시장이 하락했지만 승리할 선거가 있을 때 어떻게 하시나요?
당신이 정치인이라면 이 질문에 대한 답은 간단하다. 귀하의 주요 목표는 재선을 확보하는 것입니다. 그래서 당신은 돈을 인쇄하고 가격을 조작하여 상승합니다.
당신이 강력한 오렌지 맨(트럼프)과 대면 미국 민주당 민주당 후보 카말라 해리스라고 상상해 보십시오. 지난번 부사장직을 맡은 이후로 많은 일이 잘못되었기 때문에 모든 것이 제대로 진행되어야 합니다. 선거일에 마지막으로 필요한 것은 격렬한 글로벌 금융 위기입니다.
해리스는 정통한 정치인이다. 그녀가 오바마 꼭두각시라는 점을 감안할 때, 그는 선거 불과 몇 달 전에 2008년 글로벌 금융 위기(GF)가 그녀의 문앞에 닥치면 어떤 결과가 나올지 그녀에게 경고하고 있을 것입니다. 조 바이든 대통령은 채소밭에서 일하고 있었기 때문에 사람들은 해리스가 통제권을 갖고 있다고 생각했습니다.
2008년 9월 리먼 브라더스의 파산은 조지 W. 부시 대통령이 두 번째 대통령 임기를 마치던 즈음에 진정한 글로벌 금융 위기를 촉발시켰습니다. 그가 공화당 대통령이라는 점을 감안할 때, 오바마가 민주당원으로서 호소하는 부분 중 하나는 그가 다른 정당의 일원이므로 경기 침체에 대한 책임이 없다는 점이라고 말할 수 있습니다. 오바마는 2008년 대선에서 승리했다.
해리스의 딜레마, 즉 일본 기업의 막대한 엔 캐리 트레이드 청산으로 인해 촉발된 글로벌 금융 위기에 어떻게 대처할 것인가에 다시 초점을 맞춰 보겠습니다. 그녀는 자유 시장이 과대평가된 기업을 파괴하고 부유한 베이비붐 세대의 금융 자산 보유자들이 실질적인 고통을 경험하도록 허용할 수 있습니다. 아니면 미국 재무장관인 나쁜 여자 옐런에게 문제를 해결하기 위해 돈을 인쇄하라고 지시할 수도 있습니다.
여타 정치인과 마찬가지로 해리스는 정당 가입이나 경제적 신념에 관계없이 옐런에게 금융 위기를 피하기 위해 마음대로 사용할 수 있는 금전적 도구를 사용하도록 지시했습니다. 물론 이는 돈 인쇄기가 어떤 방식, 형태, 형태로 굴러가기 시작할 것임을 의미합니다. Harris는 Yellen이 기다리기를 원하지 않습니다. 그녀는 Yellen이 강력하고 즉각적인 조치를 취하기를 원합니다. 따라서 엔캐리 트레이드 청산이 글로벌 금융 시스템 전체를 붕괴시킬 수 있다는 내 말에 관점 한다면, 옐런 의장이 늦어도 다음주 월요일(8월 12일) 아시아 거래 개시 전까지 조치를 취할 것이라는 점도 믿어야 한다.
일본 기업 캐리 트레이드 청산으로 인한 잠재적 영향의 규모와 범위를 파악하기 위해 Deutsche Bank의 훌륭한 2023년 11월 연구 노트를 안내해 드리겠습니다. 그런 다음 제가 미국 재무부 장관으로 임명된다면 어떻게 구조 계획을 세울 것인지 설명하겠습니다.
일본은 왜 항상 통화완화정책을 고수하는가?
차익거래란 무엇입니까? 캐리 트레이드는 금리가 낮은 한 통화로 차입한 다음 수익률이 높거나 평가절상 가능성이 높은 다른 통화로 금융 자산을 구매하는 것입니다. 대출금을 상환할 때가 되었을 때, 빌린 통화가 구입한 자산의 통화에 비해 가치가 높아지면 돈을 잃게 됩니다. 빌린 통화가 가치가 떨어지면 자금이 돈을 벌게 됩니다. 일부 투자자는 통화 리스크 헤지하지만 일부 투자자는 그렇지 않습니다. 이 경우 일본은행은 엔화를 무제한으로 인쇄할 수 있으므로 일본 기업은 빌린 엔화를 헤지할 필요가 없습니다.
