탈수 대형 캐릭터 포스터: 백만 레벨 프로젝트가 모방 시장을 압도함

이번 호의 주요 내용 :

1. 이더 상승 관점 옵션은 이제 대규모 구매 주문이 되었습니다.

2. 네 가지 주요 원동력이 시장에 영향을 미칩니다.

1. 린 자매 @Deribit(@LinChen91162689): 현재 ETH 상승 관점 옵션이 많이 매수되고 있는데 ETF가 출시되나요?

9월 말에 만료되는 ETH의 4,000개 상승 관점 옵션의 경우 30,500 ETH의 대규모 단일 구매가 완료되어 US$1,223만 지불되었습니다!

2. 주기영(@ki_young_ju): 시장에서 대량 매도세를 보일 수도 있다

#비트코인 장기 보유 고래는 지난 2주 동안 브로커를 통해 12억 달러를 팔았습니다.

같은 기간 ETF 순유출은 4억 6천만 달러로 마이너스입니다.

이 ~$16억의 매도 유동성을 OTC로 구매하지 않으면 중개인이 $BTC를 거래소에 입금하여 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.

(번역: 지난 2주 동안 BTC 장기 보유자는 브로커를 통해 12억 달러의 BTC를 매도했으며, ETF는 4억 6천만 달러의 순유출을 기록했습니다. 16억 달러의 매도 주문이 OTC에서 매수 주문이 충분하지 않은 경우 브로커는 이 BTC는 거래소 예치되어 시장 가격에 영향을 미칩니다.

3.DC가 C보다 큼(@DL_W59): 트레이딩에는 심리적 통제가 필요함

오랫동안 거래를 할수록 나는 다음과 같은 말을 자주 생각한다. 살 수 있으면 견습생이고, 팔 수 있으면 대가이다. 모방범은 판매 능력을 테스트합니다. 저는 2020년부터 dex에 대한 일부 밈을 포함하여 많은 2차 모방을 연구했습니다.

MM (Market Making) 보통 10배 정도 가격을 끌어오는데, K라인 추세는 최저점에서 최고점까지 정확히 10배입니다. 왜 10배일까요? 더욱이 10배 이후의 시총 시장 유동성 정서 와 정확히 일치합니다.

이것이 형이상학인가? 마켓메이커는 핀이 해당 포지션에 도달하면 해당 포지션을 기준으로 가격이 약 10배 상승할 것이라는 암묵적인 이해를 갖고 있습니다.

일반적으로 K라인은 최저점에서 최고점까지 10배로 시작점을 막 잡는 사람은 거의 없다. 그래서 버스에 타면 2~3배까지 먹을 수 있는데, 그걸 먹으려면 극도로 영리해야 한다. 하지만 시총 평가하는 방법을 모르고 정서 조절하지 못한다면 쉽게 속게 될 것입니다. 상승세를 쫓을수록 함정에 빠지기 쉽습니다. 카피캣이 전반적으로 오르는 시기에 시중에 가격의 10배에 달하는 카피캣 프로젝트는 많지 않으니 짐작할 수 있다. 또한 코인이 10배 이상(30배, 50배, 100배 이상) 있어도 여전히 미친 불장(Bull market) 에 있고 정서 극도로 FOMO이지만 그런 프로젝트는 거의 없습니다. 선택할 수 있다고 해도 그걸로 살 수 있나요?

시장은 계속 상승할 수는 없지만 계속 하락할 수 있습니다. 2단계 현물시장을 실제로 활용하려면 상상력도 필요하지만 실제 시장 상황과 시총 추정치를 결합해야 하며 너무 욕심을 부리면 안 됩니다.

CryptoChan: 현재 BTC 가격은 계속해서 건전하게 회복되고 있습니다.

사진의 #BTC 온체인 지표 에서 볼 수 있듯이 현재 통화 가격은 계속해서 건전한 복귀를 보이고 있습니다. 그림의 검은색 선은 현재 BTC:MVRV 지표이고, 빨간색 선은 2016~17년 BTC:MVRV 지표입니다. 두 라인의 각 BTC 생산 반감 일이 서로 일치하도록 정렬합니다. 참고: MVRV(실현 가치에 대한 시장 가치)는 온체인 BTC의 전체 평균 구매 가격에 대한 BTC 가격의 비율을 나타냅니다. 사진 속 MVRV는 개인적으로 수정한 버전입니다. 7년 이상 온체인 이동되지 않은 BTC는 장기 휴면 상태 또는 손실된 것으로 간주되어 계산에서 제외됩니다.

