Odaily星球日报讯 高盛经济学家 David Mericle 在最近的一份报告中说：“我们预计鲍威尔将对通胀前景表达更多的信心，并比他在 7 月 FOMC 会议后的新闻发布会上更强调劳动力市场的下行风险。” 高盛对美联储利率前景的预期与市场基本一致：预计美联储在接下来的三次会议每次都会降息，然后加大宽松力度，最终将联邦基金利率削减约 200 个基点。该行认为，鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上非常笼统地预告这一政策路径。（金十）

Odaily星球日报讯 高盛经济学家 David Mericle 在最近的一份报告中说：“我们预计鲍威尔将对通胀前景表达更多的信心，并比他在 7 月 FOMC 会议后的新闻发布会上更强调劳动力市场的下行风险。”高盛对美联储利率前景的预期与市场基本一致：预计美联储在接下来的三次会议每次都会降息，然后加大宽松力度，最终将联邦基金利率削减约 200 个基点。该行认为，鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上非常笼统地预告这一政策路径。（金十）

高盛：美联储会加大宽松力度最终将联邦基金利率削减约200个基点

고스타 경제학자 데이비드 메리클은 최근 보고서에서 "우리는 파월 의장이 인플레이션 전망에 대해 더 많은 자신감을 표현하고 7월 FOMC 회의 후 기자회견에서보다 노동 시장의 하방 리스크를 더 강조할 것으로 예상한다."고 말했습니다. 고스타는 연준의 금리 전망에 대해 시장과 기본적으로 일치하는 견해를 가지고 있습니다: 향후 3차례 회의에서 각각 금리 인하가 있을 것으로 예상되며, 이후 완화 정책이 강화되어 연방기금금리가 약 200bp 인하될 것으로 보고 있습니다. 고스타는 파월 의장이 잭슨홀 회의에서 이러한 정책 경로를 매우 포괄적으로 예고할 것으로 예상하고 있습니다.

오데일리 오데일리 (odaily) 뉴스 골드만삭스의 이코노미스트 데이비드 메리클은 최근 보고서에서 &quot;파월 의장이 7월 FOMC 회의 후 기자회견에서 했던 것보다 인플레이션 전망에 대해 더 많은 자신감을 표명하고 노동력을 강조할 것으로 리스크 한다&quot;고 말했다. &quot;연준의 금리 전망에 대한 골드만삭스의 기대는 기본적으로 시장과 일치합니다. 연준은 다음 세 번의 회의에서 금리를 인하한 다음 완화 노력을 강화하여 결국 연방기금 금리를 약 20% 인하할 것으로 예상됩니다.&quot; 200 베이시스 포인트. 은행은 파월이 잭슨 홀 회의에서 매우 일반적인 방식으로 이 정책 경로를 미리 볼 것이라고 믿고 있습니다. (골든텐)

골드만삭스 "연준, 완화 노력 늘려 결국 연방기금 금리 200bp 인하할 것"

오늘 밤, 연준 의장 파월의 연설이 주목을 받고 있습니다. 이는 미국 경제 전망에 대한 시장의 우려가 점점 커지고 있기 때문입니다.

엄청 무겁다! 연준 의장이 연설을 하려고 합니다

화성 재무 뉴스에 따르면, 2018년부터 연준 의장을 맡고 있는 파월은 잭슨홀에서 6차례 중요한 연설을 했습니다. 다음은 그의 과거 연설의 핵심 내용과 2년물 미국국채 수익률 및 투자은행 예상에 대한 영향입니다:

2018년 8월 24일, 연설 후 2년물 미국국채 수익률은 -1bp 하락했습니다. 점진적인 금리 인상을 주장했으며, 시장은 이를 분기별 1회 인상으로 이해할 것으로 보였습니다. r*(중립금리)와 u*(중립실업률) 예측치에 대한 의구심을 표현했으며, 높은 인플레이션뿐만 아니라 금융 과열 리스크도 지적했습니다.

2019년 8월 23일, 연설 후 2년물 미국국채 수익률은 -4bp 하락했습니다. 하방 리스크에 대응하기 위해 추가 금리 인하를 주장했으며, 시장이 이미 금리 인하를 가격에 반영했다고 암시했습니다. 이후 골드만삭스는 추가 금리 인하 기대를 높였습니다.

2020년 8월 27일, 연설 후 2년물 미국국채 수익률은 +0.4bp 상승했습니다. 유연한 평균 인플레이션 목표제 도입을 발표하며, 통화정책 프레임워크 평가를 마무리했습니다. 이는 장기적인 완화 전환을 의미하는 중요한 변화였지만, 예상과 대체로 일치했습니다. 골드만삭스는 전망 지침과 자산 매입 계획 변경 시점을 한 차례 앞당겼습니다.

2021년 8월 27일, 연설 후 2년물 미국국채 수익률은 -2bp 하락했습니다. 최근 고용 데이터 강세를 인정하면서도 델타 변이 리스크를 지적했으며, 자산 매입 축소 발표 기대를 강화했습니다.

2022년 8월 26일, 연설 후 2년물 미국국채 수익률은 +4bp 상승했습니다. 적절한 시점에 금리 인상 속도 둔화가 필요하다고 재확인했지만, 상당 기간 긴축 정책이 필요할 것이라고 밝혔습니다. 또한 추가 75bp 인상이 적절할 수 있다고 언급했지만, 이는 데이터에 따라 달라질 것이라고 말했습니다.

2023년 8월 25일, 연설 후 2년물 미국국채 수익률은 +4bp 상승했습니다. 향후 회의에서 금리 인상 여부를 신중히 결정할 것이라고 밝혀, 다음 회의 또는 이번 주기 내 추가 인상이 없을 것임을 시사했습니다. 더욱 매파적인 리스크 평가를 내놓았으며, 경제가 예상보다 냉각되지 않을 수 있다고 지적했습니다.

파월의 이전 6번의 잭슨홀 연차총회 연설에 대한 검토

미국 고용 수정 데이터가 발표되기 전, 거래자들은 연방준비제도의 금리 인하에 대한 베팅을 늘리고 있습니다. 현재 2024년까지 연방준비제도가 총 100 베이시스 포인트 금리를 인하할 것으로 예상됩니다.