주최: MarsBit
소개하다
포인트, 포인트, 포인트.
지난 8월 Friendtech의 포인트 시스템이 출시된 이후, 오프체인 포인트(또는 태그, XP 또는 기타 동의어)를 부여하여 프로토콜의 초기 사용자에게 보상하는 것이 업계 표준이 되었습니다. 이것은 틀림없이 현재 에어드랍 주기의 시작이었고, 지난 1년 동안 일련의 토큰 발행 프로젝트를 촉발시켰습니다. 암호화폐의 많은 코인과 마찬가지로 인식된 골드러시로 인해 업계는 거품이 생기고 결국 인기를 잃게 되었습니다.
에어드랍 하기에 무르익은 걸까요, 아니면 그냥 긴장을 풀고 있는 걸까요?
에어드랍 성능
에어드랍 토큰은 "상승이 아닌 하락" 가격 변동으로 유명합니다. 아래에 나열된 에어드랍 에 대해 가장 많이 언급된 47개(내 타임라인의 인기도를 기준으로 정리) 중 2024년 8월 25일 기준 초기 토큰 생성 이벤트(TGE) 이후 가격이 오른 것은 11개뿐입니다. 평균 반환율은 49.56%입니다. (BONK 제외). 동시에 가격이 하락한 36개 코인의 평균 손실률은 -62.15%였다. 물론 일부 토큰은 상승했는데, TGE에서 사상 최고치(ATH)까지의 평균 상승률은 162.23%에 달했습니다(하락만 하고 상승하지 않은 토큰 및 BONK 제외). 그러나 이들 코인의 사상 최고치 대비 평균 되돌림은 -70.89%입니다. ATH의 되돌림은 시장 상황의 증상이기도 하지만, 이러한 코인 중 상당수가 몇 달 만에 그렇게 급격한 하락세를 보였다는 점은 우려스럽습니다.
TGE에서 현재까지, TGE에서 ATH까지, ATH에서 현재까지 산업별 에어드랍 성과입니다. 이상치에는 %s가 표시되어 있습니다(BONK의 숫자는 표시하기에는 너무 큽니다. TGE에서 현재까지 14,022.39%, TGE에서 ATH까지 31,527.44%). 출처: CoinMarketCap 및 CoinGecko(2024년 8월 25일 기준).
추세는 분명합니다. 이 주기의 일부 인기 산업(예: 밈 및 AI)을 제외하면 2023년 이후 에어드랍 대부분 자유낙하했습니다(일부 기간 동안 상승했음에도 불구하고).
TGE에서 현재까지, TGE에서 ATH까지, ATH에서 현재까지 에어드랍 토큰의 산업별 평균 성과. 잘린 이상값은 빨간색으로 강조 표시됩니다. 출처: 2024년 8월 25일 현재 CoinMarketCap 및 CoinGecko.
평균적으로 AI, 밈, 모듈 에어드랍 만 TGE 이후 크게 증가한 반면 나머지는 크게 감소했습니다. Meme은 의심할 여지 없이 가장 강력한 성과를 내는 부문으로, 주로 BONK에 의해 주도된 TGE 이후 평균 2,300%라는 놀라운 상승률을 기록했습니다. 사실 제 생각에는 BONK가 2년 전 FTX 이후 절망에 빠진 솔라나(Soylana)를 구해낸 것 같습니다. 많은 Pumpfun 러거들이 이 만화 개에게 감사를 표할 것입니다.
TGE에서 현재까지, TGE에서 ATH까지, ATH에서 현재까지 에어드랍 토큰의 평균 성능 생태계별 평균 성능입니다. 잘린 이상값은 빨간색으로 강조 표시됩니다. 출처: 2024년 8월 25일 현재 CoinMarketCap 및 CoinGecko.