Ember: 시장이 약간 반등했고 특정 고래 ETH에 대한 레버리지를 늘리기 시작했습니다.

시장이 약간 반등하자마자 또 다른 고래가 ETH에 레버리지를 추가했습니다. 한 고래는 지난 한 시간 동안 온체인 에서 5214 ETH를 구매하기 위해 1,849만 U를 썼고 그 중 1천만 U가 Aave에 빌려졌습니다. 그는 지난 24시간 동안 총 2058만 UU를 사용하여 5822.6 ETH를 구매했으며 평균 가격은 $3535입니다. 또한, 커브 창업자의 CRV 대출 포지션 6월 13일 청산된 후 CRV 434만개를 $0.287의 가격에 매입하여 현재 $0.28M의 유동차익을 기록하고 있습니다.

Coinmarketcap 데이터에 따르면 24시간 동안 가장 인기 있는 상위 5개 통화는 ZK, MAGA, UDS, TRUMP 및 W입니다. 코인게코(Coingecko)의 데이터에 따르면, 암호화폐 시장에서 가장 높은 성장률을 보이는 상위 5개 부문은 소매업, 이더 생태계, IoT, Fenbushi Capital Portfolio 및 Social Money입니다.

이슈 포커스 - 비트코인이 계속해서 상승하고, 4가지 주요 원동력이 시장에 영향을 미칩니다.

이번 불장(Bull market) 의 성장은 이전과 매우 다릅니다. 이 기사에서는 비트코인 ​​시장의 발전을 촉진하는 주요 요인을 분석하고 비트코인의 시장 전망을 기대합니다.

비트코인 ETF: 비트코인 ​​ETF 도입 이후 비트코인 ​​ETF에 대한 기관 수요의 변화는 크게 3단계로 나눌 수 있습니다. 아래 그림(6월 15일 기준)에서 볼 수 있듯이, 1단계에서는 기관들이 비트코인 ​​ETF 보유량을 대량 늘렸고, 2단계에서는 기관들의 비트코인 ​​보유량이 매우 늘어났습니다. ETF는 큰 폭의 하락세를 보였으며, 3단계에서는 한때 누적 판매량을 넘어섰고, 비트코인 ​​ETF에 대한 기관 수요는 2단계에 비해 어느 정도 반등했지만 1단계에 비해 크게 감소했습니다. 단계.

1단계에서 비트코인 ​​ETF에 대한 수요가 급증한 이유는 무엇이었나요? 이 글은 이것이 조직의 오랜 요구사항의 해방이라고 믿고 있으며, 어떤 의미에서는 자금을 서두르는 의미도 가지고 있습니다. 그러나 이 수요가 $70,000 부근에 도달한 후 시장의 상승 모멘텀이 급격히 떨어지고 매도가 증가하여 기관 수요가 둔화되기 시작했습니다. 보다 심층적으로 보면 제도적 전략이 자금 조달에 돌입하는 것에서 전략적 포지션 구축(높은 가격에 매도하고 낮은 가격에 구매)으로 바뀌기 시작했다는 의미입니다. 일단 가격이 너무 높다고 판단하면 매도하는 경향이 있습니다. 이러한 변화 과정에서 획기적인 사건은 BlackRock의 비트코인 ​​포지션 암호화폐 시장에서 활동하고 있는 Grayscale을 능가했다는 것입니다. 이는 마치 릴레이 경주에서 원래 암호화폐 거대 기업이 공식적으로 발언권을 넘겨준 것과 같습니다. 거리의 거인. 3단계 비트코인 ​​ETF 수요 반등은 무엇을 의미하나요? 5월 1일, 비트코인 ​​ETF 펀드의 대량 매도가 있었고, 비트코인 ​​가격은 58,307달러까지 급락했습니다. 이후 비트코인 ​​ETF는 다시 보유량을 늘리기 시작했습니다. 이는 $58,000가 비트코인 ​​구매 가격에 더 적합하다는 것을 의미할 수 있습니다. 이는 비트코인 ​​채굴 비용에 따라 결정될 수도 있습니다.

