발표자: Kyle Samani, 멀티코인 공동 주최자: Shan Oppa, 진써차이징(Jinse)
블록체인 기술의 급속한 발전으로 이더 한때 업계의 선두주자 역할을 하며 큰 성과를 거두었습니다. 그러나 9년의 개발 끝에 이더의 확장 계획을 확정하는 데 5년이 걸렸고, 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로의 전환을 완료하는 데 7년이 더 걸렸습니다. 이더 그것이 무엇을 원하는지 명확하게 밝힌 적이 없습니다. 확장 계획은 끊임없이 변화하고 있으며 명확한 방향은 없습니다.
이더 의 혼란에 비해 멀티코인 공동 창업자인 카일 사마니(Kyle Samani)는 지난 9월 19일 열린 Token2049 컨퍼런스에서 "왜 SOL이 ETH를 뒤집을 것인가"라는 기조연설을 하며 솔라나의 미래에 대한 기대감을 가득 담았습니다. 전체 커뮤니티는 "탈중앙화 나스닥" 이라는 공통 비전을 중심으로 뭉쳤고 모두가 같은 방향으로 움직이고 있습니다. 진써차이징(Jinse) 독자들의 편의를 위해 카일 사마니의 연설 내용을 다음과 같이 정리했습니다.
다음은 카일 사 마니(Kyle Samani) 연설 전문(편집자가 자막 추가)입니다.
모두들 좋은 아침이에요! 저는 Multicoin의 공동 창립자이자 관리 파트너인 Kyle Samani입니다. 오늘 저는 솔라나가 이더 능가할 것이라고 생각하는 이유에 대해 논의하겠습니다. 어떤 사람들은 이미 이 관점 에 동의할 수도 있고, 다른 사람들은 그것이 너무 급진적이라고 생각하거나 그런 일이 일어날 것 같지 않다고 생각할 수도 있습니다. 내 목표는 모든 사람이 최소한 운전자에 대해 다시 생각하게 만드는 것입니다.
오늘 말씀은 세 부분으로 나누어집니다. 먼저 이더 의 역사를 간략하게 살펴보겠습니다. 이는 이더리움의 현황과 문제점을 이해하는 데 매우 중요하기 때문입니다. 다음으로 솔라나가 왜 좋은 경쟁적 위치에 있는지 이야기하겠습니다. 마지막으로, 솔라나가 이더 능가했거나 능가할 뻔했음을 나타내는 몇 가지 주요 지표를 분석하겠습니다. 이는 멀티코인이 크게 주목하는 온체인 데이터입니다.
시작하기 전에 두 가지 법적 진술을 해야 합니다. 먼저, 오늘의 발언은 제 개인적인 관점 일 뿐 멀티코인과는 아무런 관련이 없습니다. 둘째, 본 연설의 내용은 투자 조언을 구성하지 않으며 멀티코인 투자 자문 서비스 제안으로 간주되어서도 안 됩니다.
이더 의 역사
이제 먼저 이더 의 역사에 대해 이야기해 보겠습니다. 이더 9년차이며, 2015년 7월에 공식 출시되었습니다. 나는 이 점이 매우 중요하다고 생각하며 오늘 이 점을 계속해서 강조하겠습니다. 이더 탄생한 지 9년이 되었는데, 이는 직면한 문제를 해결하고 방향을 결정하기에 충분한 시간입니다. 이에 대해서는 나중에 자세히 논의하겠습니다.
그렇다면 지난 9년 동안 무슨 일이 있었던 걸까요? 저는 세 가지 중요한 것이 있다고 생각합니다. 첫째, 탈중앙화 금융(DeFi)의 등장은 블록체인의 가장 중요한 적용이 되었습니다. 2020년 이전에 DeFi에 약간의 발전이 있었지만 실제 폭발적인 성장은 2020년 DeFi "여름"에 있었습니다. 이더 출시된 지 5년이 지났습니다.
두 번째로 큰 일은 2020년 10월 EIP-1559 업데이트 후 몇 달 만에 롤업 중심 확장 로드맵을 채택하기로 한 이더 의 결정이었습니다. 그러나 롤업 로드맵의 명백한 문제는 DeFi 친화적이지 않아 크로스체인 브리지 및 네트워크 단편화와 같은 문제가 발생한다는 것입니다. DeFi "여름"이 끝난 지 불과 두 달 만에 그들은 이 로드맵을 발표했고 그 영향은 분명했습니다.
세 번째 중요한 전환점은 2022년 이더 이 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로 전환하는 것입니다. 이더 커뮤니티에서는 2015년 메인넷이 출시되기 전부터 이 계획을 가지고 있었지만 이를 실현하는 데 7년이 걸렸다는 점은 주목할 만합니다. 이는 이더 매우 느리게 움직이고 있으며 명확한 방향이 부족하다는 것을 보여줍니다.
