저자: Wenser 편집자: Hao Fangzhou
제작 오데일리 오데일리 (odaily)(ID: o-daily)
온체인 이더 중심으로 한 ICO 물결, 퍼블릭 체인 투자 붐, DeFi, GameFi 및 다른 급등, 암호화폐 벤처 캐피털은 곧 NFT로 "마지막 춤"을 완성하고 빠르게 끝나는 "업계 고통 기간"에 돌입합니다. LUNA 뇌우, 3AC 붕괴, FTX의 갑작스러운 붕괴, 제네시스 파산. 한편, 미국 SEC, CFTC 등 정부 부처는 암호화폐 업계를 '공동 탄압'하며 추격 중이다.
베어장 (Bear Market) 동안 유동성 감소로 인해 업계 발전은 "섹터 순환"의 교대 추측에만 의존할 수 있게 되었습니다. 비트코인 생태계와 L2 생태계는 이 단계에서 몇 안 되는 "서술적 수준의 이점" 중 하나가 되었습니다. 시장 성과는 다양했지만 어느 정도 비트코인 현물 ETF 및 이더 현물 ETF와 같은 후속 "규정 준수 이정표" 달성을 위한 기반을 마련했습니다.
비트코인 제네시스 블록이 탄생한 지 15년이 되는 2024년, 비트코인은 네 번째 반감 성공적으로 완료했으며, 비트코인을 포함한 암호화폐 시장은 미국 주식시장, 미국 경제 및 세계와 상호작용하면서 정치적, 경제적 상황이 점점 더 상호 연결되고 있습니다. 사토시 나카모토 가 구상한 'P2P 결제 전자화폐 시스템'의 비전은 점점 더 어려워지고 있습니다. 이러한 관점에서 볼 때, 암호화폐는 잃어버린 미래를 향해 가고 있는 것 같습니다. 이전의 주권적 개인주의, 네트워크 국가 개념, 탈중앙화 사명이 점차 뒤처지고 있는 것은 알 수 없지만 이미 운명이 정해진 "중앙집권적 공동 선택"입니다. .
이번 시리즈의 첫 번째 부분에서 암호화폐 벤처캐피탈 사이클의 2016~2021년에 대한 간략한 리뷰에 이어, 오데일리 오데일리 (odaily) 2022~2024년, 즉 이 사이클의 대표적인 업계 이벤트와 암호화폐 벤처캐피탈에 대한 동향을 정리합니다. 독자와 친구들이 참고할 수 있도록 요약했습니다.
이 글은 독자들의 이해와 참고를 돕기 위해 내용이 꽤 깁니다. TL과 DR(너무 길어서 읽을 수 없음) 버전은 다음과 같습니다.
- NFT는 이더 의 마지막 암호화된 영광이 되었고, 2022년 5월 Monkeyland의 출시는 "마지막 순간"이 되었습니다.
- UST, LUNA, 3AC, FTX가 폭발적으로 성장했고 암호화 산업은 '연속 폭탄 라이브러리'가 되었습니다.
- 가장 어두운 순간 이후, 비트코인 생태계와 Meme 코인은 암호화폐 산업에서 새로운 이슈 되었습니다.
- 비트코인과 이더 ETF는 차례로 통과되었으며 업계 규정 준수 이정표는 "산업 묘비"가 될 수 있습니다.
- 벤처 캐피털 경로 의존성을 제거하는 세 가지 주요 방법: 이상치 모니터링, 내부 괴물 동맹 및 외부 컨설턴트 메커니즘.
- 2022년부터 2024년까지 활성 투자 기관 목록을 분석하면 거래소 캐피털 부서와 게임 트랙이 최전선에 있습니다.
- 암호화의 일반적인 추세: 하나의 퍼블릭 체인에서 다수의 퍼블릭 체인으로 산업 구조는 서쪽에서 성장하고 동쪽에서 하락하지만 "유동성"은 영원합니다.
마지막 암호화폐의 영광: 대체 불가능한 토큰(NFT) 붐
2022년에 접어들면서 NFT는 여전히 당시 절대적인 ' 이슈'이다. 중국 연예인과 IP 기업들이 몰려들고 있으며 주걸륜(Jay Chou), 션 위에(Shawn Yue), 에디슨 첸(Edison Chen), 윌버 팬(Wilber Pan) 등 관련 NFT 프로젝트가 등장했다. Azuki는 인지도가 높은 "만화 스타일"로 Paco Rabanne, Dolce & Gabanna, Etro, Tommy Hilfiger, Dundas, Cavalli, Nicholas를 포함한 수십 개의 프로젝트에 이어 또 다른 경이로운 NFT 프로젝트가 되었습니다. Kirkwood 및 Elie Saab 등의 브랜드가 Decentraland에서 개최된 "First Yuanverse Fashion Week"에 참석했습니다. Moonbirds는 프로젝트 창립자 Kevin Rose가 "유명한 투자자"로 활동하고 이전 Proofs 시리즈 NFT가 한때 큰 성공을 거두었습니다. 하한가는 100ETH, 메인 테마는 'Move' 'To Earn' 컨셉의 GameFi 게임 STEPN과 관련된 운동화 NFT 소품도 원을 깨는 '투기의 대상'이 됐다.
당시 최대 규모의 NFT 거래 플랫폼이었던 OpenSea는 2022년 1월 5일에 "피크 순간"을 맞이했습니다. Opensea는 Paradigm과 Coatue가 주도하여 미화 133억 달러의 평가액으로 미화 3억 달러 규모의 시리즈 C 융자 완료했습니다. .
이에 맞춰 BAYC의 '유일무이한' 유가랩스(BAYC의 모기업)는 지난 3월(https://www.odaily.news/newsflash/279456) 기업가치가 40억 달러로 평가됐다고 발표했다. a16z가 주도하고 Adidas Ventures, Animoca Brands, Samsung, Google Ventures, Tiger Global, FTX Ventures, Coinbase Ventures, Moonpay 등이 참여하여 4억 5천만 달러 융자 완료했습니다. 이번 융자 최대 규모였습니다. 당시 NFT 산업의 융자. 당시 Yuga Labs는 ApeCoin 토큰의 에어드랍 과 상장을 완료했고, OtherSide 메타버스 게임 프로젝트 소식으로 새로운 FOMO 라운드가 추진력을 얻고 있었습니다. BAYC NFT를 소유하는 것은 수많은 암호화폐 플레이어의 "자랑의 수도"가 되었습니다. 그러나 미래에는 하한가가 120ETH 최고점에서 30ETH 미만으로 떨어졌을 때, 이는 수많은 보유자에게 “잊을 수 없는 고통스러운 기억”이 되기도 했습니다.
Jinshajiang의 Zhu Xiaohu와 Meituan의 Cai Wensheng과 같은 국내 인터넷 벤처 캐피탈계의 베테랑들도 이 목록에 포함되어 있다는 점은 언급할 가치가 있습니다.
Jinshajiang Venture Capital Managing Partner Zhu Xiaohu의 BAYC#9279 구매는 "피크 신호"로 간주됩니다.
