"MM (Market Making) 의 누군가와 채팅을 해보니 우리 VC들에게 공감을 하더군요. 프로젝트가 시작된 후 첫 해에 VC들은 코인을 얻을 수 없었습니다. 오직 MM (Market Making), 프로젝트, 거래소. 하지만 가격이 떨어졌다면 그 책임은 VC들에게 있다. VC 코인으로서도 조롱을 받을 것이다.”
홍콩 코인업계 행사에서 LD Capital 창업자 Yi Lihua는 코인업계 VC들과 싸웠습니다. 그는 이 코인업계 의 가장 큰 주범은 VC들이 돈을 잃을 뿐만 아니라 쫓아내야 한다고 생각합니다. 그리고 꾸짖었다.
2024년에 접어들면서 많은 고위 암호화폐 VC 실무자들이 돈을 벌지 못한다는 한 가지 이유로 프로젝트 파티나 유통시장 에 참여하기 위해 잇달아 사임했습니다.
오늘날 코인업계 VC는 여러 가지 어려움에 직면해 있습니다. 적합한 투자 프로젝트를 찾을 수 없고, 자신이 선호하는 프로젝트의 가치가 극도로 높으며, 오래된 프로젝트를 종료하기 어렵고, 전체 알트코인 유통시장 의 유동성이 심각하게 부족합니다. 일부 투자 프로젝트는 시작되자마자 즉시 시작됩니다. 운이 좋게도 좋은 프로젝트에 투자하고 수년 동안 토큰 잠금을 연장하더라도 장부 손실은 50%-90%입니다. 그때까지...
코인업계 많은 VC들은 외부 LP자금 투입에 의존해 '브랜드 패키징'이 필요하다. 몸이 반쯤 차가워도 여전히 잘 사는 척해야 한다.
프로젝트 당사자가 유통시장 에서 유동성을 확보할 수 없는 경우 VC는 출구 유동성이 됩니다.
이번에 코인업계 VC들은 이미 자신의 권리를 보호하기 위한 길을 걷고 있습니다.
VC 권리 보호 진행 중
"절망이 무엇인지 아시나요? ZKX가 온라인에 진출하는 날입니다." 투자자 DAVID는 이런 프로젝트에 참여하게 되어 매우 부끄럽다고 말했습니다.
투자 비용이 1달러인 ZKX 토큰은 거래소 상장 첫날 시가 0.6달러에서 0.2달러로 직접 하락하여 80%의 직접적인 장부 손실이 발생했습니다. 이후 ZKX는 계속 하락해 한때 0.000618까지 떨어졌습니다.
몇 달 전, ZKX는 잘 알려진 스타 프로젝트이기도 했으며, StarkNet의 선도적인 파생상품 플랫폼은 GCR, Amber Group, Crypto.com, Hashkey, StarkWare, OrangeDAO 및 기타 유명 기관으로부터 투자를 받았습니다. 누적 융자 금액은 760만 달러입니다.
7월 31일, ZKX 창립자 Eduard는 실현 가능한 경제적 경로를 찾을 수 없어 플랫폼을 폐쇄하기로 결정했다고 직접 발표했습니다.
모든 투자자들은 청천벽력처럼 방심했습니다.
Perlone Capital 파트너 Jin Kang은 ZKX를 X에 대한 사기라고 비난했습니다.
팀은 TGE 후 6주 만에 프로젝트를 종료했습니다. TGE 중에 토큰 언락 계획이 갑자기 수정되었습니다. TGE 중 실제 유통되는 토큰이 공식 문서를 초과했습니다. 강진은 "이것이 사기가 아니라면 무엇입니까? "
Jin Kang의 요청에 따라 많은 ZKX 투자자들은 자신의 권리를 보호하기 위해 그룹을 결성하기로 결정했습니다. 지금까지 권리 보호 그룹은 42명의 관련 사람들을 모았고 모두가 제안을 했습니다.
일부 투자자들은 기존 SAFT 협약 프레임 하에서는 투자자들이 자금을 돌려받기 어렵다는 사실을 알고, 투자자들에게 보조금을 제공하기 위해 스타크넷 재단에 압력을 가하자고 제안했습니다.
권리 보호 과정에서 외부 팀도 투자자에게 연락하여 기존 ZKX 커뮤니티에 새로운 거래 방법을 제공하기 위해 ZKX 플랫폼을 인수하고 다시 시작하겠다는 의사를 밝혔습니다.