일본 기업이란 일본은행, 기업, 가계, 연기금, 보험회사를 말합니다. 일부 기관은 공공 기관이고 일부 기관은 민간 기관이지만 모두 협력하여 일본을 개선하거나 적어도 그렇게 하려고 합니다.
Deutsche Bank는 2023년 11월 13일에 "세계 최대 차익 거래"라는 제목의 훌륭한 보고서를 작성했습니다. 저자는 “왜 엔캐리 트레이드가 터져 일본 경제를 무너뜨리지 않았는가?”라는 수사적 질문을 던진다. 오늘날의 상황은 지난해 말과 많이 다르다.
줄거리는 일본이 빚을 많이 지고 있다는 것이다. 헤지펀드 형제들은 일본이 곧 붕괴될 것이라고 장담하고 있습니다. 하지만 일본에 돈을 거는 사람은 늘 지는 법이다. 많은 매크로 투자자들은 일본의 공공 및 민간 통합 대차대조표를 이해하지 못하기 때문에 일본에 대해 너무 비관적입니다. 개인의 권리를 믿는 서구 투자자들에게 이는 저지르기 쉬운 심리적 실수입니다. 그러나 일본에서는 집단이 최고를 통치합니다. 그러므로 서구에서 민간으로 간주되는 일부 행위자들은 단지 정부를 대신할 뿐입니다.
먼저 부채 측면을 다루겠습니다. 이것이 캐리 트레이드 자금의 원천입니다. 엔화를 빌리는 방법입니다. 이자 비용이 발생합니다. 두 가지 주요 항목은 은행 준비금과 채권 및 재무부 채권입니다.
은행 준비금 - 일본 은행의 은행이 보유하고 있는 자금입니다. BOJ가 채권을 매입할 때 은행 준비금을 생성하기 때문에 이 금액은 큽니다. 일본은행이 JGB 시장의 거의 절반을 소유하고 있다는 사실을 기억하십시오. 따라서 은행 지급준비금 규모는 GDP의 102%를 차지할 정도로 매우 크다. 이러한 준비금은 0.25%이며 BOJ가 은행에 지불합니다. 참고로 연준은 초과 은행 준비금에 대해 5.4%를 지불합니다. 융자 비용은 거의 0에 가깝습니다.
채권 및 국채 – 이는 정부가 발행한 일본 국채입니다. 일본 국채수익률은 일본은행의 시장조작으로 인해 최저 수준에 머물고 있다. 발행 시점 현재 10년 만기 JGB 수익률은 0.77%입니다. 이 융자 비용은 무시할 수 있습니다.
자산 측면에서 가장 광범위한 항목은 외국 증권입니다. 이는 공공 및 민간 부문이 해외에서 소유한 금융 자산입니다. 정부연금투자기금(GPIF)은 해외 자산을 보유하는 대규모 민간 보유자 중 하나입니다. 1조 1400억 달러의 자산을 보유한 이 기금은 세계에서 가장 큰 연금 기금 중 하나입니다. 외국 주식, 채권, 부동산을 소유하고 있습니다.
국내 대출, 증권, 주식 역시 BOJ가 채권 가격을 책정할 때 좋은 성과를 냈습니다. 마지막으로 엔화 약세는 대량 엔화 채무 창출로 인해 국내 증시와 부동산 시장을 상승시켰다.
USD/JPY(흰색)가 상승하고 있습니다. 이는 일본 엔화가 미국 달러 대비 약세를 보이고 있음을 의미합니다. 나스닥 100(녹색)과 닛케이 225(노란색)도 상승했습니다.
전반적으로 일본 기업들은 일본은행의 금융억압을 이용하여 융자 하고 엔화 약세로 높은 수익을 거두었습니다. 이것이 바로 일본 은행이 글로벌 인플레이션이 상승 상황에서도 세계에서 가장 느슨한 통화 정책을 계속해서 시행할 수 있는 이유입니다. 이것은 매우 수익성이 높습니다.
