저자: Esme Zheng, OKX Ventures
현재 시장 환경에서는 '실물자산'(RWA, 실물자산)이 급격하게 상승하고 있습니다. 올해 7월 코인게코(CoinGecko)는 2024년 2분기 암호화 산업 보고서에서 Meme 코인, 인공지능, RWA가 가장 이슈 카테고리가 되어 네트워크 트래픽의 77.5%를 차지했다고 지적했습니다.
Citigroup, BlackRock, Fidelity 및 JPMorgan Chase와 같은 전통적인 금융 대기업도 게임에 참여했습니다. Dune Analytics의 데이터에 따르면 RWA 내러티브는 올해 117% 증가하여 Meme에 이어 두 번째로 빠르게 성장했습니다. 이 기사에서는 RWA 트랙의 개발 상태와 향후 기회를 종합적으로 검토할 것입니다.
1. RWA는 가장 빠르게 성장하는 DeFi 영역 중 하나입니다. TVL은 2023년에 두 배로 증가했으며, 온체인 자산 가치는 2024년 초 이후 50% 증가하여 미화 120억 달러(스테이블 코인 제외)에 도달했습니다. 그 중 가장 빠르게 성장하고 가장 큰 점유비율 차지하는 것은 민간 신용 시장(76%)과 미국국채 상품(17%)이며, 나머지 큰 점유비율 금, 부동산 토큰 등이 주도하는 귀금속 스테이블 코인입니다. .
2. 현재 32개 이상의 토큰화된 미국국채 관련 상품을 제공하는 약 15개의 주류 발행사가 있으며 총 자산은 미화 20억 달러를 초과하며 이는 연초 대비 1,627% 증가한 수치입니다. Figure, Centrifuge, Maple, Goldfinch, TrueFi 및 Credix를 포함한 6개 주류 온체인 신용 프로토콜의 총 활성 대출은 총 88억 8천만 달러로 연초보다 43% 증가했습니다.
3. 온체인 코인의 성공적인 채택과 오프체인 중앙 집중식 발행자를 위한 매력적인 순이자 마진에 이어 RWA 진화의 다음 단계는 토큰화된 미국 재무부 채권 발행에 의해 주도될 것입니다. 이 과정에서 토큰 보유자는 미국 정부가 지원하는 단기적이고 유동성이 높은 실제 자산에 직접 투자하여 순이자 마진의 점유율 차지합니다.
4. 온체인 민간 신용 대출 시장은 중앙 집중식 금융 불량 부채 붕괴 이후 상당한 어려움에 직면했으며 현재 RWA 이야기에 의해 주도되는 회복을 경험하고 있습니다. 그러나 현재 온체인 신용의 총량은 0.5 미만입니다. 전통적인 1조 5천억 달러 규모의 민간 신용 시장 %이지만 급격한 상승 추세는 온체인 신용 분야가 추가 확장에 대한 엄청난 잠재력을 가지고 있음을 나타냅니다.
5. 전통적인 금융 분야의 실제 자산 토큰화 적용 시나리오에는 대량 자산 발행, 거래 및 기타 운영이 포함됩니다. 핵심 자산을 관리하는 금융 기관의 경우 규정 준수 및 보안이 주요 요구 사항입니다. RWA는 "신뢰할 수 있는 금융" 또는 "검증 가능한 금융"으로 존재해야 하며 "규제된 암호화폐"여야 합니다. 특히 스테이블코인의 경우 감사 , 규정 준수 및 자산 관리를 위해 여전히 오프체인 중개자의 대량 참여가 필요하며, 이는 모두 신뢰의 기반을 필요로 합니다.
1. RWA 트랙 현황
1. 시장의 수요와 공급
1. RWA의 핵심 로직은 현실 세계의 금융 자산(미국 국채 등 이자부 자산, 채권 등 이자부 자산, 주식 등 지분 자산)의 소득권을 온체인 에 매핑하는 것이며, 온체인 자산의 유동성을 약속하여 이를 얻습니다. 금, 부동산 등 실물자산의 경우 블록체인 기술을 활용해 온체인 도입해 거래의 편의성과 투명성을 높인다.
2. 연준의 지속적인 금리 인상과 대차대조표 축소로 인해 높은 금리가 리스크 시장의 평가에 큰 영향을 미쳐 대차대조표 축소로 인해 암호화폐 시장의 유동성이 크게 감소하여 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 당시 DeFi 시장의 수익률은 5%에 달했습니다. 미국국채 의 제로 리스크 수익률은 암호화폐 시장에서 뜨거운 상품이 되었습니다. 가장 인기 있는 것은 MakerDAO가 미국국채 예비 자산으로 대량 구매하는 것과 같은 조치입니다. 자산 다양성을 높이고 환율을 안정화하며 단일 지점 리스크 줄이는 것 외에도 가장 중요한 것은 Crypto 세계의 일방적인 실물 수요를 충족시키는 것입니다. 세계 금융 자산 수익률. 
출처: Dune / @steakhouse
3. 시장에는 대량 이 유통되고 있으며, 고금리 환경에서는 보유자들이 전혀 이익을 얻을 수 없으며, 실제로 기회비용을 지불하고 있습니다. 중앙 집중식 스테이블코인은 이익을 사유화하고 손실을 사회화합니다. 이러한 스테이블코인을 효과적으로 활용하고, 사용자를 위한 수익을 창출하며, DeFi 시장에 더 많은 유동성을 제공하려면 더 많은 유형의 RWA 자산이 필요합니다.
4. Franklin Templeton 및 WisdomTree와 같은 크고 잘 알려진 자산 관리자의 경우 토큰화는 자산을 기존 중개 회사에 보관하는 대신 디지털 형식 온체인 자산을 저장하는 것을 선호하는 새로운 고객 그룹에 접근할 수 있는 새로운 유통 채널을 여는 것을 의미합니다. 또는 은행 계좌. 그들에게 토큰화된 국채는 “교두보 시장”입니다.
5. 전통 금융 분야는 DeFi 기술과의 결합, 자산 토큰화를 통한 비용 절감 및 효율성 증대, 전통 금융의 본질적인 문제 해결에 점점 더 많은 관심을 기울이고 있습니다. 실제 자산(주식, 금융 파생상품, 통화, 주식 등)을 블록체인 온체인 매핑하면 분산 원장 기술의 적용 범위가 확장될 뿐만 아니라 자산의 교환 및 결제가 더욱 효율적으로 이루어집니다. 새로운 유통 채널을 탐색하는 것 외에도 우리는 전통적인 금융 시스템에 기술이 가져오는 획기적인 효율성 개선과 혁신에도 중점을 두고 있습니다.