비트코인 채굴자: 채굴자의 판매 행위는 비트코인 ​​가격이 US$69,000에서 US$71,000 사이임을 의미하며, 이는 단기적으로 더 적합한 판매 가격일 수 있는 반면, 다수의 채굴자의 폐쇄 가격은 다음 범위에 있습니다. US$58,900-63,300. 단기적으로는 더 적합한 판매 가격이 될 수 있습니다. 이는 위에서 언급한 비트코인 ​​ETF의 추세 변화를 통해 확인할 수 있으며, 서로 밀접한 연관이 있습니다.

거시 금융: 거시 정책의 영향은 장기적이며 특정 중요한 데이터가 공개될 때 핵심 노드에서 비트코인에 미치는 영향은 매우 중요합니다. 핵심 데이터 공개로 비트코인은 균형을 되찾았고, 시장에서는 롱숏 게임이 다시 시작됐다.

비트코인 기술 개발: 현재 데이터로 볼 때 비트코인의 생태적 발전은 아직 초기 단계에 있습니다. 이전에 뜨거운 논의가 있었던 룬 문자, 인스크립션 및 비트코인의 두 번째 레이어는 생태 건설 단계에 들어가기 시작했습니다.

기술적인 관점에서 볼 때, 새로운 비트코인 ​​제안인 OP_CAT는 비트코인 ​​상승의 다음 단계에서 주요 추진 요인이자 핵심 요인이 될 수 있습니다. 일단 공식적으로 비트코인 ​​코어 코드에 통합되면 의심할 여지 없이 비트코인의 발전을 크게 촉진할 것입니다. 생태계를 조성하고 BTC 가격 상승을 주도합니다. 거시적 관점에서 볼 때 금리 점도표의 전반적인 상승 움직임에 따라 2024년 중위 금리는 4.6%에서 5.1%로 증가할 것입니다. 이는 1년 동안 단 한 번의 금리 인하가 있을 수 있음을 의미하며 9월 금리 인하폭이 상승. 중기 시장 관점에서 보면 비트코인은 골든 나인(Golden Nine)과 실버 텐(Silver Ten)을 가져올 수 있습니다. 단기 시장 관점에서 보면 비트코인 ​​채굴자 행동과 채굴 중단 가격은 매수 및 매도 기준 가격을 제공합니다. 최저 범위는 58,900~63,300달러이고 단기 최고 범위는 69,000~71,000달러입니다.

@Cosmo Jiang: 롱(Long) 이더 ETF 매수는 언제 매도해야 하나요?

1. 비트코인 ​​ETF는 '소문에 사고 뉴스에 팔아라' 이벤트

2023년 11월 블록체인 투자자 서한에서 우리는 현물 비트코인 ​​ETF 출시가 "소문에 사고 뉴스에 파는" 이벤트가 될 것이라는 우리의 관점 논의했습니다.

우리는 ETF가 비트코인 ​​획득 방식을 근본적으로 바꿀 것이라고 썼으며, 이전 주기의 정점을 찍은 이전의 주요 출시(CME 선물 목록 및 코인베이스 상장)와는 달리 이번에는 상황이 다릅니다.

비트코인 ETF의 출시는 "소문에 사고 뉴스에 팔아라" 이벤트였습니다. 결과는 다음과 같습니다.

시장은 이더 ETF 승인 가능성에 대한 초기 소식 이후 긍정적으로 반응했습니다. 이더 ETF가 승인될 수 있다는 초기 징후 이후 처음에 25% 급등했습니다. 이더 의 폐쇄형 Ethereum Trust ETHE에 대한 할인은 며칠 만에 21%에서 단 1%로 크게 줄어들었습니다.

올해 초 비트코인 ​​ETF와 유사하게 이더 ETF는 새로운 투자자의 유입 대량 유도하여 규정 준수 이유 또는 중개 계좌 제한으로 인해 이전에 제외되었던 투자자에게 문을 열어줄 수 있습니다. 또한, 특정 투자자 그룹의 경우 이더"기술 플랫폼"으로 홍보하는 것이 비트코인을 "디지털 금"으로 홍보하는 것보다 이해하고 수용하기 더 쉬울 수 있다고 믿습니다.

