저자: Ye Zhen , 월스트리트 뉴스
세계 시장의 운명을 좌우하는 그 남자가 다시 등장한다!
8월 22일부터 24일까지 전 세계 중앙은행 총재와 경제학자들이 잭슨 홀 글로벌 중앙은행 연차총회에 모일 예정입니다. 파월 연준 의장은 8월 23일(베이징) 표준시 오전 10시에 연설할 예정입니다. 금요일 22:00) 기조연설을 진행합니다.
잭슨홀 연차총회 개최 시기는 매우 특별합니다. 한편으로는 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 앞두고 정책 기로에 서 있는 반면, 글로벌 시장은 급격한 하락 이후 큰 반등을 경험했습니다.
분석가들은 지난주 반등세를 이어갈 수 있을지 여부는 파월 의장이 9월 금리 인하에 대한 명확한 신호를 보낼 수 있느냐에 달려 있다고 보고 있다. 세계 시장은 숨죽여 기다리고 있으며, 일부 전략가들은 파월 의장이 연설하기 전에 "미리 반등이 많을수록 시장은 더욱 취약해질 수 있다"며 주의를 촉구하고 있다.
01 기대가 클수록 추락은 더 심해진다?
지난 7월 비농업 고용지표 예상치 못한 혼란 이후 미국에서는 경기침체 우려가 급증했고, 이후 글로벌 시장은 소매판매 등 강한 소비지표가 발표되면서 경기침체 우려가 커졌다. 빨리 물러났다.
S&P 500이 4주간의 하락세를 깨고 일주일 만에 3.9% 상승해 지난해 11월 이후 가장 높은 성적을 내는 등 글로벌 시장은 지난주 반등했다. 이번 주 일본 증시와 유럽 증시는 각각 7.9%, 2.4% 상승했습니다.
시장은 급격하게 오르락내리락하는 가운데 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대도 크게 요동쳤다. 현재 시장에서는 9월 금리 인하를 예상하고 있으나 아직 인하폭이 어느 정도인지는 불투명하고 명확한 신호가 시급하다. 추가 지침을 제공하는 데 필요합니다. 다음 고용보고서는 연준의 9월 회의 전 침묵기간 시작 하루 전에 발표될 예정이어서 8월 말 이번 회의는 9월 결정 전 시장과 파월 의장이 '긍정적으로 소통'할 수 있는 유일한 기회다.
시장에서는 파월 의장이 9월 잭슨홀 연설에서 금리 인하 기조를 정할 것으로 기대하고 있습니다.
MarketWatch에 따르면, ING 그룹의 수석 국제 이코노미스트인 제임스 나이틀리는 파월 의장이 인플레이션이 올바른 방향으로 움직이고 있음을 강조할 가능성이 높다고 말했습니다. 이는 연준이 2% 목표를 달성하는 데 더 많은 자신감을 갖게 함으로써 인플레이션이 둔화되고 있다는 신호일 수도 있다고 말했습니다. 중앙은행은 고용을 극대화하는 다른 임무에 더 집중할 수 있습니다.
"나는 그가 실업률이 악화되고 있는 상황에서 우리가 금리 인하를 조만간 시작해야 한다는 식으로 말할 것이라고 생각합니다."
그러나 기대치가 높을수록 리스크 커집니다. Bloomberg는 Steward Partners Global Advisory의 자산 관리 전무이사인 Eric Beiley의 말을 인용하여 "거래자 금리 인하가 다가오고 있다는 소식을 들으면 주식 시장은 긍정적으로 반응할 것입니다. 우리가 원하는 것을 듣지 못한다면, 이는 대규모 매도를 촉발할 것입니다."
02 파월이 입을 다물고 있다는 게 사실인가요?
분석가들은 연준 의장으로부터 너무 많은 명확한 설명을 기대하지 말라고 투자자들에게 경고했습니다. 파월 의장의 성격을 고려할 때, 그는 금리가 얼마나 하락할지는커녕 금리 인하 시기에도 입을 다물고 있을 가능성이 높습니다.
뱅크 오브 아메리카 웰스 매니지먼트(Bank of America Wealth Management)의 국가 투자 전략가인 톰 헤인린은 "과거 잭슨홀 연설을 돌이켜보면 파월로부터 그다지 지침적인 말을 듣지 못할 것 같다"고 말했다.
더들리 전 뉴욕 연준 총재는 연준 의장이 긴축 통화 정책이 더 이상 필요하지 않다는 신호를 보낼 수도 있지만 파월 의장이 첫 번째 금리 인하 규모를 신호할 것으로 기대하지는 않는다고 말했다. 9월 6일. 9월 18일 다음 정책 결정 전에 고려하세요.
인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers)의 수석 전략가인 스티브 소스닉은 "저는 잭슨홀 미팅에 앞서 주의를 당부했습니다. 특히 우리가 미리 반등할수록 [주식]이 더 취약해질 가능성이 높기 때문입니다"라고 말했습니다.
시장 반응으로 볼 때, 잭슨 홀 경제 심포지엄에서 연준 의장의 연설에 대한 주식 시장의 반응은 항상 조용하고 대부분 긍정적이었습니다.
다우존스마켓데이터(Dow Jones Market Data)에 따르면 지난 20년 동안 S&P 500은 세션 동안 평균 0.4%의 수익률을 기록했습니다. 지수는 회의 후 한 달 동안 평균 0.1% 상승했고, 회의 후 3개월 동안 평균 수익률은 1.8%였습니다.
그러나 2022년 8월 26일 연설에서 파월 의장은 연준이 인플레이션에 맞서기 위해 통화 정책 제한을 유지해야 한다고 말했습니다. 이는 연준의 금리 인상이 빨리 끝나기를 바라는 투자자들의 희망을 무너뜨렸습니다. 이날 지수는 3.4% 급락했다.
옵션 거래 시장 의 현재 가격을 보면 파월 의장의 연설 당일 S&P 500 지수는 어느 방향으로든 1% 이상 움직일 것으로 예상됩니다.
