게스트: Arthur Hayes, BitMEX Lianchuang 및 전 CEO
사회자: Nic Puckrin, Coin Bureau CEO
편곡 & 편집: 테크 플로우 (techflowpost) TechFlow
요점 요약
이 팟캐스트에서 Nic Puckrin은 암호화폐 분야의 베테랑 전문가인 Arthur Hayes를 다시 한 번 초대하여 현재 시장 역학과 미래 투자 기회에 대해 논의합니다. BitMEX의 공동 창립자이자 전 CEO인 Arthur는 암호화폐 시장에 대한 깊고 독특한 통찰력을 가지고 있습니다. 방송에서 그는 엔화 변동이 시장에 미치는 영향과 정치 환경에서 미국 재무부의 역할을 분석했습니다.
이 쇼에서 Arthur는 엔캐리 트레이드 청산이 암호화폐에 미치는 영향에 대해 자세히 논의하고 비트코인과 이더 의 가격 변동을 예측합니다. 그는 또한 다가오는 미국 선거가 금융시장에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 논의하면서 경제적 의사결정에서 정치적 요인의 중요성을 강조했습니다. 또한 Arthur는 Aptos와 Solana에 대한 자신의 견해를 공유하고 Web 3.0 분야에서의 잠재력을 분석했습니다.
쇼가 끝날 무렵 Arthur는 미래 시장에 대해 예측하고 Bitcoin L2(두 번째 레이어 솔루션)의 개발 전망에 대해 논의했습니다. 그는 암호화폐 업계 투자자들에게 그들의 이익이 정책 개발에 반영되도록 정치적으로 더욱 적극적으로 참여할 것을 촉구했습니다.
지금 무슨 일이 일어나고 있나요?
Nic Puckrin은 현재 시장의 혼란, 특히 엔화의 변동성, 캐리 트레이드의 청산 및 경기 침체에 대한 두려움을 언급했습니다. 그는 청취자들에게 투자에 관해 논의할 때 재무 자문가와 상담해야 함을 상기시켰습니다.
아서는 현재 시장에서 엔화 추세가 가장 중요한 요소임을 강조하며 일본 경제에 대한 논문을 썼다고 언급했다.
일본경제와 통화정책
Arthur는 미국 재무부의 분기별 융자 발표가 시장 유동성에 미치는 영향을 설명했습니다. 그는 재무부가 세입 때문에 2분기에 단기 국고채 발행을 줄였고, 이로 인해 시장 유동성이 감소해 결국 암호화폐 실적에 영향을 미쳤다고 지적했다. 그는 재무부가 하반기 국채를 재발행하면서 시장 유동성이 점차 개선될 것으로 보고 있다.
엔캐리 트레이드 청산
Arthur는 일본 엔 캐리 트레이드의 작동 메커니즘을 자세히 분석하여 일본 은행(BOJ)이 일본 엔을 생성하여 이 대규모 캐리 트레이드를 지원한다는 점을 지적했습니다. 이번 거래 규모는 25조 달러에 달해 세계에서 가장 중요한 거래 중 하나가 됐다. 엔화 약세와 인플레이션 등장으로 일본 국민들은 정부에 대한 불만이 점점 커지기 시작했고, BOJ는 점진적인 통화정책 정상화 조치를 취할 수밖에 없었다.
미래 전망
Arthur는 엔캐리 트레이드의 청산이 계속될 것으로 예상되는 구조적 과정이라고 믿습니다. 그는 BOJ의 향후 정책에 대해 신중하며 마이너스 금리로 쉽게 돌아가지 않을 것이라고 믿고 있습니다. 그는 또한 옐런 미국 재무장관과 파월 연준 의장이 BOJ의 원활한 전환을 돕고 시장에 미치는 영향을 줄이기 위해 돈을 인쇄할 수도 있다고 언급했습니다.
재무부가 정치에 관여하나요?
재무부의 정치
닉은 재무부의 역할을 논의하면서 옐런 재무장관의 영향력과 다가오는 미국 선거에서의 그녀의 역할을 언급했습니다.
Arthur는 재무부가 항상 정치적 실체였지만 현재의 정치 환경으로 인해 주요 선거일을 앞두고 시장 조작이 더욱 두드러졌다고 말했습니다. 그는 옐런이 해리스 부통령의 재선 기회를 지원하기 위해 가능한 모든 일을 할 것이라고 굳게 믿고 있습니다.
