저자: 세이지 D. 영
편집자: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
모든 스테이블코인의 시총 올해 1,300억 달러에서 약 1,700억 달러로 30% 증가했으며, 이는 2년여 만에 최고 수준입니다. 이는 사용자가 전통적인 은행 계좌보다는 온체인 자금을 보관하는 것을 선호하기 때문에 암호화폐에 대한 대중의 열광이 커지고 있음을 반영합니다.
최대 스테이블코인 제공업체인 테더(Tether)의 CEO 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)는 언체인드(Unchained)에 보낸 이메일에서 “전 세계적으로 금융 디지털화 추세의 일환으로 디지털 자산의 채택이 증가하고 있다”고 말했다. "이러한 채택 추세는 효율적인 국경 간 거래에 대한 수요 증가, 금융 포용 추구, 특히 법정화폐가 불안정한 지역에서 전통적인 은행 시스템에 대한 대안의 필요성에 의해 주도됩니다."
스테이블코인은 블록체인 온체인 사용할 수 있는 토큰이며 변동성을 최소화하기 위해 법정화폐에 고정되도록 설계되었습니다. 변동성이 낮기 때문에 일일 거래에 자주 사용됩니다. 각 스테이블코인은 미국 달러와 같은 특정 법정화폐에 대한 고정을 유지하도록 설계되었지만 고정이 유지되는 방식은 다양합니다. 일부는 현금 및 현금 등가물로 뒷받침되는 반면, 다른 일부는 암호화폐 및 단기 포지션에 의존합니다.
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스테이블코인의 가격은 안정적으로 유지되도록 설계되었기 때문에 시총 암호화폐 생태계 규모를 나타내는 좋은 지표가 됩니다. 블록체인 분석 회사인 Nansen의 수석 연구 분석가인 Aurelie Barthere는 "시총 얼마나 많은 사람들이 자신의 돈이나 이에 상응하는 돈을 은행 계좌가 아닌 블록체인 온체인 보관할 의향이 있는지를 보여줍니다."라고 말했습니다.
현재 2024년 암호화폐 주기를 주도하고 있는 시총 기준으로 순위가 매겨진 6개의 상위 스테이블코인은 다음과 같습니다.
1.USDT
시총: 1,180억 달러
설립연도 : 2014
Tether는 5개의 서로 다른 스테이블 코인을 발행하며, 그 중 USDT가 가장 크며 미국 달러를 추적하고 전체 스테이블 코인 시장 의 거의 70 %점유율 차지한다고 Nansen 데이터에 나와 있습니다.
Nansen의 Barthere에 따르면 Tether의 USDT는 2023년 초 전체 스테이블코인 시총 의 48%에서 70%로 성장했는데, 이는 '엄청난 성장'이었습니다.
테더는 법정 화폐를 보유함으로써 USDT를 미국 달러에 고정시킵니다. 6월 투명성 보고서 에 따르면 테더의 준비금은 주로 미국 국채, 머니마켓 펀드, 익일 역환매 계약으로 구성됩니다.
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Tether는 보유금 지원에 대한 자세한 내용을 분기별로 검증 보고서를 제공하지만 회사는 아직 공식적인 감사 실시하지 않았으며 이는 상당한 비판을 불러일으켰습니다. 12월, S&P의 첫 번째 스테이블코인 안정성 검토에서 테더는 법정화폐 연동성 측면에서 두 번째로 낮은 점수인 4점을 받았습니다.
DefiLlama의 데이터에 따르면 Tron 네트워크는 USDT 전체 공급량 의 50% 미만을 보유하고 있으며 Ethereum은 39%를 보유하고 있습니다. 온체인 인텔리전스 플랫폼 Artemis의 데이터에 따르면 Ethereum은 Tron보다 뒤떨어지지만 Ethereum의 평균 USDT 거래 규모는 Tron보다 훨씬 큽니다. 즉, Tron의 6,550달러에 비해 Ethereum의 38,510달러입니다.
2.USDC
시총: 338억 달러
설립연도 : 2018
Circle의 주력 제품은 2022년 7월 시총 556억 달러로 역대 신고점 기록했지만 2023년 12월에는 절반 이상 감소했습니다.
USDC 시가 시총 제도(Federal Reserve System)의 두 연방 보험 회원인 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank) 와 Silvergate Bank가 문을 닫은 2023년 3월 USDC 디커플링의 영향으로 인한 것입니다. Circle은 이전에 USDC 예비 현금의 상당 부분을 이들 은행에 보유했습니다.
