최근 비트코인의 추세는 얼음과 불의 두 단계를 거쳤다고 할 수 있습니다.
6월 중순 CPI 데이터가 나온 후 BTC는 즉시 강한 긍정적인 양봉 보였으며 Powell이 금리를 인하하지 않겠다고 말한 후 통화 가격은 70,000달러 근처에서 70,000달러 근처로 떨어졌습니다. 달러를 60,000달러 이하로 낮추세요!
올해 비트코인의 세 가지 주요 이점에 대해 이야기해 보겠습니다.
- 현물 ETF
- 비트코인 반감
- Fed, 금리 인하
이 세 가지 중 두 가지를 달성했습니다.
지난 1월 비트코인 현물ETF 도입 이후 비트코인 가격은 3만 달러에서 4만 달러 이상으로 급등했다.
지난 4월 비트코인 반감 시세 이후 비트코인 가격은 미화 6만 달러를 넘어섰고, 그 이후로 미화 6만 달러에서 7만 달러 사이를 굳건히 유지하고 있습니다.
그렇다면 연준의 금리 인하의 마지막 혜택이 결실을 맺는다면 비트코인은 얼마나 높이 도달할 것인가?
이 질문에 답하기 위해 저희 다메이 투자 연구팀도 세심한 연구를 진행하여 여러분의 궁금증에 답해드리고자 합니다.
01. 지난 금리인하의 영향
뉴스를 들어보면 연준이 지속적으로 금리를 올렸다 내렸다 하는 것 같습니다. 실제로 연준이 금리를 마지막으로 내린 것은 2020년이었습니다. 그때는 전염병 때문에 당시 연준 의장이 금리를 인하했습니다. 미국국채 를 단번에 0으로 만들 수 있다.
마지막은 2019년 하반기였다. 두 시기 사이의 시간은 반년 정도에 불과해 같은 주기로 볼 수 있다.
추가 금리 인하는 2007~2008년 세계 금융 위기로 거슬러 올라갈 수 있습니다. 당시 비트코인은 아직 생성되지 않았으므로 연준의 금리가 어떤 영향을 미치는지 알아보기 위해 2019년 금리 인하부터 분석을 시작하겠습니다. 얼마나 큰지.
2019년 첫 금리 인하
2019년 금리인하는 지난 7월부터 시작해 10월 마무리됐다. Coingeico의 비트코인 추세 차트를 열고 2019년 전체 비트코인 추세가 다음과 같은 것을 확인합니다.
빨간색 테두리 부분이 금리인하 사이클이다.
연준의 기준금리를 더하면 다음과 같습니다.
2019년 초 비트코인 가격은 3,000~4,000달러였지만 금리 인하 이전에는 8,000달러로 두 배나 뛰었다.
비트코인 가격은 금리 인하 소식이 나오자마자 7월 1만달러 고점에 도달한 뒤 반등하며 하락세를 보였다.
따라서 이러한 추세로 볼 때 연준의 금리 인하는 그 위력이 그리 크지는 않은 것으로 보입니다.
2020년 2차 금리 인하
그럼 2020년 2차 금리인하를 살펴보겠습니다. 이번 금리인하는 지난 3월에 완료되었습니다.
2020년 3월 3일 금리가 처음으로 50bp 인하되었습니다. 그러다가 3월 15일 연준은 또 다른 FOMC 회의를 열고 연방기금 금리 목표 범위를 0~0.25% 범위로 1%포인트 낮췄습니다.
하지만 당시 비트코인 가격은 5,000달러를 넘었을 뿐 별다른 반응은 없었고, 오히려 연말부터 본격적으로 오르기 시작한 것을 볼 수 있습니다. 올해에는 30,000달러를 돌파했습니다.
비트코인 상승 주기 동안 연준의 금리는 그대로 바닥에 누워 있었습니다.
02. 미국국채 과 비트코인의 관계
이전 두 번의 금리 인하를 살펴보면 BTC에 거의 영향을 미치지 않은 것 같습니다. 그러면 일부 친구들은 미국국채 미국국채 을 직접적으로 전환하는 경쟁자라고 말했습니다.
불가능하지는 않습니다. 우리의 투자 연구 파트너는 미국 재무부의 공식 웹사이트를 열고 다음과 같은 데이터를 수집했습니다.
가장 권위 있는 데이터여야겠죠? 우리는 5년 만기 국채 수익률과 BTC 가격 차트를 수동으로 가져왔습니다.
사진을 보면 2019년 금리 인하 당시 국채 수익률이 3%에서 2% 미만으로 떨어졌고, 비트코인 가격이 3,000달러 이상에서 1만 달러 정도로 오른 것을 알 수 있다.
그러나 국채수익률이 더 떨어지자 비트코인 가격은 크게 오르지 않았다가 반년여가 지나서부터 반응을 보이기 시작했다.
사람들은 이자가 실제로 비트코인 가격에 영향을 미치는지 궁금하게 만듭니다. 다른 영향 요인이 있나요?
03. 인플레이션율과 비트코인의 관계
우리의 아름다운 투자 연구팀은 금융 분야의 전문적인 배경을 가지고 있습니다.
우리가 거시경제학을 분석할 때 보통 금리만 볼 수는 없고, 물가상승률, 즉 CPI와 함께 보는 경우가 많습니다.
또한 인플레이션 데이터와 BTC 가격 추세 차트인 5년 CPI를 추출했습니다.
이 그림은 좀 흥미로운 것 같습니다. 비트코인이 2020년 말에 급등했을 때, 바로 미국 CPI가 급등한 때였습니다.
