중 하나였습니다. 이 펀드는 Digital Current Group의 자회사인 Grayscale Funds가 발행하고 관리하며, 자산 규모는 한때 100억 달러를 넘었습니다. 2017년 12월에 설립되어 GBTC와 동일한 신탁 구조를 사용하여 2019년 7월에 거래 상장.
이론적으로 ETHE의 가격은 이더 가격을 중심으로 좁은 범위 내에서 변동해야 하지만 실제로는 2차 가격 성능이 시장보다 완전히 낮지는 않습니다. 2019년 상장 이후 단 한번에 1,000%를 돌파하는 등 오랫동안 이더 에 대한 플러스 프리미엄을 유지해왔습니다. 그러나 2021년 2월부터 ETHE는 암울한 할인 모드에 돌입했고 베어장 (Bear Market) 에서도 계속 확장했습니다.
장기 할인은 주로 제품을 직접 사용할 수 없는 것과 관련이 있습니다. 또한 차익거래 기회 제한, 대규모 투기꾼의 강제 청산, 기회비용 할인, 경쟁 상품의 영향 등도 할인 확대로 이어져 ETHE는 이더 가격 자체를 잘 추적하지 못했습니다. 지난 몇 년 동안.
그러나 바로 베어장 (Bear Market) 으로 인해 이러한 할인은 훌륭한 저점매수 (바텀피싱) 기회를 만들어 냈습니다. 작년 이더 의 거의 100% 증가에 비해 ETHE의 1년 증가는 300%에 도달했습니다.
많은 발행사가 이더 현물 ETF를 적극적으로 신청하고 있는 점을 고려해 그레이스케일도 ETHE 현물 ETF로의 전환을 적극 추진하고 있어 할인이 원활해질 것으로 기대된다. 가까운 미래에 ETHE는 비트코인의 GBTC와 마찬가지로 미국에서 가장 큰 이더 현물 ETF 중 하나가 될 것으로 예상됩니다.
2. 이더 현물 ETF 공식 승인 예정
앞서 언급한 바와 같이, 8개 현물 이더 ETF의 19b-4 형식은 아래와 같이 SEC의 승인을 받았습니다:
ARK 21Shares 이더 ETF: 유명 펀드 ARK Fund와 디지털 자산 관리 회사 21Shares가 공동으로 적용했습니다. ARK는 실제로 이전에 이더 선물 상품에 주로 자금을 할당하는 이더 선물 ETF인 ARK21Shares Active Ethereum Futures ETF(코드: ARKZ)를 성공적으로 발행했다는 점에 유의해야 합니다.
Bitwise 이더 ETF: Bitwise는 이더 현물 ETF의 S-1 형식을 업데이트하는 데 앞장섰으며, 최근 ETF 발행자 중 최초로 이를 제출했습니다. 또한 Pantera Capital이 1억 달러 규모의 ETF 상품 구매에 관심이 있다고 밝혔습니다. 이전에 Pantera Capital은 Bitwise의 투자자로서 Bitwise의 Bitcoin Spot ETF(코드: BITB) 2억 달러를 구매했습니다.
Fidelity 이더 ETF: 거대 금융 서비스인 Fidelity Investments는 이더 암호화폐를 보유하는 ETF 출시를 희망하고 있으며, 해당 서류는 BlackRock이 자체 이더 ETF 신청서를 제출한 지 하루 만에 공개되었습니다.
프랭클린 이더 ETF: 프랭클린의 신청서는 2024년 초에 제출되었습니다.
그레이스케일 이더 ETF: 앞서 언급했듯이 그레이스케일은 이더 트러스트 ETHE를 현물 ETF 상품으로 전환하기를 희망합니다.
Invesco Galaxy 이더 ETF: Invesco와 Galaxy Capital이 공동으로 제출한 이 ETF는 이더 현물 가격에 대한 노출을 제공하도록 설계되었습니다.
BlackRock iShares 이더 Trust: BlackRock은 2023년 말에 신청서를 제출했습니다. ETF는 이더 에 대한 직접 투자를 목표로 하며 시장 신뢰도를 높일 것으로 기대된다.
VanEck 이더 ETF: 잘 알려진 미국 자산 관리 회사이자 ETF 거대 기업인 VanEck는 선구적인 역할로 유명합니다. 회사는 또한 이더 ETF 상품을 적극적으로 신청하고 있습니다.
이러한 응용 프로그램은 이더 전통적인 투자 포트폴리오에 통합하려는 주류 금융 기관의 상당한 관심을 반영하고 있으며 Bitcoin 현물 ETF와 유사한 대부분은 아래 그림과 같이 Coinbase를 자산 관리인으로 찾았습니다.
이더 현물 ETF가 이더 지속적인 상승으로 이어지지 못한 이유는 무엇입니까? 정확하게 말하면 아직 "완전히 통과"되지 않았습니다. 두 문서 간의 차이점을 명확히 해야 합니다.
19b-4 신고서는 ETF가 거래소 에서 거래할 수 있도록 허용하는 규칙 변경(예: 신제품 출시, 거래 메커니즘 수정 또는 기타 관련 거래소 정책)을 SEC에 알리는 데 사용됩니다. 일단 제출되면 SEC는 제안을 검토하고 승인 여부를 결정하기 전에 공개 의견을 수렴할 것입니다.