다른 한편으로는 Axie Infinity 모델과 장점을 흡수하고 학습하여 반복적으로 업데이트되는 STEPN의 "빠른 진행"입니다. 공개 베타 버전은 2021년 12월에 출시될 예정이며, 시드 라운드 는 미화 500만 달러입니다. 융자 2022년 1월 완료될 예정이며, 4월 6일 Sequoia Capital India와 Folius Ventures가 투자를 주도하면서 Binance는 StepN에 대한 전략적 투자를 발표했습니다. 설립된 지 반년 만에 전 세계 월간 활성 사용자 수가 300만 명을 돌파했습니다. 엄청난 부를 창출하는 효과에 힘입어 '스니커 NFT'는 저녁 식사 후 수많은 스포츠 마니아들의 화제가 되었으며 '일상 운동의 유일한 목표'가 되었습니다. ." 폴리우스 벤처스 역시 그 결과 많은 돈을 벌었고, 이후 '암호화 C-side 애플리케이션에 집중하고 업계 Mass Adoption(대규모 채택)을 사명으로 하는 프로젝트에 투자하기로 약속한다'는 후속 투자 경로를 결정했습니다.
2022년 상반기 불장(Bull market) 끝날 무렵 수많은 사람들은 수많은 NFT 및 GameFi 프로젝트의 개발에 힘입어 Mass Adoption이 빛을 보기 시작했다고 생각했지만 이미 그렇게 되었다는 사실은 거의 알지 못했습니다. "주기의 잔광". 통계(https://www.odaily.news/post/5184416)에 따르면 2022년에는 1,660건의 투자 융자 행사가 있었고, 총 자금 규모는 348억 달러를 초과했습니다. 2021년에 발표된 1,351차례의 다양한 투자 융자 이벤트와 공개된 총액 305억 달러와 비교하면, 융자 지원받은 프로젝트 수는 전년 대비 22.87% 증가했고, 총 자금 규모는 14.08% 증가했습니다. 매년.
- 그해 DeFi 트랙에는 총 426건의 투자 융자 이벤트가 있었고 총 융자 규모는 16억 달러였으며 그 중 Polychain Capital이 주도하고 a16z가 참여한 Uniswap Labs가 완료한 1억 6,500만 달러의 시리즈 B 융자 있었습니다. 기타 기관 중 유일하게 융자 규모가 1억 위안을 넘었습니다.
- 총 334건의 NFT 및 메타버스 트랙 투자 융자 이벤트가 있었고, 총 융자 규모는 US$44억 규모였으며, 그 중 가장 큰 것은 앞서 언급한 Yuga Labs였습니다. a16z가 이끄는 1억 달러의 시드 라운드 융자 투자;
- GameFi 트랙에는 총 334건의 투자 및 융자 이벤트가 있었고 총 융자 규모는 44억 달러였으며, 게임 개발사이자 리스크 캐피탈 회사인 Animoca Brands 규모가 7건이었습니다. 미화 7,500만 융자, 미화 7,500만 달러, 미화 1억 1,000만 달러를 포함하여 세 차례에 걸쳐 3.58달러를 달성하여 총 융자 금액이 5억 4,000만 달러를 초과한 트랙의 가장 큰 우승자입니다.
- CeFi 트랙에는 208건의 투자 융자 이벤트가 있었으며 총 융자 규모는 96억 달러였으며 규모가 1억 달러 이상인 경우는 27건으로 대규모 융자 가장 높은 점유비율 점유비율 했습니다. 모든 트랙 중에서. 그해 1월 FTX US는 SoftBank, Temasek, Paradigm, Multicoin Capital, Lightspeed Venture Partners 등이 참여하여 80억 달러 가치의 4억 달러 규모의 시리즈 A 융자 을 완료했다고 발표했습니다. ;
- 인프라 트랙에는 총 426건의 투자 및 융자 행사가 있었고, 총 융자 규모는 125억 달러였으며, 규모가 1억 달러 이상인 사례는 35건이 완료됐다. LUNA의 장외판매를 통한 Luna Foundation Guard(LFG) 융자 Jump Crypto와 쓰리 애로우 캐피털(Three Arrow Capital)(3AC)이 주도했습니다.
LUNA, UST, 3AC, FTX 등의 단어는 2022년 5월부터 암호화폐 벤처캐피탈 산업 전체에 그림자가 될 것입니다.
가장 어두운 해: 계속되는 뇌우
2022년 5월 1일, BAYC 모회사 Yuga Labs가 새로 출시한 메타버스 프로젝트의 Otherside NFT 민트 활동이 1억 7천만 달러 상당의 ETH 가스 비용을 소진한 후 성공적으로 종료되었으며, 이미 또 다른 업계 돌풍이 불고 있습니다. 불과 며칠 만에 '리먼 순간'이 찾아온 것은 올해 처음 있는 일이다.
- 5월 7일부터 5월 13일까지, 알고리즘 스테이블코인 선두주자인 UST는 두 번의 디커플링을 경험했습니다. 테라랩스와 한국의 암호화폐 리더 도권이 열심히 노력해 온 '왼발이 오른발로' 모델이 마침내 함정에 빠졌습니다. 죽음의 소용돌이 속에서 LUNA와 UST가 모두 폭락했고, 화폐 가격은 단기간에 100배 이상 하락했습니다.
- 지난 6월 13일, 암호화폐 대출 플랫폼인 셀시우스(Celsius)는 인출 중단을 발표했다. 이후 온체인 레버리지와 파생상품 stETH를 사용하여 파산을 초래하고 악순환에 빠진 것으로 밝혀졌다. 셀시우스는 지난 7월 14일 파산보호를 신청했다.
- 지난 6월 14일 쓰리 애로우 캐피털(Three Arrow Capital)(3AC)이 부실해 유동성 위기에 빠졌다는 소문이 돌았다. 6월 15일 3AC 공동 창업자인 주수(Zhu Su)는 “관련 당사자들과 소통하며 문제 해결을 위해 노력하고 있다”고 밝혔다. stETH는 지난 7월 2일 파산보호 신청을 할 수밖에 없었다. 후속 법원 문서(https://www.odaily.news/post/5180342)에 따르면, stETH는 27개 회사에 총 35억 달러의 빚을 지고 있었다.
- 7월 6일, 3AC 채권자인 보이저 디지털(Voyager Digital)은 파산 보호를 신청했다고 발표했습니다. 주된 이유는 3AC가 6억 7천만 달러의 대출을 불이행하고 막대한 손실을 입었기 때문입니다.
- 8월 8일, 암호화폐 대출 플랫폼인 Hodlnaut는 8월 16일 싱가포르에서 거래를 중단하고 채권자 보호를 모색할 것이라고 발표했습니다.
- 지난 11월 2일, DCG가 소유한 암호화폐 업계 매체 코인데스크는 암호화폐 MM (Market Making) 알라메다(Alameda)가 대차대조표에 엄청난 위험을 안고 있다고 폭로해 시장 패닉을 촉발했다. 당시 세계 2위 암호화폐 거래소 인 FTX는 유동성에 빠졌다. 위기. 11월 8일, FTX는 출금을 중단하겠다고 발표했습니다. 11월 9일 저녁, 원래 FTX를 인수할 예정이었던 바이낸스는 거래를 포기하겠다고 발표했고, FTX는 완전히 무너졌습니다. 11월 11일, FTX는 파산 신청을 했습니다.
- BlockFi는 11월 10일 채권자인 FTX의 위기로 인해 출금을 중단했고, 11월 28일 파산보호를 신청했습니다. 앞서 지난 6월 17일 암호화폐 분석가 Otteroooo는 BlockFi가 미국 SEC 벌금, Luna 붕괴, 쓰리 애로우 캐피털(Three Arrow Capital) 차입 등으로 인해 유동성 위기에 빠지고 대량 자금 손실을 입을 가능성이 있다고 밝혔습니다.
