탈수된 빅캐릭터 포스터: 암호화폐 시장은 반등할 수 있을까?

이번 호의 주요 내용 :

1. 비트코인 ​​채굴자들의 매도 압력이 급격히 떨어졌습니다.

2. ETF 승인 이후 이더 유입량은 월 10억개에 이르렀습니다.

1.머피(@Murphychen888): 온체인 데이터를 기반으로 BTC 시장을 살펴보세요

BTC 가격이 하락했을 때 시장에는 동시에 다양한 부정적인 소리가 동반되지 않았던 것을 기억할 수 있습니까? 우리는 불장(Bull market) 끝났다고 생각하거나, 가격이 아직 바닥에 도달하지 않았거나, 이것이 탈출할 수 있는 마지막 기회라고 생각합니다. 간단히 말해서, 추가 조정이 있을 것이라는 느낌을 갖게 하고, 자신감을 잃게 만듭니다. 그리고 빌어먹을 코인 넘겨주세요. '사면 내려가고, 팔면 오른다'는 것이 코인업계 의 현실이자 최대의 비극이기도 하다.

그러나 시장이 말하는 것을 듣는 대신 우리는 시장이 무엇을 하는지 지켜봅니다.

위 차트는 BTC 실현 손익 및 손실로 전체 모바일 BTC의 순이익 또는 손실을 나타내며 RP(실현 이익)와 RL(실현 손실)의 차이로 정의됩니다. 베어장 (Bear Market) 에서는 지표 추세가 하향 변동하여 전체 순이익에서 순손실(빨간색)으로 변경됩니다. 불장(Bull market) 반전되면 지표 추세는 위쪽으로 변동하고 전체 순손실에서 순익(녹색)으로 점진적으로 변경됩니다. 불장(Bull market) 진입하면 지표는 일반적으로 0축(빨간색 원)보다 낮지 않으며 가까워지면 반등합니다. 그리고 영축에 접근할 때마다 위에서 언급한 "노이즈"가 시장에 나타날 것입니다.

현재 장기, 단기 보유자들은 무엇을 하고 있는지 알아볼까요? 위 그림에서 볼 수 있듯이 단기 보유자들은 지속적으로 코인 넘겨주고 있는 반면, 장기 보유자들은 점차적으로 코인 축적하고 있습니다. 이것이 시장의 가장 진실된 표현입니다. 당신은 아니라고 말하지만 당신의 몸은 정직합니다.

모든 불장(Bull market) 주기에서 LTH-RP는 급격한 상승을 경험할 것입니다. 가격이 오를수록 LTH는 보유 코인 계속해서 유통시키고, 새로 변경된 코인 장기 코인 이 되면 LTH-RP가 점차 증가하기 때문이다. 이는 불장(Bull market) 중후반에 접어들 때 나타나는 상징적인 현상이다. 위 사진에서 볼 수 있듯이 이번 라운드에서는 그런 상황이 발생하지 않았습니다.

우리는 시장의 행동과 추세를 따라야 하며 그것이 "하는" 일은 무엇이든 "해야" 합니다. 이렇게 하면 우리는 더 높은 오류 허용 오차를 갖게 됩니다.

2.Bitwu.eth(@BTW0205): 비트코인은 미래 권력을 위한 필수 준비금이 될까요?

정부, #BTC 포지션 비교 공개 - 비트코인이 미래 권력을 위한 필수 준비금이 될까요?

● 미국 정부: 131억 달러 이상의 가치가 있는 2,130만 개 이상의 비트코인을 보유하고 있습니다. 최소 195,091개의 비트코인이 압수되어 판매되어 3억 6,600만 달러 이상의 이익을 얻었습니다.

● 중국 정부: 117억 달러 상당의 비트코인 ​​약 19만 개를 보유하고 있으며, 매각 여부는 아직 불투명합니다.

● 영국 정부: 미화 37억 달러 상당의 비트코인 ​​약 610,000개를 보유하고 있으며 아직 판매하지 않았습니다.

● 독일 정부: 약 460,000개의 비트코인을 보유하고 있으며 이는 미화 28억 달러 이상의 가치가 있습니다. 이전에도 변경이 있었으며 약 5분의 1이 덤핑.