통화정책과 선거
Arthur는 재무부와 연준이 이미 승인된 유동성 교환 프로그램을 사용하여 시장 안정을 유지하는 데 도움이 되도록 일본 은행(BOJ)에 달러를 제공할 수 있다고 믿습니다. 그는 재무부가 시장에 영향을 주지 않는 가격으로 미국 국채와 주식을 사들인 다음 은행과 기업에 달러를 제공하여 시장에서 자산을 팔지 않도록 장려하는 한 가지 가능한 운영 방식을 설명했습니다.
미래 전망
Arthur는 이러한 조치를 통해 실제로 캐리 트레이드를 청산하지 않고도 엔화 가치가 점진적으로 상승하는 동시에 미국 시장에서 지속적으로 상승세를 이어가며 민주당이 선거에서 승리할 수 있는 유리한 조건을 조성할 수 있다고 지적했습니다. 그는 이 전략이 시장을 안정시키고 정치계에도 이익을 가져올 수 있다고 믿는다.
일본 엔화를 이용한 암호화폐 차익거래
엔캐리 트레이드와 암호화폐의 관계
Arthur는 실제로 일본 엔을 빌려 암호화폐에 투자하는 펀드와 암호화폐 투자자가 실제로 있음을 확인했는데, 이는 일반적인 관행입니다. 그는 많은 전통적인 헤지펀드가 최저 자본비용을 추구하며, 리스크 관리가 허용한다면 일본 엔화를 빌려 비트코인과 같은 암호화폐 자산을 구매하는 데 자금을 사용할 것이라고 지적했습니다.
투자 자산으로서의 암호화폐
Arthur는 엔화 대출이 유입되면서 암호화폐 생태계의 유동성이 증가했다고 언급했습니다. 그는 또한 일본 엔화 기준 비트코인 가격이 며칠 전 상승했다는 점을 지적해 이 거래 전략이 효과적임을 나타냈다. 일본은행이 계속해서 제로금리를 유지한다면 일본엔을 빌려 비트코인에 투자하는 것은 매우 매력적인 거래가 될 것입니다.
시장 유동성 및 리스크 관리
Arthur는 또한 금융 생태계 전반에 걸쳐 대규모 리스크 있을 때 투자자는 상업용 부동산과 같이 유동성이 덜한 자산보다는 암호화폐와 같은 유동성 자산을 더 많이 판매하는 경향이 있다고 설명했습니다. 그는 암호화폐의 유동성이 시장 혼란의 시기에 투자자들이 선호하는 자산이 된다고 강조했습니다.
이더 의 유동성 문제
Nic은 최근 이더 환매에 대해 언급하고 이것이 엔캐리 트레이드 청산과 관련이 있는지 물었습니다 .
Arthur는 이것이 실제로 일부 대규모 거래자 시장을 떠나고 있다는 사실과 관련이 있을 수 있다고 믿습니다. 특히 현재 시장 환경에서는 많은 투자자가 리스크 노출을 줄여 유동성 변화를 초래할 수 있습니다.
알트코인, 비트코인 및 선거
암호화폐 시장의 계절성과 비트코인의 성과
암호화폐 시장의 ' 불장(Bull market)'에 닉 비트코인이 연말 이전에 사상 최고치를 회복할 것인지에 대한 의문이 제기되었습니다.
Arthur는 모든 것이 시장 상태에 달려 있다고 믿습니다. 그는 만약 미국 주식시장이 20% 이상 하락한다면 다가오는 선거에 영향을 미칠 수 있기 때문에 당국, 특히 옐런 재무장관으로부터 큰 관심을 받을 것이라고 말했다.
주식시장이 유권자에게 미치는 영향
Arthur는 부유한 베이비붐 세대 유권자들이 선거에서 중요한 역할을 한다고 언급했습니다. 주식 투자에 상당한 손실이 발생하면 투표 행위에 영향을 미칠 수 있습니다. 그는 선거 과정에서 금융위기가 발생할 경우 유권자들이 현 정부에 불만을 품거나 심지어 투표를 하지 않을 수도 있다는 점을 민주당에게 잠재적인 리스크 로 강조했다.
정부 소득세 및 자본 이득세
Arthur는 또한 미국 정부가 재정 수입을 지원하기 위해 자본 이득세에 크게 의존하고 있으며, 특히 기술 주식의 성과가 주의 재정 상황에 직접적인 영향을 미치는 캘리포니아와 같은 주에서 언급했습니다. 따라서 증시가 하락하고 양도소득세 수입이 감소하면 정부 재정 적자가 확대되고, 이에 따라 당국은 시장 안정을 위한 조치에 나서게 된다.