2. 시장 규모:
● 온체인 자산 규모는 약 120억 달러이며, 스테이블 코인의 전체 시총 1,800억 달러를 초과합니다. 블록체인 기술을 통해 전통적인 금융 자산을 디지털화하면 투명성과 효율성을 향상시킬 수 있을 뿐만 아니라 이 신흥 시장에 더 많은 사용자를 유치할 수 있습니다. 21.co, Citi 및 IMF의 보고서에 따르면 토큰화된 자산의 총 가치는 기본적인 시장 상황에서 2030년에 6조 8천억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다. 
출처: 21.co, 씨티그룹, IMF
●사모 신용과 미국 국채는 토큰화되는 주요 자산입니다. 이 두 시장은 수백만 달러에서 총 대출 가치가 88억 달러(연간 성장률 63%)인 대출 시장과 각각 20억 달러가 넘는 국채 시장으로 성장했습니다. (연간 2100% 성장). 토큰화된 국채는 여전히 엄청난 잠재력을 지닌 신흥 영역입니다. Franklin Templeton, BlackRock 및 Wisdomtree는 이 분야의 초기 리더입니다. 
출처: rwa.xyz
●연준의 정책은 RWA DeFi 분야의 확장 및 패턴에 직접적이고 중요한 영향을 미칩니다.
● 2022년 3분기에 민간 신용 지원 RWA는 전체 RWA TVL의 56%를 차지한 반면, 미국 재무부 지원 RWA의 점유율 은 0%였습니다.
전체 RWA TVL에서 민간 신용 지원 RWA의 점유율 2023년 3분기에 18%로 감소한 반면, 미국 재무부 지원 RWA의 점유율 27%로 상승.
2024년 8월 말 본 기사가 게재된 시점을 기준으로 민간신용을 담보로 하는 RWA는 전체 TVL의 76%를 차지하고 있으며, 미국 국채를 담보로 하는 RWA의 점유율 17%로 안정화되었습니다. 
출처: rwa.xyz
1) 시장 촉진자:
수익 기반(이자 지급, 고정 수입) RWA는 빠르게 성장하고 있습니다. 2024년 이후 비안정 통화 RWA의 온체인 가치는 주로 국채, 민간 신용 및 부동산 토큰에서 41억 1천만 달러 증가했습니다. 현재의 전반적인 성장과 생태학적 개선은 주로 다음 세 가지 측면에 기인합니다.
(1) 제도적 관심과 신제품 등.
1. BlackRock, Superstate 및 기타 기관은 새로운 온체인 국채 상품과 국채 펀드를 출시했습니다.
2.Ondo는 USDY, Centrifuge와 Maker 및 BlockTower와의 협력 등을 출시합니다.
(2)와 같은 완벽한 인프라.
1.M^0 Labs는 다른 제품의 빌딩 모듈 으로 사용할 수 있는 기관 수준의 스테이블코인 미들웨어를 개발합니다.
2.온도 글로벌 마켓은 온체인 토큰과 오프체인 계정 간의 원활한 전송을 달성하기 위해 양방향 시스템을 만듭니다.
3. 예를 들어 DeFi의 조합
1) Morpho는 Centrifuge와 결합하여 RWA 소득을 DeFi 사용자에게 전달할 수 있는 비구금 금고를 생성할 수 있도록 하며 모기지 대출을 지원합니다.
2).TrueFi는 사용자가 DeFi에서 사용할 수 있는 미국 달러에 고정된 자산을 발행하기 민트 토큰화된 미국국채 담보로 예치할 수 있는 Trinity를 출시합니다.
3) DAO의 자산 다각화(메이커)
파월 의장의 최근 성명을 고려하여 연준은 금리 인상 사이클이 시작된 이후 처음으로 비둘기파적인 신호를 보냈습니다. 이는 인플레이션 통제에서 경제 성장과 고용 지원으로 초점이 옮겨지고 있음을 보여줍니다. 금리 인하 사이클의 추세가 점차 형성되어 레버리지 펀드의 수익률이 촉진될 것으로 예상됩니다. 현재 CME FedWatch 도구는 9월 금리 인하가 25bp 인하될 가능성이 가장 높은 것으로 나타났습니다. 다만 8월 CPI와 비농업 지표가 곧 발표될 예정이다. 이 수치가 예상을 뛰어넘을 경우 9월 금리가 50bp 인하될 가능성은 상승.
고금리 정책이 지속되면서 여전히 유휴자금의 1순위는 T-bill이 될 것이며, 지속적인 금리인하 추세는 시장에 큰 영향을 미칠 것이다. 한편, 저금리 환경은 투자자들이 고수익 기회를 추구하도록 자극하고 고수익 DeFi 분야로의 자금 유입을 촉진할 수 있습니다. 반면, 기존 자산의 수익 감소로 인해 더 많은 RWA가 DeFi 플랫폼에서 더 높은 수익을 추구하기 위해 토큰화하게 될 수 있습니다. 그때쯤이면 시장 경쟁 환경이 바뀔 수 있으며 DeFi 기술과 결합된 고수익 RWA 애플리케이션 시나리오에 더 많은 자본이 유입되어 전체 온체인 경제의 발전이 더욱 촉진될 것입니다. 
출처: CME FedWatch
2) 주요 사용자 초상화:
Galaxy Digital의 2023년 전체 통계에 따르면, 대부분의 RWA의 온체인 수요는 주로 신규 진입 암호화폐 채택자나 온체인 으로 전환하는 전통적인 금융 사용자가 아닌 소수의 기본 암호화폐 사용자에 의해 주도됩니다. RWA 토큰과 상호 작용하는 이러한 주소의 대부분은 이러한 자산이 생성되기 전에 온체인 에서 활성화되었습니다. 다음 데이터는 토큰화된 국채 및 주류 민간 신용 자산을 보유한 주소에 대해서만 분석됩니다.
●고유 주소: 2023년 8월 31일 현재 총 3,232개의 UA가 RWA 자산을 보유하고 있습니다. 2024년 8월 26일 기준 보유 주소는 총 61,879개로 1,815% 증가했습니다.
●평균 주소 연령: 882일(약 2.42세)로, 이들 사용자가 2021년 4월경부터 활동한 것으로 나타납니다.