● 우크라이나 정부: 약 460만 개의 비트코인(미화 28억 달러 이상 가치)을 보유하고 있습니다. 정부는 이전 전쟁 중에 비트코인을 합법화했으며 기부금을 수락했는데, 이는 항공기와 대포로 대체되어야 합니다.

이는 공개된 금액일 뿐 실제 보유량은 이 수치보다 클 수 있다. 앞으로는 어떤 현상이 일어날까?

국가 차원의 고래 지갑 간 보유 및 이동에만 의존하여 시장 불안을 조성하고 시장 패닉을 유발할 수 있습니다.

Chuan Jianguo는 암호화폐와 비트코인의 미래가 미국에서 발생하도록 보장하는 것이 필요하다고 말했습니다. 법은 앞으로 더 많은 부유한 사람, 기관, 심지어 국가가 비트코인을 구매하고 보관해야 하며 #BTC가 미래에 새로운 금융 시장을 규제하기 위한 중요한 준비금이 될 것이라고 결정합니다.

다시 말하지만, 무슨 일이 있어도 때가 되면 #Crypto 자금의 절반을 비트코인으로 전환하십시오. 언젠가는 제 조언에 감사하게 될 것입니다!

3.@Bankless: SOL ETF에 너무 서두르지 마세요

VanEck의 SOL ETF 제출은 자산과 업계 전체에 중요한 단계입니다. SOL을 상품으로 포지셔닝하면 SEC는 이전에 SOL을 증권으로 분류했기 때문에 방어적인 자세를 취하게 됩니다. 하지만 너무 서두르지 않는 것이 중요합니다. 우리는 여전히 ETH ETF를 기다리고 있습니다. 따라서 최선의 시나리오에서 솔라나가 주식 시장에 진입하는 것을 보기까지는 시간이 좀 걸릴 수 있습니다. 즉, 경쟁이 시작되었으며 ETF에 대한 또 다른 스테이킹 자산 제출을 통해 SEC가 스테이킹 자산 분류에 어떤 영향을 미치는지 정확하게 명확히 하는 데 더 많은 자극을 제공할 것입니다.

불씨: 특정 고래 BLUR를 판매할 수 있습니다.

1시간 전에 주소 1,771만 $BLUR(371만 달러)이 바이낸스로 이전되었습니다. 이들 BLUR은 지난해 말과 올해 3월 초 코인베이스 프라임에서 출금됐으며 당시 가치는 948만 달러(평균 출금 가격은 0.535달러)였다. 현재 가치는 371만 달러에 불과하며 손실은 577만 달러(-61%)입니다.

Coinmarketcap 데이터에 따르면 24시간 동안 가장 인기 있는 상위 5개 통화는 Smidge, NOT, BTC, STRUMP 및 PEPE입니다. Coingecko 데이터에 따르면, 암호화폐 시장에서 가장 높은 성장률을 보이는 상위 5개 부문은 Base Ecology, Doggone Doggerel, Memes, Real Estate 및 Berachain Ecology입니다.

이슈: Mt. Gox의 보상에 소요되는 BTC 비용은 얼마입니까? 암호화 시장이 여전히 부활할 수 있을까요?

Mt.Gox가 BTC와 BCH 형태로 상환한 것은 이번이 처음입니다. 보유하고 있는 141,686 BTC(및 동일한 수의 BCH)는 총 유통 비트코인 ​​공급량 의 0.72%를 차지하며 약 85억 4천만 달러에 달합니다. . 수치적인 관점에서 볼 때 이러한 매도 압력은 엄청나지만 구체적인 영향은 무엇입니까? 아래에서는 데이터 차원에서 비교 및 ​​분석을 수행합니다.

