작성자: Suvashree Ghosh & Ryan Weeks & Emily Nicolle, Bloomberg
편집자: 펠릭스, PANews
Telegram 창립자 Pavel Durov가 프랑스에서 구금되면서 일부 플레이어가 메시징 앱과 밀접하게 연결된 디지털 토큰인 Toncoin에 투자하는 암호화폐 벤처 캐피털 세계에 동요가 발생했습니다.
Pantera Capital Management, Animoca Brands 및 Mirana Ventures는 Telegram에서 즉시 결제 등을 처리하기 위해 블록체인을 사용하는 Toncoin에 투자하는 12개 이상의 기관 중 하나입니다. 이 문제에 정통한 소식통에 따르면, 최대 리스크 벤처 캐피탈 펀드 중 하나인 판테라(Pantera)는 올해 초 톤코인에 1억 달러 이상을 투자했다고 한다.
자금을 유치하는 것은 매혹적인 암호화 개념이었습니다. Telegram은 WeChat과 유사한 디지털 자산 "슈퍼 앱"으로 발전할 것이며, 9억 명의 사용자가 결제부터 블록체인 게임 플레이에 이르기까지 모든 것을 Toncoin에 의존하게 될 것입니다. 토큰은 올해 2월부터 7월 초까지 4배나 급등했으며, 블록체인 TON의 TVL은 한때 10억 달러를 초과했습니다.
그러나 텔레그램에서 범죄를 퇴치하기 위한 충분한 조치를 취하지 않았다는 혐의로 두로프를 구금한 것은 리스크 노출시켰습니다. 두로프는 지난 8월 29일 앱을 통한 아동 포르노 이미지 배포와 마약 밀매 및 기타 범죄 활동에 가담한 혐의로 기소됐다. 텔레그램은 성명 을 통해 유럽법을 준수한다고 밝혔습니다.
8월 24일 Durov가 파리 외곽에서 체포된 후 Toncoin은 약 20% 급락했으며 나중에 "잃어버린 기반"을 일부 회복했습니다. DefiLlama 데이터에 따르면 TON의 TVL은 5억 7,300만 달러로 떨어졌습니다.
사용량 감소
TON 네트워크 TVL은 올해 급락했습니다.
암호화폐 벤처 캐피탈 회사 1kx의 설립자인 Lasse Clausen은 "대부분의 투자자는 애플리케이션 자체가 Toncoin 네트워크의 채택을 크게 촉진하고 추진할 것이라고 믿습니다."라고 말했습니다. "지금 일어나고 있는 일은 회사 자체와 창립자에게 블랙스완 사건이 일어나고 있다는 것이며, 이는 미래에 대한 몇 가지 의문을 제기할 수 있습니다."
종종 최소 1년 동안 토큰을 판매하지 않기로 합의하면서 Toncoin에 대량 쏟아 부은 리스크 자본가들은 이제 Durov에 대한 프랑스의 조치로 인해 사용자가 Telegram을 떠나게 될지 여부를 평가하려고 노력하고 있습니다. 이 앱은 매우 느슨한 규제 접근 방식으로 인해 법적 문제에 빠졌기 때문에 암호화폐 업계에서 인기가 높습니다.
Pantera는 Toncoin이 자사의 최대 투자라고 말했지만 구체적인 금액은 공개하지 않았습니다. 블록체인을 관리하는 TON 재단은 이메일을 통해 자금을 조달한 적이 없다고 밝혔습니다. 애니모카 브랜드는 투자에 대해 언급하지 않았고, 미라나 벤처스는 문의에 즉각 응답하지 않았다.
일부 Toncoin 지지자들은 "기회"를 봅니다. DWF Labs의 공동 창업자인 Eugene Ng는 토큰에 투자한 암호화폐 MM (Market Making) DWF Labs가 Toncoin의 가격이 급락한 후 공개 시장에서 Toncoin을 구입하는 데 "수백만 달러"를 썼다고 말했습니다.
토큰 거래, 유동성
TON과 같은 프로젝트에서 벤처 캐피탈 회사 및 기타 암호화폐 펀드의 OTC 투자는 투자자가 기존 주식이 아닌 토큰을 받기 때문에 "토큰 거래"로 알려져 있습니다. 이러한 목표를 달성하기 위해 리스크 투자자는 종종 더 짧은 기간 동안 자산을 보유하도록 설계된 유동 자금이라는 별도의 수단을 설정합니다. 많은 토큰 거래가 창구를 통해 일대일로 이루어지기 때문에 토큰의 인기에 대한 신뢰할 만한 추정치는 없습니다.
토큰은 VC와 투자자에게 여러 가지 이점을 제공하며, 가장 분명한 것은 토큰이 더 빠른 종료를 수반하는 경향이 있다는 것입니다. 일반적인 구조는 12개월 후에 토큰이 잠금 해제되기 시작하고 그 후 투자자가 점차적으로 토큰을 판매할 수 있다는 것입니다. 1kx의 창립자인 라세 클라우젠(Lasse Clausen)은 토큰의 변동이 지지자들에게 프로젝트 진행 상황에 대한 보다 포괄적인 이해를 제공한다고 말했습니다.
토큰 거래에는 상당한 할인이 포함될 수도 있습니다. 판테라는 톤코인을 시장 가격보다 40% 낮은 가격에 인수했다고 익명을 요구한 이 문제에 정통한 한 관계자는 말했다. 거래 조건은 기밀이기 때문이다. 5월에 거래가 발표되었을 때 평균 가격은 6.32달러였으며 투자는 여전히 수익성이 있습니다.
올해 톤코인의 성장 은 부분적으로 후퇴했습니다
이 문제에 정통한 관계자에 따르면 판테라의 락업 기간은 1년이며, 이후 톤코인은 수년에 걸쳐 일괄 판매가 가능하다고 한다.
토큰 투자의 또 다른 측면은 자산의 변동성이 매우 크다는 것입니다. 즉, 투자에 문제가 발생하면 즉시 명백해집니다. 펀드는 일반적으로 정기적으로 보유 자산을 시총 로 표시하는데, 이는 상당한 가격 하락이 제한된 파트너에 대한 보고서에 즉시 반영된다는 것을 의미합니다.
2022년 5월 권도권의 TerraUSD 스테이블코인 프로젝트가 붕괴된 것보다 이러한 리스크 더 잘 보여주는 것은 없습니다. 불과 몇 달 전, Three Arrows Capital 및 Jump Crypto를 포함한 투자자들은 TerraUSD를 안정화하는 데 사용되는 토큰인 Luna에서 10억 달러 이상을 구입했습니다. TerraUSD가 붕괴되자 Luna는 쓸모 없게 되었습니다. 얼마 지나지 않아 Three Arrows는 파산하여 암호화폐 산업 전반에 걸쳐 일련의 붕괴를 촉발했습니다.
