저자: Long Yue, 월스트리트 뉴스
시장이 기다려온 "NVIDIA 타임"이 다가오고 있습니다.
미국 동부시간 기준 수요일 미국 주식시장이 마감된 후, '세계에서 가장 중요한 주식'으로 알려진 이 회사는 2025회계연도 2분기 재무보고서와 실적 발표를 앞두고 있다. NVIDIA의 성적표는 그 자체와 관련될 뿐만 아니라 글로벌 기술, 심지어 금융 산업 산업 체인과도 연결되어 있습니다.
AI 열풍의 선두주자였던 엔비디아는 시장으로부터 큰 기대를 받고 있다. 시장에서는 엔비디아의 이번 분기 매출이 전년 동기 대비 두 배로 늘어날 것이라고 낙관하고 있으며, 회사의 주가도 새로운 최고치를 기록할 것으로 기대하고 있습니다. 물론 “AI가 과대평가됐다”, “엔비디아의 가치평가가 너무 높다”는 등의 의구심도 끊이지 않는다.
엔비디아가 시장의 낙관론을 따라잡고 'AI 믿음'을 갱신할 수 있을지가 관건이다. 모건스탠리는 엔비디아의 매출이 기대치를 초과하면 AI 관련 주가가 3~15% 상승할 수 있고, 그 반대로 AI 주가가 폭락할 수 있다고 말했다. Bank of America 는 Nvidia의 실적이 실망스러울 경우 10% 변동, 즉 약 3,000억 달러의 변동이 있을 수 있다고 믿고 있습니다.
성능 외에도 엔비디아의 차세대 AI칩 블랙웰의 생산 일정도 관심의 초점이 됐다.
Zerohedge는 일반적으로 Nvidia 재무 보고서 데이터가 일반적으로 동부 표준시 오후 4시 20분(목요일 베이징 시간 오전 4시 20분)에 발표되고 동부 표준시 오후 5시(목요일 베이징 시간 5시)에 발표된다고 보고했습니다. 전화 회의.
1. 수익이 두 배로 늘어날 수 있나요? 시장 기대치는 대체로 낙관적
Nvidia는 올해 현재까지 170% 이상 급등했으며 시총 미화 3조 달러를 조금 넘는 수준인 반면, S&P 500 지수의 평균 구성 요소는 미화 990억 달러에 불과합니다. 그러나 Koyfin 데이터에 따르면 주가는 6월 약 135달러로 정점을 찍은 후 다소 정체된 것으로 보입니다.
최신 수익 보고서로 인해 Nvidia 주가가 다시 상승 할 수 있습니까? 시장에서는 일반적으로 NVIDIA의 2분기 매출이 전년 대비 두 배 증가할 것으로 예상합니다. 즉, 매출은 전년 대비 약 112% 증가한 미화 286억 8천만 달러를 기록할 것으로 예상됩니다.
Goldman Sachs는 Nvidia를 지원하며 시장 기대보다 높은 수익 판단을 내립니다. 회사는 회사의 2분기 매출이 미화 297억 6900만 달러, 주당 순이익이 미화 0.68달러에 달할 것으로 예상하고 있는데, 이는 시장 기대치보다 각각 4.1%, 5.9% 높은 수치입니다. Goldman Sachs는 2분기 재무 보고서에서 Nvidia의 H100 GPU에 대한 수요가 여전히 강할 것이며 H200이 대량 배송되기 시작할 것이라고 믿고 있습니다. 골드만삭스는 이렇게 말했습니다.
2025 회계연도에 주당 순이익(GIR)이 4.16달러로 예상되는 등 Nvidia의 수익에는 상승 여지가 있습니다. 클라우드 컴퓨팅 서비스 제공업체(CSP)와 기업 수요가 강세를 유지하면서 강력한 수요 추세가 지속되어 Nvidia의 실적을 뒷받침할 수 있습니다. 지난 몇 분기 동안의 결과 속도는 각 분기 수익이 예상보다 약 15억 달러(7월 분기 수익 전망 약 288억 달러를 참고로 사용)였으며 다음 분기 수익은 순차적으로 약 20억 달러 더 높아질 것으로 예상됩니다.
JPMorgan Chase는 Nvidia의 2분기 매출이 시장 컨센서스(286억 달러)보다 높은 298억 5천만 달러에 달할 것으로 예상하며 , 목표 범위는 274억 4천만 달러에서 285억 6천만 달러입니다.
2분기 기대 수익: 298억 5천만 달러, 가이던스 범위 274억 4천만~285억 6천만 달러, 시장 컨센서스 가치 286억 달러 데이터 센터 수익: 255억 2천만 달러(이전 분기: 226억 달러) 매출총이익률은 76.2%(지침 범위는 75%-76%)입니다. 주당순이익은 0.69달러, 컨센서스는 0.64달러였다. 성과지도 3분기 매출은 329억5000만달러, 시장 컨센서스는 314억1000만달러였다. 2025회계연도와 2026회계연도 매출은 각각 1,257억 달러와 1,866억 달러이며, 시장 컨센서스는 1,203억 달러와 1,661억 8천만 달러이다.
차트: Nvidia의 성과에 대한 현재 시장 기대
모건스탠리도 8월 25일자 연구보고서에서 “ 이번 분기는 견조한 분기가 될 것으로 기대하며 높은 기대치를 뛰어넘을 가능성이 높다 ”고 엔비디아의 실적에 대해 낙관적인 입장을 밝혔다.
모건스탠리는 엔비디아의 매출이 예상을 뛰어넘을 경우 AI 관련주 주가가 3~15% 오를 수 있다고 지적했다. 반대로 기대에 미치지 못할 경우 AI주식그룹 전체가 5~10% 하락할 수 있고 종목선정 우선순위가 역전될 수 있다.