어떤 사람들은 지난 1.5년간 이더 의 부진한 성과로 인해 이를 따라잡을 수 있는 강력한 후보가 될 수 있다고 주장할 수도 있습니다. 또한 자본 유입에 대한 낮은 기대는 놀라운 상승 여력을 위한 완벽한 기회를 제공할 수 있습니다.

그러나 ETHE(그레이스케일의 비트코인 ​​ETF GBTC 전환과 유사)의 잠재적 유출은 일부 초기 저항을 제공할 수 있습니다. 그러나 GBTC와 비교하면 3AC, Genesis 등은 더 적은 금액을 판매해야 하므로 유출이 덜 심각할 수 있습니다.

또한 SEC 현물 비트코인 ​​ETF 승인과 후속 거래 사이의 하루와 비교하여 이더 ETF는 승인일 이후 늦게 거래를 시작합니다. 따라서 투자자는 이 정보에 따라 조치를 취할 수 있는 충분한 시간을 갖게 됩니다.

2. 이더 ETF 및 최근 규제 개발로 인해 발생할 수 있는 연쇄 효과

우리는 이더 ETF 승인, FIT21 통과, 암호화폐에 대한 정치 및 규제 환경 변화가 업계에 파급 효과를 미칠 것이라고 믿습니다. 특히, 우리는 디지털 자산의 롱테일 부문이 상당한 이익을 얻을 수 있다고 믿습니다.

시장 성장 및 다각화 – 비트코인 ​​ETF의 출시는 특히 암호화폐를 가치 저장 수단으로 활용하는 사례와 관련하여 중요하지만, 이더 ETF의 존재는 더 넓은 코인 세계에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들이 이더 기술 플랫폼으로 탐색함에 따라 이더 에 대한 관심이 높아지면서 더 넓은 프로토콜 공간으로 확산될 수 있습니다.

기술 발전 및 혁신 – FIT21이 상원을 통과하거나 토큰 프로젝트를 위한 명확한 프레임 만들면 기업가가 규제 저항이 덜한 프로젝트를 시작할 수 있는 명확한 경로를 갖게 되므로 혁신 속도가 가속화될 수 있습니다.

주류 금융 상품과의 통합 - 비트코인 ​​ETF 및 현재 이더 ETF는 2,844개의 기타 증권과 함께 일반적인 RIA에 제공됩니다. 우리는 시간이 지남에 따라 블록체인이 또 다른 자산 클래스로 간주될 것이라고 믿습니다.

더 많은 암호화폐 ETF – 올해 초 많은 사람들은 비트코인 ​​ETF의 승인이 다른 암호화폐 ETF의 길을 열 수 있다고 추측했습니다. 그리고 실제로 그렇습니다. 이제 문제는 이더 ETF가 승인되면 다음 단계는 무엇입니까? BlackRock의 ETF 승인 기록은 현재 577/1입니다. 그들의 다음 움직임을 모니터링하는 것은 계몽적일 수 있습니다.

자본 형성의 한 형태로서의 토큰 - 우리의 핵심 주장 중 하나는 많은 블록체인 기반 기업이 자본보다는 토큰을 사용하여 조직을 선택할 것이라는 것입니다. 이러한 토큰이 기본 프로토콜의 근본적인 가치 창출을 반영하기 시작하고 프로토콜에 기여하는 토큰 보유자와 이러한 현금 흐름을 새로운 방식으로 공유할 수 있도록 규제 프레임 만드는 것은 이러한 미래를 실현하기 위한 중요한 단계입니다.

전체적으로 FIT21 법안의 통과와 이더 ETF의 승인은 미국 암호화폐 규제 및 정치적 환경에 중요한 변화를 나타냅니다. 한동안 업계는 언제 진전이 있을지 궁금해하며 교착상태에 빠진 듯했다. 우리는 지금 조치를 취하고 있습니다.

이 규제 프레임 의심할 여지 없이 여러 번의 개정을 거치게 되지만 좋은 시작을 제공합니다. 이러한 발전은 암호화폐 혁신의 새로운 시대를 열고, 더 폭넓은 투자자와 사용자 기반을 유치하며, 미국 암호화폐 산업이 전 세계에 뒤처지지 않도록 보장할 수 있습니다.

@Miles Deutscher: 수백만 개의 프로젝트가 이번 알트코인 시장을 압도하고 있습니다.

