저는 지금 세계에서 가장 긴 비행을 타고 있습니다. 뉴욕에서 싱가포르로 가는 비행으로, 토큰 2049로 향하고 있습니다. 제 줄에 있는 모든 사람이 우연히 크립토 동호인이라는 사실에 기뻤습니다. 제가 이미 알고 있는 두 명의 투자자도 포함되었습니다. 전 세계의 창업자와 투자자와 교류하고, 긍정적인 분위기를 흡수하고, 함께 맛있는 음식을 즐기기를 기대하고 있습니다. Telegram, Twitter 또는 LinkedIn에서 저에게 핑을 보내서 만나세요!
시장
지난주는 거시경제 이벤트로 가득했습니다. 8월 소비자 가격 지수(CPI) 데이터는 인플레이션의 지속적인 둔화를 확인했고 , 첫 번째 대선 토론에서 트럼프의 초기 우위가 재설정되었습니다 . 비트코인(BTC) 소비자 가격 지수(CPI) 데이터 발표 전에 상승했지만 토론 후 매도되었습니다. 다행히도 매도는 시장이 9월 FOMC 회의에 초점을 맞춰 2022년 3월 이후 첫 번째 금리 인하를 예상하면서 단명했습니다. 주목할 점은 더 많은 Fed 내부자들이 더 큰 인하를 주장함에 따라 25bp 대신 50bp 인하 가능성이 20% 미만에서 50%로 급증했다는 것입니다. 위험 자산은 이번 주를 마감하며 하락세를 반전했으며, S&P 500은 약 4% 상승했고 비트코인(BTC) 약 7.5% 상승했습니다.
지난 두 주기 동안 비트코인(BTC) 지배 수준이 약 70%에 도달했고 비트코인(BTC) 아직 신고가 회복하지 못했다는 점을 감안할 때, 우리는 알트코인이 선두를 차지하기 전에 비트코인(BTC) 성장할 여지가 여전히 있다고 생각합니다. 그러나 옵티미즘(Optimism) 할 만한 이유가 있습니다. 최신 13F 신고에 따르면 현재 1,000개가 넘는 기관이 비트코인(BTC) 보유하고 있어 TradFi 세계에서 새로운 ETF 출시에 대한 전례 없는 기록을 세우고 있습니다. 더 많은 TradFi 기관이 플랫폼에서 비트코인(BTC) ETF를 승인함으로써 Morgan Stanley의 발자취를 따르고 있기 때문에 위험 감수성이 돌아오면 매수 잠재력이 증가할 것으로 예상합니다.
불안정한 시장에도 불구하고, 비트코인(BTC) 채굴자 추가 용량에 투자하여 네트워크에 대한 신뢰를 계속 입증하고 있으며, 해시 레이트를 새로운 최고치로 끌어올렸습니다. 이는 잠재적인 비트코인(BTC) 랠리에 대한 긍정적인 기반을 마련합니다.
지난주, TradFi의 암호화폐 도구 도입에서 두 가지 고무적인 진전이 있었습니다. 두 개의 가장 큰 결제 네트워크인 Venmo와 PayPal은 이더리움 네임서비스(ENS) 플랫폼에 통합하여 사용자가 사람이 읽을 수 있는 주소로 암호화폐를 보낼 수 있도록 했습니다. 이를 통해 Web2와 Web3 사용자 경험 간의 경계가 모호해져 블록체인 기술의 주류 도입이 가속화되었습니다. 이러한 결제 회사는 성장하는 블록체인 결제 사업을 최대한 활용하고 있습니다. 특히 PayPal은 PYUSD 사용을 촉진하기 위해 DeFi 도입을 적극적으로 장려하고 있습니다. 블록체인이 미래 거래를 위한 불가피한 인프라라면, 개발에 참여하고 경쟁력을 유지할 수 있는데 왜 방해를 받겠습니까?