그러나 모건스탠리는 3분기 실적이 실망스럽더라도 "AI 관련 주식을 포기하지 말라"고 조언했다. AI 주식의 가치 평가가 재조정됐지만 여전히 거품 수준과는 거리가 멀고 가격 발견 단계에서 주가가 약간의 조정을 겪는 것은 정상이라고 본다.
흥미롭게도 코인업계 조용히 Nvidia에 찬성표를 던졌습니다 . 최근 AI 토큰의 성과로 볼 때 코인업계 엔비디아의 재무 보고서에 찬성표를 던진 것으로 분석됐다. AI 암호화폐 토큰은 지난 주에 급등하여 전체 암호화폐 시장을 크게 능가했습니다.
2. NVIDIA는 3000억 달러의 변동을 두려워합니까? Bank of America는 다음과 같이 상기시킵니다. 리스크 과소평가하지 마십시오
Bank of America 분석가 Gonzalo Asis는 최근 보고서에서 시장이 "Nvidia의 실망스러운 실적 리스크 과소평가하고 있을 수 있다" 고 경고했으며 , 재무 결과가 시장에 예상치 못한 변동을 가져올 수 있다고 경고했습니다.
옵션 시장은 Nvidia의 수익 보고서 이후 높은 주가 변동을 이미 "예약"했습니다. NVIDIA 옵션에 내재된 주가 변동성은 10%에 이릅니다(시총 3조 기준 약 3,000억 달러의 변동) . 2018년 이후 재무 보고 당일 주가가 8% 이상 하락한 적이 없습니다. Bank of America 보고서는 다음과 같이 언급했습니다.
Nvidia 옵션의 내재 주가 변동성은 10%입니다. 이는 주가가 어느 방향으로든 10% 움직일 수 있음을 의미합니다. 2018년 이후 보고일에 주가가 8% 이상 하락하지 않았습니다. 변동성 지수(VIX)는 8월 5일 65를 기록하여 더 넓은 시장에서 취약성이 회복되었음을 강조했습니다. S&P 500은 이러한 큰 충격 이후 취약성을 유지하는 경향이 있지만 Nvidia 수익 보고서의 부정적인 결과는 시장의 취약성을 더욱 악화시킬 수 있습니다. 불안정한.
3. 차세대 AI칩 블랙웰 출시 일정에 우려 커져
Morgan Stanley는 Nvidia의 3분기 매출 지침이 시장 기대치를 충족하는지 여부가 주식에 거의 영향을 미치지 않을 수 있다고 믿고 있습니다. 실제로 주식에 영향을 미치는 것은 회사가 칩 설계 재설계로 인한 블랙웰 지연 가능성에 대한 투자자의 우려를 회사가 진정시킬 수 있는지 여부입니다 .
엔비디아 CEO 젠슨 황은 지난 5월 이 칩이 올해 2분기에 덤핑 될 것이라고 밝혔습니다. 이달 초 The Information은 회사가 2025년 1분기까지 대량 덤핑 지연시킬 수 있는 생산 문제에 직면하고 있다고 보도했습니다. 분석가들은 디자인 문제로 인해 덤핑 지연될 수 있다고 지적했습니다.
모건스탠리는 이러한 지연 가능성을 배제할 수 없다고 밝혔으나, 공급망 조사와 강력한 조달 수요, 클라우드 컴퓨팅 벤더들의 자본 지출 증가 등을 관찰한 결과, 모건스탠리는 인공지능 칩 시장이 현재 상황은 다음과 같다는 결론을 내렸다. 매우 좋은.
일부 분석가들은 Nvidia가 Blackwell 칩 주문을 이전 세대 Hopper 칩으로 교체함으로써 Blackwell 칩 지연으로 인한 영향을 상당 부분 상쇄할 수 있다고 말했습니다. HSBC 분석가 Frank Lee는 8월 노트에서 "Nvidia가 하반기에는 Blackwell B100/B200 GPU에 덜 중점을 두고 Hopper H200에 더 중점을 둘 것으로 예상합니다"라고 썼습니다.
JPMorgan Chase는 Nvidia의 GB200 생산 능력 확장이 2024년 하반기에는 둔화될 수 있지만 2025년에는 크게 확장될 것으로 예상합니다. 초기 생산 문제에도 불구하고 Blackwell 관련 GPU 덤핑 2025년에 약 450만 개 이상에 이를 것으로 예상됩니다.
4. 또 주목할만한 점이 있나요?
EMJ 캐피탈의 애널리스트 에릭 잭슨은 "이 주식은 현재 세계에서 가장 중요한 주식이다"며 "만일 실패하면 시장 전체에 큰 문제를 야기할 것"이라고 말했다. ."
많은 분석가들은 엔비디아의 재무보고서가 인공지능 투자와 반도체 산업에 대한 국민투표라고 믿고 있다.
그들은 엔비디아의 급속한 성장이 필연적으로 둔화될 것이며, 향후 몇 년 동안 피어 경쟁에서 거시경제학, 지정학에 이르기까지 다양한 리스크 점차 나타날 것이라고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 그들은 적어도 일시적으로는 좋은 시절이 지속될 것이라고 생각합니다.
한편, 9월은 주식 시장에서 계절적으로 가장 약한 달로 간주됩니다. S&P 500은 이 기간 동안 44%만 상승 평균 수익률은 -1.20%입니다. 뱅크오브아메리카(BoA)는 대선 기간인 9월과 10월 수익률도 각각 -0.46%와 -0.34%로 저조했다고 지적했다.