GPIF는 특히 지난 10년 동안 좋은 성과를 거두었습니다. 엔화 가치는 지난 10년 동안 크게 하락했습니다. 엔화가 약세를 보이자 해외자산 수익률이 급격하게 상승.
해외 주식 및 채권 포트폴리오에서 눈부신 수익이 없었다면 GPIF는 지난 분기에 적자를 냈을 것입니다. 국내 채권 손실은 일본 은행의 YCC 탈퇴로 인해 일본 국채 수익률이 상승 하고 가격이 하락했기 때문입니다. 그러나 일본은행과 연방준비은행 사이의 이자율 차이가 Sam Bankman-Fried가 Emsam Pills를 발견했을 때 관찰했던 것보다 더 넓어지면서 엔화 가치는 계속해서 약세를 보이고 있습니다.
일본 기업들은 대규모 거래를 성사시켰다. 일본의 GDP는 약 4조 달러로 총 노출도는 505%이며, 리스크 가치는 24조 달러입니다. Cardi B가 말했듯이 "저 큰 Mack 트럭을 이 작은 차고에 주차하시기 바랍니다." 그녀는 확실히 일몰의 땅에서 권력을 쥐고 있는 일본 남성에 대해 랩을 한 것입니다.
거래는 분명히 성공했지만 엔화가 너무 약해졌습니다. 7월 초 USD/JPY는 162에 거래되었는데, 이는 국내 인플레이션이 여전히 격렬해지고 있기 때문에 지속 불가능했습니다.
일본 은행은 이 거래를 즉시 중단하기를 원하지 않지만 시간이 지남에 따라 천천히 종료하기를 원합니다...그들이 항상 말하는 것입니다. 우에다는 2023년 4월 구로다의 뒤를 이어 일본은행 총재로 취임하게 되며, 구로다는 이 대규모 거래의 주요 설계자다. 그는 나갈 기회를 잡았습니다. 우에다 타마시오는 이 거래를 취소하려고 시도하여 할복을 저지르기를 희망하는 자격을 갖춘 후보자 중 유일하게 남은 바보입니다. 시장은 우에다가 일본은행을 캐리 트레이드에서 빼내려고 노력할 것이라는 것을 알고 있습니다. 문제는 항상 정규화 속도였습니다.
일본은행의 가장 큰 문제
무질서한 청산은 어떤 모습일까요? 일본 기업이 보유하고 있는 다양한 자산은 어떻게 되나요? 엔화는 얼마나 평가될까?
포지션을 해소하기 위해 일본은행은 일본 국채 매입을 중단하고 결국 이를 다시 시장에 매도함으로써 금리를 인상해야 합니다.
책임 측면에서는 어떻게 되나요?
일본은행이 JGB 금리를 계속 낮추지 않는다면 JGB 금리는 시장 수요에 맞춰 상승 할 것이며, 금리는 최소한 인플레이션과 일치할 것입니다. 일본의 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 2.8% 상승했다. JGB 수익률이 수익률 곡선의 어느 시점에서든 채권 수익률보다 높은 2.8%로 상승하면 모든 만기의 채무 비용이 증가합니다. 부채와 재무부채에 대한 이자비용이 급증했습니다.
일본은행은 또한 이러한 자금이 자신의 손아귀에서 빠져나가는 것을 방지하기 위해 은행 준비금에 대한 이자율을 인상해야 합니다. 다시 말하지만, 관련된 명목상의 금액을 고려하면 이 비용은 거의 0에서 엄청난 수준으로 상승 할 것입니다.
간단히 말해서, 금리가 시장 청산 수준까지 상승 허용된다면 일본 은행은 그 지위를 유지하기 위해 매년 수십억 엔의 이자를 지불해야 할 것입니다. 장부 반대편에 있는 자산 매각으로 인한 수익이 없으면 일본 은행은 채무 지불을 원활하게 유지하기 위해 막대한 양의 엔화를 인쇄해야 합니다. 그렇게 하면 상황이 악화되고 인플레이션이 상승 하고 엔화는 약세를 보일 것입니다. 따라서 자산을 매각해야 합니다.