그러나 ETF 상장 ETF 발행자가 SEC의 승인을 받은 S-1 파일을 확보해야 합니다. S-1 신청은 마지막 단계는 아니지만 미국 SEC의 감독하에 매우 중요한 단계이다. SEC가 S-1 문서의 발효를 승인해야만 펀드매니저는 상장 결정, 마케팅 실시 등 ETF 공식 상장 준비를 계속할 수 있다.
19b-4가 통과되면 해당 문제가 성공했다는 뜻이고, S-1이 통과되면 확실하다는 의미입니다. 이 과정은 현재 몇 주에서 몇 달이 걸리기 때문에 이더 가격이 단기적으로 급등하지는 않을 것입니다.
그러나 이제 여러 현물 이더 ETF가 DTCC 웹사이트에 상장되었으므로 비트코인 현물 ETF 플레이북을 따를 가능성이 높습니다.
3. 이더 현물 ETF 간결한 투자 가이드
비트코인 현물 ETF에 대한 이전 분석 기사에서 RockFlow 투자 연구팀은 수수료, 유동성, 거래 비용이라는 세 가지 지표에 초점을 맞춘 몇 가지 전략을 제시했습니다. 매수 후 보유 투자자는 수수료에 초점을 맞춰야 하고, 적극적인 거래자 특히 유동성에 초점을 맞춰야 하며, 관련된 모든 당사자는 발행자의 자체 거래 비용이 궁극적으로 ETF 성과에 어떤 영향을 미치는지에 초점을 맞춰야 합니다.
일반 투자자로서 이더 ETF에 투자하고자 한다면 사실 아이디어는 비슷합니다. 첫 번째 이더 현물 ETF의 기초자산이 동일하다는 점을 감안하면 최종 수익률에는 거의 차이가 없을 것입니다. 따라서 RockFlow 투자 연구팀은 모든 사람이 두 가지 차원에 집중할 수 있다고 믿습니다.
1) 이더 ETF의 비용과 유동성
ETF의 경우 비용은 분명히 매우 중요하며, 경쟁력 있는 낮은 수수료로 ETF를 우선시하면 장기 수익이 극대화되는 반면 유동성은 거래 용이성에 매우 중요합니다. 관리 대상 자산이 큰 ETF는 일반적으로 투자자의 신뢰도와 안정성이 높아 장기 보유에 더 적합합니다.
2) ETF 발행자의 배경과 평판
이더 ETF 발행자의 첫 번째 배치는 모두 기존 회사이며, 과거 ETF 발행에 있어서 거대 기업의 성과가 이를 입증하기에 충분합니다.
4. 이더 ETF의 미래에 대해 어떻게 생각하시나요?
Bloomberg 조사에 따르면 이더 ETF가 성공적으로 승인되면 향후 자본 유입은 비트코인 현물 ETF 유입의 10-20%를 차지할 것입니다. ETF가 출시되었을 때 비트코인 가격이 약 40,000달러였고 두 달 후 70,000달러(75% 증가)로 상승했다는 점을 고려하면 ETH(자산이 사상 최고치인 4,800달러를 넘어섰음)에 대해서도 비슷한 움직임이 예상됩니다.
이 숫자의 논리는 다음과 같은 몇 가지 요소에 따라 달라집니다. 비트코인과 비교하여 기관 투자자는 현재 이더 에 대한 관심이 적습니다. 현재 이더 선물 ETF의 거래량은 비트코인 선물 ETF(현재 이더 이더)의 거래량보다 훨씬 적습니다. 현물 거래량은 비트코인(약 50%)보다 적습니다. 현재 이더 비트코인 시총 의 약 1/3을 차지하고 있습니다.
하지만 이더 다음을 포함하되 이에 국한되지 않는 중요한 차이점이 있습니다.
이더 검증인은 비트코인 채굴자처럼 운영 비용을 발생시키지 않기 때문에(채굴된 비트코인의 일부를 판매하도록 강요), 이더 비트코인과 동일한 수준의 “구조적 판매 압력”을 갖지 않습니다.
현재 이더 공급량의 38%가 온체인 스테이킹 있으며 판매 의향은 낮습니다.
이더 비트코인보다 더 반사적입니다. 이러한 재귀성은 온체인 활동을 이끄는 가격 행동을 통해 표현될 수 있으며, 이는 더 많은 이더 소각되도록 하여 이더 의 내러티브를 더 잘 유도하고, 더 많은 온체인 활동과 더 많은 이더 소각되도록 할 수 있습니다.
이더 보다 탄력적인 "암호 불장(Bull market) 상승 관점 옵션"인 반면 비트코인은 "디지털 금"입니다. 이더 의 변동성은 단기적으로 계속 확대될 것으로 예상됩니다.
종합하면, 이더 비트코인으로의 순유입이 10~20%라는 Bloomberg의 예측을 초과할 가능성이 더 높습니다.
더 넓은 관점에서 볼 때, 현재 암호화폐 시장은 거시경제 여건이 개선되고 유동성이 더욱 방출될 것으로 예상되는 통화주기와 맞물려 혁신주기를 맞이하고 있으며, 다가오는 미국 선거주기에는 현물 ETF 상품의 채택이 가속화되고 있습니다. 시장에서 중요한 규정 준수 문제가 분명히 제거되었습니다. RockFlow 투자 연구팀은 암호화폐 시장이 계속 좋은 상승세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.