메커니즘 캐피탈의 공동창업자인 앤드루 강은 앞서 한 기사에서 이번 라운드에 기관 보유로 인한 BTC 자본 유입량을 대략적으로 추정한 바 있다. Andrew Kang은 전체적으로 비트코인 ​​현물 ETF가 현재 AUM(자산 관리 규모)으로 500억 달러 이상을 축적했다고 믿습니다. 이는 매우 낙관적인 수치입니다. 하지만 GBTC 관련 자금 흐름을 제외하면 순 자금 유입 규모는 145억 달러로 줄어들게 된다. 실제로 이 수치에는 여전히 많은 "델타 중립"(델타 중립) 거래, 특히 선물 매도와 동시에 매수와 같은 일부 "베이시스 거래"(베이시스 거래)가 포함되어 있기 때문에 더 줄여야 합니다. ETF) 및 "현물 회전"(Spot Rotation, 즉 현물 판매 및 ETF 구매)입니다. CME 데이터와 ETF 보유자 분석에 따르면 약 45억 달러의 자본 유입이 '기본 거래'와 관련되어 있으며 일부 ETF 전문가들은 BlockOne과 같은 대규모 기관이 대규모 '현물 순환' 작업을 수행했다고 지적했습니다. 이러한 거래 규모는 약 50억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이러한 "델타 중립" 거래를 제외하면 비트코인 ​​현물 ETF로의 실제 순 유입액은 약 50억 달러라고 추측할 수 있습니다.

베이징 시간인 1월 11일 이른 아침, 미국 증권거래위원회(SEC)는 역사상 처음으로 비트코인 ​​현물 ETF를 승인해 11개 ETF가 목요일부터 상장 시작할 수 있도록 승인했습니다. 이 소식이 알려진 후 비트코인 ​​가격은 2,000달러 이상 급등해 다시 한번 47,000달러를 넘어섰습니다. 이후 차익실현 매도 압력으로 비트코인은 한동안 횡보세를 보인 뒤 다시 한번 7만 달러를 돌파하는 등 급등세를 보이기 시작했다.

이는 미국 월스트리트 기관들이 비트코인을 43,000달러에서 70,000달러로 끌어올리기 위해 약 50억 달러를 사용할 수 있음을 의미합니다. 현재 마운트곡스의 BTC 보상 가치는 85억 달러에 달한다. BTC의 절반 정도가 시장에 팔리면 BTC 가격은 47,000달러 정도까지 떨어질 가능성이 높다.

시장에서는 이 BTC 배치의 채권자가 모두 오래된 OG이며 매도 압력이 상대적으로 통제 가능하다는 관점 가 있습니다. 그러나 실제로 2014년에는 많은 투기꾼들이 비트코인 ​​거래에 참여했고, 이 글에서는 파레토 법칙 보편적이라고 믿고 있다. 많은 사람들이 투기적 성격을 바꿀 만큼 오래 머물지 못한다. 코인업계 결국 암울한 수확으로 끝났고, 그 기간이 왔다가 가는 것은 정상적인 일이었습니다. 따라서 엄청난 재산이 몰리면 매도압력이 50%도 넘지 못할 수도 있고, 패닉매도와 연쇄청산이 일어나면 더욱 끔찍할 것입니다.

@DanCoinInvestor: 비트코인 ​​채굴자에 대한 판매 압력 감소

최근 암호화폐 시장 하락의 주범 중 하나는 바로 채굴자입니다.

비트코인을 반감 후에는 채굴 보상이 반감 므로 더 이상 비용 효율성이 떨어지는 구형 채굴 장비 모델은 더 이상 사용되지 않습니다. 결과적으로 채굴 활동이 감소했고 채굴자들은 채굴 운영 비용을 충당하기 위해 OTC 거래소에서 비트코인을 판매하기 시작했습니다.

현재 시장은 이러한 매도세를 소화하는 과정이라고 볼 수 있는데, 다행히 최근 비트코인 ​​채굴자들이 지갑에서 발행하는 비트코인의 수와 거래량이 급격하게 감소하고 있습니다.

즉, 채굴자들의 매도압력이 줄어들고 있어, 채굴자들의 매도량이 모두 소화되면 다시 상승랠리가 지속될 수 있는 상황이 생길 가능성이 있다.

2024년 3분기 암호화폐 시장에는 긍정적인 추세가 예상됩니다.

@Abiodun Oladokun: 일단 승인되면 연말까지 ETH가 10,000을 초과하게 될까요?