자산 측면에서는 어떻게 되나요?
일본은행의 가장 큰 고민 대량 보유하고 있는 일본 국채를 어떻게 처분하느냐다. 지난 20년 동안 일본은행은 다양한 양적완화(QE)와 수익률곡선통제(YCC) 프로그램을 통해 일본 국채시장을 황폐화시켰습니다. 모든 의도와 목적을 위해 JGB 시장은 더 이상 존재하지 않습니다. BOJ는 Japan Corp.의 다른 구성원에게 업무를 수행하고 BOJ를 파산시키지 않는 가격으로 JGB를 구매하도록 강요해야 합니다.
1989년 부동산과 주식시장 거품이 꺼진 후 일본 상업은행들은 부채축소를 강요당했습니다. 이후 은행 대출은 중단됐다. 일본 은행은 기업들이 은행에서 돈을 빌리지 않았기 때문에 돈을 인쇄하기 시작했습니다. 은행의 상태가 양호하다는 점을 고려하면 지금은 대차대조표에 수천조 엔 상당의 JGB를 다시 넣어야 할 때입니다.
BOJ는 은행에 채권을 사라고 지시할 수 있지만 은행은 자본을 다른 곳으로 옮겨야 합니다. 일본 국채 수익률이 상승, 이익을 추구하는 일본 기업과 수조 달러의 해외 자산을 보유한 은행은 해당 자산을 매각하고 자본을 본국으로 송환하여 은행에 예금할 것입니다. 은행과 이들 기업은 일본 국채를 대량 매입할 예정이다. 자본 유입으로 인해 엔화 가치가 상승하는 반면 JGB 수익률은 보유 자산을 줄여 일본 은행이 파산할 수준까지 오르지는 않을 것입니다.
가장 큰 손실은 자본 송환을 위해 일본 기업이 판매한 외국 주식과 채권의 가격 하락이었습니다. 캐리 트레이드의 엄청난 규모를 고려하면 일본 기업은 글로벌 주식과 채권의 한계 가격 결정자입니다. 이는 미국 규정에 따라 상장 모든 증권의 경우 특히 그렇습니다. 그 시장은 엔캐리 거래 융자 위한 자본이 선호하는 목적지이기 때문입니다. 일본 엔이 자유롭게 전환 가능한 통화라는 점을 고려하면 많은 TradFi 거래 장부에 일본 회사가 반영되어 있습니다.
엔화가 약세를 보이자 전 세계적으로 더 많은 투자자들이 엔화를 빌려 미국 주식과 채권을 매수하게 되었습니다. 레버리지가 높기 때문에 엔화가 상승하면 모두가 동시에 서둘러 매수하게 됩니다.
앞서 엔화 가치가 하락하면 어떤 일이 일어나는지 보여주는 차트를 보여드렸습니다. 조금이라도 감사하면 어떻게 될까요? USD/JPY가 15년 만에 90에서 160으로 하락한 초기 차트를 기억하시나요? 4거래일 만에 160에서 142로 떨어졌습니다. 일어난 일은 다음과 같습니다.
USD/JPY(흰색)는 10% 상승했고, 나스닥 100(흰색)은 10% 하락했으며, Nikkei 225(녹색)는 13% 하락했습니다. 엔화 가치 상승률은 주가지수 손실률을 약 1:1로 앞섰습니다. 더 추정해 보면 USD/JPY가 38% 상승한 100에 도달하면 나스닥 지수는 약 12,600포인트까지 하락하고 니케이 지수는 약 25,365포인트까지 하락하게 됩니다.
