패러다임: 블록체인이 미래 금융의 초석인 이유는 무엇입니까?

블록체인 기술은 미래에는 금융을 비롯한 여러 분야를 장악하여 비용 절감과 혁신 촉진을 통해 사회적 조화와 편리함을 실현할 것입니다.

원문: 뒤를 돌아보며/앞을 바라보며 (패러다임)

저자: 브렌든 말론

편집자: Vernacular Blockchain

저는 선거 시즌이 다가올 때 암호화폐 정책에 어떻게 참여해야 할지 고민하고 있습니다. 그래서 저는 블록체인이 금융 서비스의 미래이자 거의 모든 다른 부문의 미래라고 믿는 이유에 대한 개인적, 비정치적 성찰을 공유하고 싶었습니다.

하루는 길지만 10년은 눈 깜짝할 사이처럼 느껴집니다.

1. 배경 소개

나는 2013년에 처음으로 비트코인을 구입했습니다. 2016년에 저는 연방준비제도(Federal Reserve System)의 동료들과 함께 블록체인이 글로벌 금융 구조를 바꿀지 여부를 조사하는 논문을 썼습니다. 지난 8년 동안 나는 이 문제에 대해 여러 각도에서 생각해 보았습니다.

여행은 때때로 어려웠습니다. 나는 여러 산업 분야에서 유행이 들어오고 나가는 것을 보았습니다(...그리고 다시 다시 유행하는 경우). 많은 좌절에도 불구하고, 내 개인 및 직업 생활에 종사하는 많은 사람들은 암호화폐에는 실체가 없으며 세상을 바꾸지 않을 것이라고 나에게 확신시키려고 노력했습니다. 하지만 난 아직 여기 있어요.

제가 내린 결론 중 하나는 무허가형 블록체인이 글로벌 금융 아키텍처를 변화시켰다는 것입니다. 그리고 그것은 이제 막 시작되었습니다.

금융 인프라는 역사적으로 구축 비용이 많이 들었고 이는 장기적으로 소비자에게 해로웠습니다.

내 경력은 금융 시스템의 핵심(연방준비제도)부터 최첨단 암호화폐(패러다임)까지 매우 다른 두 가지 영역에 걸쳐 있습니다. 나는 항상 사회 현상으로서 돈과 자유에 관심을 가져왔고, 이 두 가지 아이디어가 일반 사람들에게 더 잘 작용하도록 만들고 싶었습니다. 나는 금융 시스템을 자본주의의 미들웨어로 보고 과거보다 나아지기만 하면 미래가 어떤 모습일지에 대해 상당히 중립적입니다. 이것이 제가 오늘날까지 암호화 정책을 보는 방식이며, 전직 정부 동료 중 일부도 비슷한 관점 공유하고 있다고 생각합니다.

연방준비제도(Federal Reserve System)에서 일한 경험을 통해 나는 금융 시스템의 작동과 그 결함에 대해 깊은 이해를 갖게 되었습니다. 대부분의 전통적인 금융 인프라는 거대한 장벽으로 보호되며, 기업가와 정책 입안자의 핵심 과제는 이러한 장벽 사이에 다리를 구축하는 방법입니다.

전통적인 경제학에서는 자연 독점이 높은 (선불) 고정 비용 과 낮은 한계 비용이 있는 곳에서 발생한다고 말합니다 . 전기 유틸리티는 기본적인 예입니다. 원자력 발전소와 송전 인프라를 구축하는 데는 비용이 많이 들지만 일단 모든 것이 준비되면 네트워크에 다른 노드를 추가하는 데 드는 비용은 거의 없습니다.

거래 플랫폼, 어음 교환소 또는 결제 시스템 구축은 역사적으로 비슷한 비용 구조를 가지고 있었지만, 금융 시장 유틸리티는 참가자 집중과 유동성으로 인해 더 큰 시장 지배력을 가졌습니다. 5년 전에 대규모로 운영되었던 전통적인 금융 인프라를 구축하려면 최소한 1) 로컬 데이터 센터를 구축 및 유지 관리하고 2) 이체 기록을 위한 핵심 소프트웨어를 처음부터 개발해야 합니다. 참가자를 위한 네트워크 4) 겉으로는 끝이 없어 보이는 외부 시스템 및 판매자와 통합됩니다. 5) 거버넌스 프레임 와 일종의 규칙서를 제공합니다.

2023년 연방 등록 공고에서 연방준비제도(Federal Reserve System)는 이미 운영 중인 Fedwire 시스템과 병행하여 실행되는 FedNow 서비스를 시작하는 데 최대 5억 4,500만 달러의 비용이 소요될 것으로 추정했습니다. 뉴욕증권거래소와 ICE 어음교환소를 소유한 인터콘티넨털 익스체인지는 2023년 기술 및 통신 인프라에 7억3400만 달러를 지출했다. SWIFT 의 기원은 뉴욕과 런던을 연결하는 대서양 횡단 해저 케이블로 추적할 수 있습니다.