지난 5월 승인된 이더(ETH) 현물가격을 추적하는 다수의 거래소 거래 기금(ETF)가 7월 첫째 주부터 거래를 시작할 것으로 예상된다. 수석 ETF 분석가인 Eric Balchunas는 최근 X 포스트에서 현물 이더 ETF가 이르면 7월 2일에 출시될 수 있다고 언급했습니다. 로이터 통신의 또 다른 보도에 따르면 미국 증권거래위원회(SEC)가 7월 4일 이전에 이를 승인할 수 있다고 합니다.

시장이 이러한 새로운 펀드의 출시를 기다리고 있는 가운데, 주요 알트코인들은 올해 초 현물 비트코인 ​​ETF가 출시되었을 때 비트코인(BTC)이 했던 것과 같은 방식으로 반응할 것으로 예상됩니다.

1월의 비트코인과 마찬가지로 현물 이더 ETF가 출시되면 통화로 대량 자금이 유입될 것입니다.

최근 분석에서 금융 서비스 제공업체인 Citi는 현물 비트코인 ​​ETF가 1월 4일(출시)부터 5월 20일까지 130억 달러 이상의 순유입을 기록했다는 사실을 발견했습니다.

이러한 유입으로 인해 BTC 가격이 급등하여 3월 14일까지 역대 신고점 인 73,750달러까지 올랐습니다. Citi에 따르면 주요 암호화폐 자산의 가치는 10억 달러 유입마다 6%씩 증가합니다.

은행은 투자자들이 유사한 시총 조정 흐름을 이더 에 적용하면 ETF 출시 후 유입량이 38억~45억 달러에 이를 수 있다고 예측합니다. 이로 인해 ETH 가격이 23~28% 상승할 수 있습니다.

현재 가격 3,450달러에서 28% 상승하면 ETH는 11월까지 4,417달러에 거래될 것입니다. 흥미롭게도 이는 여전히 2021년 11월에 설정된 사상 최고가인 4,891달러보다 낮을 것입니다.

다른 사람들은 현물 이더 ETF의 출시로 연말 이전에 토큰 가격이 10,000달러로 상승할 것이라고 믿습니다. Nexo의 최고 업무 책임자인 Andrey Stoychev는 최근 인터뷰에서 이렇게 말했습니다. 그의 말에 따르면:

“미국의 ETH ETF와 아시아의 유사 상품은 비트코인의 ETF 이후 성과를 따라잡아 2024년 말까지 자산이 10,000달러에 도달하는 원동력이 될 수 있습니다.”

갤럭시: 이더 ETF 잠재력으로 매월 10억 달러 유입

1. ETF 출시 후 첫 5개월 동안 월간 유입액은 약 10억 달러였습니다.

비트코인 ETP의 상황을 참고하면 이더 ETP에 대한 잠재적인 시장 수요를 대략적으로 추정할 수 있습니다.

BTC 대 ETH ETP 시장의 상대적 규모

잠재적인 이더 ETF 유입을 추정하기 위해 우리는 BTC와 ETH가 거래되는 여러 시장의 상대적 자산 규모를 기반으로 미국 비트코인 ​​현물 ETF 유입에 BTC/ETH 배수를 적용했습니다. 5월 31일 현재:

● BTC의 시총 ETH의 2.9배입니다.

● 미결제약정 수준과 거래량을 기준으로 모든 거래소 에서 BTC의 선물 시장은 ETH의 선물 시장보다 약 2배 더 큽니다. CME의 경우 BTC의 미결제약정은 ETH의 8.4배이고, BTC의 일일 거래량은 ETH의 4.2배입니다.

● 다양한 기존 펀드의 AUM(그레이스케일 트러스트, 선물, 현물 및 일부 글로벌 시장으로 구분)을 보면 BTC 펀드의 규모가 ETH 펀드의 2.6배 – 5.3배인 것으로 나타났습니다.

위 내용을 토대로 이더 현물 ETF 유입은 비트코인 ​​현물 ETF 유입의 약 1/3이 될 것으로 예상됩니다(추정 범위 20%-50%).

이 데이터를 6월 15일까지 비트코인 ​​현물 ETF 유입액 150억 달러에 적용하면, 이더 ETF 출시 후 첫 5개월 동안 월간 유입액은 약 10억 달러(추정 범위: 6억~15억 달러당)임을 의미한다. 달마다).