USD/JPY가 100까지 상승하는 것이 가능합니다. 일본 기업 캐리 트레이드의 1% 감소는 명목 가치로 약 2,400억 달러에 해당합니다. 한계적으로 이것은 엄청난 양의 자본입니다. 일본 기업의 각 플레이어는 서로 다른 2차 우선순위를 가지고 있습니다. 일본에서 5번째로 큰 상업은행인 노린초쿄(Norinchokyo)에서 이를 볼 수 있습니다. 캐리 트레이드 부분이 파산하여 포지션 청산을 시작해야 했습니다. 그들은 외국 채권 포지션을 매도하고 USDJPY FX 헤지를 선도하고 있습니다. 이 발표는 불과 몇 달 전에 이루어졌습니다. 보험사와 연기금은 미실현 손실과 탈퇴 거래를 공개하라는 압력을 받게 될 것입니다. 그들과 함께 통화 및 주식 변동성이 상승 따라 브로커에 의해 신속하게 청산될 모든 카피 거래자 있습니다. 모든 사람이 동시에 동일한 거래를 마감한다는 점을 기억하십시오. 우리나 글로벌 통화 정책을 관리하는 엘리트들 모두 금융 시스템에 숨겨진 엔캐리 무역 융자 포지션의 총 규모를 알지 못합니다. 시장이 점차 글로벌 금융 시스템에서 레버리지가 높은 부분을 드러내면서 상황의 불투명성은 다른 방향으로의 급격한 과잉 수정을 의미합니다.
2008년 글로벌 금융위기의 충격
나쁜 여자 옐런은 왜 신경쓰나요?
2008년 글로벌 금융위기 이후 중국과 일본이 더욱 심각한 경기침체로부터 팍스 아메리카나를 구해냈다고 나는 믿는다. 중국은 채무 기반으로 한 인프라 개발을 통해 인류 역사상 최대 규모의 재정 부양 조치 중 하나를 실시했습니다. 중국은 프로젝트를 완료하기 위해 전 세계 다른 나라로부터 상품과 원자재를 구매해야 합니다. 일본은 캐리 트레이드를 늘리기 위해 일본은행을 통해 막대한 돈을 찍어냈습니다. 일본 기업들은 엔화를 이용해 미국 주식과 채권을 샀다.
미국 정부는 주식 시장의 급등으로 인해 양도소득세로 상당한 수입을 얻고 있습니다. 2009년 1월부터 2024년 7월 초까지 나스닥 100은 16배, S&P 500은 6배 상승했습니다. 양도소득세율은 약 20~40%입니다.
역대 신고점 양도소득세에도 불구하고 미국 정부는 여전히 적자를 내고 있다. 적자를 메우기 위해 미국 재무부는 채권을 발행해야 한다. 일본 기업은 미국 국채의 최대 한계 구매자 중 하나였습니다. 적어도 엔화 가치가 상승하기 전까지 일본 기업은 최대 한계 구매자 중 하나였습니다. 일본은 감세(공화당) 또는 다양한 형태의 복지 수표(민주당)를 통해 표를 구매해야 하는 돈 낭비 정치인을 위해 미국 채무 감당하는 데 도움을 줍니다.
미국의 총 미결제 채무(노란색)는 오른쪽 상단에 있습니다. 그러나 10년 만기 국채(백색) 수익률은 범위에 국한되어 있으며 채무 증가와 상관관계가 거의 없습니다.
내 관점 은 미국 경제 구조상 일본 기업과 모방 기업이 이러한 유형의 차익 거래에 계속 참여해야 한다는 것입니다. 이 거래가 종료되면 미국 정부의 재정은 엉망이 될 것입니다.
구제금융 계획
일본 기업의 캐리 트레이드 포지션에 대한 조정 구제금융에 대한 나의 가설은 일부 외국인이 그녀가 이해하지도 못하는 일부 거래를 종료하기로 결정했기 때문에 해리스가 그녀의 선거 기회를 감소시키지 않을 것이라는 믿음에 기초합니다. 그녀의 유권자들은 무슨 일이 일어나고 있는지 전혀 몰랐고 관심도 없었습니다. 그들의 주식 포트폴리오는 상승했거나 그렇지 않았습니다. 그렇지 않으면 선거일에 민주당에 투표하지 않을 것입니다. 투표율에 따라 광대 황제가 트럼프인지 해리스인지가 결정됩니다.
일본 기업은 포지션을 마감해야 하지만 공개 시장에서 특정 자산을 판매할 수는 없습니다. 이는 미국의 일부 정부 기관이 돈을 인쇄하여 일본 기업의 특정 구성원에게 빌려주어야 함을 의미합니다. 제 자신을 다시 소개할 수 있게 해주세요. 제 이름은 중앙은행 통화 스왑(CSWAP)입니다.
