토큰화 복합체의 중개자의 그림자

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암호화폐, 디지털 자산, 그리고 분산화의 꿈의 세계에서 중개자는 경멸의 대상입니다. 우리는 피어투피어 네트워크, 게이트키퍼가 필요 없이 국경을 넘나드는 중재되지 않은 거래에 대해 이야기합니다. 그러나 우리가 좋아하든 싫어하든 중개자는 이 풍경의 모든 구석을 맴돌고 있습니다. 일부는 서비스에 대한 임대료를 받고, 다른 일부는 단순히 혼란 속에서 질서를 유지합니다. 하지만 분명히 하자면, 문제가 생기거나, 지갑이 취약해지거나, 스마트 계약에 오류가 생기면 누군가가 개입해야 합니다. 그리고 그 누군가는 중개자라고 부르든 아니든 업데이트되고 안전한 시스템의 열쇠를 쥐고 있습니다.

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물론 시장이 성숙해짐에 따라 이러한 중개자의 역할이 덜 강력해지기를 바랍니다. 비트코인, 이더리움, 이러한 분산화의 거물들은 의무감이나 이타주의로 문제를 해결할 수 있는 개발자들과 함께 광대한 네트워크를 성장시켰습니다. 이런 의미에서 규모는 중앙 집중화의 타격을 완화할 수 있지만 중개자의 존재는 결코 진정으로 사라지지 않습니다. 그들은 단지 변형될 뿐입니다.

실제 자산의 토큰화에 착수하면서 중개자라는 개념은 새로운 차원을 차지하게 되었고, 이는 기술적인 측면에서뿐만 아니라 규제의 영역에서도 마찬가지입니다. 샌드박스 제도는 다양한 관할권에서 출현하고 있으며, 한 가지 분명한 사실을 보여줍니다. 중앙 증권 예탁 기관(CSD)은 지속될 뿐만 아니라 그 어느 때보다 더 중심이 될 수 있습니다. 더 크고 전 세계적으로 연결된 대응 기관인 국제 CSD는 훨씬 더 중요한 역할을 맡을 준비가 되었습니다.

핵심은 이 토큰화 노력을 단순한 연극으로 치부하는 사람들이 있다는 것입니다. 결국, 이 토큰은 블록체인에서 원래 주조된 것이 아니라 분산원장기술(분산 원장 기술)이 쓸모없게 만들 것으로 여겨졌던 중개자에게 여전히 남아 있는 자산을 나타내는 것입니다. 비기본 토큰화가 기술의 잠재력을 최대한 발휘하지 못하게 하고, 많은 사람이 상상하는 간소화되고 분산된 미래를 열어내는 능력을 제한하는 것은 사실입니다. 이러한 노력은 불완전할 수 있지만, 업계 관계자가 분산 원장 기술 에 참여하면서도 자신이 아는 세상에 한 발을 내딛을 수 있게 해주는 시작점인 화해의 가지를 제공합니다.

일부는 CSD의 내부 원장의 중복성을 지적하기 위해 서두를 수 있는데, 이는 이론적으로 이미 불변하고 설계상 자동화된 블록체인과 조정되어야 합니다. 하지만 이는 규제 기관이 편안하게 여기는 중복성입니다.

효율성이 항상 여기서의 최종 목표는 아닙니다. 안정성과 친숙함이 최종 목표입니다. 불평은 무시당할 수 있습니다. 대신, 업계 참여자들의 과제는 중개자의 이러한 프레임워크 내에서도 토큰화가 어떻게 나아갈 길을 제공하는지 보여주는 것입니다.

우리는 오늘날 거대 자산 관리자들이 블록체인 기술의 한계, 즉 제한된 규모, 상호 운용성 부족, 그리고 눈에 띄는 프라이버시 부족과 씨름하는 동안에도 이러한 경로를 만들어가는 것을 봅니다. 이러한 장애물이 더 이상 중요하지 않거나(스포일러: 중요합니다) 토큰화가 이러한 장애물에도 불구하고 잠재력을 실현하는 데 성공하고 있습니다. 후자가 더 현실적인 결론인 듯합니다. 담보 접근 관리와 자산 이동성이 이미 현실 세계에서 실질적인 운영 효율성을 제공하고 있는 방식을 강조하기 때문입니다.

아마도 중개자를 없애는 것이 아니라 그들의 역할을 재편하는 것일 수도 있습니다. 즉, 토착 토큰화가 적절한 자리를 찾을 때까지 구세계 기관과 신세계 기술 간의 상호 작용을 다듬는 것입니다. 그동안 블록체인 기반 금융 시장 인프라는 이미 현실이지만, 전적으로 무신뢰성 수는 없습니다. 그리고 아이러니하게도, 그것은 은행에 가져갈 수 있는 현실입니다.

참고: 이 칼럼에 표현된 견해는 저자의 견해이며 반드시 CoinDesk, Inc. 또는 그 소유주 및 계열사의 견해를 반영하는 것은 아닙니다.

벤저민 쉴러가 편집했습니다.

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