10년이 넘는 긴 법적 절차와 널리 알려진 마운트곡스(Mt. Gox) 거래소 의 붕괴 이후, 회수된 비트코인은 마침내 채권자들에게 분배될 것입니다. 심리적 측면에서 이는 2013년 이후 업계 전체를 괴롭혀온 주요 시장 불안의 종식을 의미합니다.
요약
오랜 기다림 끝에 Mt. Gox의 채권자들은 마침내 악명 높은 해킹에서 복구된 비트코인을 받기 시작했습니다. 현재까지 회수된 142,000 BTC 중 59,000 BTC가 크라켄과 비트스탬프 거래소 통해 채권자에게 분배됐다.
신규 투자자가 보유하고 있는 비트코인의 비중은 점차 감소하고 있으며, 시장 최고점 수준을 훨씬 밑도는 수준으로, 이는 투자자의 보유 성향을 보여주는 추세입니다.
LTH(장기보유자)그룹은 유통압력이 덜해 점차 완화되고 있다. 현재 장기 투자자들은 온라인 부의 약 45%를 보유하고 있는데, 이는 거시경제 사이클이 최고조에 달했던 수준보다 여전히 높습니다.
Mt.Gox 배포 장소
10년이 넘는 법적 논쟁 끝에 마운트곡스(Mt. Gox) 거래소 붕괴 이후 오랫동안 기다려온 비트코인 채권자에 대한 분배가 순조롭게 진행되고 있습니다. 이는 비트코인 산업의 역사적인 이정표이며, 특히 열심히 싸워 궁극적으로 법정화폐가 아닌 BTC 형태로 보상을 받기로 선택한 인내심 있고 결단력 있는 채권자에게는 더욱 그렇습니다.
심리적 관점에서 볼 때, 이 단계는 2013년 이후 업계가 직면한 주요 시장 불확실성의 끝을 상징합니다.
회수된 통화의 총량은 141,686 BTC를 초과했으며, 그 중 거의 59,000 BTC가 채권자에게 재분배되었으며 또 다른 79,600 BTC가 곧 분배될 예정입니다.
크라켄(Kraken)과 비트스탬프(Bitstamp)가 채권자 자금 재분배를 담당하는 거래소 로 선정되었습니다. 이 중 크라켄은 49,000 BTC를 받았고, 비트스탬프는 1차로 10,000 BTC를 받았습니다.
Mt. Gox의 자산 배분을 지난 2개월 동안 대기업의 배분 규모와 비교해 보면 이러한 배분이 독일 정부의 ETF 유입, 채굴자 발행 및 판매를 초과했음이 분명합니다.
그러나 채권자가 자금을 회수한 오랜 역사를 가지고 있다는 점은 주목할 가치가 있으며, 이는 향후 행동 패턴을 나타낼 수 있습니다.
- 채권자들은 일본 파산법의 새로운 조항인 법정화폐 대신 비트코인을 받아들이기로 결정했습니다.
- 여러 기관이 10년에 걸친 법적 소송에서 채권자 채권 주장하기 위해 싸웠습니다.
- 마운트곡스(Mt. Gox) 붕괴 이후의 기간을 고려하면, 자신의 채권 매각하지 않은 많은 채권자들이 여전히 비트코인 공간에서 활동하고 있을 수 있습니다.
따라서 이들 탈중앙화 화폐 중 실제 시장에서 매도될 가능성은 상대적으로 적으나, 이러한 상황은 어느 정도 투기적 판단에 불과하며, 실제 상황을 독립적으로 평가하기는 어렵습니다.
6월 말 독일 정부의 대규모 매도는 한 달 만에 48,000 BTC를 초과했지만, 그럼에도 불구하고 시장은 공급을 흡수하고 얼마 지나지 않아 53,000달러에서 68,000달러 이상으로 반등했습니다.
마운트곡스(Mt. Gox) 출시 기간 동안 비트코인 가격은 68,000달러에서 66,000달러 사이에서 변동했는데, 이는 시장이 예상보다 약세를 보였거나 수요 조건이 상대적으로 탄력적이었음을 시사할 수 있습니다.
Kraken과 Bitstamp가 모두 토큰 재분배를 위한 대상 거래소 라는 점을 고려하여 CVD(Spot Cumulative Volume Delta) 지표를 사용하여 이 관점 에 색상을 추가합니다.
CVD 지표는 중앙화된 거래소 에서 현물 매수와 매도량(시장 주문만 해당) 간의 순차를 측정합니다.
크라켄 관련 CVD 지표를 분석하면 할당이 진행됨에 따라 매도측 압력이 약간 상승 이는 여전히 일반적인 일일 범위 내에 있음을 알 수 있습니다.
Bitstamp에서도 상황은 비슷하며, 판매자 중심 경향이 약간 악화됩니다.
이는 채권자가 장기 보유자 사고방식을 선호할 수 있다는 관점 더욱 뒷받침합니다. 이것이 사실 관점, 2013년 이후 상당한 가격 상승을 감안할 때 채권자의 이익 동기는 매우 강할 것이며 이는 확실히 주목할 만한 현상입니다.
