현재 이 사이클의 가장 큰 하락 추세는 아직 시장에서 완전히 소화되지 않았기 때문에 디지털 자산 시장의 투자자들은 여전히 기다리고 지켜보고 있습니다. 그러나 표면적인 불황 속에서 통화를 장기간 보유하고 계속해서 보유액을 늘리겠다는 결정은 분명히 돌아올 것으로 보입니다.
요약
수개월 간의 과도한 할당 압력 이후 비트코인 보유자의 행동은 장기 보유 및 지속적인 축적으로 전환되기 시작했습니다.
현물시장의 활동을 보면 최근 시장이 순매도자 중심으로 크게 전환되었으며 이러한 추세가 지속되고 있음을 알 수 있습니다.
비트코인 가격이 과거 사이클의 역사적 정점을 돌파한 이후의 상황과 비교하면, 현재는 전체 네트워크 자산 중 상대적으로 많은 부분을 장기 보유자가 보유하고 있습니다.
전반적으로 온체인 지표 비트코인 보유자 커뮤니티가 자신감을 갖고 있음을 시사합니다.
투자자들은 다시 보유 상태로 돌아옴
지난주의 매도세에서 시장이 천천히 회복되기 시작했음에도 불구하고 디지털 자산 투자자들은 여전히 주저하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 이러한 불안정한 시장 상황에 대한 투자자의 반응을 분석해 보면 여전히 투자자 커뮤니티에서 보유 경향이 고개를 들기 시작하고 있음을 알 수 있습니다.
3월 비트코인 가격이 역대 신고점 기록한 이후 시장은 모든 규모의 지갑이 참여하는 광범위한 공급 분배 기간을 경험했습니다. 그러나 지난 몇 주 동안 이러한 추세는 특히 ETF와 관련된 대형 지갑에서 반전되기 시작했습니다. 우리는 이러한 대형 지갑이 다시 보유 자산을 축적하기 시작하는 것으로 나타났습니다.
그림 1: 다양한 투자자 그룹의 비트코인 자산 축적
ATS(누적 추세 점수) 지표는 시장 전체의 가중치 변화를 평가합니다. 현재 이는 시장의 지배적인 행동이 비트코인에 확고하게 전념하고 보유량을 늘리고 있음을 보여줍니다.
이러한 변화로 인해 ATS는 최근 1.0이라는 새로운 최고치를 기록했으며, 이는 투자자들이 지난 한 달 동안 계속해서 비트코인을 축적했음을 나타냅니다.
그림 2: 비트코인 축적 추세 점수
이러한 경향은 특히 장기 보유자에게서 뚜렷하게 나타납니다. 가격이 역대 신고점 도달하기 전에 대량 매도했지만, 시장이 냉각되면서 그들의 투자 전략은 장기 보유로 되돌아갔고, 지난 3개월 동안 해당 기간 동안 총 374,000개의 비트코인이 정지 상태로 전환되었습니다.
이로부터 우리는 투자자들에게 지속적인 매도보다 보유가 더 주류적인 거래 전략이 되었음을 유추할 수 있습니다.
그림 3: 장기 보유자를 위한 코인 공급량
우리는 장기 보유자 공급량 의 7일간 변화를 평가하고 이를 전체 잔액 의 변화율을 평가하는 도구로 사용할 수 있습니다.
이를 통해 우리는 장기 보유자의 영향력이 시장 거시적 정점의 전형적인 특징인 결정적인 역할을 한다는 것을 알 수 있습니다. 3월 통화 가격이 역사적 최고치를 넘어섰기 때문에 시장은 거래일수 중 1.7% 미만 동안 더 큰 분배 압력을 경험했습니다. 최근 이 지표는 플러스 영역으로 돌아왔습니다. 이는 장기 보유자들이 비트코인을 계속 보유하려는 의지를 되찾기 시작했음을 나타냅니다<span yes';mso-bidi-font-size:10.5000pt;mso-font-kerning:1.0000pt ;">.
그림 4: 롱/숏 보유자의 공급 비율
적극적 투자자 비용 기준 지표는 시장에서 활발히 활동하는 비트코인의 평균 거래 가격을 의미하며, 현물 가격은 올해 4월부터 7월까지 이 지표보다 높았습니다.
적극적 투자자의 비용 기반은 투자자가 상승 관점 아니면 하락 관점 를 나타내는 큰 지표입니다. 현재 시장은 이 수준 근처에서 지지를 성공적으로 찾았으며, 이는 시장에 여전히 잠재력이 있음을 보여주며, 투자자들은 일반적으로 단기 및 중기적으로 시장 방향에 대해 긍정적인 기대를 갖고 있습니다.
그림 5: 발견된 가격-시장 활력 비율
현물 시장 가격 편향 평가
시장이 기술적 하락세에 있을 때 CVD 지표를 사용하여 현재 현물 시장에서 구매자/판매자 압력 사이에 균형이 있는지 평가할 수 있습니다.