미국 현물 이더 ETF 유입 추정

여러 가지 요인으로 인해 일부 밸류에이션이 예상보다 낮았습니다. 그렇긴 하지만, 우리의 이전 보고서에서는 자산 관리 플랫폼의 진입을 가정하여 첫 해 비트코인 ​​ETF 유입을 140억 달러로 예측했지만, 비트코인 ​​ETF는 이러한 플랫폼이 진입하기 전에 이미 대량 유입을 보였습니다. 따라서 이더 ETF에 대한 낮은 수요를 예측할 때는 주의할 것을 권장합니다.

2. BTC와 ETH 간의 일부 구조적/시장적 차이는 ETF 흐름에 영향을 미칩니다.

스테이킹 보상이 부족하여 이더 ETF에 대한 수요가 영향을 받을 수 있습니다. 스테이킹 ETH에는 (i) 검증인에게 지급되는 인플레이션 보상, (ii) 검증인에게 지급되는 우선권 수수료, 릴레이어를 통해 검증인에게 지급되는 MEV 수익을 포기하는 기회비용이 있습니다. 2022년 9월 15일부터 2024년 6월 15일까지의 데이터를 기반으로 현물 ETH 보유자의 스테이 스테이킹 보상 포기에 대한 연간 기회 비용은 5.6%로 추정됩니다(연간 누계 데이터를 사용하면 결과는 4.4%입니다). 큰 차이. 이는 현물 이더 ETF가 잠재적 구매자에게 덜 매력적이게 만들 것입니다. 미국 이외의 지역(캐나다 등)에서 제공되는 ETP는 스테이킹 통해 보유자에게 추가 수익을 제공합니다.

스테이킹 및 스테이킹 ETH 보유자를 위한 수입원

3. 그레이스케일의 ETHE는 이더 ETF 유입을 감소시킬 수 있습니다.

GBTC Grayscale Trust가 ETF로 전환되면서 대량 유출을 경험한 것처럼 ETHE Grayscale Trust도 ETF로 전환했습니다. ETHE의 유출율이 처음 150일 동안 GBTC의 유출율과 일치한다고 가정하면(즉, 신탁 공급의 54.2%가 클레임 됨) ETHE의 유출량은 월간 약 319,000 ETH가 될 것으로 추정되며, 현재 가격 $3,400에서는 월간 유출에 도달할 것입니다. 미화 11억 달러 또는 일일 평균 유출액은 미화 3,600만 달러입니다. 이들 신탁이 보유한 토큰은 해당 총 공급량 의 백분율로 BTC의 경우 3.2%, ETH의 경우 2.4%입니다. 이는 ETHE ETF 전환이 GBTC보다 ETH 가격에 더 적은 압력을 가한다는 것을 보여줍니다. 또한, GBTC와 달리 ETHE는 파산 사건(예: 3AC 또는 Genesis)으로 인해 강제 매도되지 않으며, 이는 ETH 및 Grayscale Trust와 관련된 매도 압력이 BTC보다 상대적으로 낮을 것이라는 관점 더욱 뒷받침합니다.

GBTC 및 ETHE(예측) 순 흐름

4. 베이시스 거래가 헤지펀드의 비트코인 ​​ETF 수요를 촉진할 수 있습니다.

베이시스 거래는 비트코인 ​​현물 가격과 선물 가격의 차이를 차익거래하려는 헤지펀드로부터 비트코인 ​​ETF에 대한 수요를 촉진할 수 있습니다. 앞서 언급했듯이 13F 서류에 따르면 2024년 3월 31일 현재 Millennium 및 Schonfeld와 같은 일부 유명 헤지펀드를 포함하여 900개 이상의 미국 투자 회사가 비트코인 ​​ETF를 보유하고 있는 것으로 나타났습니다. 2024년 내내 다양한 ​​거래소 에서 ETH의 융자 요율은 평균적으로 BTC보다 높으며, 이는 (i) ETH 롱(Long) 수요가 상대적으로 크고, (ii) 현물 이더 이더 ETF가 더 많은 베이시스 거래를 가져올 수 있음을 나타냅니다.

BTC 및 ETH에 대한 융자 요율