●평균 RWA 기간: 375일로 이는 해당 자산이 주소에 비해 상대적으로 새로운 것임을 나타냅니다.
●RWA와 상호작용한 가장 오래된 주소는 2016년 3월 22일로 2,718일 전으로 거슬러 올라갑니다.
● 분포를 보면 지갑 주소 집중 기간은 700~750일 정도인 것으로 나타났습니다.
연령별 주소 수:
●1년 미만: 17% (545개 주소)
●1~2년: 27%(885개 주소)
●2~3년: 36%(1,148개 주소)
●3년 이상: 20%(654개 주소)
Transak 보고서 통계에 따르면 온체인 이더 RWA 토큰 보유자 수는 2024년 중반에 97,000명을 초과할 것이며 총 205,000개 이상의 고유 주소가 있을 것입니다. 이 토큰은 지난 해 약 38,000명의 보유자를 확보했습니다.
RWA 토큰은 2024년 초부터 전체 DEX 거래량이 대폭상승 했습니다. 2023년 12월 DEX 거래량은 약 23억 달러였으며, 2024년 4월에는 36억 달러 이상으로 급증했습니다.
2024년 현재까지 전통적인 금융 기관의 RWA 채택이 크게 증가함에 따라 점점 더 많은 전통적인 금융 사용자가 암호화 분야에 진입하여 새로운 성장 모멘텀과 증분 자금을 가져올 것으로 예상할 수 있습니다.
2. 6대 핵심자산에 대한 자세한 설명
토큰화된 RWA 시장은 자산 범주에 따라 6가지 주요 범주로 나뉩니다. 시총 의 순서는 안정적인 통화, 민간 신용, 정부 채권(미국국채), 상품, 부동산 및 주식 증권입니다.
출처: OKX Ventures, rwa.xyz, Statista, 21.co
온체인 실제 자산(RWA)의 총 시총 는 183억 1200만 달러인 반면, 오프 체인 전통 자산의 총 시총 는 685조 5000억 달러입니다. 오프체인 전통 자산의 전체 시총 하루에 1bp(1bp, 0.01%)씩 증가한다고 가정하면 약 68억 5천만 달러의 증가가 발생하며, 이는 온체인 시총 의 37%에 가깝습니다. 체인 자산. 이러한 관점에서 보면 오프체인 자산이 조금만 증가해도 온체인 자산이 크게 늘어날 수 있습니다.
1. 스테이블코인
Stablecoin은 시장에서 명확한 PMF(제품 시장 적합성)를 입증하고 상당한 수익 창출 기회를 창출합니다. 올해 1분기를 예로 들면, 테더의 운용 자산은 블랙록(700억 달러 대 8조 5천억 달러)에 비하면 극히 미미하지만 수익은 블랙록(14억 8천만 달러 대 11억 6천만 달러)을 넘어섰다.
시장 상황:
현재 스테이블 코인의 시총 는 약 1,700억 달러이며, 월간 거래량은 최대 1조 6,900억 개, 월간 활성 주소는 1,700만 개 이상, 총 보유자 수는 1억 1,700만 명 이상입니다.
●중앙집중형 스테이블 코인은 여전히 절대적인 지배적 위치를 차지하고 있습니다. USDT는 약 1,145억 7천만 달러로 시장 점유율 의 약 70%를 차지하고 USDC는 약 334억 4천만 달러의 시총 20%를 차지합니다.
● 탈중앙화 시장 점유율은 안정적입니다. DAI는 약 51억 9천만 달러의 시총 3%를 차지하고, Ethena는 시총 2%를 차지합니다.
● 중앙화 거래소 에는 약 216억 3천만 개의 스테이블 코인이 저장되어 있으며 전체 공급량의 13.2%를 차지하며, 나머지 유통 통화는 이더 이 약 48.38%, 이더 약 35.95%, BSC가 약 1%-3%입니다. , 솔라나, 베이스, 아발란체, 폴리곤 온체인. 
출처: CryptoQuant, Artemis
주요 시장 문제:
●불균형한 가치 분배: 중앙화된 스테이블코인은 이익을 사유화하는 경향이 있지만 잠재적인 손실은 사회화하여 이익이 고르지 않게 분배됩니다.
●투명성 부족: Tether, Circle과 같은 중앙 집중식 스테이블 코인은 투명성에 심각한 문제가 있으며 사용자는 불필요한 리스크 감수할 수밖에 없습니다. 예를 들어, SVB가 파산하는 동안 시장에서는 Circle이나 Tether가 SVB에 재정적으로 노출되어 있는지, 어느 은행에 보유고가 보관되어 있는지 알 수 없었습니다. 마찬가지로 Tether는 보유금의 일부를 대출 및 투자 활동에 사용해 왔습니다. TBO가 발행한 감사 보고서에 따르면 적립금 중 약 6.5%가 대출되었고, 약 4%가 귀금속에 투자되었으며, 약 2.5%가 기타 투자로 분류되었습니다. 이러한 Tether 운영 모드는 잠재적인 블랙 스완 사건이 될 수 있는 유동성 위기인 뱅크런 에 취약하게 만듭니다.
● 탈중앙화 스테이블코인의 제한된 확장성: 탈중앙화 스테이블코인은 일반적으로 대량 양의 초과 담보 자산이 필요하기 때문에 확장성 어려움에 직면합니다. 스테이블 코인에 대한 시장 수요가 증가함에 따라 단일 암호화폐 자산에만 담보로 의존하는 것은 수요를 충족하지 못할 수도 있습니다. 또한 잘못 설계된 알고리즘 스테이블 코인은 여러 번 실패하여 담보 부족 및 제도적 불안정의 리스크 노출시켰습니다.
이슈 선수
●Ethena: 최대 12.2%까지 상대적으로 높은 APY를 제공합니다. 현재 sUSDe TVL은 약 17억 달러로 연초 출시 이후 시총 978% 증가했습니다. Ethena가 채택한 델타 헤지 전략은 불장(Bull market) 환경에서 특히 매력적입니다. 롱 포지션이 지배적인 곳에서는 일반적으로 펀딩 요율이 공매도(Short) 보유자에게 유리합니다. 이 전략을 통해 Ethena는 시장 변동성에 대비하고 불장(Bull market) 동안 긍정적인 자금 조달 비율로 이익을 얻으려는 거래자 유치하면서 안정성을 유지할 수 있습니다.
