작성자: BITCOIN MAGAZINE PRO 및 LANDO
번역: 현지 블록체인
비트코인 가격이 정체되고 하락함에 따라 채굴자와 거래 플랫폼의 보유고는 극히 낮습니다. 이는 비트코인의 현재 상황을 이해하는 데 중요한 단서를 제공할 수 있는 현상입니다.
모든 면에서 볼 때 우리는 지금 불장(Bull market) 직전에 있어야 합니다. 비트코인 가격은 몇 달 동안 60,000~70,000달러 사이를 맴돌고 있으며, 70,000달러의 가격은 비트코인 사상 최고치인 73,000달러에서 불과 한 발짝 떨어져 있습니다. 당연히, 비트코인의 이전 기록적인 가격 급등이 3개월 이내에 급격한 하락으로 이어졌기 때문에 우리가 오랫동안 높은 가격을 유지할 수 있었다는 사실에 커뮤니티는 기뻐해야 합니다. 그러나 이러한 인상적인 성과에도 불구하고 비트코인 커뮤니티의 정서 여전히 가라앉았습니다. 불장(Bull market) 곧 시작될 수 있다고 암시하는 데에는 여러 가지 이유가 있지만 시장이 언제든지 붕괴될 수 있다는 기대도 있습니다. 왜 이런거야? 합리적인 비트코인 투자자는 복잡한 정보 속에서 어떻게 진정으로 가치 있는 신호를 식별할 수 있습니까?
다양한 관련 산업 분야의 회사가 보유하고 있는 비트코인 보유액과 관련된 흥미로운 데이터 포인트 쌍이 시장에 있습니다. 예를 들어, 비트코인 거래 플랫폼이 보유한 보유고는 현재 지난 3년 동안 최저 수준입니다. 이 데이터만으로도 많은 결론을 도출할 수 있지만 다른 데이터와 비교할 때 특히 중요합니다. 광산 회사가 보유하고 있는 매장량은 지난 14년 동안 최저 수준입니다! 두 수치는 실제로 혼란스러운 시장에서 서로 다른 힘에 의해 발생하므로 실제 결론은 언뜻 보기보다 더 복잡합니다. 실제로 두 기록의 연도 차이는 시장을 이해하는 데 중요한 단서를 제공한다.
첫째, 채굴자들로부터 얻은 이 놀라운 데이터는 반감 후 환경에서 가장 잘 설명됩니다. 2024년 반감 이후 광산 회사는 특히 ETF 시대에 독특한 과제에 직면해 있습니다. 채굴자들은 더 높은 가격에 도달하기 위해 매 반감 이후 몇 달 동안 분투해야 하지만, 이 주기 동안 실제로 가격은 반감 직전에 정점에 도달했습니다. 이 사건이 진행됨에 따라 많은 회사는 장비 업그레이드, 자본 풀링, 새로운 수익원 찾기 등의 일반적인 계획을 가속화해야 했으며, 현재 해시레이트 데이터는 우리가 채굴자 항복 기간에 있음을 시사합니다. 이러한 환경에서는 리더들의 뛰어난 성과에도 불구하고 업계에 대한 전반적인 압력으로 인해 실제로 채굴자들이 매도하게 되었으며 이는 지난 14년 동안의 어떤 반감 보다 훨씬 빠른 속도로 이루어졌습니다.
이러한 판매는 많은 채굴 회사가 기본 운영을 유지하는 데 필요하지만 비트코인 자체에도 연쇄 영향을 미칩니다. 과장된 비율로 자산을 매각하는 비트코인 고래 비트코인 하락의 원인 중 하나로 비난받아 왔지만, 이 분석은 이들 고래 중 다수가 실제로 채굴자라는 사실을 무시합니다. 즉, 업계를 보호하려는 업계의 행동은 다른 대규모 계정의 기회주의적인 행동과 결합되어 비트코인에 대한 신뢰를 흔들겠다고 위협하는 이야기를 만들어냅니다. 그러나 이것이 바로 거래 플랫폼 준비금이 중요한 이유입니다.
광부 매장량은 업계 불황으로 인해 14년 만에 최저 수준에 이르렀지만, 거래 플랫폼 매장량은 완전히 다른 종류의 매도 압력을 나타냅니다. 실제로 낮은 거래 플랫폼 보유량은 비트코인 판매 압력이 실제로 감소했다는 분명한 신호입니다. 결국, 모두가 팔고 있다면 어떻게 거래소에서 비트코인이 부족할 수 있습니까? 누가 이 자산을 구매하고 있나요? 반대로, 거래 플랫폼의 낮은 보유량은 누가 해당 주식을 구매하는지 불분명하지만 시장에서 높은 축적 기간을 나타냅니다. 물론 ETF 자체가 일부 조치의 후보가 될 수 있지만 많은 거래는 개인 거래자 의 손에서 발생합니다.
