작성자: Leo Schwartz, Fortune
편집자: Luffy, Foresight News
Peter Mintzberg는 공식적으로 Grayscale의 CEO로 취임하여 암호화폐 업계에서 가장 오래된 회사 중 하나인 월스트리트 베테랑에게 경영권을 넘겨주었습니다. 이전에 Goldman Sachs 및 BlackRock에서 고위 직책을 맡았던 Mintzberg의 임명은 그레이스케일과 암호화폐 산업의 미래 방향에 대한 의문을 제기합니다.
전 CEO인 Michael Sonnenshein이 이끄는 Grayscale은 비트코인 신탁 제품을 통해 전통적인 투자자들을 암호화폐 세계로 끌어들였습니다. 그러다가 2023년 8월 그레이스케일은 비트코인 ETF 프로세스를 홍보하면서 미국 증권거래위원회(SEC)와의 법적 싸움에서 승리했습니다. Sonnenshein은 2014년에 영업사원으로 Grayscale에 합류했으며 2021년에 CEO가 되었습니다.
그러나 그레이스케일은 오늘날 호황을 누리고 있는 비트코인 ETF의 길을 닦았지만 동시에 BlackRock 및 Fidelity와 같은 더 큰 라이벌과도 정면으로 맞서게 되었습니다. 지난 1월 비트코인 ETF 출시 이후 그레이스케일이 관리하는 암호화폐 자산에서 지속적으로 유출이 발생했다. 불운은 결코 혼자서 찾아오지 않기 때문에 모회사인 디지털화폐그룹(DCG) 역시 뉴욕 법무장관과 미국 증권거래위원회의 소송을 처리하느라 바빴다.
Mintzberg는 이전에 Grayscale 경쟁사에서 20년 동안 근무했으며 전통적인 금융 분야에서 인상적인 이력서와 실적을 보유하고 있습니다. 그러나 업계 아웃사이더로서 그가 재창조를 시도하는 암호화 회사를 이끌기에 적합한지에 대한 의문이 있습니다.
그레이스케일의 새로운 CEO, 피터 민츠버그(Peter Mintzberg)
암호화폐 군비 경쟁
Grayscale이 2013년에 Bitcoin Trust를 출시했을 때 정말 새로운 것을 만들었습니다. 많은 비준수 기관이 암호화폐를 직접 판매하던 시기에 공인 투자자가 주식 형태로 암호화폐를 획득할 수 있는 방법은 매우 매력적인 대안이었습니다.
2015년에 Grayscale의 Bitcoin Trust는 장외 시장에서 공개적으로 거래되기 시작하여 GBTC(Bitcoin Trust의 티커 기호)를 최초로 구매한 공인 투자자들에게 수익성 있는 차익 거래 기회를 창출했습니다. 이들 투자자들은 서둘러 GBTC를 구매했고(나중에 이더 등 자산에 대한 신탁 상품을 구매), 암호화폐 붐에 참여하고 싶어하는 개인 투자자 투자자들에게 몇 달 후 프리미엄을 받고 재판매해 막대한 수익을 얻었습니다.
그러나 신탁 구조는 투자자들이 GBTC 점유율 실물 비트코인 가격으로 상환할 수 없다는 것을 의미하며 이러한 신탁 상품은 2021년 초부터 할인을 보이기 시작했습니다. 도미노가 무너졌고, 이에 영향을 받은 Three Arrows Capital, FTX 등 많은 암호화폐 회사가 이듬해 파산을 선언했습니다. 설상가상으로 투자자들은 그레이스케일이 최고 2%의 관리 수수료를 계속 청구하는 것에 분노하고 있습니다.
이로 인해 Sonnenshein은 미국 증권거래위원회(SEC) 기소하다 SEC가 신탁 상품을 ETF로 전환하여 투자자들이 실물 비트코인을 상환할 수 있도록 하는 그의 오랜 신청을 승인하도록 강요했습니다. 2023년 법원은 판결에서 그레이스케일의 편을 들었습니다. 이 판결은 암호화폐의 중요한 이정표로 환영받았으며 궁극적으로 2024년 1월 비트코인 ETF 출시로 이어졌습니다.