생태계별로 평균 에어드랍 수익을 분석해 보면, 지금까지 솔라나 에어드랍 만이 TGE에서 올랐고, 역시 주로 BONK를 통해 올랐습니다. 이더 기반 에어드랍 최악의 성과를 보였지만 코스모스 기반 에어드랍 가장 극적인 가격 변동을 보였습니다. TGE의 평균 ATH가 201%에 달하고 TIA의 850% 증가로 인해 코스모스 기반 에어드랍 2023년 4분기에 큰 인기를 끌었습니다. 코스모스 스테이킹 기반으로 한 에어드랍 단기 하위 메타공간, 즉 더 많은 에어드랍 얻기 위해 에어드랍 스테이킹 열렸습니다. 그러나 이 하위 메타공간은 빨리 탄생했다가 빨리 죽었습니다. DYM(TGE보다 61.1% 감소)을 제외하면, TIA 이후 주목할만한 에어드랍 은 없습니다. 이 하위 메타공간은 현재 ATH보다 76% 감소하여 부패 중이며 CT가 TGE에 에어드랍 배치를 중단하면 잠재적인 부활을 기다리고 있습니다.
현재까지의 성과와 ATH의 하락은 에어드랍 아닌 전체 알트 에어드랍 시장의 성과에 따른 것이라고 주장할 수 있습니다. 기본 생태계 토큰 당시 6/47 토큰(그 중 절반은 밈 또는 AI)만이 생태계 토큰보다 더 나은 성능을 보였습니다.
지금까지 생태계 토큰 대비 에어드랍 토큰 TGE의 상대적 성과. 잘린 이상값은 빨간색으로 강조 표시됩니다. 출처: 2024년 8월 25일 현재 CoinMarketCap 및 CoinGecko.
CT의 진단은 이 전염병이 토큰 이코노믹스 때문이라고 비난합니다. 이러한 토큰은 단지 리스크 캐피털의 출구 수단일 뿐이므로 거의 하락할 수밖에 없다고 불평합니다. 특히 이러한 토큰의 유용성이 모호한 가치의 거버넌스 권리에 달려 있다는 점을 고려하면 이 주장에는 어느 정도 장점이 있지만, 더 깊고 우려되는 문제가 있는 것으로 보입니다. TVL, 거래량 또는 기타 지표로 측정되는 사용량에 의존하는 프로젝트는 TGE 이후 문제를 야기합니다.
두 번째 레이어(L2)
2024년 8월 16일 기준으로 2024년에 에어드랍 L2의 TVL은 시간이 지남에 따라 변경됩니다. 점선은 TGE 날짜를 나타냅니다. 출처 : DefiLlama.
많은 기대를 받고 있는 새로운 L2는 TVL 성장이 약하거나 하향 궤적만을 보였습니다. Blast와 zkSync Era가 가장 확실한 예입니다. TGE 이후 현장에서 관심을 잃은 것처럼 보였던 두 개의 대량 에어드랍. Manta Pacific은 처음에는 계속해서 강세를 보였지만 이는 2024년 3월 26일에만 Manta Pacific의 브리지를 활성화한 "New Paradigm" 캠페인에 기인할 수 있으며, 그 후 체인의 TVL이 크게 떨어졌습니다. 현재 ATH가 94% 감소한 것보다 높습니다. 모드에서도 비슷한 이야기가 나올 수 있는데, 모드에서는 이 기간 동안 연결되지 않는다는 조건으로 처음 2,000개의 지갑에서 할당량의 50%를 3개월 동안 보류했습니다. 그 외에도 Mode의 상대적인 강점은 Manta가 갖고 있지 않은 시즌 2 포인트 프로그램("Remortgage Paradigm" 이벤트를 주최하기는 하지만)과 Optimism의 Superfest에 포함된 점 때문일 수 있습니다. Taiko는 메인넷 출시 당시 TGE를 선택했으며, TGE가 TVL에 긍정적인 영향을 미친 것으로 보입니다. 그러나 TVL은 1,400만 달러(토큰 TVL의 0.73%)에 불과해 이 분야에 큰 관심이 없는 것으로 보입니다.
무시할 수 없는 스타크넷의 TVL은 분명히 이러한 추세를 따르지 않았고 TGE 이후 급등했습니다. 이는 확실히 인상적인 성과이지만, 시장 정서 와의 단절도 의심을 불러일으킵니다.