향후 시장 반응
Arthur는 S&P와 Nasdaq이 금요일까지 20% 하락하고 주말 동안 시장이 불안정하다면 주말에 일부 조치가 취해질 수 있다고 예측했습니다. 단기적으로 시장 위기가 점차 진정되고 상황이 크게 달라지지 않는다면 가을에 시장 신뢰가 회복될 때까지 1~2개월 정도 기다려야 할 수도 있습니다. 선거가 다가옴에 따라 정부는 부유한 유권자들이 시장에 만족할 수 있도록 보다 공격적인 조치를 취하여 결과에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
암호화폐와 정치
암호화폐의 정치화
닉은 암호화폐가 미국의 정치 환경에서 점점 더 중요해지고 있으며 심지어 유권자 투표의 핵심 요소가 되었다고 언급했습니다. 그는 이비자의 한 파티에서 본 장면을 언급한 Arthur 의 기사를 인용하여 정치인들이 암호화폐 투표를 위해 싸우는 방식과 파티에서 관심을 끄는 소녀들을 비유했습니다.
정치 후보자와 암호화폐 산업의 상호작용
Arthur는 시장이 특정 후보의 승리에 대한 기대가 너무 높을 경우 이것이 리스크 초래할 수 있다고 믿습니다. 그는 토론에서 트럼프의 성과가 매우 좋아 유권자 승리 가능성이 높아졌다고 언급했다. 그러나 바이든이 해리스로 교체되면서 트럼프의 당선 가능성이 줄어들 수 있으며 이는 암호화폐 시장에 대한 신뢰에 영향을 미칠 수 있습니다.
암호화폐 산업 전략
Arthur는 선출된 민주당원과 공화당원 모두 결국 유권자를 지원하기 위한 조치를 취하게 될 것이지만 암호화폐 업계는 선거 후 약속을 이행할 것을 기대하기보다는 정치 후보에게 행동을 요구하는 데 더 적극적이어야 한다고 말했습니다. 그는 암호화폐 업계의 유권자들이 후보자가 당선된 후 무언가를 하기를 바라기보다는 선거일 전에 후보자의 지지를 얻기 위한 구체적인 조치를 취하도록 요청해야 한다고 제안했습니다.
미래에 대한 견해
Arthur는 암호화폐 업계의 유권자가 자신의 요구 사항을 명확하게 표현하고 이를 사용하여 선거 중 후보자의 정책에 영향을 미쳐야 한다고 강조했습니다. 이러한 방식으로 암호화폐 산업은 정치에서 더 큰 목소리를 얻을 수 있으며, 그들의 이익이 정책 결정에 반영되도록 보장할 수 있습니다.
암호화폐와 그 이야기가 상승 관점
Ordinals 프로젝트에 대해 낙관적
Arthur는 최근 시작한 "Airheads" 프로젝트에 대해 언급했으며 Ordinals에 대해 매우 낙관적이었습니다. 그는 비트코인 시장이 회복되면서 비트코인 보유자들은 더 부유해지고 문화적 가치를 구현할 수 있는 디지털 자산을 찾을 것이라고 믿습니다. 그는 비트코인 고유의 디지털 유물인 서수는 본질적으로 기존 NFT와 다르기 때문에 시장에서 독특하게 매력적이라고 강조했습니다.
현재 시장 기회
Arthur는 현재 침체된 시장 정서 독특한 미술 컬렉션을 구축하기에 좋은 시기라고 지적합니다. 그는 투자자들이 공감할 수 있는 독창적인 예술 작품을 찾고 일반적인 기술의 잠재력을 보여줄 수 있는 기회를 활용하도록 권장합니다.
거래소 토큰 팔로우
거래 가능한 알트코인과 관련하여 Arthur는 거래자 실제 수익을 제공하는 여러 가지 저평가된 프로토콜을 언급했습니다. 그는 프로젝트를 구체적으로 나열하지는 않았지만 스테이블코인이나 기타 암호화폐 수익을 제공하는 프로토콜을 찾는 것이 중요하다고 강조했습니다. 그는 특히 시장의 전반적인 매도 상황에서 많은 프로젝트의 가치 평가가 실제 가치를 반영하지 않는다고 언급했습니다.
앱토스의 잠재력
Arthur는 또한 Aptos의 고문으로서의 역할을 언급하고 전통적인 금융 기관과의 프로젝트 협력에 대해 낙관적인 입장을 표명했습니다. 그는 웹 3.0 분야에서의 앱토스의 적용이 회사의 성장을 견인할 것이라고 믿으며, 앱토스가 향후 2~3년 안에 시장 위치에 중요한 변화를 이룰 것이라고 예측합니다.