ZKX는 현재 활동 중인 많은 VC 사례의 축소판일 뿐입니다. 일부 투자자는 테크 플로우 (techflowpost) 현재 1차 투자를 중단하고 투자된 프로젝트의 개발 상태를 문의하고 연구하는 '투자 후 관리'에 힘을 쏟고 있다고 말했습니다. 운영 진행 중 "권리 보호"를 받고 투자 자금 반환을 신청할 예정입니다. 대부분은 2022년 투자에 참여한 오래된 프로젝트입니다. 위안화 개념으로 코인베이스 벤처스(Coinbase Ventures)와 같은 유명 기관의 투자가 많이 있습니다. 이제 인기를 잃은 유니버스 등 SNS도 운영이 중단됐다.
하지만 권리를 지키기는 쉽지 않습니다..
코인업계 보호의 어려움
코인업계 권리를 보호하는 것은 달성하기 어렵습니다.
코인업계 다년간의 경험을 갖고 있는 Yi Lihua는 또한 코인업계 에서 여러 프로젝트를 옹호했지만 거의 성공하지 못했다고 말했습니다.
발행시장 투자는 기꺼이 패배를 인정하는 것인데, 암호화폐에 대한 대부분의 1차 투자가 SAFT/SAFE 계약을 채택한다는 점은 말할 필요도 없습니다. 투자 기관이 BVI와 같은 해외 조직이라면 여러 국가에 위치해 있습니다. 법적 수단에 의존하고 싶은 경우 권리를 방어하는 것은 매우 어렵습니다. VC의 경우 권리 보호는 종종 행동에 초점을 맞추고 다른 투자자와 연합하여 프로젝트 당사자에게 공동으로 압력을 가하고 감정적이고 합리적으로 행동하지만 리더십은 여전히 프로젝트 당사자의 손에 있습니다.
Yi Lihua는 대부분의 권리 보호 사례에서 프로젝트 측 창립자가 단순히 귀하를 무시하고 이에 대해 할 수 있는 일이 없다고 말했습니다. 일부 창립자는 더 뻔뻔스러워서 돈의 절반을 기꺼이 환불하는데 이미 매우 좋습니다. .
ZKX 권리 보호에 참여한 한 VC 파트너는 공통 권리 보호 요구가 있음에도 불구하고 여러 기관의 관심과 요구가 너무 분산되어 있으며 일부 VC 투자 금액이 특별히 크지 않기 때문에 "모두가 참여하지 않을 것"이라고 솔직하게 말했습니다. "라고 생각하고 최선을 다해 노력합니다.
또한 대부분의 VC는 기본적인 품위를 유지하고 싶어하기 때문에 실제로 필요한 경우가 아니면 프로젝트 팀과 헤어지는 것을 꺼립니다.
오히려 체면의 굴레를 벗고 과감하고 끈질기게 자신의 권리를 지킬 수 있는 개인투자자의 성공률이 더 높다. 처음부터 코인업계 누가 더 합리적으로 권리를 보호하느냐는 문제는 결국 '누가'가 됐다. 누가 더 뻔뻔하고 능력이 더 있느냐' '끈기' 게임.
VC뿐만 아니라 현재 코인업계 많은 KOL도 자신의 권리를 보호하기 위해 노력하고 있습니다.
암호화 업계의 실무자인 ALEX는 여러 KOL과 팀을 이루어 특정 암호화 프로젝트의 KOL 라운드에 참여했습니다.
ALEX가 프로젝트를 발견하고 환불에 대한 희망을 표명했을 때, 그렇지 않으면 KOL을 동원하여 함께 FUD할 것입니다. 프로젝트 측은 KOL과 힘을 합쳐 프로젝트에 대한 관심과 인기를 끌 수 있는 FUD를 환영한다는 의사를 밝혔습니다.
코인업계 VC, 취약계층?
레오 톨스토이는 행복한 가정은 거의 만장일치인 반면, 불행한 가정은 나름대로 불행하다고 말했습니다.
암호화 업계에서 행복한 VC는 거의 동일하며, 불행한 VC는 돈을 잃는 자신만의 방법을 가지고 있습니다.
일부 VC 실무자의 설명에 따르면 방어해야 할 프로젝트는 크게 세 가지 세력으로 분류될 수 있습니다.
ZKX처럼 출시되자마자 시장을 강타한 뒤 공식적으로 운영 중단을 선언한 프로젝트를 '러그 파벌'이라고 부른다.
두 번째 유형은 상장을 종료점으로 삼은 다음 통화 가격이 폭락하도록 허용하여 지구 중심에 침투하는 "나쁜 놈들"입니다. 투자자는 아직 토큰을 받지 못했으며 이미 90% 이상 수익을 올렸습니다. 책 손실.
이때 프로젝트 측은 종종 외부에 "시장이 좋지 않은데 우리는 여전히 노력하고 있다"고 주장하는데, 투자자들은 자신의 권리를 보호하고 싶지만 마땅한 '이유'를 찾지 못해 눈물을 흘리고 있다.