스테이블코인 생태계에서 중요한 역할을 하는 Circle의 위상은 미국 최대 암호화폐 거래소 인 Coinbase와의 관계와도 관련이 있습니다. USDC의 기본 기술은 Coinbase와 Circle이 공동으로 개발했습니다 . 거래소 Circle의 지분도 인수했습니다 .
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Coinbase는 거래소 가 인큐베이팅 2차 네트워크인 Base 네트워크에서 USDC의 최대 보유자입니다. Nansen 데이터에 따르면 Base의 USDC 보유자 상위 21명 중 20명이 Coinbase에 속해 있으며 각 계정은 1억 1백만 달러 상당의 USDC를 보유하고 있습니다. Coinbase의 최신 분기별 보고서 에 따르면, 2024년 6월 30일에 종료된 올해 상반기에 Coinbase는 스테이블 코인에서 약 4억 3,780만 달러의 수익을 창출했으며 이는 회사 전체 수익 약 30억 달러의 14% 이상을 차지합니다.
DefiLlama의 데이터에 따르면 USDC 공급량 2/3가 Ethereum에서 발생하는 반면 Artemis의 데이터에 따르면 Ethereum의 평균 거래 규모는 $85,020입니다.
3.USDS(이전 DAI)
시총: 53억 달러
설립연도 : 2014
화요일, DeFi 거대 MakerDAO는 이름을 "Sky"로 변경하고 스테이블 코인 DAI와 거버넌스 토큰 MKR의 새 버전을 출시했습니다 . 두 버전 모두 합산 시총 71억 달러가 넘습니다.
Sky와 Tether 및 Circle의 차이점은 스테이블 코인 발행이 탈중앙화 자율 조직(DAO)을 통해 관리되고 프로토콜 거버넌스 토큰 보유자가 플랫폼의 의사 결정에 참여할 수 있다는 것입니다. Tether와 Circle에는 이러한 거버넌스 토큰이 없습니다. USDS는 현재 가장 큰 탈중앙화 스테이블코인입니다.
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이러한 변경 사항은 2022년부터 시작되는 스테이블코인 발행자의 대대적인 점검인 프로토콜의 "엔드게임"의 일부입니다. 거버넌스 포럼의 게시물 에 따르면 프로토콜 생태계 토큰의 브랜드 변경 및 업데이트를 포함한 Endgame의 구현은 얼리 어답터보다 더 많은 청중이 DeFi의 이점에 접근할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다.
DAI를 보유한 사용자는 이를 “스카이 생태계의 업그레이드된 스테이블코인”인 USDS로 전환할 수 있습니다. 이러한 DAI는 이더(ETH) 및 래핑 비트코인(WBTC)과 같은 여러 암호화폐로 뒷받침됩니다.
DAI에서 USDS로 전환할 때 논쟁거리 중 하나는 새로운 스테이블 코인에 있을 수 있는 동결 기능입니다. 이를 통해 승인된 당사자가 토큰을 사용, 보유 및 거래할 수 있는 사람과 그렇지 않은 사람을 결정할 수 있습니다. Circle과 Tether의 스테이블코인도 비슷한 동결 기능을 가지고 있습니다.
5월의 거버넌스 게시물 에 따르면 동결 기능은 출시 시 즉시 구현되지는 않지만 거버넌스 구성원은 향후 이 기능을 활성화할지 여부에 대해 투표할 수 있습니다. "향후 동결 기능은 RWA 담보에 대한 상환이 집행될 수 있도록 메이커가 높은 수준의 법적 확실성을 요구하는 관할권의 법적 규칙을 따를 것으로 예상됩니다."라고 포스트는 밝혔습니다.
현재 DAI의 90%는 이더리움 스마트 계약에 저장되어 있습니다. Artemis 데이터에 따르면 평균 거래 규모는 약 169만 달러로, 이는 DAI가 일반 암호화폐 사용자보다는 대규모 거래에 주로 사용된다는 것을 나타냅니다.
4.USDe
시총: 29억 달러
설립연도 : 2024
1년도 채 안 되어 Ethena의 합성 달러 제품은 시총 29억 달러에 도달했습니다. USDe는 파생 상품, 특히 단기 선물 포지션을 사용하여 미국 달러에 대한 페그를 유지하는 새로운 스테이블 코인입니다. Ethena의 USDe는 스테이킹 ETH, SOL 및 BTC를 담보로 사용하고 파생상품 시장에서 델타 헤징 전략을 사용하여 가격 변동을 상쇄하고 안정성을 보장함으로써 USD 페그를 유지합니다.