이 지표는 또한 중간주기 시장 동향을 평가하고 가격이 현재 순풍에 직면하고 있는지 역풍에 직면하고 있는지를 결정하는 데 사용될 수 있습니다. 최근 비트코인 가격이 최고치에 도달한 이후 우리는 시장이 순매도자 편에 있다는 것을 확인했습니다.
그림 6: 전체 거래 플랫폼 CVD
CVD 값이 양수이면 시장이 순매수자 측에 있음을 나타내고, 음수에 해당하면 순매도자 측에 있음을 나타냅니다.
연간 중간 현물 CVD를 분석하면 지난 2년 동안 이 지표가 -2,200만 달러에서 -5,000만 달러 사이에서 변동했음을 알 수 있으며, 이는 순 매도자에 대한 명확한 시장 편향을 나타냅니다.
그림 7: CVD와 가격 변화 비교
이 장기 중앙값을 CVD 균형의 기준으로 간주하면 장기 판매자 시장에서 발생할 수 있는 통계적 편향을 수정하는 조정된 지표를 생성할 수 있습니다.
조정 현물 CVD(30일 단순 이동 평균)와 월간 가격 변동률을 비교해 보면 이 두 지표가 어느 정도 서로를 확증할 수 있다는 것을 알 수 있습니다.
이러한 관점에서 볼 때 최근 비트코인 가격이 70,000달러 범위를 벗어나지 못한 것은 부분적으로 현물 수요가 약했기 때문일 수 있습니다(음의 조정 CVD 값). CVD 지표의 조정이 플러스로 전환되면 현물시장의 실질적인 수요 회복 신호가 도래할 것으로 판단된다.
그림 8: 조정된 CVD(30일 단순 이동 평균)와 가격 변화
시장 주기 추적
최근 몇 달 동안 가격 움직임이 크게 횡보하면서 장기 보유자에 대한 배분 압력이 크게 둔화되었습니다. 이로 인해 그들이 보유한 네트워크 자산의 비율이 처음에는 정체되었다가 최근에는 다시 증가하기 시작했습니다.
비트코인이 신기록에 도달한 후 시장에 상당한 매도 압력을 가했지만, 장기 투자자들은 가격이 사상 최고치를 기록했던 이전 시점에 비해 여전히 역사적으로 높은 수준으로 자산을 보유하고 있습니다.
이는 향후 비트코인 가격이 상승하면 장기 보유자들이 이익을 찾아 비트코인을 계속 판매할 수 있음을 시사합니다. 그러나 최근 가격 움직임이 약하거나 전반적으로 하락했기 때문에 그들은 비트코인을 계속 보유하고 감사를 기다리는 경향이 있습니다.
불리한 시장 상황에도 불구하고, 두 관찰 모두 장기 보유 그룹이 역풍에 직면했을 때 더 탄력적이고 인내심을 갖고 있는 것으로 나타났습니다.
그림 9: 장기간 정적 유지 밴드
마지막으로 장기 보유자의 매도측 리스크 비율도 우리의 주장을 뒷받침한다는 것을 알 수 있습니다. 우리는 이 지표를 사용하여 자산 규모에 비해 투자자가 고정한 실현 이익과 손실의 절대 가치 합계를 측정합니다(실현 시총 만 계산됨). 우리는 이를 다음 프레임 에서 생각할 수 있습니다.
이 지표의 높은 값은 투자자가 비트코인을 판매할 때 비용 기준에 비해 재산을 벌거나 잃음을 나타냅니다. 이러한 상황은 일반적으로 급격한 가격 변동 후에 발생하는 균형점을 다시 찾아야 하는 시장의 긴급한 필요성을 나타냅니다.
이 지표의 낮은 값은 투자자가 자신의 코인을 판매하여 이익을 얻지 못했음을 나타냅니다. 이러한 상황은 일반적으로 현재 가격 범위 내에서 "손익 잠재력"이 소진되었음을 나타내며, 이는 현재 시장이 기본적으로 정체되어 있음을 의미합니다.
장기 보유자의 매도측 리스크 비율은 가격이 역대 신고점 경신했던 이전 시점에 비해 오늘날에도 여전히 낮습니다. 이는 해당 그룹이 달성한 이익 마진이 이전 시장 주기에 비해 상대적으로 작다는 것을 의미합니다. 즉, 그들은 조치를 취하고 많은 돈을 벌기 전에 여전히 가격이 오르기를 기다리고 있습니다.
그림 10: 장기 보유자의 판매자 리스크 비율
요약
변동성이 크고 도전적인 시장 상황에도 불구하고 장기 보유자의 자신감은 흔들리지 않으며 계속해서 비트코인 보유량을 축적할 기회를 포착합니다.
그들은 이전 주기 최고치보다 더 높은 비트코인 비율을 보유하고 있으며, 이는 놀라운 인내심을 가지고 더 높은 가격을 기다리고 있음을 시사합니다. 또한 주기 동안 급격한 가격 하락에도 불구하고 그들은 비트코인을 당황하게 매도하지 않았는데, 이는 그들이 비트코인의 미래에 대해 여전히 낙관적이고 확고하다는 것을 충분히 보여줍니다.
