위클리 292

07-22

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시장

지난 주 정치적 측면의 극적인 발전은 암호화폐 시장의 옵티미즘(Optimism) 다시 불러일으켰습니다. 트럼프가 암살 시도에서 살아남고 암호화폐 찬성 VC 후보 인 JD Vance를 런닝메이트로 선택한 가운데, 예측 시장에서는 공화당이 선거에서 승리할 확률을 65%로 지정하고 있습니다.

독일과 마운트곡스(Mt. Gox) 매도 압력 에도 불구하고 비트코인(BTC) 가격은 월간 최저치보다 19% 상승한 66,000달러 이상으로 회복되었습니다. 좋은 소식은 독일 정부가 매도를 완료했고 비트코인(BTC) ETF 유입이 가격 변동을 틈타 지난 2주 동안 회복력을 보였다는 것입니다. 또한, FTX 자산은 8월 중순까지 청산 계획을 승인하기 위해 채권자들의 투표를 구하고 있습니다. 승인되면 3분기 말까지 160억 달러의 분배가 시작될 것이며 이는 암호화폐 시장에 재배치될 가능성이 높으며 4분기 랠리에 좋은 바람을 불어넣을 것입니다.

비트코인(BTC) 펀딩 비율은 6월 말에 마지막 마이너스 수준에서 약간 회복되었지만 여전히 2024년 초보다 낮은 수준으로 단기적으로 위험 선호도가 아직 회복되지 않았음을 나타냅니다. 그러나 데리빗(Deribit) 비트코인(BTC) 옵션 데이터에 따르면 미국 선거 직후인 11월 8일 만기일에 $100,000에 대한 강한 미결제약정이 표시되어 시장이 암호화폐 친화적인 정부가 출범할 것으로 기대하고 있음을 시사합니다.

거시적 측면에서 파월 의장은 지난 주 연준이 금리 인하를 위해 인플레이션이 2% 미만으로 하락 때까지 기다릴 필요가 없다고 언급하면서 느린 성장과 인플레이션 추세를 인정했습니다. 실제로 현재 데이터를 기반으로 한 다양한 '이론적' 경제 모델에서 나타나는 정책금리는 이미 현재 금리보다 낮은 수준을 보이고 있다.

시장에서는 9월까지 25bp 금리 인하 가능성이 거의 95%에 달할 것으로 예상하고 있는데, 이는 가능성이 ~60%였던 6월 마지막 연준 회의에 비해 크게 높아진 수치입니다.

마지막으로 SEC는 마침내 이더리움(ETH) ETF S-1 신청에 승인을 내렸고 7월 23일에 거래가 시작될 것으로 예상 됩니다. 우리는 이전 주간 보고서에서 잠재적인 가격 영향을 분석했습니다. 요점은 이더리움(ETH) 현물 ETF 유입이 비트코인(BTC) 보다 적고 시가총액이 더 작으며 설명이 더 좁다는 것입니다. 그러나 30%의 이더리움(ETH) 가 스테이킹되어 공급 측면을 제약하기 때문에 이더리움(ETH) 가격은 유입에 더 반사적으로 변할 수 있습니다. 향후 몇 주 동안의 이더리움(ETH) 유입은 소매 위험 선호도에 대한 좋은 지표가 될 것이며 Alt 시즌을 촉발할 수 있습니다.

디파이 업데이트

암호화폐에 대한 거시적 배경이 더욱 건설적이 되고 있는 동안, 우리는 실제 불 이 실제 사용자 채택에 의해 주도될 것이라고 믿으며 이는 Web2 사용자 획득 경로를 활용하는 몇몇 블록체인 생태계에서 일어나고 있습니다. 최근 CoinDesk 기사 에서 우리는 Base, 솔라나(Solana) 및 TON을 통해 이러한 가속화가 어떻게 달성되는지 강조했습니다. 시장은 이러한 추세를 주목하고 보상하고 있습니다. 예를 들어, 올해 4월 TON에 스테이블코인이 도입된 이후 공급량은 300배 증가한 반면 전체 스테이블코인 공급량은 3% 정도 증가하는 데 그쳤습니다. 솔라나(Solana) 나와 베이스 역시 각각의 성장 기간 동안 스테이블코인 공급 증가가 가속화되어 새로운 자본 생태계에 유입되고 있음을 나타냅니다.