연방준비제도(Fed)의 공식 성명을 보면, 연준은 인플레이션을 2% 이내로 통제할 수 있다는 자신감을 가지고 있으며, 현재 인플레이션과 고용에 대한 리스크가 균형을 이루고 있다고 판단하고 있습니다. 연준은 계속해서 자산 축소를 진행할 것입니다. 그러나 경제에 대해서는 아직 불확실성이 있어 추가적인 관찰이 필요하다고 합니다. 두 가지 핵심 사항은 다음과 같습니다: 1. 연준은 매월 보유하고 있는 미국 국채 중 일부가 만기가 되는데, 이 만기 국채 원금에 대해서는 경매를 통해 롤오버(재투자)할 것입니다. 다만 이 경우 월 250억 달러를 초과하는 부분만 재투자하고, 250억 달러 이하 부분은 재투자하지 않을 것입니다. 2. 매월 만기되는 이자부 국채(트레져리 쿠폰 증권) 원금이 250억 달러 미만일 경우, 연준은 이를 상환할 것입니다. 또한 연준은 일부 국채 증권(트레져리 채권)도 상환할 수 있어, 이를 통해 월 250억 달러 상환 한도를 맞출 것입니다. 연준은 또한 보유하고 있는 기관 채무(agency debt)와 주택저당증권(MBS)에서 매월 원금을 회수하게 되는데, 이 원금 총액이 350억 달러를 초과할 경우 초과분은 국채 재투자에 사용될 것입니다. 이는 이 자금이 시장에서 유출되지 않고 국채 시장에 재투자되도록 하기 위함입니다. 또한 이러한 국채 재투자는 기존 시장 국채 만기 구조와 대체로 일치하도록 할 것입니다. 어떤 이들은 이를 Quantitative easing으로 볼 수 있겠지만, 필자의 견해로는 그렇지 않습니다. 만기 국채를 새로운 국채에 재투자하는 것은 자산 규모를 유지하는 것이지, 새로운 유동성을 공급하는 것이 아니기 때문입니다. 또한 기관 채무와 MBS 원금을 국채에 재투자하는 것도 자금을 회수하는 것이 아니라 시장에 계속 유지시키는 것입니다. 이는 중립적이거나 '수동적'인 유동성 관리 조치로, 기존 시장 유동성 수준을 유지하는 것이지 전형적인 Quantitative easing이 아닙니다. 이 글은 에이프(Ape) 프로토콜 CN의 후원으로 작성되었습니다 | 탈중앙화 거래소(DEX) With 에이프(Ape)