이번 비트코인 반감 이후, 소규모 채굴업체들의 폐쇄가 점차 시작됐을 뿐만 아니라, 대규모 채굴업체들조차 대량 자본 수혈을 실시하는 등 채굴업체들의 수익 압박이 날로 커지고 있습니다. 데이터에 따르면 상장 광산 회사는 현금 흐름 위기에 대처하기 위해 반감 이후 총 22억 달러를 조달했습니다.
주식 시장 발행을 늘리는 것 융자 이러한 선도적인 광산 회사는 자본 유동성 부족으로 인한 채무 문제를 완화하기 위해 자기자본 융자 , 전환사채 및 대출을 활용합니다.
하지만 융자 과 수혈은 일시적인 긴급 상황만 해결할 수 있을 뿐입니다. 상장 광산 회사는 해시레이트 높이기 위해 광산 기계를 추가하고, 광산을 인수 및 병합하여 확장하고, AI 분야로 전환하는 등 새로운 경제 성장 경로를 찾아야 합니다. 예를 들어 Marathon Digital은 최근 4,000개 이상의 BTC를 구매했습니다. 이는 BTC에 대한 투자가 MicroStrategy의 발자취를 따르려는 대규모 광산 회사의 업무 옵션 중 하나에 진입했음을 보여줍니다.
지속적으로 융자 상장 광산 회사
8월 1일, 갤럭시는 2024년 비트코인 채굴 중간 보고서를 발표했습니다. 데이터에 따르면 상장 채굴 회사는 1분기에 18억 달러를 융자 지난 3년 동안 가장 높은 분기별 융자 금액을 기록했습니다. 모금된 18억 달러 중 75%는 시총 기준 상위 3개 채굴업체인 Marathon, CleanSpark 및 Riot에서 나왔습니다.
또한, 연초부터 비트코인 채굴업체들 사이에서 M&A 거래가 대량 발생해 총 거래액이 4억 6천만 달러를 넘었습니다. 거래 유형은 사이트 매각, 역합병, 회사 인수로 나뉩니다.
TheMinerMag 데이터에 따르면 2024년 2분기 미국에 상장 13개 광산 회사 중 Bitdeer, Bitfarms, Cipher, CleanSpark, Core, HIVE, Marathon, Riot 및 Terawulf 등 9개가 다양한 주식 발행 계획을 통해 총 100,000위안을 조달했습니다. 12억 5천만 달러. 또한 Iris Energy는 2분기에 4억 5,800만 달러를 모금하여 광부가 모금한 총액을 17억 달러 이상으로 늘렸습니다.
3분기 현재까지 5억 3천만 달러가 추가로 모금되어 총 모금액 융자 22억 달러가 넘었습니다.
위 그림에서 볼 수 있듯이, 2024년 1분기와 2분기에는 광산 회사들이 15억 달러 이상의 자금을 조달했습니다. 2분기 데이터가 1분기보다 약간 낮기는 하지만, 2분기 이후로는 주목할 만합니다. 분기 동안 전환사채와 자산담보대출이 증가했습니다.
올해 초부터 상장 광산회사의 융자 규모가 대폭상승, 이는 이들 회사의 현금흐름이 시급하다는 점을 크게 보여준다. 특히 비트코인 반감 도래로 인해 채굴 수익이 크게 감소하고, 채굴 기업의 생활 환경도 점점 더 열악해지고 있습니다. 이런 부정적인 소식은 보도에서도 자주 등장합니다.
예를 들어, 올해 8월 비트코인 채굴 회사인 Core Scientific은 2024 회계연도 2분기 재무 결과를 발표했는데, 이는 2023년 같은 기간의 순 손실이 930만 달러였던 것과 비교하면 8억 490만 달러의 순 손실을 기록한 것입니다. .
광산 회사인 Cipher Mining의 2분기 재무 보고서에 따르면 이번 분기 순손실은 1,500만 달러로 지난해 같은 기간의 순 손실 1,320만 달러보다 약간 높았습니다. 지난달만 해도 회사는 인수 관심을 받은 뒤 매각할 계획을 세웠다.
선도적인 광산 회사인 마라톤(Marathon)의 2분기 매출도 예상보다 낮은 1억 4,510만 달러를 기록했으며, 2분기 조정 EBITDA는 전년도 3,580만 달러에서 8,510만 달러 손실을 기록했습니다.
지난 7월, 캘리포니아에 본사를 둔 비트코인 전문 투자 플랫폼인 Swan의 CEO는 회사가 채굴 업무 철회하고 상장 발표했습니다. Swan의 관리형 광산 사업부는 2023년 7월에 설립되었으며 원래 올해 말까지 상장 예정이었습니다.
수익 감소, 새로운 확장 경로
상장 광산업체 매출 감소의 가장 큰 이유는 더 이상의 설명이 필요 없는 비트코인 반감 때문이다. 광산 회사들이 추가 주식을 발행하고 융자 의지에는 채굴 의 난이도가 역대 신고점 로 올라가고 전력 비용의 증가 등 다른 요인도 있습니다.
비트코인 매거진(Bitcoin Magazine) 통계 차트에 따르면 비트코인 채굴 난이도는 역대 신고점 기록했습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 비트코인 채굴 난이도는 86.87T이며 지난 7일 동안 전체 네트워크의 평균 해시레이트 633.73EH/s입니다. 이에 따라 비트코인 채굴자들의 소득도 채굴 난이도가 최고조에 달하면서 8월 11일 254만 달러에 불과해 연간 최저치를 기록했습니다.
이와 관련해 JP모건 애널리스트들도 지난 8월 비트코인 채굴 수익성이 사상 최저치로 떨어졌다고 지적했다.