Sonnenshein은 Grayscale을 성공으로 이끌었지만 회사는 여전히 자체적인 과제에 직면해 있습니다. BlackRock 및 Fidelity와 같은 새로운 경쟁업체는 ETF 수수료를 거의 0에 가깝게 설정했지만 Grayscale은 수수료를 2%에서 1.5%로 인하했을 뿐이며 투자자들은 경쟁사를 선호하여 Grayscale에서 빠져나갔습니다. Bloomberg 분석가 Eric Balchunas는 Fortune과의 인터뷰에서 다음과 같이 말했습니다. "Sonnenshein은 딜레마에 빠져 있습니다. 한편으로는 회사에 자본이 필요하지만 다른 한편으로는 ETF 분야에서 경쟁력을 유지하기를 원합니다. 이는 상호 배타적입니다."
그레이스케일 비트코인 신탁 및 ETF 시총, 출처: S&P GLOBAL
월스트리트저널에 따르면 그레이스케일 이사회와 DCG는 2023년 말부터 새로운 CEO를 물색하기 시작했다. 당시 비트코인 ETF는 아직 공식적인 승인을 받지 못했지만 법원의 승리로 이를 위한 발판이 마련됐다.
이 문제에 정통한 소식통에 따르면 이사회는 그레이스케일의 새로운 성장 단계에서 더 경험이 풍부한 리더를 찾고 회사가 BlackRock 및 Fidelity와 같은 대기업과 경쟁할 수 있도록 자리매김하기를 원했기 때문에 Sonnenshein을 사임하기로 결정했습니다. Sonnenshein과 가까운 사람은 Sonnenshein이 10년 동안 회사에 근무했기 때문에 결정은 상호간의 결정이라고 말하면서 이러한 주장에 대해 이의를 제기했습니다.
DCG의 최고재무책임자(CFO)이자 그레이스케일 이사회 의장인 마크 쉬프키(Mark Shifke)는 포춘과의 성명에서 "피터는 세계 최대 자산 중 일부에서 일해 온 노련한 C급 임원의 경험, 비전, 성숙함을 가져왔다"고 말했다. . 관리 회사. Peter의 리더십 하에 Grayscale은 다음 단계의 성장을 위해 더 나은 위치에 있습니다."
규제 부담
Sonnenshein은 신탁 상품으로의 전환을 성공적으로 완료했지만 약 200억 달러에 달하는 ETF 유출이 계속되어 회사에 새로운 압력을 가했습니다. "그레이스케일은 이러한 유출을 감당할 수 없습니다"라고 Balchunas는 말했습니다. "저는 이와 같은 것을 본 적이 없습니다."
다른 ETF 발행사의 익명의 임원은 Fortune과의 인터뷰에서 Grayscale이 Sonnenshein의 규제 부담 없이 리더를 찾고 싶어할 수도 있다고 말했습니다. 그러나 Sonnenshein은 재정적 불법 행위로 기소된 적이 없습니다. Morgan Stanley와 같은 주요 투자 은행이 자문가가 고객에게 비트코인 ETF를 추천할 수 있도록 허용하기 시작하는 시점에 Grayscale은 자사 제품이 신뢰할 수 있는 목록에 포함되기를 바라고 있습니다. “그들은 이 분야에 경험이 있고 규제 문제가 없는 사람을 원했습니다.”라고 그 임원은 말했습니다.
Grayscale의 오랜 라이벌인 Valkyrie의 최고 투자 책임자인 Steven McClurg는 Grayscale Bitcoin Trust를 관리하기 위해 입찰했습니다. McClurg는 Fortune과의 인터뷰에서 Grayscale이 David LaValle을 영입하여 합법성을 입증하려고 노력해 왔다고 말했습니다. 이전에 State Street와 Nasdaq에서 근무했던 LaValle은 2021년에 ETF 글로벌 책임자로 Grayscale에 합류했습니다. Mintzberg의 채용은 Grayscale의 다음 단계를 나타냅니다.