●Maker(현 Sky): APY 7.7%, 현재 sDAI TVL은 약 13억 개이며, DSR에 예치된 DAI는 20억 개를 초과하며 이는 창립자 Rune이 작년 8월 발표한 이후 전체 DAI의 38%에 해당합니다. 최대 8%를 제공할 것입니다. 예금 수익률은 그 이후로 197% 증가했으며 시총 미화 50억 달러를 약간 넘는 수준으로 안정되었습니다. 담보 TVL은 77억 4천만 달러이고, 모기지 비율은 147%입니다. Maker는 미국 국채를 투자 포트폴리오에 통합하여 수입원을 다양화하고 수입 안정성을 향상시킵니다. 스테이킹 stETH를 통합하고 이를 DAI 민트 을 위한 담보로 사용합니다. 또한 스테이킹 에 대한 15% 슬래시 페널티를 제거하여 안정성을 촉진하고 보유자의 이익을 생태계의 지속 가능성과 일치시킵니다. 
출처: 듄 / @stablescarab
주류 스테이블코인 목록
출처: OKX 벤처스
미래 전망:
●DAI가 성장할 수 있는 이유는 Curve 보유자가 강력한 해자를 제공하는 3pool에 지불하는 막대한 보조금에 크게 좌우됩니다. Maker가 보다 중앙화된 Sky 생태계로 전환함에 따라 이 전략은 실용적이지만 커뮤니티에서 광범위한 논란을 불러일으켰습니다. 많은 사람들은 USDS로의 전환으로 인해 Maker가 원래의 탈중앙화 이점을 잃고 결국 더 신뢰할 수 있는 대안이 점유율 차지하게 될 것이라고 걱정합니다. 미국국채 와 subDAO 모델을 결합하여 Sky 생태계의 규모를 빠르게 늘리려는 비전이 미래에 실현될 수 있을지는 지켜봐야 합니다.
● 이에 따라 Liquidity는 완전히 반대되는 길을 선택했습니다. ETH(및 LST)로만 지원되는 완전한 이더 기반 스테이블 코인인 v2 $bold는 현재 상태로 대량 담보를 유치할 것입니다. 탈중앙화 CDP의 주장이 CDP를 틈새 제품으로 만들까요? 우리는 사용자들이 실제 돈으로 투표하기를 기대합니다.
●스테이블코인 분야에서 저변동성 자산의 인기가 높아지고 있습니다. 마지막 주기의 시장 교육 이후 모든 사람들은 암호화폐 금융 자산의 기본 리스크 통제하는 데 더욱 보수적이고 엄격해졌습니다. 특히 통화 발행에 따른 담보 선택 및 리스크 통제 조치에서 마지막 주기에서는 높은 변동성과 내생적 자산이 나타났습니다. LUNA로 대표되는 대부분의 리스크 알고리즘 스테이블코인 프로젝트 등 담보로 사용되는 프로젝트는 사라졌습니다.
● 업무 라인이 명확하고 단순하기 때문에 규제 비용을 보다 쉽게 제어할 수 있고 일관성이 있습니다. 대형 금융사들은 상대적으로 수익성이 좋고 진출이 용이한 스테이블코인 업무 공략하기 시작했다. 페이팔이 출시한 PYUSD는 유통량 10억 개에 도달했으며, 5월 29일 솔라나에 진입한다고 발표된 이후 시총 155% 증가했습니다 . 온체인 PYUSD 공급량 도 거의 4685% 증가했습니다. 마찬가지로 홍콩달러와 연계한 안정적인 통화를 출시하겠다는 JD닷컴의 계획도 디지털 금융에서 새로운 성장 포인트를 모색하는 동시에 파이를 점유하려는 의도다.
●Circles는 특히 준비금 보고 및 유동성 요구 사항에 대한 추가 입법 지침을 여전히 기다리고 있습니다. Circle은 항상 투명성을 강조했으며 보유금에 대한 신뢰를 높이기 위해 감사 Grant Thornton에서 Deloitte로 전환했습니다. 테더의 투명성 문제는 오랫동안 논란의 대상이었습니다. Tether는 모든 USDT가 동등한 법정화폐 준비금으로 뒷받침된다고 주장하지만, 준비금에 대한 구체적인 세부 사항과 독립적인 감사 에 관한 투명성이 부족했습니다. 2024년에 미국 규제 당국은 투명성과 규정 준수 요구 사항을 강화하고 있으며 Tether는 이러한 요구 사항을 준수할 것으로 예상됩니다.
2.개인 신용:
신용 프로토콜을 토큰화함으로써 금융 기관은 채무 증서를 통해 기업에 대출을 제공합니다.
전통적인 금융에서 민간 신용은 1조 5천억 달러 규모의 거대한 시장입니다. 암호화폐 신용 프로토콜은 130억 달러 이상의 대출을 토큰화했으며 현재 80억 달러 이상이 실제 기업에 대출되어 온 온체인 대출 기관에 수익을 창출하고 있습니다. 온체인 거래자 에게 개인 신용은 높은 수익 잠재력으로 인해 매력적입니다. 예를 들어, Centrifuge와 같은 프로토콜을 통해 스테이블코인을 빌려주면 평균 연간 수익률 8.7%를 얻을 수 있습니다. 이는 AAVE와 같은 플랫폼의 일반적인 연간 수익률 4~5%를 초과합니다. 물론 리스크 증가합니다. 
출처: rwa.xyz
전체 대출 포트폴리오 중 소비자 대출이 2억 1,840만 달러로 가장 큰 점유비율 차지해 전체 대출에서 강한 수요를 보였다. 자동차 산업에 대한 대출은 2억 670만 달러로 그 뒤를 이었습니다. 금융기술산업 대출액은 8,760만 달러 점유비율 상대적으로 작은 비중이지만 기술혁신이 금융시장에 미치는 영향을 반영해 빠른 성장세를 보였다. 주거용 및 상업용 부동산 융자(5,070만 달러)과 탄소 프로젝트 융자(3,730만 달러)을 포함하는 부동산은 점유비율 은 작지만 특정 부문에서 중요한 역할을 합니다.
온체인 신용 발행 및 유통의 장점은 훨씬 낮은 자본 비용에서 가장 분명하게 나타납니다. 운영상 더욱 효율적인 기관 DeFi 인프라는 상당한 자본 비용 절감을 달성하고 기존 및 신규 민간 신용 상품에 대한 새로운 유통 채널을 제공할 수 있습니다. 업무 위기로 인해 전통적인 금융 분야에서 중요한 틈새 시장이 개척되고 있습니다. 비은행 대출로의 이러한 전환은 민간 신용 기금 및 기타 비은행 대출 기관에 좋은 기회를 제공하여 더 원활하고 높은 수익을 추구하는 연금 계획 및 기부금의 관심을 끌게 됩니다.