세 번째 유형인 '좀비 세력'은 프로젝트 당사자가 융자 후 오랜 기간 후퇴를 선택하고 우여곡절을 겪었지만 여전히 침묵을 지키고 있어 프로젝트 당사자가 그냥 오고 싶어 하는 것인지 궁금해진다. 역사를 목격하는 암호화 산업.
이들 프로젝트 중 일부는 소셜 미디어 업데이트와 운영을 유지해 모든 사람에게 아직 살아 있음을 알리지만, 서사적, 운영적, 기술적 발전 측면에서는 좀비와도 같습니다. 살아있지만 죽은 것과 다르지 않습니다.
전통적인 VC이든 암호화폐 VC이든 모두 80/20 규칙을 따르며 대량 프로젝트가 실패하며 비용을 충당하고 이익을 얻기 위해 성공적인 프로젝트의 20%에 의존해야 합니다.
그러나 코인업계 에서는 VC가 '좋은 프로젝트'에 투자하더라도 모두가 상상하는 것만큼 수익성이 좋지는 않습니다.
한 VC 파트너는 시드 라운드 단계에서 게임 프로젝트에 투자했으며 개발 모멘텀이 좋았다고 말했습니다. 나중에 T1 거래 플랫폼이 출시되었습니다. 예기치 않게 토큰이 출시되기 전에 프로젝트 당사자가 계약 수정을 요청했습니다. , 거래소 의 요구 사항을 충족한다고 말하면서 토큰 잠금 기간을 연장합니다.
현재 장부가치는 여전히 유동적이지만, 모방의 하락을 견딜 수 없습니다. 출시 이후 최고점에 비해 80% 이상 하락했습니다. 향후 토큰 언락 되면 시장은 어떻게 될지 아직은 알 수 없습니다. 알려지지 않음. 파트너는 이제 VC 잠금이 A주 및 미국 주식보다 거의 엄격하다고 불평했습니다.
LD Capital 파트너 LI XI도 지난 7월 "LD Capital이 올해 출시한 포트폴리오는 장부에 따르면 모두 수익성이 있지만 모두 Paper Value, 0 잠금 해제되어 있다. VC가 돈을 버는 이야기는 그만둬라. 돈은 모두 Fanghe 거래소 수익을 냈습니다. 시장을 장악한 VC를 제외하면 대부분이 이번 주기의 발행시장 매우 어려웠습니다.”
잠금 조건을 수정하는 것뿐만 아니라 일부 프로젝트 당사자는 VC 투자 토큰의 비용 가격도 수정하고 비용을 강제로 늘릴 것입니다. 일부 프로젝트 당사자는 최신 라운드에 따라 이전 할당량을 중간에 다시 구매합니다. 밸류에이션은 양심이겠죠, 일부는 재구매를 위해 할인을 요구할 것입니다...
따라서 많은 VC 실무자들의 눈에 그들은 이 업계에서 취약한 그룹입니다. 좀 더 가식적인 용어를 사용하면 프로젝트 당사자, VC, 거래소 및 개인 투자자 간의 4자 게임에서 VC에는 "손잡이"가 부족합니다. . 말할 권리가 없으면 수동적으로 타협할 수밖에 없습니다.
개인 투자자 에게 VC 코인은 이제 경멸적인 용어가 되었고, VC를 향한 투자자들의 태도는 VC를 추종하는 태도에서 환멸을 느끼고 심지어 혐오감을 느끼는 태도로 바뀌었습니다.
테크 플로우 (techflowpost) TechFlow가 실시한 이전 연구에 따르면 투자 결정에 있어 "유명 VC 추천"의 영향력은 31%에 불과하며 이는 KOL 권장 사항보다 훨씬 낮습니다.
프로젝트 당사자의 경우 대부분의 VC는 고유한 Value Added가 부족하고 독립적인 결정을 내릴 능력도 없으며 감히 투자를 주도하지도 못합니다. "조금"도 참여하겠습니다.
올해, 발행시장 지옥 수준의 어려움을 겪으면서 많은 암호화폐 VC가 변화하기 시작했습니다. 일부는 프로젝트 인큐베이팅 및 구축에 깊이 참여하고 프로젝트에서 발언권을 높이며 단순히 파괴적인 VC가 되려고 합니다. 1단계, 유통시장 으로 이동…
그러나 모든 불만은 아마도 한 가지에 기인할 수 있습니다. 시장이 좋지 않고 큰 불장(Bull market) 대부분의 갈등을 해결할 수 있다는 것입니다.
시장에는 코인업계 갇힌 VC를 구하기 위한 '모방 시즌'이 필요합니다.
오면 좋은데 안 오면 어쩌지?
암호화폐 시장은 빠르게 변화하고 있으며, 프로젝트 당사자뿐만 아니라 적극적으로 변화를 모색해야 하는 사람들도 코인업계 VC일 수 있습니다.
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