McClurg는 "Grayscale은 Invesco, BlackRock 및 Fidelity를 따라잡기 위해 해야 할 일이 많습니다"라고 McClurg는 말했습니다. "DCG는 이미 충분한 문제를 안고 있으며 규제 문제에서 벗어나려면 몇 년이 걸릴 수 있습니다."
민츠버그의 도착
Mintzberg는 중요한 시기에 Grayscale에 합류했습니다. 그레이스케일은 최근 몇 주 동안 이더 ETF와 더 낮은 수수료를 부과하는 비트코인 ETF의 "미니" 버전을 포함해 두 가지 주요 상품을 출시했습니다. DCG가 이번 주 주주들과 공유한 서신에 따르면 그레이스케일은 관리 자산 280억 달러로 2분기를 마감해 모회사에 상당한 수익 흐름을 창출했다고 밝혔습니다.
그러나 두 가지 주력 제품이 경쟁에 어려움을 겪고 있어 그레이스케일의 미래는 불투명하다. 비트코인 ETF가 출시될 당시 그레이스케일을 인수할 것이라는 소문이 돌았지만 높은 가격과 규제 부담으로 잠재 매수자들이 발을 묶었습니다. 익명의 경쟁자는 Fortune에 Mintzberg를 고용하는 것은 Grayscale의 경쟁력을 유지하겠다는 약속이나 잠재적인 인수에 앞서 회사 이미지를 개선하기 위한 전략으로 볼 수 있다고 말했습니다.
Mintzberg는 현재 암호화폐 ETF를 제공하는 BlackRock 및 Invesco와 같은 회사에서 전략 및 투자자 관계 역할을 맡은 숙련된 운영자입니다. Mintzberg의 LinkedIn 정보에 따르면 그는 2021년부터 2023년까지 Goldman Sachs의 암호화폐 자산 전략도 이끌게 됩니다.
Mintzberg는 또한 그의 경력에서 이러한 전환에 만족하는 것 같습니다. 이 문제에 정통한 소식통에 따르면 그는 그레이스케일에서 새로운 역할을 시작하기 몇 시간 전인 지난 수요일 골드만삭스에서 마지막 날을 보냈다고 합니다. 이 기사에 대한 인터뷰를 거부한 민츠버그는 신임 CEO로서는 유난히 과묵한 인물이다.
Grayscale 대변인은 Fortune과의 인터뷰에서 "Peter는 고객 중심 성장 전략을 추진하는 데 있어 심층적인 전문 지식과 리더십을 갖춘 자산 관리 업계의 베테랑입니다."라고 말했습니다.
브라질에서 태어난 Mintzberg는 1990년대 후반에 Harvard Business School을 다녔고 McKinsey에서 자산 관리 컨설턴트로 경력을 시작했습니다.
2019년에 Oppenheimer Funds는 Invesco에 인수되었으며 Mintzberg는 여전히 그곳에서 근무했습니다. 전 Invesco 최고 재무 책임자(CFO)인 Loren Starr는 Fortune지에 Mintzberg가 Invesco와 투자자와의 의사소통이 "혼란"했던 기간 동안 새 회사가 투자자 관계를 처리하는 데 중요한 역할을 했다고 말했습니다. Mintzberg는 더 크고 저렴한 경쟁업체와 경쟁하려는 Grayscale에서도 비슷한 문제에 직면하게 될 것입니다.
발추나스는 인공지능에 초점을 맞춘 신제품을 포함해 상품 범위를 확대하는 것 외에도 그레이스케일의 주요 임무는 대형 기관과의 관계를 활용해 ETF 협상에 참여하는 것이라고 말했다. 그는 Fortune과의 인터뷰에서 "Sonnenshein은 암호화폐 펀드 매니저로 더 잘 알려져 있고 Mintzberg는 전통적인 금융 분야에서 광범위한 경험과 배경을 갖고 있습니다"라고 말했습니다. "자산 관리 회사를 위한 완벽한 CEO를 양성하고 싶다면 Mintzberg가 최선입니다." "