Starknet의 마지막 8명의 사용자가 실제로 Starknet을 다시 활성화하는 데 성공했습니까? Starknet 컬트가 나를 십자가에 못 박기 전에 Dune 대시보드는 정확하지 않았습니다. 24년 6월 4일의 DAU는 실제로 21.2k였습니다. 이는 두 달 전 사상 최고치(TokenTerminal)보다 94% 감소한 수치입니다. 가장 먼저 주목해야 할 점은 Starknet이 80억 달러 가치 평가로 2억 8,250만 달러(CryptoRank)를 모금했다는 점입니다. 이는 TVL이 여전히 모금된 금액보다 18% 적다는 것을 의미합니다. 이에 비해 Blast는 2천만 달러만 모금했으며 TVL은 그보다 190% 더 높아 인상적이지는 않습니다. 또한 Nostra와 Ekubo(둘 다 실망스러운 에어드랍 기록함)는 Starknet TVL의 85%를 차지했습니다.
Nostra TVL은 시간이 지남에 따라 변경됩니다. 출처 : DefiLlama.
Starknet TVL을 주도하는 것이 정확히 무엇인지는 확실하지 않지만 일부에서는 Nostra를 지켜볼 가치가 있다고 생각합니다. NSTR의 시총 은 630만 달러(완전 희석)이고 FDV/TVL 비율은 5%입니다. NFA.
크로스체인 브리지
LayerZero의 일일 거래 번호를 보면 그림이 더욱 명확해집니다.
Layerzero 일일 특가. ZRO 스냅샷 #1 날짜: 1/5/24. 출처: @cryptoded의 Dune.
2024년 1월 5일 ZRO 에어드랍 의 첫 번째 스냅샷이 발표된 후 일일 거래량은 약 45,000건으로 52% 급감했으며 현재 2024년 1월 5일 수준보다 92% 낮은 7,000건 미만의 거래를 기록하고 있습니다. 지금까지 농부, Sybil어택(무엇이라고 부르든)는 암호화폐 채택의 원동력이거나 적어도 그에 대한 환상이었습니다. LayerZero는 포인트 프로그램이 없다는 점에서 "구식"이지만 토큰은 항상 전신으로 전송되고 사용자는 그에 따라 행동하여 에어드랍 극대화하기 위해 가능한 한 많은 거래를 인간적으로(또는 비인격적으로) 추진합니다. 이러한 거래 수치는 LayerZero의 1억 2천만 달러 규모의 시리즈 B 융자 라운드를 위해 2023년 4월 벤처 캐피탈 회사에 제시된 부풀려진 지표(CryptoRank)였습니다.
2023년 8월 이전의 에어드랍 체인에 대한 TVL은 시간이 지남에 따라 변경됩니다: Optimism, Aptos 및 Arbitrum. 출처 : DefiLlama.
이 성과를 이전 주기에 속했을 수 있는 2023년 8월 이전의 에어드랍 과 대조하면 매우 다른 그림이 나타납니다(물론 여기서는 토큰 성과가 아닌 프로젝트 성과에 대해 이야기하고 있습니다). Aptos가 메인넷에서 TGE를 해야 하는 것 외에도(APT는 가스 토큰이기 때문에) Optimism과 Arbitrum은 메인넷이 활성화된 지 1년이 넘게 거버넌스 토큰을 출시하기 전에 이미 잘 확립되어 있었습니다. 이는 프로젝트가 혜택을 얻기 위해 메인넷과 TGE를 빠르게 추적하는 이번 주기의 보다 기회주의적인 환경과 극명한 대조를 이룹니다. L2 필드는 이 시점에서 아직 초기 단계에 있습니다. 이는 이 주기의 월별 L2 느낌과는 거리가 멀습니다.
메타는 어떻게 치유되나요?
역대 최대 규모의 에어드랍(ATH 가치 순위)을 되돌아보면, 그 중 최소 7개는 에어드랍 받은 사람들에게 예상치 못한 놀라움이었고, 이러한 긍정적인 정서 TGE 직후 토큰이 상승하게 만든 원인일 가능성이 높습니다.