그러나 경쟁이 부족한 곳에서는 혁신이 사라지고 비용이 상승. 이익율 짜내라는 압력이 없다면, 지대를 추구하는 중개인은 최종 사용자에게 혜택을 제공하는 R&D에 투자할 유인이 거의 없습니다. 그들은 또한 자신이 원하는 것을 청구할 수 있는 시장 지배력을 가지고 있지만 대부분은 자선 활동을 하지 않습니다.

더욱이, 높은 재활용 비용은 상업적으로 실행 가능한 건설 범위를 심각하게 제한합니다. 즉, 맞춤화가 필요하지 않고 규모의 경제가 적용되지 않는 시장에만 서비스를 제공할 수 있음을 의미합니다. 사람들은 이것이 기존 제품이나 시장을 보다 효율적으로 만들기 위해 기술을 사용하는 것이 아니라, 경제성이 불가능했기 때문에 이전에는 존재할 수 없었던 제품과 시장을 구축하는 것임을 이해하려고 애쓰고 있습니다.

퍼블릭 블록체인을 사용하면 비용 곡선을 낮출 수 있습니다. 종종 간과되는 롱테일 사용자와 기업에 서비스를 제공하는 제품을 저렴하게 만들고 싶지 않은 사람이 있을까요?

2. 초기 비용이 거의 들지 않고 효율적이고 상호 운용 가능한 인프라를 기반으로 금융 상품을 구축할 수 있다면 어떨까요?

이더, Solana 및 기타 특정 Tier 1 블록체인은 민간 자금이 지원되고 대중에게 공개되는 전 세계적으로 분산된 데이터 센터와 기능적으로 유사합니다. 오늘 결제 시스템을 구축하고 싶다면 자체 데이터 센터 등을 구축하거나 스테이블 코인을 만들면 됩니다. 지금 거래 플랫폼을 구축하고 싶다면 CLOB 및 협업 인프라를 실행하거나 Uniswap 유동성 풀을 배포할 수 있습니다. 원장, 통신 네트워크, 소셜 그래프는 이미 구축되어 있으며, 거래당 비용만 지불하면 사용할 수 있습니다. 더 좋은 점은 기본적으로 모든 것이 상호 운용 가능하다는 것입니다.

금융 인프라의 업그레이드가 절실히 필요한 상황에서 이러한 상황이 미래의 금융 및 사회적 조정에 어떤 의미를 갖는지 과장하기는 어렵습니다. 이것이 Vlad Tenev와 Larry Fink가 온체인 구축의 이점과 공공 인프라 활용의 효율성 이점을 계속해서 홍보하는 이유입니다. 모든 주요 은행이나 금융 기관, 모든 주요 정부(미국 제외)가 이 분야에 투자하고 있습니다. 어떻게 이것을 무시할 수 있는지 모르겠습니다. 어떤 사람들은 기본 암호화폐 없이도 이러한 혜택을 얻을 수 있다고 지적하고 싶어하지만 이는 분명히 사실이 아닙니다. ETH와 같은 기본 토큰은 이러한 네트워크를 작동시키고 사람들이 네트워크를 구축하도록 동기를 부여하는 핵심입니다.

반드시 블록체인이 필요한 것은 아닙니다

탈중앙화 때때로 효율성 비용이 수반되며, 많은 블록체인은 이러한 수준의 검열 저항이 필요하지 않은 제품에 비효율성을 도입하여 이러한 효율성 비용을 최적화합니다. 나는 이러한 관점 금융계에서 가장 취약한 반블록체인 주장 중 하나로 빠르게 자리잡고 있다고 생각합니다.

어떤 단계에서 우리 삶의 나머지 부분이 블록체인 온체인 있다면 사용 사례 XYZ가 블록체인에 있어야 하는지 여부는 그다지 중요하지 않을 것입니다. 거의 모든 상점에서 카드와 현금을 사용할 수 있으므로 휴대폰으로 결제할 필요는 없습니다. 그러나 휴대전화가 연중무휴 24시간 휴대하고 세상과 소통하는 주요 수단이라면 휴대전화를 생활의 모든 부분에 통합시키는 것은 엄청난 편리함을 선사합니다.

rwa.xyz는 현재 온체인"실제 자산"(내레이터: 끔찍한 이름)에 약 52억 5천만 달러가 있음을 보여줍니다. 이는 5년 전 거의 0에서 증가한 수치입니다. 여기에는 1,500억 달러 이상을 추가하는 스테이블 코인은 포함되지 않습니다. 총 . 이는 5년 후에는 "이것은 블록체인이 필요하지 않습니다"라는 말이 "왜 귀하의 업무 위해 웹사이트를 구축해야 합니까?"라는 말처럼 현학적으로 들리는 플라이휠 효과를 계속해서 창출할 것입니다. 이것 은 나의 다음 관점 으로 이어 집니다 .

