저자 | SoSoValue 연구
본 기사의 분석 및 결론은 우톡(Wu-Talk) 관점 대변하지 않으며 어떠한 재정적 조언도 제공하지 않습니다. 독자는 현지 법률 및 규정을 엄격히 준수해야 합니다.
오늘날 비트코인 가격이 중요한 초기 지원 수준인 56,000달러 아래로 빠르게 떨어진 이후 전통적인 기술적 관점에서 계속해서 투자 판단을 내리는 것이 어려워졌습니다. 이번 하락 국면의 바닥은 어디인가? 모든 투자자들의 가장 큰 고민이 되었습니다. 시장이 이러한 대규모 패닉의 순간에 직면할 때마다 첫 번째 원칙을 사용하여 가격 형성의 기본 메커니즘으로 돌아가서 비트코인의 수요와 공급 관계를 분석하여 구매자의 상태와 동기를 연구함으로써 투자자에게 도움이 되기를 바랍니다. 의견과 정서 넘쳐나는 시장에서 이번 라운드에서는 최적의 매수 포인트를 찾아보세요.
· 판매: 독일 정부 판매, Mt. Gox 거래소 보상, 잠재적인 초기 차익 실현 및 채굴자의 후속 판매는 주로 가상화폐 거래소 에서 수행되며 온체인 행동을 통해 모니터링 및 추적이 가능합니다.
· 매수 : 미국 비트코인 현물ETF 투자자들은 주로 주식계좌를 통해 참여 (미국 국경일인 7월 3일부터 7월 4일까지 1.5일 동안 시장이 휴장하고 오늘 밤부터 거래가 재개된다) , ETF의 일중 거래량 및 일중 거래량 이후 순 유입/유출 지표를 추적할 수 있습니다.
매수: 미국 주식의 정서 에 힘입어 비트코인 현물 ETF는 첫 번째 저점매수 (바텀피싱) 가져올 수 있습니다. 7월 5일은 연휴 이후 첫 거래일이며 ETF 거래량과 순유입이 가장 주목할 만합니다.
이미 인터넷 전체에 판매 주문에 대한 정보가 많이 있으므로 자세한 내용은 다루지 않겠습니다. 그래서 우리는 가능한 구매로 분석을 시작합니다.
첫째, 올해도 장기매수력은 지속될 것으로 본다. 주로 하반기 거시적 배경에 기인한다. 1. 미국의 금리 인하와 리스크 자산 가격 상승 2. 트럼프의 당선 가능성이 높아 암호화폐 규제 환경에 유리하다. 그렇다면 거시 환경과 BTC 가격 사이의 구체적인 관계는 무엇입니까? 아래 그림을 보면 지난 6개월 동안 BTC 가격과 미국 주식의 상관관계를 비교 분석함으로써 지난 이틀간의 급격한 하락이 이번 비트코인 상승 라운드의 주요 매수와 관련이 있다는 결론을 내릴 수 있습니다. 비트코인 현물 ETF가 마감되었습니다. 구독할 수 없는 경우에도 문제가 될 수 있습니다.
그림 1: 비트코인 가격과 나스닥 100 간의 상관관계 분석(데이터 출처: SoSo Value)
CME 선물의 거래량으로 볼 때 기관투자자들은 안정적인 정서 갖고 있으며 저점매수 (바텀피싱) 기다리고 있을 수도 있습니다. 오늘 CME(시카고상선거래소)의 비트코인 선물 거래량은 환율 급등에도 크게 흔들리지 않았는데, 이는 기관투자가들이 여전히 상대적으로 차분하고 관망하고 있음을 간접적으로 증명하는 것입니다. 역사적 이유에 따른 특별한 매도 압력으로 인한 우호적인 거시적 상황과 부정적인 시장 상황의 맥락에서, 우리는 이 반복될 수 없는 사건이 비트코인에 대해 낙관적인 장기 투자자들에게 매수 동기를 부여할 것이라고 믿습니다.
그림 2: 7월 5일 CME 비트코인 선물 거래량(데이터 출처: Bloomberg, 7월 5일 UTC 8:00 기준)
그림 3: CME 비트코인 선물 과거 거래량 및 포지션(데이터 출처: CME)
그럼 언제 물건을 살 거예요? 7월 5일 비트코인 현물 ETF는 지표적 신호를 제공할 수 있습니다. 7월 3일부터 7월 4일까지 미국 7월 4일 독립기념일에 대한 1.5일간의 시장 폐쇄 이후 비트코인 현물 ETF가 오늘 밤 거래를 재개했습니다. 최근 미국 주식 시장의 정서 매우 낙관적이었습니다. 엔비디아, 마이크로소프트, 애플은 다시 역대 신고점 기록했습니다. 투자자들은 비트코인 현물 구매자가 거의 40%에 달하는 수익률을 기록하면서 최저점에서 저점매수 (바텀피싱). ETF는 통화 가격 하락을 따라갈 것인가, 아니면 미국 주식 저점매수 (바텀피싱) 따라갈 것인가? 두고 보자. 그 중 장중 실시간 거래량과 시간외 순유입량 데이터가 핵심 관측지표이다. 거래량이 많을수록 저점매수 (바텀피싱) 더 강한 열정을 나타내며 시장에 하락을 멈추라는 신호를 보낼 것으로 예상됩니다. 만약 이것이 온체인 직접적으로 자금의 순유입을 가져올 수 있다면, 이는 미량 순유출의 상황을 바꿀 것입니다. 지난 2거래일 동안(자세한 내용은 아래 참조) 그림 4) 또한 온체인 실제 증분 자금을 가져와 암호화폐 투자자의 신뢰를 더욱 높일 것입니다.