왜 5년 기간을 선택했는지 묻는 분들도 계십니다. 사실 다메이량의 투자연구팀 멤버들도 속수무책이었습니다. 미국 재무부 공식 홈페이지에 자료가 너무 많지만, 5년 단위만 있기 때문이죠. 5년 기간이 가장 포괄적이며 여러 지표를 통해 수평적으로 비교할 수 있습니다.
하지만 위의 추세 차트를 보면 5년 간의 데이터만이 가장 완전하다는 것을 알 수 있습니다.
04. 실질금리의 영향
분석 과정에서 투자 조사 파트너들은 비트코인 가격과 이자율의 영향을 더 잘 반영하는 다른 데이터가 있다는 사실을 발견했습니다.
실질이자율입니다.
실질이자율은 얼마인가?
미국국채 에 표시된 이자율에서 인플레이션율을 차감하여 실질 이자율을 구합니다.
그럼 5년만기 국채의 실질이자율과 비트코인의 관계를 살펴보겠습니다.
예리한 눈을 갖고 있다면 이 그림이 흥미로울 것입니다.
2019년 상반기에는 연준이 금리를 인하하지 않았지만 인플레이션율이 상승하면서 미국국채 실질수익률이 하락했고 비트코인은 다시 상승하기 시작했습니다. 2019년 하반기에는 연준이 금리를 인하했지만 당시 인플레이션율도 하락하고 있었기 때문에 실수익 (Real yield) 0~0.5% 범위에 머물렀고, 비트코인 가격은 비교적 보합세를 보였습니다.
2021년이 되자 전염병으로 인해 인플레이션율이 급등했지만 동시에 미국국채 금리는 여전히 낮게 유지되었습니다. 그 결과 미국국채 의 실제 수익률은 몇 퍼센트 마이너스 수준입니다. 이로 인해 대량 자금이 미국국채 포기하고 다른 인플레이션 방지 대안을 찾게 되었습니다. 이때 비트코인 가격은 자연스럽게 급등했습니다.
친애하는 여러분, 금과 비트코인뿐만 아니라 미국국채 자체도 미국 황제가 고안한 인플레이션 방지 투자라는 것을 알아야 합니다.
2022년 이후의 사이클을 살펴보겠습니다. 미국 황제가 금리를 폭력적으로 인상하기 시작하면 미국국채 의 실제 수익률은 마이너스에서 플러스로 전환됩니다. 이때 미국국채 다시 인플레이션을 능가할 수 있으며 비트코인도 호황을 맞이했습니다. 파도가 잦아들었습니다.
05. 미국국채 규모는 지속 불가능합니까?
요즘 미국국채 규모는 점점 커지고 있다. 이런 추세로 볼 때, 미국국채 의 높은 수익률은 언제까지 유지될 수 있을까?
지난 5년 동안 미국국채 규모는 22조에서 34조로 늘어났습니다. 미국 GDP 규모에 상응하면 지난 몇 년간 여전히 20조 안팎을 맴돌고 있습니다.
따라서 많은 사람들은 미국 황제가 장기간에 걸쳐 GDP보다 빠른 미국국채 발행을 제한 없이 허용할 수 없다고 생각합니다. 그렇지 않으면 미국에서 전국적으로 징수한 세금이 장기적으로 이자를 상환하기에 충분하지 않을 수 있습니다.
이럴 경우 유일한 선택은 금리를 내리는 것이다.
그 당시 실제 미국국채 수익률 추세는 3년 전의 상황을 반복할 수 있습니다.
06. 금리인하 후 금리는 얼마나 오를 수 있나요?
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BTC의 상승 및 하락에 영향을 미치는 요소를 요약하면 다음과 같습니다.
우선 연준의 금리만 볼 수는 없고 물가상승률인 CPI와 함께 봐야 하기 때문에 가장 좋은 지표는 실질수익률이다.
일반적으로 인플레이션율이 떨어지지 않을 것이라고 생각하는 한 비트코인을 굳건히 보유하세요!
둘째, 미국국채 규모는 오랫동안 GDP 증가율을 초과할 수 없습니다. 현재 규모는 극히 큽니다. 지난 며칠 동안 미국 정부의 채무 이자 지출이 처음으로 군사비를 초과했습니다. 미국국채. 그래야만 비트코인 전자 금의 위상이 진정으로 인정받을 수 있습니다.
마지막으로, 미국의 올해 11월은 이 사이클에서 중요한 시점이 될 수 있습니다. 한편으로 시장에서는 일반적으로 11월 이전에 금리 인하가 시작될 것으로 믿고 있고, 다른 한편으로는 국가 부채가 인하되기 시작할 것으로 보고 있습니다. 양당 후보 간 논쟁의 핵심이기도 하다.
장기적인 채무 규모를 제한하겠다는 강력한 의지가 생기면 비트코인은 또 다른 불장(Bull market) 맞이할 것입니다~
2021년 연방준비은행이 금리를 인상하기 전에 비트코인은 실제로 6만 달러 선에 도달했습니다.
아름다운 소녀에게 숫자를 추측하라고 하면 현재 인플레이션율이 변하지 않고 연방준비은행의 이자율이 0으로 낮아질 수 있다면 비트코인은 확실히 두 배인 120,000달러 이상이 될 수 있습니다.
다만, 금리가 0이 될 가능성은 여전히 다소 낮다. 금리를 절반으로 줄여 2.0%로 줄인다면 비트코인 가격은 8만~10만 달러 안팎으로 추산된다.