미래 전망
Arthur는 그와 그의 팀이 Aptos의 잠재력과 대규모 금융 기관과의 협력 세부 사항을 자세히 설명하는 포괄적인 모델을 작성하고 있다고 말했습니다. 그는 9월 한국 컨퍼런스에서 더 많은 정보를 공유할 예정이며, 한국과 싱가포르 간의 행사에서 더 많은 정보가 공개되기를 기대하고 있습니다.
앱토스와 솔라나
기술 및 시장 수용
Aptos와 Solana에 대해 논의하면서 Arthur는 둘 다 Move 프로그래밍 언어를 사용하지만 기술 자체가 핵심 요소는 아니라고 강조했습니다. 그는 암호화폐의 성공 여부를 궁극적으로 결정하는 것은 초당 트랜잭션 수와 같은 기술적인 지표보다는 사용자의 실제 사용과 요구 사항이라고 지적했습니다. 그는 금융기관이 웹 3.0으로 전환하면 기술적 세부사항보다는 온체인 실제로 운영하는 방법에 중점을 둘 것이라고 믿습니다.
앱토스의 시장 포지셔닝
Arthur는 Aptos 팀이 전통적인 금융 기관과 적극적으로 협력하여 이러한 기관이 온체인 운영으로 원활하게 전환할 수 있도록 솔루션을 제공한다고 언급했습니다. 그는 이번 협력이 앱토스의 거래량과 네트워크 수수료의 성장을 이끌 것이라고 믿습니다. 그는 기술이 의사결정 과정에 영향을 미칠 수 있지만 일반 거래자 의 경우 이러한 금융 기관과의 파트너십 및 플랫폼 사용 방법에 초점을 맞춰야 한다고 강조했습니다.
이더 과의 경쟁
Aptos와 이더 간의 경쟁에 대해 Arthur는 이더 RWA(실제 자산) 발행 시장을 지배하지만 금융 기관이 블록체인을 선택할 때 주로 필요한 기능을 고려한다고 지적했습니다. 예를 들어, KYC(고객 파악)가 온체인 작동하는 방식은 기관의 선택에 영향을 미칠 수 있습니다. Aptos가 어떤 측면에서 더 나은 사용자 경험을 제공할 수 있다면 기관에서는 Aptos를 선택하는 경향이 더 커질 수 있습니다.
피해야 할 암호화폐 영역
레버리지 거래를 피하세요
피해야 할 암호화폐 투자에 대해 이야기하면서 Arthur는 먼저 레버리지 거래의 리스크 강조했습니다. 그는 투자자들이 항상 시장에 주의를 기울이고 언제든지 포지션을 관리할 수 없다면 레버리지를 사용해서는 안 된다고 지적했습니다. 많은 투자자들은 시장 변동 중에 상당한 손실을 입을 수 있으며, 특히 적시에 자신의 포지션을 모니터링하지 못하는 경우 더욱 그렇습니다. 그는 시장의 단기적인 변동이 반드시 프로젝트의 장기적인 가치 하락을 의미하는 것은 아니라고 경고했습니다.
투자의사결정 마인드
Arthur는 투자자들이 손실을 대면 때 단순히 자본이 회복될 때까지 기다리기보다는 더 큰 잠재력을 가진 프로젝트에 자금을 투자할지 여부를 고려해야 한다고 언급했습니다. 그는 실적이 저조한 자산을 보유하면 기회비용 손실이 발생할 수 있다고 믿습니다. 예를 들어, 투자자가 특정 프로젝트에서 돈을 잃었지만 동시에 향후 몇 달 안에 크게 상승할 수 있는 다른 프로젝트가 있는 경우 제때에 포트폴리오를 조정하는 것이 더 현명할 수 있습니다.
토큰 발행 시기와 시장 성과에 주의하세요
Arthur는 투자자들이 토큰이 속한 산업이나 이야기뿐만 아니라 토큰 발행 시기와 시장 성과에 초점을 맞춰야 한다고 언급했습니다. 그는 많은 토큰이 높은 시총 으로 발행되었지만 사용자 기반과 성장 잠재력이 부족하여 시장이 회복되면 어려울 것이라고 말했습니다. 그는 투자자들에게 과거 시장 사이클에서는 성과가 저조했지만 현재 시장 환경에서는 성과가 더 좋을 수 있는 새로운 프로젝트에 집중하라고 조언합니다.