암호화폐 분야에서 알트코인의 과잉 다각화 문제는 점차 두드러지고 있으며 이 주기 동안 알트코인의 성과가 부진한 핵심 요인이 되었습니다. 추가 조사를 통해 저는 이러한 분열이 암호화폐 시장의 전반적인 건전성에 심각한 위협이 된다는 사실을 발견했습니다. 그러나 안타깝게도 아직까지 이 문제에 대한 명확한 해결책을 찾지 못한 것 같습니다.

1. 4월 이후 100만 개의 토큰 출시

흥미롭게 리스크 사상 최대 분기(120억 달러)는 2022년 1분기에 발생했습니다.

이는 베어장 (Bear Market) 의 시작을 의미했습니다(예, 리스크 시장 최고점의 시간을 정확하게 측정했습니다).

베어장 (Bear Market) 에서 프로젝트를 시작하는 것은 사형 선고입니다.

낮은 유동성 + 낮은 정서+ 관심 부족은 많은 새로운 베어장 (Bear Market) 프로젝트가 상장 자마자 죽는다는 것을 의미합니다.

따라서 창립자들은 시장이 반전될 때까지 기다리기로 결정했습니다.

마침내 그들은 2023년 4분기를 기다렸다.

(벤처 캐피탈 자금 리스크 가장 많이 급증한 것은 불과 18개월 전인 2022년 1분기였습니다.)

몇 달 간의 지연 끝에 이들 프로젝트는 마침내 시장 상황이 개선되어 토큰을 출시할 때까지 기다리고 있습니다. 그 결과 잇달아 액션에 나섰고, 새로운 프로젝트를 잇달아 출시하며 지속적으로 시장에 진출했다. 동시에 많은 신규 플레이어들은 이러한 상승 관점 시장 상황을 새로운 프로젝트를 시작하고 빠르게 수익을 올릴 수 있는 기회로 보고 있습니다.

그 결과, 2024년에는 역사적인 신규 프로젝트 출시 횟수가 기록되었습니다.

다음은 몇 가지 통계입니다. 그들은 정말 미쳤어. 4월 이후에만 100만개 이상의 새로운 암호화폐 토큰이 출시되었습니다. (이 중 절반은 솔라나 네트워크에서 생성된 밈 토큰입니다.)

코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면 현재 시장의 암호화폐 토큰 수는 2021년 불장(Bull market) 이 정점에 달했을 때의 5.7배에 이른다.

2. 하루 1억 5천만~2억 달러의 신규 공급 압력

이번 사이클에서 비트코인(BTC)이 역대 신고점 기록했지만 암호화폐 시장의 과도한 분열과 대량 신규 프로젝트가 현재 가장 심각한 문제가 되었으며 시장이 계속해서 어려움을 겪고 있는 주된 이유 중 하나입니다. 년도.

왜?

더 많은 토큰이 발행될수록 시장에 대한 누적 공급 압력도 커집니다.

그리고 이 공급 압력은 "가산적"입니다.

많은 2021년 프로젝트가 여전히 잠금 해제되고 있으며 공급량은 매년(2022, 2023, 2024) "추가"됩니다.

현재 추산에 따르면 하루 신규 공급 압력은 약 1억 5천만 달러에서 2억 달러에 이릅니다.

이러한 지속적인 매도 압력은 시장에 큰 영향을 미쳤습니다.

토큰 희석은 인플레이션으로 생각할 수 있습니다. 과도한 정부의 화폐 ​​인쇄로 인해 상품 및 서비스에 비해 미국 달러의 구매력이 감소하는 것처럼, 암호화폐 시장에서 토큰이 너무 많이 공급되면 미국 달러와 같은 다른 통화에 비해 해당 토큰의 구매력이 감소합니다. 알트코인의 과도한 분산은 사실상 인플레이션의 암호화폐 버전이며 시장의 전반적인 건전성에 심각한 위협이 됩니다.

그리고 새로 발행되는 토큰의 수뿐만 아니라 새로 발행되는 많은 프로젝트의 낮은 시가 시총/고유동성 메커니즘도 큰 문제로, 이는 a) 높은 수준의 단편화, b) 지속적인 공급으로 이어집니다. 압력.