이는 이더 가격이 1달러 하락할 때마다 Ethena가 롱 포지션에서 1달러를 잃고 공매도(Short) 포지션에서 1달러를 얻음으로써 담보의 USD 가치를 안정적으로 유지한다는 의미입니다.
더 읽어보기: Ethena의 USDe 시총 30억 달러가 넘는 Solana의 스테이블 코인과 동일합니다.
Ethena의 초기 급속한 성장은 높은 수익률을 얻기 위해 서두르는 암호화폐 사용자들에 의해 촉진되었으며, 이는 주로 높은 시장 열정과 강세장의 시작으로 인해 한때 37%에 도달했습니다. Ethena의 USDE 스테이킹 으로 인한 수입은 이더 스테이킹 에 대한 보상과 Ethena가 단기 파생상품 포지션을 개설한 거래자 로부터 받는 자금 조달 이자율에서 발생합니다.
하지만 이테나의 USDE 스테이킹 수익률이 4%로 떨어지면서 시총 7월 최고치인 36억 달러에서 20% 하락하는 등 성장세가 크게 둔화됐다.
자금 조달 요율은 일년 내내 긍정적이었으며 이는 Ethena가 매력적인 수익률을 제공하는 데 도움이 되었습니다. 그러나 CoinGlass의 데이터 에 따르면 8월 여러 날에 마이너스 펀딩 비율이 발생했으며 이는 Ethena가 롱(Long) 거래자 에게 수수료를 지불해야 하므로 Ethena의 수익과 매력이 감소한다는 것을 의미합니다.
이더리움에서 USDE의 평균 거래 금액은 현재 122,460달러로 Paypal의 PYUSD, Circle의 USDC 및 Tether의 USDT보다 높지만 MakerDAO의 DAI보다는 낮습니다.
5.FDUSD
시총: 27억 달러
설립연도 : 2023년
홍콩에 본사를 둔 암호화폐 관리업체인 First Digital Group은 스테이블코인의 시총 18억 달러로 올해를 시작했지만 이후 거의 50% 성장하여 거의 27억 달러에 이르렀습니다. FDUSD는 아시아의 규제 금융 기관 계좌에 예치된 현금 및 현금 등가물을 담보로 합니다.
FDUSD의 성장은 바이낸스의 프로모션 덕분입니다. 2013년 12월부터 2024년 4월까지 바이낸스는 6개의 FDUSD 현물 및 보증금 거래 쌍에 대해 수수료 없는 거래를 제공합니다 .
FDUSD의 97% 이상이 이더리움에 보관되어 있으며 나머지 공급량은 바이낸스 스마트 체인에 있습니다. 동시에 Etherscan이 집계한 블록체인 데이터에 따르면 스테이블코인 상위 8개 보유자는 모두 바이낸스에 속해 있으며 이들이 전체 공급량 의 거의 98%를 소유하고 있는 것으로 나타났습니다 .
CoinGecko는 바이낸스의 BTC/FDUSD 거래 쌍이 지난 24시간 동안 19억 달러에 도달하여 가장 높은 거래량을 기록했으며 MEXC와 바이낸스의 BTC/USDT가 각각 2위와 3위를 차지했음을 보여줍니다.
6.PYUSD
시총: 10억 달러
설립연도 : 2023년
금융 기술 대기업 PayPal은 P2P 결제 플랫폼 Venmo를 소유하고 있으며 Venmo의 스테이블 코인 PYUSD의 시총 약 2억 3,400만 달러에서 10억 달러로 4배 이상 증가했습니다. PYUSD의 성장은 PayPal이 Solana에서 PYUSD를 출시한 2024년 6월에 시작되었으며, 원래는 2023년 8월 Ethereum에서 출시되었습니다. 올해 8월, 솔라나의 PYUSD 금액은 이더리움의 전체 금액을 초과했으며 현재 전체 점유율 의 64%를 차지합니다.
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수요일 CCData가 발표한 보고서에 따르면 온체인 데이터에 따르면 PYUSD의 50% 이상이 탈중앙화 거래소 의 대출 프로토콜 및 견적 쌍에 대한 담보로 사용되는 것으로 나타났습니다. 한 가지 예는 사용자가 PYUSD를 예치하여 연간 9.94%의 수익률을 얻을 수 있는 Solana 기반 대출 프로토콜인 Kamino Finance입니다.
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Kamino는 월요일 X에서 "유통 중인 $PYUSD의 45% 이상이 Kamino에 배포되었습니다"라고 말했습니다 .
Artemis 데이터에 따르면 Solana의 평균 PYUSD 거래 금액은 $8,700이고 Ethereum의 경우 $71,120입니다.