또 다른 주목할 만한 사용 사례는 Morpho의 TradFi 제품 통합입니다. DeFi 2.0 대출 프로토콜인 Morpho는 Morpho Vaults를 통해 비허가형(Permissionless) 없이도 큐레이팅된 대출 경험을 제공합니다. 위험 전문가와 신용 관리자는 특정 자산 또는 위험 프로필을 사용하여 볼트를 만들어 대출자를 유치할 수 있습니다. 유럽 핀테크 회사인 스위스보그(SwissBorg) Morpho에서 USDC 볼트를 출시하여 스위스보그(SwissBorg) 앱 사용자가 사용할 수 있도록 하여 Web2 사용자에게 DeFi 수익에 대한 액세스를 제공합니다. TradFi에서 경쟁이 치열해짐에 따라 규제 및 위험 관리 고려 사항을 해결하는 동시에 고객에게 큐레이팅된 DeFi 수익 상품을 제공함으로써 기업이 DeFi를 도입할 수 있는 기회가 더 많아지고 있습니다.
DeFi 업데이트
비트코인(BTC) 생태계는 지난주 잠재적으로 게임 체인저가 될 수 있는 새로운 진입자를 환영했습니다. Coinbase는 Base 및 Ethereum 네트워크에서 래핑된 비트코인(BTC) 인 cbBTC를 출시했습니다 . 이 출시는 전략적 시점에 이루어졌는데, BitGo가 논란의 인물인 Justin Sun과 연결된 수탁인 비트(Bit) Global과 협력하여 wBTC의 단독 보관을 다중 보관인 솔루션으로 전환했기 때문입니다. MakerDAO는 이러한 우려로 인해 wBTC를 담보로 사용하는 것을 중단하는 것을 고려하고 있습니다.
cbBTC는 첫날에 약 1억 달러 또는 729 비트코인(BTC) 유치한 반면, wBTC는 약 8 비트코인(BTC) 의 순손실을 경험했습니다. Base 네이티브 탈중앙화 거래소(DEX) Aerodrome과 대출 프로토콜 Moonwell을 포함한 여러 DeFi 프로토콜이 첫날에 cbBTC를 제공했습니다. cbBTC는 현재 DEX에서만 거래되고 있으며, 24시간 ADV는 2,500만 달러로 wBTC 유동성 의 약 4분의 1에 해당합니다. 시가총액의 차이를 감안할 때 주목할 만한 수치입니다. cbBTC는 Coinbase에서 보관하는 비트코인(BTC) 에 의해 완전히 지원되므로 사용자는 1:1 페깅 로 비트코인(BTC) 래핑하고 언래핑할 수 있습니다.
wBTC와 마찬가지로 cbBTC는 중앙화된 당사자(Coinbase)에 의존하여 비트코인(BTC) 보관하고 1:1 페깅 유지합니다. Coinbase에 대한 신뢰가 필요하지만 회사의 강력한 평판과 규정 준수를 위한 노력으로 사용자는 더 큰 확신을 가질 수 있습니다. cbBTC는 BTCFi 이론 에 대한 시험 사례입니다. 이론적으로 비트코인(BTC) 가 가장 큰 암호 자산이고 ETF 출시를 통해 주류로 채택되었다는 점을 감안할 때 비트코인(BTC) 에 더 많은 유틸리티를 제공하면 대규모 DApp 생태계가 열리고 잠재적으로 Ethereum의 성공을 능가할 수 있습니다. 그러나 몇 가지 과제가 남아 있습니다. 첫째, 비트코인 네트워크는 튜링 완전하지 않아 설계를 크게 변경하지 않고는 스마트 계약을 실행할 수 없습니다. 둘째, OG와 신규 사용자 사이에 BTC의 역할에 대한 철학적 분열이 있습니다. 가치 저장 수단 로서 PoW 합의 메커니즘을 유지해야 할까요, 아니면 유틸리티를 확장하기 위해 업그레이드해야 할까요?
Decentral Park는 기술 기업가, 운영자, 벤처 캐피털리스트, 연구자 및 고문으로서 기술을 연마한 팀원으로 구성된 창업자가 이끄는 암호자산 투자 회사입니다.
Decentral Park는 원칙에 입각한 디지털 자산 투자 전략을 적용하고 창업자와 협력하여 토큰 기반의 분산형 네트워크가 전 세계적으로 확장될 수 있도록 지원합니다.
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켈리는 Decentral Park 자본 의 포트폴리오 매니저이자 리서치 책임자입니다. 논문 중심의 심층 리서치 접근 방식으로 여러 부문에 투자합니다.
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