새로운 유동성이 시장에 등장한다면 이 모든 새로운 발행과 공급은 좋을 것입니다. 2021년에는 매일 수백 개의 새로운 프로젝트가 온라인에 등장하며 모든 것이 상승하고 있습니다. 그러나 지금은 그렇지 않습니다. 그래서 우리는 다음과 같은 상황에 처해 있습니다.

A) 시장에 진입하는 신규 유동성이 부족합니다.

B) 잠금 해제로 인한 엄청난 희석/매도 압력

3. 상황을 어떻게 되돌릴 수 있습니까?

우선 현재 암호화폐 시장이 직면하고 있는 주요 이슈 중 하나가 유동성 부족이라는 점을 강조하고 싶습니다. 암호화폐 분야에 리스크 캐피털 회사(VC)가 과도하게 참여하는 것은 주식, 부동산 등 전통 시장에 비해 심각하고 해로운 문제가 되었습니다. 이러한 지나치게 편향된 융자 모델로 인해 개인 투자자 투자자들은 승리할 가능성이 없다고 느끼면 시장에 적극적으로 참여하지 않을 것입니다.

개인 투자자 투자자들이 다른 영역에서 수익 기회가 부족하다는 것을 감지하고 승리할 기회가 있다고 믿는 영역으로 전환함에 따라 Meme 토큰은 올해 시장을 지배했습니다. 많은 높은 FDV(완전 희석 가치 평가) 토큰이 이미 민간 시장에서 대부분의 가격 발견을 완료했기 때문에 개인 투자자 투자자는 VC보다 10배, 20배 또는 50배의 높은 수익을 얻을 수 없는 경우가 많습니다.

2021년에는 개인 투자자 투자자들도 특정 출시 플랫폼에서 토큰을 사들여 최대 100배의 수익을 얻을 수 있는 기회를 갖게 될 것입니다. 그러나 이 주기 동안 매우 높은 가치(50억 달러, 100억 달러 또는 200억 달러 이상)로 발행된 많은 토큰으로 인해 공개 시장에서 가격 발견의 여지가 거의 없습니다. 이러한 토큰의 잠금 해제된 부분이 시장에 유입되기 시작하면 공급량 상당한 증가로 인해 가격이 계속 하락하는 경향이 있어 개인 투자자 투자자에게 더 많은 어려움을 안겨줍니다.

이는 암호화폐 시장의 다양한 측면과 참여자가 관련된 복잡하고 다차원적인 문제입니다. 제가 여러분께 정확한 답을 모두 드릴 수는 없지만, 시장 동태 대한 몇 가지 생각과 관점 다음과 같습니다.

거래소 토큰 분배의 공정성을 높일 수 있습니다.

팀은 커뮤니티 할당과 더 큰 규모의 실제 사용자 풀에 우선순위를 둘 수 있습니다.

토큰이 발행되면 더 높은 비율이 잠금 해제될 수 있습니다(판매를 억제하기 위해 계층화된 판매세와 같은 조치를 구현할 수도 있음).

내부인사 이러한 변화를 시행하지 않더라도 시장은 결국 그렇게 될 것입니다. 시장은 항상 스스로 수정하고 조정하며, 현재 모델의 효과가 감소하고 대중이 반응함에 따라 상황이 미래에 바뀔 수 있습니다.

궁극적으로 개인 투자자 중심 시장은 모두에게 이익이 됩니다. 이는 프로젝트, 리스크 캐피털, 거래소 의 경우에도 마찬가지입니다. 더 많은 사용자가 모두에게 좋습니다. 현재 문제의 대부분은 근시안적 증상(그리고 업계의 미성숙함)입니다.

또한, 거래소 에 있어서도 거래소 좀 더 실용적이기를 바랍니다. 엄청난 신규 상장/희석을 상쇄하는 한 가지 방법은 상장 폐지에도 똑같이 무자비하게 대처하는 것입니다. 아직도 귀중한 유동성을 빨아들이고 있는 10,000개의 죽은 프로젝트를 정리해보자.

시장은 개인 투자자 돌아올 이유를 제공해야 합니다. 적어도 이것은 문제의 절반을 해결합니다.

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많은 잠재적인 촉매제가 있습니다.

최근 혼란스러워하는 분들을 위해 최근 가격 움직임에 대해 조금이나마 밝힐 수 있기를 바랍니다.

분권화는 유일한 문제는 아니지만 확실히 중요한 문제이자 논의가 필요한 문제입니다.