블록체인은 단일체가 아닙니다(단일체처럼 보이는 블록체인이라도).

2016년 논문에서 우리는 확장성/처리량, 키 관리 및 상호 운용성을 포함하여 블록체인의 기술적 "과제" 중 일부를 확인했습니다. 이러한 문제의 대부분은 최근 몇 년 동안 획기적인 발전을 이루었으며 가까운 시일 내에 해결될 가능성이 높습니다.

저는 블록체인 기본 계층의 신뢰성과 중립성을 유지하는 것이 중요하다고 생각하지만, 블록체인 공간에서 개발하는 일부 조직에는 다양한 수준의 제어 및 가시성이 필요합니다. 화이트리스트가 포함된 스마트 계약과 중앙 순서 포함된 L2 솔루션은 엔터프라이즈 블록체인에 가깝지만 여전히 독점 기술 스택보다 더 많은 이점을 제공합니다.

이 분야는 이미 너무 많은 미묘한 차이로 가득 차 있어서 블록체인이 특정 작업을 수행할 수 없는 이유에 대해 일률적인 이유를 사용하려는 사람들을 상대적으로 쉽게 무시할 수 있습니다. 시간과 기술은 무엇이 가능한지에 대한 사람들의 인식과 변화하려는 의지를 변화시킵니다.

3. 금융을 넘어서

이 글의 기본 주제는 금융의 미래에 관한 것입니다. 물론 금융 응용 분야에서 블록체인을 유용하게 만드는 모든 이점은 신뢰가 필요한 다른 영역, 즉 기술을 사용하여 디지털 희소성을 창출하고 사회적 조정을 강화할 수 있는 다른 영역에도 적용됩니다. 그러므로 나는 금융 응용 프로그램에 대한 긍정적인 피드백 루프를 생성하고 문화적 실험을 위한 장이 되기 때문에 비금융 응용 프로그램에도 마찬가지로 관심이 있습니다. 전통적인 금융의 블록체인 온체인 의 이전은 비즈니스와 문화의 전반적인 이전에 따른 부차적인 효과입니다.

Farcaster는 공동 창립자인 Dan Romero가 "충분히 탈중앙화" 소셜 네트워크의 좋은 예입니다. 온체인 모든 정보를 저장하는 것은 비용이 많이 들고 과도하지만, 온체인 소셜 그래프를 갖는 것은 매우 유용하며, 특히 고유한 디지털 콘텐츠를 지불하고 저장하는 데 사용할 수 있는 내장형 암호화폐 지갑과 결합할 때 더욱 그렇습니다.

“킬러 앱”이 없거나 불미스러운 활동이 너무 많다는 이유로 암호화폐 업계를 비판하는 회의론자들은 요점을 놓치고 있습니다. 첫째, 막을 수 없는 공공 인프라는 그 자체로 킬러 앱입니다. 신기술의 얼리 어답터는 거의 항상 사회에서 소외된 집단입니다. 기술이 점차 확산되어 주류로 진입함에 따라 결국 사용자 기반은 확대되고 사람들은 점점 더 많은 사람들의 요구를 충족하는 애플리케이션을 개발하게 됩니다. 암호화폐 기술은 그러한 궤도에 있습니다.

4. 엔딩

이것은 우리를 원래 주제로 되돌립니다. 이 분야에서 거의 10년 동안의 경험을 통해 저는 암호화가 사라지지 않을 것이라는 확신을 갖게 되었습니다. 실제로 시간이 지날수록 더 많은 프로젝트와 애플리케이션을 보게 될 것입니다.

기업 세계의 가장 기본적인 원칙 중 하나는 인수/합병입니다. 이는 종종 중앙 집중화로 이어지는 추세입니다. 암호화폐 거버넌스에서 매우 중요한 "기업" 행동은 하나가 다수가 될 수 있는 포크 입니다.

우리 연구실에서는 도중에 실수를 저지르고 이로 인해 불편함을 겪을 수도 있습니다. 하지만 저는 이 분야에서 일하는 모든 사람, 특히 정책 분야에서 폭넓게 일하는 사람들에게 부정적인 면에 너무 집중하지 말고 상황을 개선할 수 있는 방법을 구상하도록 요청합니다.

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