기다리다
비트코인 불장(Bull market) 에서는 가격이 상승함에 따라 자연스럽게 판매자로부터 압력을 받게 됩니다. 왜냐하면 더 높은 가격으로 인해 장기 보유자들이 일부 포지션 에서 이익을 실현하도록 장려하기 때문입니다. 우리는 3월과 4월 공급량 에서 가장 최근의 1년 이상 및 2년 이상 지표의 상당한 감소를 관찰함으로써 이러한 현상을 명확하게 볼 수 있습니다.
이 시나리오는 비트코인 가격이 $73,000의 사상 최고치(ATH)에 도달하기 전에 장기 투자자가 토큰을 판매하고 사용하여 시장의 새로운 수요를 충족한 방법을 설명합니다. 최근 이들 지표의 하락세는 둔화되고 있어 장기보유 중심의 투자전략이 점차 회복되고 있음을 시사한다.
- 최근 1년 이상 활발하게 공급량 이뤄지는 비중은 65.8%다.
- 최근 2년 이상 활발하게 공급량 이뤄지는 비중은 54.9%다.
- 최근 3년 이상 활발하게 공급량 이뤄지는 비중은 46.4%다.
- 최근 5년 이상 활발하게 공급량 이뤄지는 비중은 31.3%다.
실현된 시총 에 대한 HODL Wave 지표는 지난 3개월 동안 보유된 코인에 갇혀 있는 USD 자산을 구별하는 데 도움이 됩니다. 이 지표를 통해 신규 투자자로부터 유입되는 수요의 흐름을 평가할 수 있습니다.
불장(Bull market) 의 정점은 일반적으로 신규 구매자가 보유한 부가 포화 상태임을 나타내며, 이는 또한 장기 보유자의 대량 인출 시작을 예고합니다.
신규 투자자가 보유한 부의 비율은 현재 감소하고 있으며 거시 시장 최고점 수준보다 훨씬 낮습니다. 이러한 변화는 비트코인이 사상 최고치인 73,000달러에 도달한 이후 새로운 시장 수요가 전반적으로 둔화되었음에도 불구하고 투자자 행동이 장기 보유 쪽으로 전반적으로 전환되었음을 강조합니다.
3~6개월 동안 토큰을 보유하고 있는 그룹을 살펴보면 네트워크 자산이 상대적으로 크게 증가한 것을 볼 수 있습니다. 이는 연초의 적극적인 투자자가 일반적으로 보다 성숙한 보유 단계에 진입할 것을 예상하여 일시적으로 토큰을 넣기로 선택한다는 것을 다시 한 번 보여줍니다.
단기 보유자 사이에서는 장기 보유가 지배적인 전략일 수 있음을 추론할 수 있습니다.
장기 보유자를 살펴보면 6개월 전에 인수한 공급에 대한 투자자의 행동을 연구할 수 있습니다.
현재 온라인 부의 45% 점유비율 장기 투자자가 보유하고 있으며 이는 매크로 사이클이 정점에 가까웠을 때보다 높습니다. 이는 장기 보유자가 토큰을 보유하는 HODL 모델을 채택하고 더 높은 가격이 시장 강세로 바뀔 때까지 참을성 있게 기다리는 것으로 볼 수 있음을 강조합니다.
장기 보유자와 단기 보유자의 전체 포지션 비교해 보면 시장이 새로운 차별화를 형성하고 있음을 알 수 있습니다. 장기 보유자의 공급량 증가하는 반면, 단기 보유자의 공급량 감소하고 있습니다.
아래 차트는 LTH와 STH 사이의 대략적인 연령 기준을 보여 주며 이는 가격이 약 $51,000였던 2024년 2월 말 전후에 구매한 코인에 대한 것입니다. ETF 과대광고가 한창일 때 구매한 많은 토큰이 곧 LTH 상태로 전환되기 시작할 가능성이 높으며 이러한 차이는 가속화될 수 있습니다.
마지막으로 장기 보유자(LTH)에 대한 바이너리 지불 지표를 통해 HODLer 할당 압력의 강도를 설명하고 시각화할 수 있습니다.
LTH그룹에 대한 유통압력은 아직 상대적으로 적고 감소 추세다. 이는 비트코인 공급이 여전히 장기적이고 확신이 강한 투자자들에 의해 지배되고 있다는 우리의 일반적인 관점 더욱 확증해 줍니다. HODLing은 현재로서는 여전히 선호되는 전략입니다.
요약 및 결론
마침내 많은 기대를 모았던 마운트곡스(Mt. Gox) 배포가 시작되었습니다. 이는 명목 화폐가 아닌 BTC로 상환을 주장했던 채권자들에게 큰 승리를 안겨주었습니다. 그러나 지난 10년 동안 상당한 가격 인상을 고려하면 수령인이 판매자 압력에 직면할 수 있을 것으로 예상됩니다.
그럼에도 불구하고 채권자의 신원은 HODLer나 장기 투자자 쪽으로 더 치우쳐 있는 것으로 보이며, 이는 앞으로 몇 주 동안 판매자 압력의 정도를 줄일 수 있습니다.
한편, 장기 보유자의 대차대조표는 계속해서 증가하고 있으며, 그들이 보유하고 있는 온라인 부의 비율은 이전 매크로 피크 이벤트에 비해 여전히 높습니다. 이는 성숙한 투자자들이 더 높은 가격을 기다리면서 여전히 토큰을 보유하기로 선택하고 주요 시장 메커니즘이 HODLing 메커니즘으로 변경되었음을 보여줍니다.
