무담보 신용 대출 프로토콜이 DeFi 세계에서 작동할 수 있습니까?
그러한 계약에 대한 시장의 우려는 차용인의 지급 능력에 초점이 맞춰져 있습니다. 인간적인 측면에서는 프로젝트가 대출금을 회수할 수 있는지 여부에 따라 달라집니다. 이를 통해 사용자는 재무 관리를 위해 돈을 더 기꺼이 투입하여 프로젝트가 이를 이체하고 처리 수수료를 얻을 수 있습니다.
위의 문제를 해결해야만 이러한 프로젝트가 진정으로 지속 가능한 발전을 달성할 수 있습니다.
해결책은 다음 두 가지 방향에 지나지 않습니다.
따라서 이런 유형의 프로젝트를 볼 때 우리는 이 두 가지 점에 초점을 맞춰야 합니다. 8월과 9월 전망에서 |_2024111120230_$CPOOL을 언급했습니다. 다음 주에 이 두 프로젝트에 대해 이야기하는 글을 더 쓰겠습니다.
오늘은 방금 3,800만 건의 융자 정보를 발표한 동일한 트랙의 프로젝트인 @humafinance에 대해 이야기하고 제품 측면의 솔루션과 새로운 확장을 살펴보겠습니다.
Huma Finance는 최근 지분 투자 1,000만 달러와 수익 창출 RWA 2,800만 달러를 포함해 3,800만 달러 융자 마감했습니다. 융자 Hashkey Capital, Folius Ventures, Stellar Development Foundation 및 터키 최대 민간 은행 İşbank의 리스크 캐피탈 부문인 TIBAS Ventures가 참여한 Distributed Global이 주도했습니다.
Huma Finance는 융자 사용하여 온체인 PayFi 제품을 배포할 계획입니다.
다음으로, 프로젝트에 대해 제가 이해한 내용을 최대한 간결하게 공유하겠습니다.
Huma Finance v1은 기업과 개인을 위한 무담보 대출 플랫폼입니다. 즉, 차용인이 돈을 빌릴 때 차용인의 미래 소득 현금 흐름을 주로 조사합니다.
Mirror의 공식 문구는 다음과 같습니다. "소득과 수입은 상환 능력에 대한 예측력이 높기 때문에 보험 인수에서 가장 중요한 요소입니다."
수직적 업무 보다 효과적으로 촉진하기 위해 Huma는 올해 Arf와의 합병을 완료했습니다. Arf는 Circle(Solana 및 Stellar와도 협력)이 지원하는 국경 간 결제에 초점을 맞춘 유동성 및 결제 플랫폼입니다.
합병 후 휴마는 사용자가 돈을 저축하는 부분을 담당하고, 아르프는 Web2 세계에 대출+이자 회수를 담당해 지속가능한 순환을 형성한다. (공식 홈페이지를 보면 현재까지 기본율이 0%인 것을 확인할 수 있습니다.)
Huma v2는 v1의 확장판입니다. Huma는 대출을 기반으로 PayFi 분야로 업무 확장하기를 희망합니다.
페이파이(PayFi)란 무엇인가요?
“페이파이”는 솔라나 재단의 회장이자 휴마 파이낸스의 투자자이기도 한 릴리 리우(Lily Liu)가 제안한 것입니다. 페이파이(PayFi)는 화폐의 시간가치를 중심으로 형성된 새로운 금융시장을 의미합니다. 화폐의 시간가치는 현재 보유하고 있는 특정 금액의 화폐가 미래에 얻을 수 있는 동일한 금액의 화폐보다 더 높은 가치를 갖는다는 것을 의미합니다. 이러한 통화는 대출을 통해 이자를 얻거나 이를 미국국채 에 저장하여 수입을 얻고, 더 짧은 시간과 더 낮은 비용으로 거래 이체를 완료하는 등 수입을 창출할 가능성이 있기 때문입니다.
따라서 PayFi는 RWA의 분할 트랙 중 하나이기도 합니다. (이것이 Huma Finance가 솔라나 배포를 고려하는 이유이기도 합니다.)
그러나 RWA이지만 PayFi는 시장에서 잘 알려진 RWA 자산과 다르며 미국국채 수익금을 통해 구성됩니다. PayFi의 수입은 종종 거래 수수료, 국경 간 지불 및 대출 이자에서 발생합니다. Web3 유동성을 사용하여 선진국의 T1 및 T2 허가 금융 기관이 국경 간 이체 서비스(브리지 펀드로 이해될 수 있음)를 제공할 것입니다.