대체 자산의 한 부문인 민간 신용은 지난 10년 동안 크게 성장했으며 현재 글로벌 채무 시장에서 상대적으로 작은 점유비율 차지하고 있지만 상당한 성장 여지가 있는 확장 시장입니다. 
수요 측 논리
1. 융자 요구 사항:
1) 기업: 현실 세계에서는 많은 기업(특히 중소기업)이 운영, 확장 또는 단기 자본 회전을 지원하기 위해 저비용의 융자 필요합니다.
2) 융자 어려움: 기존 금융기관의 대출 절차는 복잡하고 시간이 많이 소요되어 기업이 필요한 자금을 신속하게 확보하기 어렵습니다.
2. 신용 계약의 토큰화:
1).토큰화: 신용 프로토콜을 토큰화함으로써 금융 기관은 채무 증서를 온체인 에서 거래할 수 있는 토큰으로 변환할 수 있습니다. 이 토큰은 대출이나 미수금과 같은 기업의 채무 수단을 나타냅니다.
2) 프로세스 단순화: 토큰화는 융자 프로세스를 단순화하여 기업이 더 빠르고 효율적으로 자금을 얻을 수 있도록 합니다.
대출 기관 논리
1.관련 기회:
1. 높은 수익률: 민간 신용에 투자하면 기업이 빠른 융자 을 위해 더 높은 이자율을 기꺼이 지불할 의향이 있기 때문에 전통적인 채무 상품보다 더 높은 수익률을 얻을 수 있습니다.
2. 다양한 투자 포트폴리오: 사모대출은 사용자에게 다양한 기회를 제공하고 리스크 분산시킵니다.
2. 리스크 과 과제:
1. 이해의 어려움: 사용자는 민간 신용의 운영 메커니즘, 특히 오프체인 자산과 관련된 부분을 이해하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
2. 채무불이행 리스크: 이용자는 차용인이 도주하여 대출금이 연체될 수 있다는 우려를 가지고 있습니다. 특히 오프체인 자산 감사 투명하지 않은 경우 차용인은 하나의 매출채권 증서를 사용하여 여러 플랫폼에서 돈을 빌릴 수 있어 채무불이행 리스크 높아집니다.
대표 프로젝트:
1.Maple Finance: 온체인 개인 신용을 제공하고, 토큰화된 신용 프로토콜을 통해 기업에 신속한 융자 제공하며, 대출 기관에 고수익 투자 기회를 제공합니다. 유사한 모델에는 TrueFi(Maple과 마찬가지로 미국 재무부 채권도 제공) 제품이 포함됩니다. 금화.
2. 원심 분리기: 매칭 플랫폼은 미수금 및 기타 채무 증서를 토큰화하고, 온체인 시장을 통해 대출 기관과 차입 회사를 매칭하며, 융자 프로세스를 단순화하고, 융자 비용을 절감하며, 중소기업의 신용 요구를 충족시킵니다.
출처: OKX 벤처스
온체인 공급망 금융 사용 사례:
●스마트 계약 자동 결제: 스마트 계약은 사전 정의된 조건이 충족되면 공급업체에 자동으로 결제를 발행할 수 있습니다. 명확한 기본 처리 메커니즘을 설정하고 스마트 계약을 통해 자동으로 트리거하여 사용자 이익을 보호합니다.
●송장 토큰화: 거래를 용이하게 하고 공급업체에 유동성을 제공하기 위해 송장을 토큰화할 수 있습니다.
●투명한 감사: 블록체인은 불변의 원장을 제공하여 감사 및 실사를 단순화합니다. 그러나 자산의 진위성과 고유성을 보장하고 다중 플랫폼 차용의 리스크 줄이기 위해 독립적인 제3자 감사 기관을 통해 오프체인 자산을 엄격하게 감사 것이 여전히 필요합니다.
● 리스크 평가: 차용 회사에 대한 리스크 평가를 수행하기 위해 온체인 기반 신용 평가 시스템을 도입하여 사용자가 보다 정보에 기초한 결정을 내릴 수 있도록 돕습니다.
온체인 해결된 문제:
●느리고 불투명한 거래: 블록체인은 공급망 금융의 투명성을 높이고 거래 속도를 높여 관련된 모든 당사자에게 이익을 줍니다.
●높은 거래 비용: 스마트 계약은 공급망 금융의 많은 프로세스를 자동화하여 서류 작업과 중개자를 줄여 비용을 절감할 수 있습니다.
●신용 접근: DeFi는 전통적으로 협상력이 약한 중소기업에 보다 민주적인 융자 접근을 제공할 수 있습니다.
3.국채상품
토큰화된 정부 채무 수단. ETF의 개념을 살펴보면 이러한 유형의 자산은 BTF(Blockchain Transfer Fund)와 비교할 수 있습니다. 온체인 RWA 미국국채 상품 토큰은 더 많은 입출금 및 규정 준수 문제를 포함하는 국채 자체의 소유권이 아니라 이러한 채무 보유하고 분배함으로써 생성된 소득 권리를 나타냅니다.
고금리 환경에서 일부 암호화폐 플레이어는 할당을 다양화하기 위해 전통적인 금융 자산에 집중하기 시작했습니다. 금리가 상승 수요자들은 안정적인 수익을 얻을 수 있는 안전한 자산을 찾게 되고 자연스럽게 국고채와 같은 상품이 그들의 선택이 됩니다.
토큰화된 국채 채택의 물결은 DeFi에서 수익 기회 감소(온체인 레버리지의 필요성이 적기 때문에)와 미국의 긴축정책으로 혜택을 받는 단기 통화와 같은 상품에 대한 거래자 의 수요 변화가 결합되어 주도되고 있습니다. 통화정책 . 이러한 추세는 낮은 은행 예금 금리와 미실현 자산 손실에 대한 장기적 노출로 인해 대량 오프체인 은행 예금이 머니마켓 펀드로 유입되는 경우에도 반영됩니다. 제도적 DeFi 인프라의 출현은 안전하고 수익을 창출하며 유동적인 실물 자산에 대한 글로벌 수요 증가를 더욱 촉진할 것으로 예상됩니다.