가장 큰 암호화폐 에어드랍 상위 10개 . 출처: CoinGecko 연구 https://www.coingecko.com/research/publications/biggest-crypto-airdrops
지난 주기에는 대부분의 에어드랍 공짜 돈으로 여겨졌기 때문에 환영받았습니다. 예, 의도적인 에어드랍 농법은 주기가 끝날 무렵에 더 인기를 끌지만, 이번 주기만큼 인기가 있는 것은 아닙니다. Friendtech의 포인트 시스템은 초기에 흥미를 불러일으켰지만 각 프로젝트가 베어장 (Bear Market) 끝날 때까지 기다리는 데 몇 달밖에 걸리지 않아 자체 포인트 프로그램을 만들 수 있었고 혁신은 진부한 일이 되었습니다.
시즌이 거듭될수록 포인트를 파밍하는 데는 점점 더 많은 시간과 비용이 필요하므로 에어드랍 의 광채가 흐려집니다. 에어드랍 더 이상 "공짜 돈"이 아니지만 실제 농업 비용이 들고, 시간, 유동성, 수수료를 고려하면 수익이 놀라워서 최근의 거의 모든 에어드랍 TGE 죽음의 소용돌이에 빠지게 됩니다.
이제는 포인트 제도를 폐지할 때입니다. 프로젝트가 더 이상 포인트와 순위표를 통해 농부의 모든 가치를 명시적으로 짜내지 못하는 지점으로 돌아가고 전체 시장이 상승 관점 로 변하면 농부는 다시 이익을 얻을 수 있습니다.
수확은 우리가 쟁기질할 가치가 있나요?
TGE 파이프라인에는 항상 수십 개의 프로젝트가 있으므로 여기서는 몇 가지만 논의하겠습니다. 전체 목록은 Cape의 트윗을 참조하세요.
리니어와 스크롤
Linea와 Scroll은 토큰이 없는 마지막 두 개의 대형 L2입니다(Base가 토큰을 발행하지 않는다고 가정). Scroll은 18억 달러 평가로 8천만 달러를 모금했으며 Linea의 모회사인 Consensys는 평가에서 70억 달러를 모금했습니다. 총 7억 2,500만 달러(CryptoRank) . Consensys는 MetaMask를 포함한 다른 많은 프로젝트를 보유하고 있지만 Linea가 대량 재정적 지원을 받고 있다고 가정하는 것이 안전합니다. 80억 달러의 가치로 각각 4억 5,800만 달러와 2억 8,250만 달러(CryptoRank)를 모금한 zkSync 및 Starknet과 비교하면 Linea는 적어도 전반적인 시장 열정에 따라 괜찮은 스타트업이 될 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. STRK는 출시 몇 분 만에 500억 달러의 최고 가치인 500억 달러(가치 평가의 6배 이상)를 달성한 반면, ZK는 우연히 Starknet 해커톤에 프로젝트를 제출한 zkSync 농부들에게 약 47억 달러의 FDV로 출시되었습니다. 그리고 용병 개발자들에게는 이것이 매우 안정적인 에어드랍. 2024년 3월까지의 FDV 출시는 zkSync의 FUD로 간주되지만, 대부분의 헌신적인 농부들은 여전히 최소 수천 달러 상당의 ZK를 얻습니다. 그렇기 때문에 리네아 급증 이전, 스크롤 프리 태그 이전에 농사를 짓던 농사꾼들이 4분기 크리스마스 선물을 기대하게 될 것 같습니다. 게임에 늦으면 따라잡기 위해 대량 자본이 필요하지만 동시에 여러 프로토콜을 파밍하는 경우 그만한 가치가 있을 수 있습니다(예: Ambient에서 파밍하기 위해 WRSETH/ETH 유동성 제공) 다시마, 스크롤 및 주변).