값비싼 프로젝트는 피하세요
Arthur는 2021년 주기에 높은 가치 평가에 도달한 프로젝트가 현재 해당 사용자 및 성장 지표가 부족하면 더 큰 리스크 직면할 수 있다고 구체적으로 언급했습니다. 이러한 프로젝트의 투자자는 점차적으로 자금을 종료하고 더 나은 성과를 낼 신흥 프로젝트에 자금을 투자하는 것을 고려해야 합니다.
예측하다
비트코인 가격 예측
비트코인의 미래에 대해 논의하면서 Arthur는 비트코인이 100,000달러에 도달할 것이라고 예측하면서 대략적인 목표 가격을 제시했습니다. 그는 가격이 각각 5,000달러 범위 내에서 변동될 수 있다고 언급하며 시장 변화는 경제 상황, 정책 변화 등 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있음을 강조했습니다.
정치적, 경제적 영향
Arthur는 현재 미국의 정치적 상황이 특히 다가오는 선거와 함께 시장에 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다. 그는 해리스 부통령이 약간의 이슈 라고 믿고 있지만, 선거 전에 금융위기가 발생하면 트럼프의 가능성이 높아진다. 그는 시장 성과(S&P 500 지수 등)와 경제 지표(유가 등)가 선거 결과를 판단하는 데 중요한 참고 자료가 될 것이라고 강조했다.
비트코인 생태계 지원
Arthur는 비트코인에 대한 지원에 대해 이야기하고 "Maelstrom" 오픈 소스 자금 조달 프로그램에 참여하게 된 이유를 설명했습니다. 그는 비트코인의 성공이 자신의 부와 직결되어 있으므로 연구와 프로젝트에 자금을 지원하여 비트코인 생태계를 강화하기를 희망한다고 밝혔습니다. 그는 대규모 금융 기관(예: Blackstone 및 Vanguard Group)이 비트코인의 지배력을 통제하는 것을 방지하기 위해 비트코인의 미래에 투자하는 것이 모든 보유자의 책임이라고 믿습니다.
자금 계획에 참여하는 방법
Arthur는 Maelstrom 보조금 프로그램에 참여하는 방법에 대한 정보를 제공합니다. 그는 관심 있는 사람들이 공식 웹사이트를 통해 자금을 신청할 수 있다고 언급했습니다. 모든 제안은 조나단 비어(Jonathan Beer)가 평가하고 9월쯤 수령자에게 통보될 것입니다. 그는 비트코인의 발전을 촉진하기 위해 모든 사람의 적극적인 참여를 독려했습니다.
비트코인 L2
비트코인 L2의 잠재력
Arthur는 비트코인의 지속 가능성에 대해 이야기하면서 비트코인 L2(두 번째 레이어 솔루션) 개발에 대해 낙관적인 입장을 표명했습니다. 그는 특히 채굴자 보상이 점차 감소하고 거래 수수료의 균형이 필요해짐에 따라 L2 기술이 비트코인에 더 많은 가치를 가져올 것이라고 믿습니다.
Arthur는 자신이 Mezzo라는 L2 프로젝트의 컨설턴트로 일하고 있으며 이러한 기술이 비트코인에서 스마트 계약 및 탈중앙화 금융(DeFi)을 구현할 수 있다고 믿고 있다고 언급했습니다.
보안 및 가용성
Arthur는 일부 핵심 개발자가 L2 솔루션을 경계하지만 보안이 네트워크의 최우선 순위라고 믿는다고 강조했습니다. 그는 일부 사람들이 오디널스를 블록체인 온체인 쓰레기와 스팸으로 비난하는 반면, 이러한 "정크"는 실제로 거래 수수료를 지불하여 네트워크 운영을 지원한다고 지적했습니다. 그는 DeFi 애플리케이션이 온체인 에 존재하고 사용 비용을 지불할 수 있도록 유사한 방법이 만들어져야 한다고 믿습니다.
이더 되지 않도록 하세요
Arthur는 Bitcoin이 이더 의 상황에 빠지면 안된다고 경고했습니다. 그는 이더 2016년 DAO 해킹을 처리했을 때 프로젝트를 살리기 위해 하드 포크 진행해 화폐로서의 속성을 희생했다고 언급했다. 그는 이더 화폐가 아닌 탈중앙화 자리매김하고 있기 때문에 둘 사이의 모순이 개발을 어렵게 만든다고 믿습니다.