- 11월 14일 암호화폐 브로커 제네시스는 10억 달러의 긴급 대출을 요청했고 FTX 붕괴로 인한 유동성 위기로 인해 11월 16일 인출을 중단했습니다. 11월 21일 제네시스는 "즉시 파산 신청을 할 계획이 없다"고 밝혔고, 이후 12월 8일에는 인출 재개에 몇 주가 걸릴 것이라고 밝혔습니다. 결국 2023년 1월, 제네시스는 공식적으로 파산 신청을 했습니다.
그해 2월 러시아-우크라이나 전쟁이 전 세계적으로 '지역적 열전'을 촉발했다면, 이들 잇따른 제도적 폭풍은 암호화폐와 벤처캐피털 산업에 파괴와 피해를 가져오는 것에 지나지 않았다.
FTX 사태로 인해 많은 사람들이 암호화폐에 대한 신뢰를 잃었습니다. FTT 토큰의 가격도 이전의 LUNA와 마찬가지로 완전히 대안적인 "파산 개념 Meme 코인"이 되었습니다. 설립 3년 만에 시가총액 320억 달러로 평가받던 FTX는 하루아침에 제로(0)로 추락하며 과거 패러다임, 소프트뱅크그룹, 세쿼이아 등 유명 투자기관들의 사랑을 받았다. Capital, 그리고 Temasek. "스타 거래소"은 이제 과거의 일이 되었습니다.
암호화폐 산업에서 벤처캐피털의 위험성은 이에서도 알 수 있다.
당시 끊임없는 보안사고와 맞물려 암호화폐 산업은 일시적으로 악화된 상황에 놓였습니다. 불완전한 통계(https://www.odaily.news/post/5184343)에 따르면 2022년 암호화폐 산업과 관련된 보안 사고는 약 427건으로 35억 달러 이상의 직접적인 경제적 손실을 초래했으며, 그 총액은 관련 금액은 753억 달러를 초과했습니다(https://www.odaily.news/newsflash/310242).
2022년 주요 보안사고 개요
코인게코(Coingecko) 데이터에 따르면 2022년 11월 FTX 뇌우 및 기타 사건의 영향으로 비트코인 가격은 한때 미화 16,000달러 이하로 떨어졌고, 이더 가격은 미화 1,100달러 이하로 떨어졌습니다. $1,090; 암호화폐 시총 한때 미화 1조 달러 미만으로 약 8,200억 달러까지 떨어졌습니다.
암호화폐 시총 총액 최저치
그럼에도 불구하고 관련 데이터에 따르면 2022년 1분기 투자 융자 시장은 총 융자 규모가 100억 달러가 넘으며 여전히 "비트코인 탄생 이후 단일 분기 투자 융자 기록" 1위를 차지했습니다. 동시에 "7개월 연속 긍정적인 성장"을 기록했으며, 이 기간 동안 자본 증가액은 260억 달러를 넘었으며, 이는 "유례없는 암호화폐 벤처 캐피탈의 황금기"라고 할 수 있습니다.
또한 Near, Polygon, Aptos, Sui, zkSync(현재 ZKSync로 이름 변경)와 같은 퍼블릭 체인 프로젝트는 미화 1억 달러 이상의 융자 성공적으로 받았으며, 잘 알려진 NFT 프로젝트 NBA Top Shot 및 개발사인 Dapper Labs는 Flow 퍼블릭 체인은 미화 3억 5천만 달러를 받았습니다. 또한 융자 소식은 L1 및 L2 네트워크 관련 프로젝트의 개발을 지속적으로 촉진하여 후속 대규모 에어드랍 과 "L2 붐"의 기반을 마련했습니다.
전 '암호화의 새로운 왕'이었던 이더 도 그해 9월 15일 첫 번째 PoS 블록을 성공적으로 생산했으며, 합의 메커니즘은 공식적으로 PoW에서 PoS로 전환되었으며, 이는 또한 미래를 위한 기반을 마련했습니다.
암호화폐 왕의 귀환: 비트코인 생태계와 밈 생태계
2022년 '얼음과 불'이라는 '암흑의 해'를 경험한 암호화폐 벤처캐피털은 2023년 아픔을 뒤로하고 다시 '회복기'에 진입하게 된다.
이에 대한 가장 분명한 징후는 산업 융자 규모가 크게 감소했다는 것입니다. RootData 데이터(https://www.odaily.news/post/5192954)에 따르면 2023년 암호화 산업의 총 융자 금액은 90억 4300만 달러입니다. 이는 2023년 11월 암호화폐 융자 에 대한 파노라마 분석 보고서(https://thorhartvigsen.substack.com/p/a-comprehensive-)에 따르면 전년도 데이터보다 훨씬 낮은 미국 달러입니다. Report-on-the-crypto), 그해 1,957명이 617개 프로젝트에 대해 약 641회의 융자 진행했으며, 누적 융자 금액은 55억 8천만 달러에 불과했습니다. 한때 가장 인기 있는 융자 유형은 시드 라운드였습니다. 당시 암호화폐 벤처캐피탈이 그다지 활발하지 않았음을 다시 한 번 입증했으며, 데이터 관점에서도 매우 암울하다고 할 수 있습니다. 더블록(https://www.odaily.news/newsflash/347593) 통계에 따르면 2023년 벤처캐피탈 기관의 투자 규모는 107억 달러에 불과해 2022년(333억 달러)에 비해 68% 감소했다.
2019년부터 2023년까지 분기별 하위분야 융자 건수에 대한 통계입니다.
이러한 시장 성과에 가장 큰 영향을 미치는 요인은 암호화폐 산업이 "고목에서 새로운 꽃이 피는 순간"을 맞이했다는 사실에 기인할 수 있습니다. - "공정한 출시"를 강조하는 비트코인 생태계와 Meme 통화 생태계가 활성화되었습니다 - Ordinals 프로토콜과 BRC20의 등장, 그리고 동명의 유명한 Internet Meme PEPE Meme 코인 프로젝트와 Meme 코인 열풍은 비트코인과 이더 가격 추세의 복귀를 위한 확실한 추진력을 제공했습니다. 결국 가스 수수료는 피할 수 없는 부분입니다. 온체인 운영이며 사용량은 상대적으로 많습니다. 숫자가 증가함에 따라 가격은 다양한 정도로 상승합니다. 이는 벤처캐피탈 분야에 제한적인 도움을 주긴 했지만 여전히 관련 프로젝트의 융자 과 개발을 촉진해 왔다.
2023년 1분기 대규모 융자 목록 (https://www.odaily.news/post/5186470)
이후 "인스크립션 열풍"은 점차 다양한 블록체인 네트워크 생태계로 확대되어 "인스크립션 반드시 말해야 한다" 단계에 도달했습니다. AAVX, Injective 등을 포함한 많은 기존 퍼블릭 체인은 "첫 번째"로 유명해졌습니다. 인스크립션 프로젝트'의 출시는 짧은 시간 안에 많은 시장의 주목을 끌었습니다. “비록 프로젝트가 신뢰할 수 없을지라도 참여하지 않을 수 없다”는 당시 수많은 시장 사용자들의 가장 진실된 생각이었습니다. 이 "인스크립션"의 물결에는 Rug 프로젝트와 Merlin을 포함한 많은 "진지한 프로젝트"가 있습니다.