반면, 광산업체의 전기요금도 증가하고 있다. 비트코인 반감 와 채굴 난이도 상승 인해 채굴업체들은 수익을 유지하기 위해 채굴기의 성능을 향상하고, 채굴기의 수를 늘리고, 채굴장의 범위를 확대할 수밖에 없게 되었으며, 이는 필연적으로 전력 소비의 증가로 이어질 것입니다. .
전력 자원 부족과 환경 보호 요소로 인해 정부 부처에서는 광산 회사에 압력을 가하기 위해 전기 가격을 인상하려고 노력하고 있습니다. 예를 들어, 최근 국제통화기금(IMF) 경영진은 암호화폐 채굴 전기 가격을 85% 인상할 것을 제안했고, 파라과이 국가 전력청은 암호화폐 채굴 사업자의 전기 요금을 14% 인상했습니다.
매출의 급격한 감소와 운영 비용의 압박으로 인해 광산 회사들은 위에서 언급한 광산 회사들의 생산량 증대 노력과 같은 새로운 기업 발전 경로를 계속 시도하게 되었습니다. 최근 사례에서는 BitDeer가 1억 5천만 달러를 발행할 계획입니다. 데이터 센터 확장을 위한 전환사채 부문에서 Cleanspark는 1억 6,770만 달러에 Bitmain 침수형 채굴기 26,000대를 인수했습니다.
또한, 광산회사 간의 인수합병도 진행되고 있습니다. 예를 들어, Riot Platforms는 Block Mining을 9,250만 달러에 인수했고, CoreWeave는 Core Scientific을 완전히 인수할 계획이며, Bitfarms는 약 1억 6,400만 달러에 Stronghold Digital Mining을 인수하기 위해 협상하고 있습니다.
채굴 업무 향상과 더불어 광산업체들도 AI 분야로의 전환을 시도하고 있다. 이미 발생한 사례로는 Core Scientific이 CoreWeave와 장기 계약을 체결한 것, Hut8이 AI 업무 상용화를 발표한 것, BitDeer가 1억 4천만 달러에 전주 거래로 ASIC 칩 설계 회사 Desiweminer를 인수할 계획 등이 있습니다.
AI의 레이아웃 변화는 광산 회사에 놀라운 결과를 가져왔고, 주가는 다양한 수준으로 회복되었습니다. 그러나 장기적으로는 여전히 시장에서 테스트를 거쳐야 합니다. 분명히 위의 경로는 광산 회사가 실현하기 위해 대량 자본을 필요로 하며, 이는 광산 회사가 계속해서 대량 융자 수행하는 이유를 잘 설명할 수 있습니다.
과거와 다른 점은 일부 채굴업체들이 모금된 자금을 비트코인 투자에 사용하기 시작했다는 점입니다.
8월 12일, Marathon Digital Holdings는 private equity 2억 5천만 달러 규모의 전환선순위 채권을 발행할 계획을 발표했으며, 회사는 채권 판매로 얻은 순이익을 추가 비트코인 구매에 사용할 계획이었습니다. 그 직후 그가 이틀 만에 4,144개의 비트코인을 구입했다는 소식이 시장에 나왔습니다.
7월 이전에 Marathon Digital은 2,282 BTC를 축적했으며 6월에는 비트코인을 판매하지 않았습니다.
마라톤디지털의 비트코인 대량 구매 선택은 실적과 떼려야 뗄 수 없다. 2분기 매출은 예상보다 낮았다. 그리고 올해는 Marathon Digital이 Applied Digital의 비트코인 채굴 데이터센터를 8,730만 달러에 인수하고, NiceHash와 협력하여 NiceHash 채굴 플랫폼에 최적화된 비트코인 ASIC 채굴기용 맞춤형 펌웨어를 출시하고, 채굴 MARAFW를 출시하는 등 많은 노력을 기울였습니다. 펌웨어, MARA UCB 2100 컨트롤 보드 등이 있지만 위 조치는 모두 회사 주가 상승을 주도하고 있습니다.
또 다른 채굴업체인 클린스파크(CleanSpark)는 지난 7월 494BTC를 채굴했지만 2.54BTC에 그쳤고 보유량은 7,082BTC에 달했다.
크립토퀀트(CryptoQuant) 연구 보고서는 비트코인 해시 지표도 채굴자의 매도 기간이 끝났음을 나타낸다고 지적했다.
위의 현상은 상장 광산회사들이 시장 점유율 확대와 해시레이트 상승을 위해 전환사채와 주식 발행을 통해 자금을 조달하지만, 최종 분석에서는 여전히 수익을 극대화할 수 있는 방법을 모색하고 있음을 보여줍니다. 그리고 비트코인을 유지하고 비트코인에 투자하는 것이 채굴 회사의 업무 선택이 되고 있습니다.
결론
수입 감소로 인해 광산업체들은 경쟁력 유지를 위해 다각적인 수입원을 모색하게 되었고, 기존의 방법으로는 고유 업무 역량 및 수준 향상, 그룹 인수, 산업 방향 조정 등이 있었습니다. 하지만 마라톤디지털은 다른 채굴업체들과는 다른 과감한 선택, 즉 비트코인을 대규모로 구매하는 선택을 했습니다.
실제로 MicroStrategy의 성공적인 모델이 바로 우리 앞에 있습니다. 채굴 회사의 비트코인 투자 증가로 인한 이점은 다른 업무 의 투자보다 낮지 않을 수 있습니다. 그리고 비트코인을 계속 판매하는 것은 분명히 채굴 회사가 현재의 곤경에서 벗어나는 데 도움이 되지 않습니다. .