선형 수학
WhalesMarket의 데이터에 따르면 LXP와 LXP-L의 현재 가치는 각각 0.11달러와 0.003달러입니다. 이는 LXP-L과 관련된 평균 에어드랍 109달러에 불과한 반면 LXP-L의 전체 에어드랍 2억 3,400만 달러를 초과한다는 의미입니다.
2024년 2월 9일 OpenBlock의 Linea Surge Dashboard.
@nvthao의 Dune 대시보드에 따르면 대부분의 사용자(항해 증명 인간성 요구 사항으로 인해 고유할 수 있음)는 1000-1499 LXP를 가지고 있습니다. 이는 대부분의 사용자의 사전 상장 가격이 약 $137에 불과하다는 것을 의미합니다. 마찰과 버튼 클릭. Linea Voyage 테스트넷 NFT도 있는데, 이 델타 버전의 가격은 현재 Element에서 0.00187 ETH(약 5달러)입니다.
2024년 2월 9일 현재 Linea Voyage Dune 대시보드는 @nvthao에서 제작되었습니다.
초기 시장을 믿는다면 평균 Linea 농부는 테스트넷 항해, 몇 번의 메인넷 항해 및 6V 서지에서 251달러만 얻을 수 있습니다. 이는 가스 비용을 제외하면 아마도 150달러에 가까울 것입니다. 저는 개인적으로 L2 에어드랍 의 트라우마로 인해 초기 시장이 지나치게 하락 관점 보였다고 생각합니다. 전반적인 시장 정서 상승 관점 바뀌고 에어드랍 에 대한 CT의 태도가 3월 이전 방향으로 돌아간다면 LXP의 가치는 최소한 0.50달러는 되어야 합니다. 그럼에도 불구하고 대부분의 일반 사람들은 Linea에 대해 실망할 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 프로젝트가 TVL에 더욱 집중됨에 따라 무역 추진이 더 이상 예전처럼 성과를 내지 못하기 때문입니다.
대부분의 LXP를 획득하고 Volt 1부터 Surge에 $20,000 이상을 지출한 더 많은 Chad 사용자에 대해 동일한 계산을 수행하면 다음과 같은 결과를 얻을 수 있습니다.
알파 NFT = 0.05991 ETH(약 $151)
상위 4.3% LXP 보유자 = 4000 LXP ~ $440
상위 1,500명의 LXP-L 보유자 = 350만 LXP-L 약 $105,000
총액 = $11091
저는 4분기 TGE에서 테스트넷 NFT와 LXP의 가치가 더욱 높아질 것으로 기대하며, 또한 TGE 이전의 일반 활동을 위해 일부 소급 LXP가 배포될 것으로 기대합니다. 그럼에도 불구하고, 이는 Surge가 연간 약 25%의 수익률로 유동성을 제공할 수 있는 꽤 좋은 에어드랍 입니다. 메타데이터는 절대적으로 선형적입니다.
스크롤 수학
스크롤 수학은 더 간단합니다. (매우 적은 양) WhalesMarket 시장을 사용하면 Scroll 태그 현재 약 $0.27의 가치가 있는 반면, 0-100 태그 있는 대부분의 지갑은 $27의 가치가 있지만 우리는 첫 번째 단계에 불과하므로 이 숫자는 상승 할 것으로 예상됩니다. 5000개 이상의 태그 보유한 상위 지갑의 수는 16.9%에 달하며 수익은 $1350 이상입니다.
2024년 2월 9일 기준 @barsus777의 Marks Dune 대시보드를 스크롤하세요.
점점 더 많은 NFT 배지를 수집하기 위해 보다 전통적인 거래 기반 농업이 필요한 스크롤 캔버스도 있습니다. 프로젝트에서는 더 이상 거래 기반 캠페인에 대량 토큰 배포를 제공하지 않지만 배지가 에어드랍 배포와 아무 관련이 없다는 것이 믿기지 않습니다. 포인트 프로그램과 별개라는 점을 고려하면 포인트 승수 역할을 할 수 있습니다.