이러한 프로젝트를 계산해 보면 그 중 "리더"는 바로 Babylon입니다. 2023년 12월 7일 Babylon은 Framework Ventures, Polygon Ventures, OKX Ventures, IOSG Ventures의 참여로 Polychain Capital 및 Hack VC가 주도하는 투자를 완료했습니다. 등 1,800만 달러 융자. 2024년 2월 Binance Labs는 2024년 5월 Babylon에 대한 투자를 발표했으며, Babylon은 Paradigm이 주도하는 최대 7천만 달러의 새로운 융자 완료했습니다. Paradigm이 투자한 또 다른 비트코인 생태학적 프로젝트는 오랫동안 확립된 NFT 거래 플랫폼 Magic Eden입니다. 비트코인 지갑 입구를 통합한 후 OKX 비트코인 NFT 거래 시장 추적하는 거래량을 갖춘 비트코인 생태학적 NFT 부문의 주요 플레이어 중 하나가 되었습니다. 시장.
또한 L1, L2, 심지어 L3 개념과 관련된 프로토콜 및 애플리케이션의 구현은 크로스체인 브릿지의 고부가가치 융자 위한 조건도 만들었습니다.
이더 확장 프로젝트 Scroll은 3월에 Polychain Capital, Sequoia China(Sequoia China), Bain Capital Crypto, Moore Capital Management, Variant Fund, Newman Capital, IOSG Ventures, Qiming Venture Partners, OKX의 새로운 융자 라운드를 완료했습니다. 이번 투자에는 벤처스가 참여했으며, 총 융자 8,300만 달러에 이르렀으며, 소식통에 따르면 평가액은 18억 달러에 달한다.
Optimistic Rollup을 기반으로 하는 L2 네트워크인 Blast는 Paradigm, Standard Crypto, eGirl Capital, Mechanism Capital 공동 창립자 Andrew Kang, Lido 전략 고문 Hasu, The Block CEO Larry Cermak 등이 참여하여 11월에 2천만 달러 융자 완료했습니다. .
크로스체인 프로토콜 Wormhole은 2023년 11월에 미화 2억 2,500만 달러 융자 완료했으며, 가치는 미화 25억 달러로 평가되어 올해 최고 융자 프로젝트가 되었습니다. 이 트랙의 또 다른 "스타 플레이어"는 Starknet 및 ZKSync를 포함한 "4대 L2 킹레벨 프로젝트"로 유명해진 LayerZero입니다. 당시 3월과 4월에 1억 3,500만 달러의 A1 융자 완료했습니다. 10억 달러 규모) 및 최대 1억 2천만 달러 규모의 시리즈 B 융자(30억 달러 규모, a16z Crypto, Sequoia Capital, OKX Ventures, Circle Ventures, Samsung Next, OpenSea 및 Christie's 참여)을 통해 시장은 높은 기대를 갖고 있습니다. 그리고 웜홀을 능가하고 "크로스체인 트랙의 깃발을 짊어질 것"이라고 추측됩니다. 그러나 나중에 결과는 모두가 알고 있습니다. 거의 두 달 간의 활발한 "Sybil어택 운동" 끝에 ZRO 에어드랍 한 자릿수 또는 심지어 토큰 1개 미만의 "부족한 금액"으로 유감스럽게 종료되어 많은 관심을 끌었습니다. .
2022년 11월 ChatGPT가 출시된 이후 일련의 AI 애플리케이션이 생겨났고 이후 수많은 암호화폐 AI 프로젝트도 등장했으며 2024년 암호화폐 벤처 캐피털 산업의 중요한 부분이 될 것이라는 점은 언급할 가치가 있습니다. Web3 인공 지능 플랫폼 MyShell과 같은 대표적인 프로젝트는 Delphi Ventures, Bankless Ventures, Maven 11 Capital, Nascent, Nomad Capital 및 OKX Ventures의 참여로 Dragonfly가 주도하는 2024년 4월에 1,100만 달러 규모의 Pre-A 융자 완료했습니다. 투자자에는 전 Coinbase CTO Balaji Srinivasan, NEAR 프로토콜 공동 창립자 Illia Polosukhin, 전 Paradigm 투자 파트너 Casey Caruso 및 전 Parafi 파트너 Santiago Santos도 포함됩니다. UBI 프로젝트 Worldcoin은 OpenAI 창립자 Sam Altman의 참여로 인해 대체 "AI 개념 통화"가 되었습니다. 이를 뒷받침하는 개발 회사인 Tools for Humanity는 Blockchain Capital이 주도하는 2023년 5월 1억 1,500만 달러 규모의 시리즈 C 융자 완료했습니다. , a16z, Bain Capital Crypto 및 Distributed Global이 투자에 참여했습니다.
마지막으로 Starknet 및 ZKSync를 포함한 많은 "VC 코인"은 "역사적 임무를 완료하기 위한 마지막 단계"인 TGE 및 해당 토큰 에어드랍 곧 진입하려고 합니다.
2023년 말, 투자 기관의 관련 대표자들은 2024년에 대한 많은 전망을 내놓았습니다. 당시 대부분의 사람들은 2024년 투자 융자 경로에 대해 높은 기대와 낙관적인 태도를 가지고 있었습니다.
지난 11월 Bank of America 글로벌 펀드 매니저 월간 설문 조사(https://www.odaily.news/newsflash/342365)에 따르면 투자자들은 거시 경제 전망에 대해 신중한 태도를 유지했지만 2024년 금리 하락으로 연착륙할 것으로 예상했습니다. 달러 약세;
지난 12월 DWF Labs는 GameFi, SocialFi, Meme, RWA, 파생 상품 및 혁신적인 DeFi 솔루션에 초점을 맞춘 엔젤 투자 계획을 2024년에 시작할 것이라고 밝혔습니다. Coinbase Ventures 대변인은 관점 말했습니다. 투명성(주로 미국 이외 지역), 프로토콜 인프라의 융합, 제도적 참여, 사용자가 온체인 제품과 상호 작용하는 방식의 혁신은 2024년의 밝은 미래를 위한 발판을 마련합니다. 우리는 글로벌하고 확고한 의지를 유지하기를 기대합니다. 2024년에는 투자 활동이 증가할 것입니다."
Animoca Brands의 공동 창업자인 Yat Siu는 미래에 대해 "매우 낙관적"이며 2024년까지 암호화폐 융자 환경이 "훨씬 더 건강해질" 것이라고 예측했습니다. 암호화폐 시장이 반등하면서 "암호화폐 시장에서 새로운 불장(Bull market) 주기의 시작을 나타낼 수 있는 모멘텀의 변화가 있습니다. Web3 구성 요소를 갖춘 게임과 인공 지능은 2024년에 더 많은 투자를 유치할 가능성이 높습니다."
초기 투자 기관인 Shima Capital은 2024년 암호화폐 산업 융자 에 대해 "조심스럽게 낙관적"이며, 게임 책임자인 Alex Wettermann은 "인프라, 게임 및 토큰화 분야가 내년에 더 많은 투자를 받을 것으로 기대합니다"라고 말했습니다.
Polygon Ventures의 CEO인 Abhishek Saxena는 "Web3 융자 이 바닥을 쳤을 수 있으며 새해에는 더 많은 투자를 유치할 것입니다. 한 가지 긍정적인 지표는 베어장 (Bear Market) 에서도 탄력적인 개발자 활동이 나타나고 있다는 것입니다. 이는 "인프라 구축이 계속되고 있음을 강조합니다." ." 또한 그는 소셜, 금융 서비스, 엔터테인먼트를 포함한 소비자 중심의 사용 사례에서 투자 융자 활발해지고 이러한 분야에서 새로운 리더가 나타날 것으로 기대합니다.