현재 수익률 곡선의 모양은 단기 금리가 높고 장기 금리가 낮다는 것을 나타냅니다. 대부분의 상품은 1~6개월 국채를 보유하기로 선택하고, 일부 상품은 더 높은 수익률을 위해 익일 역RP 및 Repo 증권을 보유하기도 합니다. 
왜 뷰티 빚을 져야 하는가:
1. 수익률 : 미국 단기 국채 > AAA 회사채 > DeFi 스테이블코인 예금 (토큰화된 국채 매력이 매우 높음) 
출처: 은하 연구
2. 이전에 연준의 통화정책이 급격하게 변경되면서 기준금리가 2007년(5.33) 이후 최고 수준으로 올라갔습니다. 암호화 자산에서 더 높은 수익을 추구하는 기본 DeFi 사용자를 위해 특정 유형의 RWA에 대한 새로운 수요를 가져옵니다. 
출처: fred.stlouisfed.org
3. 미국 국채는 정부가 지원하는 채무 증권입니다(비교적 안전하고 신뢰할 수 있는 유형의 소득 창출 자산으로 널리 간주되며 유일한 리스크 미국 정부의 채무 불이행입니다). 이와 대조적으로, 회사채는 기업이 발행한 채무 증권으로 국채보다 높은 수익률을 제공할 수 있지만 리스크 더 큽니다. 글로벌 채권시장 규모는 전년 대비 5.9% 증가한 약 140조7000억 달러로 글로벌 채권시장이 여전히 대폭상승 있음을 알 수 있다. 2024년 첫 2분기에만 미국 기업들은 1조 6000억 달러의 회사채를 발행할 예정이다(2023년 첫 3분기 합산 1조 2000억 달러를 초과). 
출처: SIFMA 연구
금리 상승 다음과 같은 미국 재무부 채권을 토큰화하는 프로젝트가 시작되었습니다.
●프랭클린 템플턴: 2021년 미국에 등록된 최초의 퍼블릭 체인 펀드인 프랭클린 온체인 미국 정부 통화 펀드(FOBXX)를 출시했습니다. 이 펀드는 수익률 5.11%, 시총 4억 달러로 미국 최대 규모 온체인 미국국채 상품 중 하나입니다.
●BlackRock(Securitize): 2024년 3월 이더 에서 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund($BUIDL)를 출시했습니다. 현재 자산 관리 규모 5억 달러 이상으로 시장을 선도하고 있습니다.
●온도: 미국 단기 국채를 수익률 4.68%, 시총 약 2억 4천만 달러로 구매할 수 있는 채널을 제공하는 온도 단기 미국 국채(OUSG)가 출시되었습니다. OUSG의 상당 부분이 BlackRock의 BUIDL에 투자됩니다. Ondo는 또한 시총 3억 달러가 넘는 USDY 수익률 스테이블코인을 제공합니다.
이 카테고리는 금리가 상승 하고 미국국채 더욱 매력적으로 변하면서 대폭상승 보였습니다. 다른 프로젝트로는 Superstate, Maple, Backed, OpenEden 등이 있습니다.
시총 및 시장 점유율: 
출처: rwa.xyz
시총 측면에서 상위 5개 프로토콜은 Securitize, Ondo, Franklin Templeton, Hashnote 및 OpenEden이며 가장 높은 단일 제품 발행은 다음과 같습니다.
●$BUIDL(Securitize를 통해 발행된 BlackRock 펀드), 5억 1천만 달러, 분기 성장률 74%;
●$FOBXX(Franklin Templeton), 4억 2,800만 달러, 분기별 성장률 12%;
●$USDY(온도), 3억 3,200만 달러, 분기 성장률 155%;
●$USYC(해시노트), 2억 2,100만 달러, 분기별 성장률 156%;
●$OUSG(온도), 2억 6백만 달러, 분기 성장률 60%;
●$TBILL(OpenEden), 1억 1백만 달러, 분기 성장률 132%.
자산 분류:
적극적으로 관리됨
●정의: 미국국채 상품은 회사가 지정한 포트폴리오 관리자가 적극적으로 관리하며, 해당 관리자는 기초자산의 투자포트폴리오를 관리하는 역할을 담당합니다.
●특징: 액티브 투자 전략을 통해 수익을 최적화하고 리스크 관리하며, 운용 방식은 기존 액티브 펀드에 더 가깝습니다.
온체인 재등록(Reledgered)
●정의: 미국국채 상품은 상장 ETF와 같은 특정 금융 상품을 단순히 나타내거나 반영하도록 설계되었으며 이러한 상품 자체는 온체인 에 없습니다.
●특징: 일반적으로 수동적으로 관리되지만, 기존 금융상품을 블록체인 기술을 통해 재등록하여 온체인 에서 거래 및 관리할 수 있도록 하는 것이 목적입니다. 
출처: rwa.xyz
Ondo Finance, Backed 및 Swarm의 세 회사는 모두 BlackRock/iShares Short-Term Treasury ETF를 매핑합니다. Ondo는 Nasdaq(CUSIP: 464288679)의 미국 발행자로부터 구매했으며, Backed 및 Swarm은 아일랜드 발행자/UCITS(ISIN: IE00BGSF1X88)로부터 구매했습니다. 간단한 비유를 사용하자면 온도는 국채 포트폴리오를 적극적으로 관리하지 않습니다. 대신, SHV에 관리를 "아웃소싱"하고, SHV는 BlackRock/iShares에서 관리합니다. DeFi 프로토콜은 자산 관리자와 직접 상호 작용하지 않기 때문에 Ondo와 같은 회사는 BlackRock의 배포자 역할을 합니다. 자금 노출을 원하는 수천 개의 프로젝트에 대한 규정 준수를 관리할 필요가 없는 BlackRock의 경우 더 간단합니다.
출처: OKX Ventures, rwa.xyz
각 계약에 따른 상품에 대해 기관 및 자격을 갖춘 투자자는 1) 원금 보호 2) 수익 극대화;
주요 보호:
●일부 대규모 기관 상품은 규제된 관할 구역에서 운영되어 최소한의 법률 및 규정 준수 리스크 보장합니다. 이들은 규제된 펀드 매니저 및 보관 서비스 제공업체에 의존하여 투명성과 투자자 보호를 강화합니다. 일부 다른 상품은 관리 책임을 수행하는 투자 관리자에게 더 의존하기 때문에 투자자는 이러한 상품이 위치한 관할권의 법적 환경과 규제 상황을 신중하게 평가해야 합니다.
