탈수 관점: 변동성이 낮고, 시장 변동성이 크다는 점에 주의

지난 호의 탈수 관점 조정이 깨지지 않았음을 지적했으며 우리는 계속 강세를 보이고 있습니다. 그러나 지난 금요일 비농업 지표 발표 이후 시장은 처음으로 상승했다가 하락했습니다. 월스트리트가 왜 금리가 떨어졌는지, 연준이 9월 금리를 얼마나 인하할 것인지를 놓고 다투고 있지만, 결국 시장은 하락했다. 쇠퇴의 원인이 점유비율 이든 정서 이든 일정 기간 지속되어야 한다. 따라서 단기적으로 시장은 바닥권에서 등락할 것으로 판단된다.

금리인하 전후 기간은 매우 민감한 시기이기 때문에, 어떤 좋은 소식으로 인해 시장이 크게 반전될 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 다음주 CPI 지표를 주목해주시기 바랍니다. 데이터를 공개하기 전에 레버리지 제어에 주의하세요.

미국 8월 비농업 고용은 14만2000명 증가해 예상치 16만5000명을 밑돌았다. 실업률은 7월 4.3%에서 4.2%로 하락해 올해 3월 이후 처음으로 하락세를 나타냈다. 이는 나쁜 데이터는 아닌 것 같지만 시장에 하락세를 가져왔고 하락세는 상당했다. S&P 500은 지난주 4.25% 하락해 2023년 3월 이후 최대 주간 하락폭을 기록했다. 다우존스산업평균지수는 2.93% 하락했다. 나스닥은 2.55% 하락하고 5.77% 하락했다. 공포지수 VIX는 43.99% 상승했다.

하락 원인에 대해서는 비교적 주류적인 두 가지 관점 있습니다. 첫 번째 관점 는 비농업 데이터는 수용 가능하지만 연준 관계자의 발언은 50bp 금리 인하를 암시하지 않았다는 것입니다. 이는 이전의 낙관적인 시장 기대와 일치하지 않습니다.

또 다른 관점 로는 시장은 미국의 심각한 경기 침체를 우려해 금리 인하 혜택을 먼저 팔고 경기 침체 조짐이 나타난 뒤 시장이 하락할 때 저점매수 (바텀피싱) 기회를 노리는 경향이 있다는 것이다.

Minsheng Securities가 발표한 보고서에 따르면 미국 주식과 미국국채 금리 인하에 가까워질수록 비농업 데이터에 더 민감해질 것이라고 합니다. S&P 500을 예로 들면, 지난 8번의 금리인하 주기에서 첫 번째 금리인하 전 마지막 비농업 고용일의 평균 진폭은 1.8%로 금리인하 전후 12개월 동안 가장 높았다. 첫 금리 인하. 둘째, 1차 금리 인하 이후 비농업 데이터에 대한 시장의 높은 민감도는 2~3개월간 지속될 전망이다.

실제로 시장 정서 금리 인하 전후에 큰 폭으로 변동하며 과잉 반응이 일반적이다. 따라서 모든 사람은 향후, 특히 중요한 데이터 공개 전후에 레버리지 수준을 조정하는 데 주의를 기울여야 합니다.

코인 글래스 데이터에 따르면 최근 거시 시장의 급격한 변동으로 인해 비트코인 ​​ETF 펀드는 상당한 순유출을 경험했으며 단기 매도 공매도(Short) 상대적으로 강합니다.

Glassnode 데이터에 따르면 온체인 처리 수수료가 급격히 증가한 후 다시 하락했습니다. 이는 온체인 활동이 여전히 상대적으로 약하고 시장 활동이 상대적으로 낮다는 것을 보여줍니다.

Defillama 데이터에 따르면 지난 달 비트코인 ​​생태계의 자금 순 유입은 -24.64%였으며, 지난 주 자금 순 유입은 -5.69%였습니다. 현재 0.15%의 특정 순 유입이 있습니다. 전반적인 자본 유입은 여전히 ​​유출 상태를 보이고 있으며 시장 공매도(Short) 은 상대적으로 강합니다.

전반적으로 기관 자금이 비트코인 ​​ETF에서 유출될 조짐을 보이고 있습니다. 단기적으로 시장 공매도(Short) 상대적으로 강합니다. 또한 온체인 활동은 여전히 ​​낮은 수준에 머물고 있으며 시장 성과도 약합니다. 또한, 온체인 자금의 순유출이 지속되고 있으며, 위에서부터 강한 매도 압력으로 BTC 시장은 앞으로도 약세가 지속될 것으로 예상됩니다.

BTC는 비농업 급여 이후 계속 약세를 보이고 가격이 중요한 지원 영역(54000) 아래로 떨어졌지만 지속적인 하락은 불가피해 보입니다. 하지만 지난 몇 주 동안의 강세 판단은 좌파 강세 우위의 큰 구조에 기초했기 때문에 가격이 49,500 아래로 떨어지지 않는다면 시장에서는 강세 판단을 계속 유지하겠습니다.

그러나 현지 시장에서는 가격이 55600 이상으로 반등할 경우 가격이 압박을 받고 다시 바닥을 칠 가능성이 높습니다.