당시의 연설은 여전히 '경로의존성'이 가득한 진부한 표현이었지만, 이후 밈(Meme) 화폐 열풍, AI 개념 화폐 열풍, 솔라나 드핀(Solana DePIN) 열풍, 베이스 생태학적 열풍 등 10억 달러 가치의 파캐스터(Farcaster)를 비롯한 수많은 소셜 제품이 등장했다. 성공은 실제로 이 업계 베테랑 그룹의 선견지명을 입증합니다.
그러나 시장의 주요 테마가 조용히 바뀌었음은 분명합니다.
업계 규정 준수의 새로운 발전: 이정표인가, 묘비인가?
현지 시간으로 1월 10일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 최초의 비트코인 현물 거래소 거래 기금(ETF)를 공식 승인하고 다음날 해당 거래를 시작했다고 발표했습니다. 수년간의 불화 끝에 암호화폐 분야는 마침내 이 역사적인 발걸음을 내디뎠습니다. 자세한 내용은 오데일리 오데일리 (odaily)."기사(https://www.odaily.news/post/5192151).
바로 전날 밤, SEC 공식 계정에서 '무단 정보'가 유출됐다는 주장이 나왔다. SEC는 한때 비트코인 ETF를 실제로 승인하지 않았다. 비트코인 가격은 30분 만에 3,000달러 이상 변동했고, 계약 시장은 강세와 약세로 폭발했습니다.
이에 영향을 받아 좋은 소식이 미리 소화됐고, ETF 도입 이후 비트코인 가격은 크게 반응하지 않았고, 오히려 하락세를 보인 반면, 시장 초점이 ''로 옮겨가면서 이더 맹렬하게 상승했다. 이더 현물 ETF 기대".
이러한 "규정 준수 이정표" 달성으로 비트코인을 포함한 암호화폐 시장은 점점 더 미국 주식 시장, 미국 경제 및 세계 경제 시스템과 상호 연결되고 있으며, 이는 암호화폐 산업이 더 이상 과거와 마찬가지로 "자기 자신을 유지"하고 헤지 펀드의 첫 번째 선택이 되었습니다.
지난 2월 스타크넷 재단은 STRK 에어드랍 신청이 시작되었으며 마감일은 6월 20일이라고 발표했습니다(https://www.odaily.news/newsflash/355099). 이 시점에서 한때 2억 6100만 달러의 융자 하고 80억 달러의 가치를 지닌 '4대 L2 킹스' 중 하나인 스타크넷은 이제 종말을 고하게 되었습니다. ZKSync, LayerZero, Blast의 활약이 기대되기 시작했습니다. 및 기타 프로젝트-아무도 예상하지 못했습니다. 이것이 "VC 코인"의 마지막 영광이라는 것이 밝혀졌습니다.
ZKSync의 공식 트윗은 향후 시장 동향에 대한 힌트가 될 수도 있습니다(https://x.com/zksync/status/1753055904717475872?s=46).
지난 3월 초기 '스매시' 및 고가치 거래 이후 비트코인 현물 ETF의 시장 정서 대량 회복돼 지난 14일 약 7만3000달러라는 역대 신고점 기록하는 데 성공했다. 자금은 비트코인 현물 ETF가 되었고, 비트코인의 새로운 유동성은 점점 더 빡빡해졌습니다. 동시에 Binance, OKX, Coinbase를 포함한 다수의 주요 거래소 도 열악한 시장 상황에 따라 새로운 통화 목록을 시작했습니다. "3일 만에 바이낸스 상장"이라는 성과를 달성한 BOME이 주도한 솔라나 밈(Solana Meme) 열풍은 점차 확산되고 있으며, 솔라나의 생태학적 원클릭 화폐 발행 플랫폼인 펌프.펀(pump.fun)도 초기 저점을 통과하며 점차 오른쪽으로 올라섰습니다. 이후 몇 달 동안 점차적으로 "Meme 통화 주기의 가장 큰 주인공"이 되었으며, 프로토콜 수익은 5개월 만에 빠르게 9천만 달러를 초과했습니다.
루트데이터(Rootdata) 데이터에 따르면 2024년 1분기 Web3 발행시장 에서 총 459건의 융자 이벤트가 발생해 전년 동기 대비 28.7% 증가했으며, 총 융자 규모는 전년 동기 대비 25억 4500만 달러에 달했다. 올해 4.7% 증가. 그 중 인프라, DeFi 및 CeFi는 융자 규모가 가장 큰 3개 분야입니다. 초기 단계 융자 프로젝트 수가 2023년에 비해 10.5% 증가했으며 시장에는 아직 입증되지 않은 기술과 솔루션이 많이 있습니다. . CeFi와 DAO 트랙은 1분기에 상위 10개 활성 투자 기관으로부터 거의 호응을 얻지 못했다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 아마도 시장이 단계적으로 포화되었거나 규정 준수 문제, 상용화 어려움 및 기타 이유로 인해 그럴 것입니다.
EigenLayer(1 융자 달러 시리즈 B), HashKey Group(1억 달러 융자 A), Optimism(8,900만 달러 OTC), Zama(7,300만 달러 융자 A), Figure Markets(6,000 융자 달러 시리즈 A)) 및 기타 프로젝트가 상위 5위 안에 들었습니다. Q1 융자 금액입니다. 리스테이킹 (Restaking) 트랙의 인기 덕분에 현재 DeFi는 이슈 선택 중 하나가 되었지만 다음 달에는 많은 사람들이 "스테이킹 군대에 합류하기로 한 선택을 후회"하게 될 것입니다.
4월, 시장의 기대감은 "비트코인 반감 이벤트"로 바뀌기 시작했습니다. 시장 개인 투자자 및 투자 기관을 포함한 수많은 비트코인 생태학적 참여자들은 비트코인이 블록 높이 840,000에서 네 번째 반감기 이벤트를 완료할 것으로 기대하며 이에 대한 높은 기대를 갖고 있습니다. 블록 보상이 반감 면 가격이 급등할 수 있습니다.
하지만 당시 시장에서는 다른 관점 도 있었습니다. 예를 들어, 비트코인 반감 는 주식 분할과 다르다는 기사를 냈는데, 이는 우리가 아직 초기 단계에 있음을 나타냅니다. 그는 지난 세 번의 반감 경험을 바탕으로 반감 이후 하루아침에 가격이 두 배로 오르지 않을 것이라고 판단했으며, 반감 후 1년 이내에 비트코인 가격은 여러 차례 역대 신고점 기록할 것이라고 판단했습니다. 코인베이스 분석가인 데이비드 한(David Han)은 "암호화폐는 지정학적 긴장 고조, 장기 금리 상승, 리플레이션, 국가 부채 상승 등 외생적 요인에 의해 크게 영향을 받을 수 있다"고 믿고 있습니다. 이란-이스라엘 갈등, 하마스 운동 등 중동 정세, 미국 주식시장, 닛케이, 한국 주식시장이 비트코인 가격에 미치는 영향 등을 보면 이러한 관점 모두 현실이 됐다.