소규모 거래자 이 가격 기간을 결정적인 순간으로 확인했습니다. 왜냐하면 수많은 심리적 요인이 비트코인의 지속적인 상승에 가장 큰 실제 장애물이 될 수 있기 때문입니다. 결국 최근 실제로 고무적인 경제 요인이 많이 있습니다. 그러나 대량 사람들이 비트코인을 구매하거나 판매하도록 유도하는 다양한 이유에는 몇 가지 실망스러운 선택이 포함될 수 있습니다. 예를 들어, 비트코인은 거의 2주 동안 $70,000 가격대 아래에서 거래되었으며, 그 결과 이러한 추세가 계속될 것이라고 베팅하는 대량 공매도(Short) 포지션이 생겼습니다. 어떤 관점에서 볼 때 비트코인이 이 기준점을 위반하면 모든 사람이 이익을 얻을 수 있지만, 만약 그런 일이 발생한다면 이러한 공매도(Short) 포지션에서 엄청난 16억 7천만 달러가 하룻밤 사이에 사라질 것입니다. 비트코인에 대한 이러한 집단적 베팅은 생태계에 실질적이고 가시적인 영향을 미치며, 비트코인 지지자들은 이러한 영향을 극복하기 위한 대책을 찾아야 합니다.
불행하게도 비트코인에 대한 추상적인 베팅은 추가 가격 하락을 희망하는 반면, 비트코인에 대한 강세 베팅은 어려움을 겪었습니다. CME 그룹의 새로운 데이터에 따르면 비트코인 선물 차익거래 및 기본 거래의 부활은 거의 전적으로 새로운 ETF에 의해 주도되고 있습니다. 구체적으로 6월 20일 발표된 데이터에 따르면 CME의 비트코인 선물 시장은 ETF가 승인된 이후 80% 성장했으며 ETF 자체는 이러한 유형의 거래를 수행할 때 귀중한 도구입니다. 그러나 이번 주에는 ETF 손실이 심각해 업계 전체가 5일 연속 순유출을 경험해 총 약 9억 달러에 달했습니다. 이러한 손실은 비트코인 구매자에게 결코 고무적이지 않으며, 독일 정부가 압수한 비트코인 3억 2,500만 달러를 조용히 판매한 것은 이러한 신뢰를 더욱 악화시켰을 뿐입니다.
이러한 불행한 징조에도 불구하고 시장에는 긍정적인 신호가 많이 있습니다. 예를 들어, 비트코인은 마침내 블록체인에 대한 통제권을 되찾았으며, 온체인 거래의 90% 이상이 몇 달 만에 처음으로 일반 BTC 거래가 되었습니다. 이전에는 Ordinals 및 Runes와 같은 프로토콜로 인해 블록체인에 심각한 정체가 발생했지만 이제 비트코인 전송은 이러한 프로토콜을 훨씬 능가합니다. 또한 분석가들은 비트코인이 가격 바닥에 가까워지고 있음을 암시하는 여러 가지 요인, 특히 낮은 판매 압력을 강하게 암시하는 낮은 거래 플랫폼 보유량을 확인했습니다. 이러한 요소는 언뜻 보면 사소해 보일 수 있지만 비트코인의 상승세는 놀라운 일이 아닙니다.
전반적으로 향후 며칠 또는 몇 주 동안의 가격 변동을 정확하게 예측하는 것은 어렵습니다. 낮은 보유고에서 추론할 수 있는 주요 메시지는 비트코인 채굴자들이 통화 매도 압력에 기여했지만 이러한 매도 압력은 마침내 약해지고 있다는 것입니다. 독일 정부가 예기치 않게 대량 비트코인을 시장에 내놓았음에도 불구하고 시장 정서 여전히 거래자 조용히 축적하고 있음을 암시합니다. 어떤 일이 있어도 비트코인은 지속될 것이며 우리가 스스로 기록을 깨뜨렸다는 것을 기억하는 것이 중요합니다. 가격이 크게 급등한 이후 오랫동안 사상 최고치 근처에 머물렀던 적이 없으며 앞으로도 다시 급등할 수 있습니다. 비트코인을 통해 우리는 장기적으로 보유하고 있습니다.