그림 4: 과거 비트코인 현물 ETF의 순 유입(데이터 출처: SoSo Value)
판매: 독일 정부와 Mt.Gox의 압력으로 약 200,000개의 비트코인이 판매되고 있습니까?
판매 측면에서 보면 판매의 두 가지 주요 소스가 있습니다: 1. 독일 정부가 압수한 비트코인 2. Mt. Gox가 채권자에게 지불한 비트코인.
독일 정부는 단기 시장에서 가장 큰 세력일 수 있으며, 포지션 축소를 중단할 때 매우 중요합니다. 독일 정부는 6월 19일부터 7월 5일까지 총 50,300개의 비트코인을 압류했으며, 현재 남은 포지션 42,270개이며, 그 중 83.94%가 아직 포지션 되지 않았습니다. 이 부품이 단기적으로 계속해서 대량 으로 팔릴지는 의문이고, 판매압력도 여전히 불확실한 부분이 많습니다.
그림 5: 독일 정부 지갑의 BTC 전송 요약(데이터 출처: Arkham)
그림 6: 독일과 미국 정부 및 Mt. Gox의 비트코인 보유 및 전송(데이터 출처: 공개 정보 편집 및 요약)
Mt.Gox에서는 매도 압력이 시장 기대보다 훨씬 낮을 수 있습니다. 일본 암호화폐 커뮤니티에 따르면 142,000 비트코인이 채권자에게 보상될 것으로 예상되며, 채권자의 채권 중 70% 이상이 여러 차례의 OTC를 거쳐 기관 구매자에 의해 인수되었을 수 있습니다. 인수되는 비트코인 부분은 대량 매도 압력을 발생시키지 않을 것으로 예상됩니다. 대규모 매도 압력을 가져올 나머지 30%의 비트코인은 약 40,000~50,000비트코인으로 , 온체인 데이터 모니터링에 따르면 7월 5일 현재 마운트곡스에서 전송된 비트코인은 약 50,000개 중 1,544개이다. , 47,228.7 비트 거래소 이 1L7Xbx로 시작하는 새 주소로 전송되었습니다. 종합하면, Mt.Gox가 창출하는 실제 매도 압력은 시장 기대보다 낮을 수 있습니다.
· 7월 4일: 여러 Mt.Gox 지갑에서 소액 이체를 테스트했습니다.
· 7월 5일: Mt. Gox는 47,228.7 비트코인(약 27억 1천만 달러) 이상을 1L7Xbx로 시작하는 새 주소로 이체했습니다. 이후 해당 주소는 16ArP3…VqdF 주소 44,500BTC(25억5천만달러), 1JbezD…APs 6 주소 2,700BTC(1억5480만달러) 등 두 개의 주소에 배포되었습니다.
· 7월 5일: 또 다른 1,544개의 비트코인이 8,487만 달러 상당의 1PKGG 주소로 전송되었습니다. 해당 주소는 마운트곡스(Mt.Gox) 상환을 지원하는 5개 플랫폼 중 하나인 비트뱅크(Bitbank) 거래소 에 속해 있다.
· 7월 5일: 일본의 몇몇 MT.GOX 채권자들은 암호화폐 미디어 테크 플로우 (techflowpost) MT.GOX로부터 BTC/BCH 상환금을 받았으며 해당 자금이 Bitbank 또는 Kraken 거래소 계좌에 입력되었다고 말했습니다. 또한 일부 사람들은 국제 송금으로 보낸 현금 환급을 받았다고 말했습니다.
잠재적인 채굴자 매도도 이번 하락세의 요인이 되었지만, 매도의 이 부분은 시장을 따르며 비트코인 하락이 멈추면 중단될 것으로 예상됩니다. 연초 비트코인 채굴 보상이 반감 으로 줄어들면서 비트코인 채굴기 수익성은 2년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 7월 4일 F2pool 데이터에 따르면, 현재 비트코인 채굴 난이도와 전기 가격 US$0.06/kWh를 기준으로 마지막 주기의 Antminer S19와 같은 주류 채굴 기계가 "폐쇄 통화 가격"에 도달했으며 일부 수익성이 없는 채굴자들은 압착, 청산 및 철수도 잠재적인 매도 압력을 가져올 것입니다.
그림 7: 비트코인 채굴기 종료 비용(데이터 출처: f2pool)
요약하자면, 매수는 장기적인 호재에 기초하고, 매도는 특별한 사건으로 인한 정서 패닉에 기초합니다. 이러한 반복되지 않는 이벤트는 장기적으로 비트코인에 대해 낙관적인 투자자들에게 매수 기회를 가져올 것이라고 믿습니다. . 과거 관행으로 볼 때, 반복되지 않는 특정 이벤트에 대한 시장의 정서 매도 압력은 일반적으로 2개월을 초과하지 않습니다. 이번 비트코인 하락 라운드는 6월 7일에 시작되었으며 8월 7일 이후 점차적으로 소화될 수 있으며 최대 규모의 단일 이벤트입니다. -지난 이틀 동안의 일일 하락은 이번 하락 라운드의 가장 낮은 지점일 수 있습니다.