또한 BlocksBridge Consulting(https://www.odaily.news/newsflash/370848)이 상장 비트코인 채굴업체 12곳의 재무적 수익을 분석한 바에 따르면, 이 중 10곳이 자기자본 융자 통해 총 20억 달러를 조달한 것으로 나타났습니다. 활동을 하고 있으며, 반감 이후 수익성은 하락할 것으로 예상됩니다. 이들 회사는 2023년 4분기에 12억 5천만 달러를 융자. Marathon Digital, CleanSpark 및 Riot Platforms는 올해 1분기에 가장 많은 자금을 융자 한 회사로 73%를 점유비율. 3월 말 현재 Marathon, CleanSpark 및 Riot는 총 13억 3천만 달러의 현금과 32,200개 이상의 비트코인을 보유하고 있습니다.
2분기에 들어서면서 소셜 트랙은 '스타 트랙'으로 자리 잡았고, 비트코인 ETF는 시장의 중요한 부분이 되었으며, 투자 기관의 투자 건수도 대폭상승.
"RootData: 2024년 2분기 Web3 산업 투자 조사 보고서" 통계에 따르면, 2024년 2분기 총 융자 전년 동기 대비 38.9% 증가한 27억 5천만 달러에 달했습니다. 소셜 트랙의 총 융자 금액은 월간 650% 급증했는데, 이는 Farcaster가 a16z 암호화폐인 Haun의 참여로 Paradigm이 주도하는 미화 10억 달러 평가에서 미화 1억 5천만 달러의 융자 완료한 데 기인합니다. , USV, 변형, 표준 암호화 등
비트코인 현물 ETF의 총 순유입액은 23억 9400만 달러로 전월 대비 80% 감소했으며, 총자산운용액은 전월 대비 12.4% 감소했습니다.
융자 데이터에 따르면, 중기 및 후기 프로젝트 융자 의 총 건수는 전월 대비 20.7% 증가한 것으로 나타났습니다. 현재 시장 환경이 점점 안정되고 있어 대부분의 투자 기관이 전략적 대규모 투자에 나서는 경향이 있습니다. 미리. Animoca Brands는 36건의 투자로 해당 분기에 가장 활발한 기관이 되었으며, GameFi 트랙의 상위 10개 기관의 투자는 월간 대비 71% 증가했습니다.
2분기 스타 프로젝트에는 2개의 주요 L1 퍼블릭 체인도 포함됩니다. Monad는 Paradigm이 주도하고 Electric Capital, SevenX Ventures, IOSG Ventures 및 Greenoaks가 참여하여 "Solana와 같은 퍼블릭 체인에 도전"하기 위해 2억 2,500만 달러 융자 완료했다고 발표했습니다. and Sui"를 메인 컨셉으로 Monad의 융자 2024년 암호화폐 분야 최대 융자 이 되었습니다. Berachain은 "커뮤니티 중심의 L1 퍼블릭 체인"을 메인 컨셉으로 하여 4월 시리즈 B 융자 에서 융자 금액이 1로 늘어났습니다. 최대 15억 달러 규모의 투자는 Brevan Howard Digital의 Abu Dhabi 지점과 Framework Ventures가 공동으로 주도했으며 Polychain Capital, Hack VC 및 Tribe Capital과 같은 기관이 참여했습니다.
많은 사람들이 우려하는 'VC 코인'은 '높은 FDV, 낮은 유통량 프로젝트'라는 이름으로 다시 한번 시장 논의의 뜨거운 초점이 됐다. Bankless DAO 창립자 David Hoffman, Dragonfly 관리 파트너 Haseeb Qureshi, 암호화폐 거래자 및 KOL Jordan Fish(별명 Cobie on the Perspective)는 이 문제에 대한 가능한 해결책을 모색했으며 "유동성"과 "마일스톤"을 기반으로 한 잠금 메커니즘이 이 문제를 완화할 수 있다고 믿었습니다. 문제이지만 FOMO와 Meme 열풍에 깊이 빠져 있는 시장은 분명히 이 답변에 만족하지 않기 때문에 프로젝트 측에서 이 전략을 엄격하게 실행하기는 어렵습니다.
과거 경험으로 볼 때, 각 플랫폼의 검색량은 프로젝트가 TGE를 앞두고 있을 때 정점에 도달한 후 절벽 같은 하락 추세를 보일 것입니다. 프로젝트 개발자를 포함한 많은 사람들에게 “코인 발행이 정점이다”는 농담이 아니라 잔인하고 무기력한 현실입니다.
2분기는 바이낸스 암호화폐 상장의 '피크 기간'이기도 하며, 다양한 프로젝트 상장 경쟁이 치열한 단계에 접어들었습니다. 런치풀 프로젝트의 평균 가치는 2억 1700만 달러에 달했지만 기관 투자율은 2억 1700만 달러에 달했습니다. 2%. 당시 시장에서는 3분기에 30개 이상의 대규모 프로젝트가 TGE를 거칠 것으로 예상되었습니다. 그러나 변동성이 큰 현재의 '원숭이 시장' 대면 많은 프로젝트가 열성적으로 시도하고 있었습니다. 통화 목록이 중단될 때까지 기다리십시오.
또한, 지난 7월 이더 현물 ETF 승인은 세계 경제 상황 침체와 일부 지역의 정치적 불안정을 배경으로 이더 가격 하락을 숨길 수 없었습니다. 최근에야 "주간 자본 흐름의 긍정적인 성장"을 달성했습니다. 처음으로.
마지막으로, 투자 기관 자금 조달의 관점에서 2015년 이후 공개 데이터에 따르면 암호화폐 분야에서 총 177건의 자금 조달 이벤트가 발생했으며 총 자금 조달 금액은 396억 달러 불장(Bull market) 초과했습니다. 2021~2022. 이때 스타크넷, ZKSync 등 고평가 프로젝트도 눈에 띄었다.
2024년 상반기 암호화폐 관련 Web3 펀드는 총 13억 8천만 달러의 자금 조달을 완료했다고 지난 6월 발표한 바에 따르면, 패러다임은 8억 5천만 달러의 자금 조달을 완료하여 2분기이자 심지어 1분기 최대 규모의 자금 조달 이벤트가 되었습니다. 불행하게도 점점 더 많은 투자자들이 깨닫고 있는 것은 투자할 프로젝트가 점점 줄어들고, 동질적인 프로젝트가 늘어나고, 새로운 내러티브와 신기술이 등장하고 있다는 것입니다. 점점 자원이 부족해집니다.
시장의 소매 개인 투자자 포함한 암호화폐 투자자는 "우리"에 갇힌 쥐와 같아서 정해진 롤러를 따라서만 빠르게 달릴 수 있습니다. 미래에 그들을 기다리는 것은 다음 이정표인지... 묘비입니다. "산업의 이상이 죽었다"라는 비문과 함께.
벤처캐피털 순환의 폭로: 경로 의존만이 유일한 장애물
과거 여러 대표적인 성공사례를 살펴보면, '이더 의 핵심 인물'인 샤오펑(Xiao Feng)과 솔라나의 초기 투자 기관인 완샹 랩스(Wanxiang Labs), '성공과 실패가 모두 같은 손익 원천에 달려 있다'는 멀티코인 캐피털(Multicoin Capital), 그리고 초과 수익을 달성하고 "소비자 애플리케이션이 대량 채택을 이끈다"고 믿는 아시아 태평양 지역에 초점을 맞춘 투자 기관인 STEPN Folius Ventures에 대한 투자는 경로 의존성이라는 분명한 특징을 가지고 있습니다.