내가 나쁜 여자 Yellen이라면 어떻게 구제받을 수 있을까요?
8월 11일 일요일 저녁에 저는 성명을 발표할 것입니다(저는 Yellen으로 말하고 있습니다):
미국 재무부, 연준, 일본 관계자들은 지난주 시장 혼란에 대해 자세히 논의했습니다. 이번 통화에서 저는 USD-JPY 중앙은행 스왑 라인 사용에 대한 지지를 거듭 밝혔습니다.
그게 다야. 대중에게 이것은 완전히 무해한 것처럼 보일 수 있습니다. 이는 연준이 굴복하여 공격적으로 금리를 인하하고 양적 완화를 재개하겠다는 성명이 아닙니다. 왜냐하면 대중은 이러한 일을 하면 이미 충격적일 정도로 높은 인플레이션이 다시 가속화된다는 것을 알고 있기 때문입니다. 선거일에 인플레이션이 만연하고 연준을 쉽게 추적할 수 있다면 해리스는 패배할 것입니다.
대부분의 미국 유권자들은 CSWAP가 무엇인지, 왜 만들어졌는지, 무제한 통화를 인쇄하는 데 어떻게 사용할 수 있는지 전혀 모릅니다. 그러나 시장에서는 도구의 용도를 고려하여 이를 은밀한 구제 금융으로 간주할 것입니다.
· 일본은행은 수십억 달러를 차입하고 연준에 엔화를 담보로 제공했습니다. 이러한 스왑의 롤오버 횟수는 일본 은행이 결정합니다.
· 일본 은행은 주요 기업 및 은행과 비공개로 통화하여 미국 주식 및 국채와 달러를 교환할 준비가 되어 있다고 말했습니다.
이로써 해외자산의 소유권이 일본 기업과 은행에서 일본은행으로 이전됩니다. 이들 민간단체는 대량 의 미국 달러를 보유하고 있으며 이를 미국 달러를 팔고 일본 엔을 사서 일본으로 돌려보내고 있다. 그런 다음 일본 은행에서 현재의 높은 가격/낮은 수익률로 일본 국채를 구매합니다. 그 결과 미결제 CSWAPS 규모가 확대되는데, 이는 연준이 발행하는 금액과 유사한 달러 금액입니다.
프로세스를 설명하는 데 도움이 되는 보기 흉한 상자 화살표 다이어그램을 만들었습니다.
순효과가 중요합니다.
연준 - 그들은 달러 공급량 늘립니다. 즉, 그 대가로 그들은 이전에 캐리 트레이드의 증가로 생성된 엔을 얻습니다.
CSWAP – 일본은행은 연방준비은행에 빚을 지고 있습니다. 연준은 일본은행에 엔화 빚을 지고 있습니다.
일본 은행 - 그들은 이제 더 많은 미국 주식과 채권을 보유하고 있으며 CSWAP 잔액 증가하고 달러 금액이 상승 함에 따라 해당 주식과 채권의 가격도 상승할 것입니다.
일본 은행 - 그들은 이제 더 많은 일본 국채를 보유하고 있습니다.
보시다시피, 미국 주식이나 채권 시장에는 영향이 없으며, 일본 기업의 총 캐리 트레이드 리스크 변함이 없습니다. 엔화는 달러 대비 절상되고, 가장 중요한 것은 연준이 달러를 인쇄함에 따라 미국 주식과 채권 가격이 상승한다는 것입니다. 또 다른 이점은 일본 은행이 새로 인수한 JGB 담보를 사용하여 엔화 표시 대출을 무제한으로 발행할 수 있다는 것입니다. 이 거래는 미국과 일본 시스템 모두를 다시 부풀립니다.
암호화폐 거래 조언
일본 기업의 캐리 트레이드가 줄어들 것이라고 확신합니다. 문제는 연준과 재무부가 언제 팍스 아메리카나에 미치는 영향을 줄이기 위해 돈을 인쇄할 것인가입니다.