수율 극대화:
●액티브 운용 상품은 펀드매니저의 투자 전략과 실행 역량을 바탕으로 투자 포트폴리오를 최적화하고 수익을 극대화하는 상품입니다. 이들 상품은 주로 단기 국고채와 환매조건부채권에 중점을 두고 있으며, 이는 현재 수익률 곡선의 형태와 일치합니다. 재등록 상품은 더 많은 포트폴리오 관리를 ETF 운용사에게 아웃소싱합니다. 투자자는 이러한 운용사의 과거 실적을 직접 확인하고 자신의 수익 목표 및 리스크 선호도에 맞는 상품을 선택할 수 있습니다.
편의:
● 일부 대형 기관 상품은 공식 모바일 애플리케이션을 통해 접속할 수 있어 사용자 경험을 향상시키고 투자 프로세스를 단순화하며 자체 관리하는 개인 투자자 에게 적합합니다. 일부 다른 제품 프로세스는 더 복잡하고 다단계 수동 작업이 필요하며 더 높은 학습 비용이 필요합니다.
미래에는 적극적으로 관리되는 제품이 가격을 압축하여 온체인 재등록 제품의 경쟁 우위를 약화시킬 수 있습니다. 또한 사용자는 이러한 미국국채 토큰이 단순히 투자 보유에 대한 인증서로 사용되는지, 아니면 사용 시나리오를 확장하고 수입원을 늘리기 위해 결제 토큰 또는 담보로도 사용할 수 있는지도 고려해야 합니다.
4. 원자재
천연자원의 토큰화는 실제 상품에 대한 권리와 이익을 나타냅니다. 현재 상품 토큰 시장의 전체 시총 10억 달러에 육박하며, 귀금속(특히 금)이 가장 많은 관심을 받고 있습니다. PAX Gold(PAXG) 및 Tether Gold(XAUT)와 같은 금 기반 스테이블코인은 토큰화된 상품 시가 시총 의 거의 98%를 차지합니다. 금 가격이 온스당 미화 2,500달러를 초과함에 따라 글로벌 금의 총 시총 는 미화 13조 달러를 초과했으며 이는 금의 토큰화 및 DeFi 플랫폼 통합을 위한 거대한 시장 공간도 제공합니다. 
출처: rwa.xyz
시장을 점유율 하는 다른 금속으로는 은과 백금이 있습니다. RWA 토큰화 공간이 성숙해짐에 따라 다른 상품(예: 원유)이나 심지어 작물에 대한 토큰도 볼 수 있습니다. 예를 들어, 우간다의 농부들은 뉴욕의 무역업자들과 동일한 금융 도구를 사용하여 커피 작물을 관리함으로써 시장 접근을 확대할 수 있습니다. 글로벌 무역이 블록체인으로 더 많이 전환될 기회가 있습니다.
5.부동산
주택, 토지, 상업용 건물 및 인프라 프로젝트와 같은 실제 자산을 토큰화합니다. 토큰화를 통해 부동산을 온 온체인 에서 거래할 수 있게 만드는 것은 새로운 투자 모델을 도입하여 접근성을 높이고 부분 소유권을 가능하게 하며 잠재적으로 유동성을 증가시킵니다. 그럼에도 불구하고 부동산의 본질적인 비유동성은 온체인 채택 속도를 제한합니다. 부동산 거래의 장기적인 특성과 소규모 구매자 규모로 인해 판매자와 구매자를 온체인 연결하는 것이 어렵습니다. 특히 업계가 전통적으로 레거시 시스템을 기반으로 운영되어 왔다는 점을 고려할 때 더욱 그렇습니다.
어려운 과제:
1. 시장 수요:
1. 부동산 시장 상황: 토큰화된 부동산 프로젝트의 성공은 부동산 시장의 건전성에 크게 좌우됩니다. 부동산 시장이 침체된 일부 지역(예: 일본의 특정 지역 및 디트로이트)에서는 투기적 가치와 투자자 관심이 부족하여 토큰화된 프로젝트가 충분한 구매자와 투자자를 유치하기 어렵습니다.
2. 장기 임대소득 분배:
1. 지속적인 관리: 토큰화된 부동산에는 장기 임대 소득 분배가 포함되며, 이를 위해서는 지속적인 자산 관리 및 유지 관리가 필요합니다. 이로 인해 운영 복잡성과 비용이 증가하므로 임대 소득 안정성과 부동산 가치 보존을 보장하기 위해 전문 팀의 지원이 필요합니다.
2. 운영상 마찰: 법정화폐로 임대료 입출금 의 어려움, 임대료 실제 납부 여부 확인, 정보 투명성.
3. 유동성 부족:
1. 거래 문제: 토큰화는 부동산 투자의 접근성과 부분적 소유권을 높이는 반면, 부동산 고유의 비유동성으로 인해 온체인 채택 속도가 제한됩니다. 부동산 거래의 장기적인 특성과 소규모 구매자 규모로 인해 판매자와 구매자를 온체인 연결하는 것이 어렵습니다.
2. 전통적인 운영: 업계는 전통적으로 전통적인 시스템에서 운영되어 왔으며, 특히 전통적인 거래 모델에 익숙한 시장 참가자의 경우 블록체인 플랫폼으로 전환하는 데 시간과 적응이 필요합니다.
RealT 및 Parcl과 같은 플랫폼은 자산 분할을 단순화하여 시장에 유동성을 주입하여 판매자가 쉽게 자산을 분할하고 토큰화된 주식을 받을 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. 또한 Parcl 플랫폼은 사용자가 온체인 거래 메커니즘을 통해 다양한 위치(예: 미국의 여러 도시)에서 부동산 가치를 추측할 수 있도록 하여 부동산 시장에서 투자 채널을 더욱 확대할 수 있습니다.
6. 주식증권
증권형 토큰 공개(Security Token Offer)는 본질적으로 블록체인 기술을 사용하여 기존 기업이 IPO하기 어려운 일부 자산이나 지분을 토큰화함으로써 사용자가 이러한 토큰을 구매하여 기업 증권에 투자할 수 있도록 합니다. 그러나 STO 트랙은 꽤 오랫동안 존재해 왔습니다. 현재 STO 프로젝트에 상장 회사 중 다수는 참신함과 높은 성장 잠재력이 부족한 전통적인 기업이므로 투자자에게 충분히 매력적이지 않습니다. 또한 STO는 일반적으로 KYC 인증 사용자에게만 거래 참여를 허용합니다. 투자 기준 이 높고 거래가 복잡하며 규정 준수 및 규제 장애에 직면하며 관할권 전반에 걸쳐 법률을 준수하기가 매우 어렵습니다.