이전의 많은 기사에서 언급했듯이 "당신을 성공하게 만드는 것은 또한 당신의 발전을 방해할 수도 있습니다."
투자기관이 육상이나 특정 프로젝트에서 초과 수익을 얻을 때, 시대적 배당과 관점의 한계로 인해 이 '수익'을 자신의 투자 전략, 사람들의 비전, 그리고 추적 모델, 네트워크 자원 및 기타 장점에 빠져 "카피 사고"에 빠지고 "다음 XXX에 투자"에 대한 집착을 기대합니다.
퍼블릭 체인, DeFi, GameFi, NFT, SocialFi, Infra, DApps, Bridge, DID 및 기타 하위 트랙도 예외는 아닙니다. 그 이유는 비즈니스 모델과 수익 모델의 안정성에 대한 요구 사항 외에도 인간의 '사고 관성'과 '지식의 저주'도 어느 정도 반영되기 때문입니다. 반대편에 성공적으로 도달하더라도 두 번째 길을 찾으려고 노력하고, 이 길을 모르는 '무지의 상태'로 돌아가서 반대편에 도달하지 못한 사람들이 어떻게 새로운 길을 찾을지 상상하기는 어렵습니다.
Web2 등 전통적인 벤처캐피털 분야에서는 이 현상을 많은 투자자들이 '부여효과'의 발현이라고 부르며, 어떤 사람들은 이를 '텐센트가 잘할 수 없다'처럼 주요 인터넷 기업의 '유전적 결정론'과 연관지기도 한다. "전자상거래", "알리바바는 소셜 네트워킹을 할 수 없다", "바이두는 운영을 할 수 없다"는 모두 똑같다.
'경로의존'의 봉쇄를 돌파하기 위해 개인적으로 벤처캐피털 기관은 다음과 같은 관점에서 변화를 시도할 수 있다고 생각합니다.
- "이상값" 모니터링 메커니즘을 설정합니다. 이번 주기에 TON 생태계가 갑자기 등장한 것처럼, 이전 GameFi 분야를 기반으로 하고 Telegram 생태계와 결합된 Tap2Earn 모델을 개발하기 위해 NotCoin과 같은 Meme 통화 속성을 갖춘 게임 프로젝트에 의존합니다. NotCoin 프로젝트의 데이터는 한두 개이며 이는 종종 새로운 기회를 나타냅니다.
- "내부 몬스터 연합"이 결성됩니다. 서유기의 다양한 몬스터들이 '자신의 삶을 책임지는' 것처럼, 각 투자 기관도 자신의 손익을 책임지는 소수의 '몬스터 부서'를 설립하고 소규모의 부서를 활용하는 것을 고려할 수 있습니다. 보다 광범위한 내부 혁신 프로젝트와 혁신 기술을 활용하고 해당 인사 승격 및 제거 시스템과 프로젝트 인센티브 평가 시스템을 구축하여 "내부 혁신" 가능성을 높이고 "어두운 면으로 가는" 것을 피하기 위한 지렛대로 저렴한 자금을 활용합니다. ;
- '외부 컨설턴트 메커니즘'을 도입합니다. 오늘날 암호화폐 시장이 발전함에 따라 시장 부문은 점점 더 복잡해지고 있으며, 투자 기관의 투자자는 전지전능하지 않습니다. , 투자 전략, 추적 연구 및 판단, 프로젝트 분석과 같은 것들도 외부 컨설턴트와 관점을 교환하여 더 큰 관점 배당을 얻음으로써 새로운 정보 격차를 얻을 수 있습니다.
전체적으로 경로 의존성을 제거하는 데 가장 먼저 중요한 것은 경로 의존성의 한계를 인식하고 기존 장점을 통합하면서 새로운 기회와 가능성을 찾는 것입니다.
암호화폐 벤처캐피탈 사이클의 “레인메이커”
비즈니스 세계에서는 회사에 새로운 비즈니스 기회를 제공하고 새로운 고객을 확보할 수 있는 사람들을 레인메이커(Rainmakers)라고 부릅니다. 마치 장마가 마술로 찾아올 수 있듯이, 혁신적인 비즈니스 활동을 통해 회사에 새로운 경제적 돌파구를 가져오는 경우가 많습니다. 그리고 암호화폐 분야에 새로운 자금과 관심을 불러일으키는 투자기관 역시 기적을 만들어내는 '레인메이커'라고 할 수 있습니다.
이번 사이클을 되돌아보면서 오데일리 오데일리 (odaily) 주요 활성 투자기관 목록을 아래와 같이 간략하게 정리하겠습니다.
2022년 투자 건수로 평가한 기관 활동으로 판단하면 상위 10개 투자 기관은 Coinbase Ventures, Animoca Brands, Shima Capital, GSR, Spartan Group, Dragonfly, Solana Ventures, Alameda Research, a16z 및 Jump Crypto입니다.
출처: 루트데이터
2023년은 리스크 캐피탈의 최저기라고 할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 a16z Crypto, Paradigm, Sequoia Capital, Polychain Capital, Shima Capital을 포함한 기존 캐피탈과 Coinbase Ventures와 같은 거래소 벤처캐피털 부서는 이미 활발히 움직이고 있습니다. up Solana Ventures, Circle Ventures 및 Polygon Ventures는 이에 뒤처지지 않고 자체 벤처 캐피탈 여정을 시작했습니다. DWF Labs와 같은 MM (Market Making) 도 암호화폐 리스크 캐피털의 중요한 부분이 되었습니다.
주요 투자 건수 기준으로 a16z, Polychain, Bitkraft Ventures, Dragonfly, 1kx, Hack VC, Shima Capital, Jump Crypto 및 ABCDE Capital이 상위 10개 투자 기관에 속하며 최소 8개 이상의 투자를 주도했습니다.
또한, 비트코인 생태학적 투자에 적극적으로 참여하고 있는 주요 기관으로는 Binance, OKX, KuCoin 등 주류 거래소 의 리스크 캐피털 부서와 ABCDE, Waterdrop Capital, LK Ventures 등의 기관이 있습니다.
2023년 1분기 암호화폐 투자 융자 보고서 (https://www.odaily.news/post/5186470)
2024년 상반기 대표적인 투자기관으로는 Animoca Brands, OKX Ventures, Cogitent Ventures, MH Ventures, Big Brain Holdings, Spartan Group, Foresight Ventures, Hashkey Capital, GSR, Cypher Capital 등 게이밍, 소셜 및 인프라 구축 등이 있습니다. 기관들에게 이슈 투자 대상이 되었습니다.
2024년 상반기 활성 투자기관 20개 목록 (https://www.odaily.news/post/5196534)
암호화 추세 이야기: 하나에서 다로, 동쪽에서 서쪽으로
마지막으로, 과거 벤처캐피탈 사이클의 '진화적' 추세에 대해 간략하게 이야기해 보겠습니다. 퍼블릭 체인 패턴과 목소리의 진화 관점에서 이를 8단어로 요약할 수 있습니다. 하나에서 다수로, 동쪽에서 서쪽으로.
퍼블릭 체인 구조: 1개에서 다수로
Solidity 언어를 기반으로 구축된 이더 암호화폐 업계 퍼블릭 체인의 '벤치마크 생태계'가 된 후, ZK Rollup과 Optimism Rollup으로 구축된 L2 네트워크는 이더 의 확장과 함께 그 영역을 확장했습니다. L2 Beat 웹사이트(https://l2beat.com/scaling/summary)의 통계에 따르면, 현재 L2 네트워크 수는 70개를 넘어 71개에 이르렀고, 총 TVL은 미화 374억 6천만 달러를 초과했습니다.