8월 9일 금요일에 미국 주식이 급락하여 S&P 500과 Nasdaq 100이 모두 최근 7월 사상 최고치보다 20% 하락한다면 주말에 어떤 조치가 있을 수 있습니다. S&P 500 지수는 4,533이고 Nasdaq 100 지수는 16,540입니다. 또한 2년 만기 국채 수익률은 3.80% 이하가 될 것으로 예상합니다. 이 수익률은 지역 은행 위기가 발생한 2023년 3월에 달성되었으며, 이는 은행 기간 융자 제도 구제금융을 통해 해결되었습니다.
엔화가 다시 약세를 보이면 위기는 단기적으로 끝날 것이다. 속도는 느려지지만 포지션 풀기는 계속될 것이다. USD/JPY 쌍이 100을 향해 계속 행진함에 따라 9월과 11월 사이에 시장이 다시 화를 낼 것이라고 생각합니다. 미국 대선이 몇 주, 며칠 후면 치러지는 만큼 이번에도 분명 반응이 있을 것이다.
암호화폐 거래는 어렵습니다.
두 가지 반대 세력이 내 암호화폐 포지셔닝에 영향을 미칩니다.
유동성의 긍정적인 힘:
1/4의 순 억제 이후 미국 재무부는 재무부 채권을 발행하고 재무부 일반 계정을 고갈시킬 가능성이 있으므로 미국 달러 유동성이 순 유입될 것입니다. 이러한 정책 변화는 가장 최근의 분기별 융자 발표에서 자세히 설명되었습니다. 요약: 나쁜 여자 옐런은 지금부터 연말까지 3,010억 달러에서 1조 5,000억 달러를 투입할 것입니다. 필요한 경우 후속 기사에서 이에 대해 설명하겠습니다.
유동성에 부정적인 영향:
엔화 강세다. 거래가 종료되면서 점점 더 비싸지는 엔화 채무 상환해야 했기 때문에 모든 금융 자산의 전 세계적인 매각이 이루어졌습니다.
어떤 힘이 더 강한지는 캐리 트레이드가 얼마나 빨리 청산되는지에 달려 있습니다. 우리는 이것을 미리 알 수 없습니다. 관찰 가능한 유일한 영향은 비트코인과 USD/JPY 간의 상관관계입니다. 비트코인이 볼록한 방식으로 거래된다면, 즉 USD/JPY 쌍이 상당히 강해지거나 약해질 때마다 상승한다는 의미입니다. 그러면 JPY가 너무 강해지고 미국 재무부가 제공하는 유동성이 충분하다면 시장은 다음과 같은 결과를 기대할 것입니다. 구제 금융. 이것이 비트코인을 부풀리고 있습니다. 엔화가 강세를 보일 때 비트코인이 하락하고 엔화가 약세를 보일 때 비트코인이 상승한다면 비트코인은 TradFi 시장과 협력하여 거래될 것입니다. 이는 비트코인과 관련이 있습니다.
시장이 비트코인의 급등을 가리키고 있다면, 저는 현재 국내 바닥을 쳤으므로 공격적으로 포지션을 추가할 것입니다. 시장이 비트코인과의 상관관계를 가리키고 있다면 나는 가만히 앉아서 최종적인 시장 항복을 기다릴 것입니다. 가장 큰 가정은 일본 은행이 방침을 바꾸지 않고 예금 금리를 0%로 인하하고 JGB 무제한 매입을 재개한다는 것입니다. 일본은행이 지난 회의에서 제시한 계획을 고수한다면 캐리 트레이드는 계속해서 약화될 것입니다.
이것이 제가 지금 드릴 수 있는 가장 명확한 지침입니다. 항상 그렇듯이, 이러한 거래일과 거래월이 이 불장(Bull market) 주기 동안의 수익을 결정합니다. 레버리지를 사용해야 한다면 현명하게 사용하고 포지션을 지속적으로 모니터링하십시오. 레버리지 포지션이 있으면 비트코인이나 스팸 코인을 안전하게 보관하는 것이 좋습니다. 그렇지 않으면 청산됩니다.
아직 8월 휴가의 마지막 부분을 즐길 수 있는 시간이 남아 있습니다.