미국의 금리 인하 이후 더 많은 채택이 이루어지면서 PayFi는 RWA 개발을 이끄는 주류 부문이 될 가능성이 높습니다. Huma는 PayFi로 출시되는 첫 번째 프로젝트 중 하나이며, PayFi를 지원하는 VC/핵심 서클에서도 선호를 받았습니다(투자자 라인업을 살펴보세요).
동시에, PayFi 분야의 핵심 인프라 제공자가 되기 위해 Huma는 거래, 통화, 보관, 융자, 규정 준수 및 애플리케이션 구축 수준에서 PayFi 트랙의 요구 사항을 충족하기 위해 PayFi 스택을 출시했습니다.
제품 측면에서 v2는 아래에서 언급할 Senior Tranche, Junior Tranche, First Loss Cover 등의 기능을 추가하는 등 보다 복잡한 제품 구조를 구현합니다. 간단히 말해서, 이 업그레이드는 사용자의 다양한 요구 사항을 충족할 수 있도록 기능을 세분화합니다.
Huma v2의 풀은 시니어 풀과 주니어 풀로 나누어져 있습니다. 시니어 풀은 고정 수익률이 있고, 주니어 풀은 변동 수익률이 있으며, 주니어 풀의 변동 수익률은 프로젝트의 실시간 수입에 따라 달라집니다.
주니어풀의 높은 변동수익률의 대가는 부실채권 발생 시 그에 상응하는 손실을 감수해야 한다는 것입니다. 제품 관점에서 저는 개인적으로 향후 프로젝트가 토큰이나 다른 형태의 인센티브를 통해 주니어 풀 예금자에게 보조금을 지급해야 할 수도 있다고 생각합니다. 결국 주니어 풀은 제품의 보안 모듈 입니다.
우리가 Huma Finance Arf Pool에 자금을 투입한 후 이러한 자산은 Arf에 의해 파산 격리 SPV(특수 목적 법인, 주로 리스크 격리를 위해 특정 또는 임시 목표를 위해 설립된 법인)에 저장됩니다.
Arf Financial GmbH는 서비스 제공자 역할을 하며 SPV에 서비스를 제공합니다. 이곳에서는 대출, 국경 간 결제, 거래 결제 및 리스크 관리가 이루어집니다. 거래가 완료된 후 SPV는 풀에 있는 돈과 이익을 온체인 에 반환합니다. Arf Financial GmbH는 해당 풀 자금을 통제하지 않습니다.
여기에 두 가지 사항을 추가하고 싶습니다.
1. Circle의 공식 웹사이트에는 Arf에 대한 매우 자세한 소개가 있습니다: https://www.circle.com/en/case-studies/arf
Arf는 위험 관리를 잘 해왔지만 이로 인해 입금 전 KYC를 요구하는 등 몇 가지 문제가 발생했는데, 이는 많은 DeFi 플레이어에게 우호적이지 않습니다. 그리고 개인적으로 휴마파이낸스의 UI/UX는 아직 개선의 여지가 있다고 생각합니다.
2. 스크롤과의 협력
현재 USDC를 Huma on Scroll에 입금하면 10% + 금융 수입 + Huma 포인트 + 스크롤 포인트의 세 가지 혜택을 얻을 수 있습니다.
7/드디어
요즘 이런 금융상품을 눈여겨보는 이유는 무엇일까요? 얼마 전 포지션을 청산한 뒤 내 손에 있는 자산의 대부분이 U이기 때문에, 이 U들을 위한 돈을 관리할 수 있는 좋은 곳을 찾고 싶었기 때문입니다.
개인적인 관점에서는 시장이 잠재적인 상승 추세를 보이기 전에는 포지션을 채우거나 레버리지를 늘리지 않고 기껏해야 단기 스윙 작업만 수행할 것입니다.
마지막으로 유료그룹에 대한 작은 광고를 만들었습니다. 현재 인원은 약 450명입니다. 만터우 형제님과 제가 운영하고 있습니다. 저는 주로 투자 리서치와 펀더멘털을 담당하고 있으며, 만터우 형제님은 주로 2차 + 토종견 관련 콘텐츠를 시청하고 있습니다. 가격은 3SOL/년입니다.
TG 채널(이전 시장 관점 여기에서 공유됩니다): https://t.me/SleepinRain
읽기 목록: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1JSmI-YDvbdxXJ1Tud2sK8mly33zh1VmcH8i5wUgSYs0/edit?usp=sharing
고품질 CT 정보 흐름: https://x.com/i/lists/1795371206344130752