이와 대조적으로 직접 암호화폐 토큰 거래는 더 유연하고 활동적이며 더 많은 수익 기회를 제공하는 경우가 많습니다. 따라서 많은 사용자에게는 STO보다 훨씬 더 매력적입니다. 
운영 모델, 출처: Tiger Research
그럼에도 불구하고 Swarm 및 Backed와 같은 일부 프로젝트는 규제 제한을 극복하여 미국 시장의 COIN 및 NVDA와 같은 글로벌 주식 및 자금은 물론 핵심 S&P 500과 같은 인덱스 펀드도 온체인 거래될 수 있도록 허용했습니다. 주식과 펀드의 소득권을 토큰화함으로써 Solv 프로토콜은 이러한 자산이 DeFi 시장에서 거래될 수 있도록 주식과 펀드를 나타내는 FNFT를 생성할 수 있으며 스마트 계약 및 온체인 신원 확인을 통해 이러한 자산에 대한 규정 준수 도구도 제공할 수 있습니다. KYC/AML 등)을 통해 모든 거래가 규제 요건을 준수하는지 확인합니다.
어려운 과제:
그러나 단순히 기존 증권을 토큰화하는 비즈니스 모델은 장기적으로 충분히 경쟁력이 없고 매력적이지 않을 것입니다. 특히 글로벌 금융 대기업이 시장에 개입한 이후에는 더욱 그렇습니다. 대형 자산운용사와의 경쟁 대면 서비스 수수료 부과라는 초기 수익 모델을 유지하기 어렵기 때문에 시장은 가격 전쟁에 돌입하고 수익 마진이 압축될 것입니다.
가설적으로, 기존 증권(예: Tesla 주식)을 토큰화하는 것은 사용자에게 서비스 수수료(5bp라고 가정)를 청구함으로써 수익성이 있을 수 있습니다. 이러한 수수료는 토큰을 처리하고 관리하기 위해 토큰화 서비스 제공업체에서 부과합니다. 그러나 이 서비스가 큰 인기를 얻고 대량 사용자를 확보하게 되면 글로벌 대형 자산운용사(블랙스톤그룹 등)가 이 시장에 진입할 수도 있다. 이러한 대기업은 더 많은 자본과 자원을 보유하고 있으며 더 낮은 수수료로 동일한 서비스를 제공할 수 있습니다. 더 많은 기업이 시장에 진입할수록 토큰화된 서비스 제공에 대한 수수료는 점차 감소할 것이며, 이는 결국 가격 전쟁(하위 경쟁)을 촉발할 수 있으며, 경쟁업체는 더 많은 고객을 유치하기 위해 계속해서 수수료를 낮춥니다. 이는 높은 수수료가 낮은 수수료로 대체되어 결국 수익이 희박하거나 심지어 사라지게 되어 원래의 과금 서비스 수수료 수익 모델을 지속 불가능하게 만들 것입니다.
3. 향후 전망
DeFi와 RWA의 통합: DeFi 프로토콜과 토큰화된 자산의 결합은 미래의 주요 트렌드 중 하나입니다. 미국국채 토큰의 담보 및 대출을 허용하는 등 토큰화된 자산과 DeFi 프로토콜을 통합함으로써 더 많은 금융 상품이 결합성과 상환이 필요 없는 즉각적인 유동성을 달성하게 되며, 이는 DeFi 분야에서 플라이휠 효과를 자극할 것입니다. 특히 라이선스 제품과 라이선스가 없는 제품의 결합은 더 넓은 범위의 적용 시나리오를 가져오고 TVL의 성장을 촉진할 것입니다. 이러한 혁신은 기관 고객뿐만 아니라 토큰화된 자산이 중앙 집중식 스테이블코인의 일부 역할을 대체할 것으로 예상되는 결제 및 금융 서비스 분야에서 더 넓은 범위의 암호화폐 사용자를 끌어들일 것입니다.
새로운 서비스 및 전문적 요구 사항: 자산 토큰화가 발전함에 따라 전문 기술 및 지식에 대한 수요를 충족하기 위해 새로운 서비스 제공업체가 등장할 것입니다. 예를 들어, 스마트 계약 법률 전문가, 디지털 자산 관리인, 온체인 재무 관리자, 블록체인 재무 보고 및 모니터링 제공자가 핵심 역할을 맡아 시장을 더욱 성숙하게 만들 것입니다. 동시에 제도적 규정 준수 및 규제 프레임 의 개선으로 이러한 서비스 제공업체에 대한 시장 접근성과 신뢰가 더욱 높아질 것입니다. 틀림없이 기관의 참여와 규제 투명성 요구 사항이 계속 증가함에 따라 익명성은 앞으로 점점 더 부족한 자산이 될 수 있습니다.
국경 간 거래 및 글로벌 시장: 블록체인 기술의 국경 간 거래 기능은 토큰화된 자산의 국제 시장 진출을 더욱 촉진하고 전통적인 국제 자산 거래 프로세스를 단순화합니다. 이는 특히 신흥 시장에서 중요하며 글로벌 자본을 유치하고 경제 성장을 촉진할 수 있습니다. 앞으로는 서로 다른 블록체인 플랫폼, 특히 더 폭넓은 자산 선택을 제공하고 유동성을 최적화하는 플랫폼 간의 원활한 상호 운용성을 달성하는 데 도움이 될 수 있는 RWA 프로젝트는 분명한 경쟁 우위를 갖게 될 것입니다.
기술 진보 및 프로세스 최적화 RWA 토큰화의 성공은 효율적이고 안전한 기술에 크게 좌우됩니다. 블록체인 기술이 발전하고 특히 확장성, 보안 및 표준화된 프로토콜이 개선됨에 따라 RWA 토큰화는 더욱 효율적이 될 것입니다. 새로운 프로토콜의 개발은 토큰화 프로세스를 단순화하고, 플랫폼 간의 상호 운용성을 향상시키며, 보다 사용자 친화적인 경험을 제공할 것입니다. 이러한 기술 발전은 다양한 산업 분야에서 RWA 채택을 지속적으로 촉진하여 궁극적으로 글로벌 금융 환경을 재편할 것입니다.
참조:
부인 성명
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