이후 Rust 언어로 구축된 솔라나는 "이더 킬러" 개념에 중점을 두었습니다. 일련의 우여곡절 끝에 마침내 주기적인 "추월"을 달성했습니다. 지난 7월 솔라나 생태학적 DEX 거래량이 이더 넘어섰습니다. 처음으로 5,587억 6천만 달러(이더 은 538억 6,800만 달러)에 도달했습니다. 온체인 활성 주소 수는 5,433만 개로 역대 신고점 했으며, 이는 2024년 초 2,160만 달러보다 151% 대폭상승 . 거래횟수 13억 건에 이르렀으며 온체인 활동이 매우 활발합니다. 또한 Alliance DAO 창립자이자 핵심 기여자인 Qiao Wang에 따르면 지난 6~12개월 동안 대량 애플리케이션 개발자가 이동했습니다. 이더 에서 Solana로 이동하는 경우는 거의 없지만 반대 방향으로의 이동은 거의 보이지 않습니다.
동시에 Rust 언어를 기반으로 Move 언어를 기반으로 구축된 Aptos, Sui, Linera 등의 블록체인 네트워크와 이전에 4천만 달러 이상을 융자 한 Movement Labs도 올바른 방향으로 나아가고 있습니다. , a16z, Polychain 등 스타를 획득했으며, 기관으로부터 지속적인 지원을 받고 있습니다.
"모든 사슬이 등장할" 날은 아직 멀었지만 멀티체인 생태학은 기정사실이라고 할 수 있습니다.
담론력의 진화: 동쪽에서 서쪽으로
담론력의 진화는 관련된 주제와 수준이 더욱 복잡하다.
암호화폐 산업 초창기 업계에서 중요한 의미를 지닌 비트코인 채굴 자원은 주로 업계 관계자에게 친숙한 Canaan Technology, Yiminer, Bitmain 등의 회사의 손에 있었습니다. 결국 당시의 상황은 "채굴기(해시레이트 자원)를 통제하는 자가 비트코인을 통제한다"는 것이었습니다.
그러나 산업의 발전, 특히 이더 의 부상과 이더 의 생태적 발전을 기반으로 한 다양한 하위 트랙이 등장함에 따라 투자 기관에서 자금, 자원 및 플랫폼 승인을 가져올 수 있는 지원에 점점 더 많은 관심이 쏠리고 있습니다. 강력한 기술력과 선점자 우위, 운영 방식 등으로 거래소 분야에서 선도적인 위치를 차지하고 있지만, 규제 수준의 영향과 압력으로 인해 프로젝트 개발 및 투자 활동이 크게 뒤처지고 있습니다. 그 결과, 현재 목소리는 주로 서구 자본에 의해 통제되는 상황이었습니다.
미국 광산 회사가 비트코인 해시레이트 파워의 주력이 된 후, 선도적인 스테이블 코인 발행자인 테더(Tether), 서클(Circle), 코인베이스(Coinbase)와 같은 이벤트가 미국 증권 상장 최초로 거래소 되면서 비트코인 발전에 대한 서구 자본의 영향력이 더욱 강화되었습니다. 산업. 2021~2022년 'Web3 웨이브'를 비롯해 a16z 등 미국 자본의 옹호와 보급과도 뗄래야 뗄 수 없는 관계다.
결국, 더 많은 자본력을 가진 서양 자본이 산업의 거래소 에 대한 프로젝트 투자에 발언권을 갖고 시장 구조에서 주도권을 잡습니다. 역할은 결국 포지션 위의 시장 사용자와 같은 다운스트림 생태계로 이동합니다. 미국에서 비트코인 ETF와 이더 ETF가 연달아 승인되면서 이런 상황이 또 한 번 촉발됐다.
Zweig가 말했듯이 모든 운명의 선물에는 이미 비밀 가격이 표시되어 있습니다. 오늘날의 벤처캐피탈 환경은 어제 있었던 모든 예감이 집중적으로 반영된 것입니다.
어느 정도는 아시아 자본이 Mass Adoption 트랙과 관련된 프로젝트에 더 집중하는 것은 무기력한 선택입니다. 결국, 내러티브를 옹호하고 '혁신'을 주도하는 데 능숙한 서구 시장에 비해 동양 세력은 더 나은 결과를 만들어냅니다. 이는 일부 Eastern Capital이 운영 중심의 TON 생태계에 투자하기로 선택한 이유 중 하나입니다.
상위 VC 6명의 투자 선호도 요약
결론: 유동성을 위한 모든 것, 모든 유동성을 위한 모든 유동성을 위한 모든 것
마지막으로 고전적인 삼단논법으로 이 글을 마무리하겠습니다. 암호화폐 산업의 벤처 캐피탈 순환을 되돌아보면 진화론을 이해할 수 있는 개인, 기관 및 프로젝트는 모두 "유동성"이라는 세 단어에 초점을 맞춥니다. 자산이라 불리는 분배, 기술 혁신, 트랙 진화, 자원 배분은 본질적으로 유동성 개발, 유동성 확보, 유동성 유도, 유지를 위한 것입니다. 이를 통해서만 DeFi의 활력이 유지되고 암호화폐 시장이 될 수 있습니다. 들판에 있는 "상록수".
그러나 NFTFi, SocialFi, GameFi 및 DAO 조직과 같은 분야는 유동성 부족, 비효율성 및 긍정적 외부 효과 부족으로 인해 급증하는 시장 파도 속에서 셀 수 없이 많은 자갈이 될 수 있으며 점차 위조될 수 있습니다. Meme Coin과 같이 PVP가 높은 시장을 포함하여 유동성이 견딜 수 없을 정도로 부족하지 않았다면 참여하는 플레이어의 수와 범위는 지금보다 훨씬 적었을 것입니다.
이제 시장은 연준의 금리 인하에 대해 높은 기대를 갖고 있으며, 이것이 다시 한 번 "불장(Bull market) "을 가져올 것이라고 기대하고 있으므로 아마도 암호화폐 산업이 다음에 어디로 발전할지는 시간이 지나야 알 수 있을 것입니다. 어쨌든 비트코인이 이끄는 암호화폐 물결은 끝나려면 멀었고 계속될 것이다.
관점 해주신 Odaily 오데일리 (Odaily) 오데일리 (odaily) 창립자 Mandy에게 감사드립니다. 편집을 수정해주신 Fang Zhou 여사님께 감사드립니다. YBB Capital의 비즈니스 관리자인 Erin에게 감사드립니다. 추가 정보. 이 글을 작성하는 데 한 달 이상이 걸렸습니다. 그러나 저의 글쓰기 능력이 제한되어 있어 과거 기록에 대한 일방적인 요약입니다. .
참고 기사:
"6대 암호화폐 VC의 투자 프로필 및 전략적 레이아웃에 대한 Wanzi 분석"
https://www.daily.news/post/5188463
" 리스크 벤처 캐피털의 15년 진화 검토: 어려운 단계이지만 전반적으로 상승"
https://www.daily.news/post/5197366
"RootData: 2023년 Web3 산업 개발 연구 보고서 및 연간 목록"
https://www.daily.news/post/5192954
"2024년 상반기 20개 액티브 투자기관 성과 및 투자철학 공유 인벤토리"
https://www.daily.news/post/5196534