전반적으로 마크스가 출시되기 전에 농사를 시작하지 않는 한, 자금을 보관할 수 있는 더 좋은 장소가 있다고 생각합니다. 10,000달러로 농사를 지을 수 있다면 그만한 가치가 있을 것입니다. 즉, 에어드랍 에 대한 CT의 태도가 3월 이전의 방향으로 돌아간다면 Chef는 이에 대해 진지하게 생각할 수도 있습니다.
LRT
7개의 가장 큰 유동성 ETH 재 스테이킹 프로토콜은 시간이 지남에 따라 ETH를 재 스테이킹 합니다. 출처: 아르테미스.
TVL의 7개 최대 ETH 유동성 재 스테이킹 프로토콜 중 지금까지 에어드랍 실시한 프로토콜은 EtherFi와 Renzo 2개뿐입니다. 그들의 토큰은 TGE에 비해 각각 -60.4%와 79.7%로 저조한 성과를 보였지만 EtherFi는 상당한 강점을 보여 LRT의 최고의 선택으로 자리매김했습니다. 한편, Renzo의 TVL은 TGE 이후 정체되었다가 몇 달 후에 크게 감소하기 시작했습니다. 이는 출금이 6월에만 가능했기 때문일 가능성이 높습니다. 이는 ezETH가 공개 시장에서 분리되는 동안 많은 농부들이 ezETH 패킷만 보유할 수 있다는 것을 의미합니다. 트위터에서 차트 범죄를 저지른 후 TGE 이후 새로운 ETH 유입이 없다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
다른 주요 LRT들은 에어드랍 열풍이 잦아들고 나서 큰 성장을 보이지 않아서 그 중에 셰프가 있을지 의문입니다. 하지만 저는 여전히 켈프를 키우고 있고 리네아와 스크롤도 키우고 있습니다.
우리는 여전히 EIGEN TGE를 기다리고 있지만, 시장 전 가격 $3.62(WhalesMarket)로 대부분의 농부들은 추가로 100 EIGEN을 사용해도 $400 이상을 얻지 못할 것입니다. Karak과 Symbiotic이 EIGEN보다 먼저 TGE에 진입하는 것을 볼 수 있지만 이러한 농업에는 자본 집약적입니다.
베라체인과 모나드
마지막으로 우리는 가장 난해하고 주목받는 두 가지 프로젝트인 Berachain과 Monad를 보았습니다. 지난 6개월 동안 CT에서 두 프로젝트 모두에 많은 관심이 있었지만, 이러한 에어드랍 어떻게 진행될지는 불분명하며 현재 메인넷 날짜도 없습니다. 각각 4억 2,069만 달러(하하)와 2억 4,400만 달러의 평가액으로 1억 4,200만 달러를 모금했다는 점을 고려하면 할당을 받은 사람들에게는 확실히 좋은 거래입니다.
둘 중 덜 신비스러운 Berachain을 시작으로 (비싼) Bera NFT를 대량 으로 수집하고 독점 Discord 캐릭터를 확보하는 것이 아마도 가장 보람있는 일일 것입니다. NFT 거래가 마음에 들지 않는다면 가장 좋은 방법은 테스트넷의 모든 주요 dapp(BEX, BEND, BERPS 등)과 정기적으로 상호 작용하는 것입니다. 이를 수행하는 좋은 방법은 Berachain과 직접적인 관련이 없지만 TheHoneyJar의 퀘스트를 통해 배지를 수집하는 것입니다. 하지만 테스트넷 상호작용은 무의미할 수 있습니다(항상 Sui를 기억하세요).
모나드는 적어도 현재로서는 본질적으로 컬트이며, 테스트넷이 없기 때문에 농사를 짓는 유일한 방법은 소셜에서 명성을 얻는 것입니다.
결론
에어 에어드랍 는 아직 끝나지 않았지만, 그 미래는 분명 도전으로 가득 차 있습니다. 이번 성찰에서 우리는 단지 단기적인 과대광고 도구가 아닌 이러한 프로젝트에 진정으로 가치를 부여하는 새로운 방향을 찾을 수 있기를 바랍니다.