다음으로 이더 의 스케일링 로드맵에 대해 간략히 말씀드리고 싶습니다. 솔직히 말해서 이 로드맵은 여러 번 변경되었으며 초기 계획에는 플라즈마 및 상태 채널과 같은 개념이 포함되었습니다. 기억하시면 당시에는 Hyperledger와 같은 미친 아이디어가 있었습니다. 분명히 이 중 어느 것도 실현되지 않았습니다. 결국 5년의 시간을 투자해 2020년 10월 롤업 중심의 로드맵을 채택하기로 공식 결정했다.
그러나 이제 이 로드맵에도 의문이 제기되고 있거나 적어도 부분적으로 의문이 제기되고 있습니다. 최근 공개 토론에서는 L1 확장 여부와 다중 블록 제안 도입 여부에 대한 질문이 점점 더 많아졌습니다. 이러한 아이디어는 솔라나와 같은 프로젝트의 전략에 더 가깝고 이제 이더 논의에 다시 들어갔습니다.
이더 궁극적으로 어떤 결정을 내릴지는 알 수 없습니다. 결과를 보려면 3개월, 6개월, 심지어 9개월이 걸릴 수도 있습니다. 하지만 저는 4년 전에 수립된 로드맵이 이제 적어도 부분적으로 의문시되고 심지어 완전히 뒤집힐 수도 있다는 점을 강조하고 싶습니다. 이더 9년 동안 존재했지만 이제 다시 시작된 곳으로 돌아왔습니다. 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요?
솔라나에 대해 논의하기 전에 한 가지 더 언급하고 싶습니다. 이더 더 이상 가치 창출의 중심이 아닙니다. 롤업을 핵심으로 하는 로드맵은 거래 수수료와 MEV(최대 클레임 가치) 수수료를 L1에서 L2, L3, L4로 명확하게 이동합니다. 이 로드맵은 성공적으로 트랜잭션을 L2 레이어로 푸시했지만, 가치 창출의 대부분을 자산인 이더 에서 멀어지게 했습니다.
이더 아직 명확한 방향이 없습니다.
이 사람들은 데이터 가용성(DA)을 위해 여전히 이더 수 있다고 말할 것이며 이는 확실히 사실입니다. 그러나 다음 몇 슬라이드에서 보여주겠지만 DA의 가치는 거의 0입니다. 이더 사용할 수 있는 DA가 충분합니다. 사람들은 결국 이더 의 가치가 "ETH는 돈이다"에서 나온다고 말하겠지만 이는 완전히 넌센스다. 이 진술은 본질적으로 위조될 수 없는 순환적 주장입니다. 그들은 논리적 추론 없이 자신의 신념을 당신에게 강요할 뿐입니다.
어떤 것이 화폐인지 알아보는 리트머스 테스트는 간단합니다. 커피숍에 가서 커피 가격이 어떻게 되는지 물어보세요. 가격이 ETH로 표시되면 ETH가 통화입니다. 미국 달러라면 미국 달러가 화폐입니다. 이것이 화폐를 판단하는 기준이지 다른 어떤 것도 기준이 되지 않습니다.
L2 트랜잭션 데이터
지난 3~4년 동안 L1에서 L2로 이동한 트랜잭션의 비율을 확인할 수 있습니다. 이는 이제 거의 모든 트랜잭션이 L2에서 이루어지며, 트랜잭션의 90% 이상이 L2에서 발생합니다. 이것은 계획대로 진행되었고 목표를 달성했지만 결과는 무엇입니까? 그들은 DA 가치 규칙이라는 것에 대해 계속 이야기합니다. 사실 L2가 돈을 버는 곳이죠.
현재 주요 지표별로 L2 규모가 가장 큰 Base의 매출과 지출을 살펴보겠습니다. Base의 수익은 주당 약 100만 달러인 반면 비용은 거의 0이라는 것을 분명히 알 수 있습니다. 지불금이 0인 이유는 DA에 대해 L1만 지불하기 때문입니다. 3월까지 Base의 수익은 0으로 떨어졌으며 앞으로도 이 수준을 유지할 가능성이 높습니다.
제가 강조하고 싶은 점은 사람들이 L2가 L1에 의존한다고 계속 말하지만 실제로 이 다이어그램을 보면 둘이 실제로는 반대라는 것을 분명히 알 수 있다는 것입니다. Base의 목적은 간단합니다. 수익을 극대화하고 비용을 최소화하려는 Coinbase 주주를 위해 이익을 창출하는 것입니다. 실제로 Base의 인센티브 메커니즘은 이더 L1의 인센티브 메커니즘과 정반대입니다. 왜냐하면 Base는 지불하는 수수료를 최소화하기를 원하기 때문입니다. Optimism 등 다른 주요 L2를 살펴보면 차트는 거의 동일한 상황을 보여주고 있으며 Arbitrum도 동일한 패턴을 따릅니다. 이러한 추세는 모든 L2에서 일관됩니다.
이더 의 포지셔닝이 모호하다
나는 이더 그것이 무엇을 원하는지에 대해 실제로 명확한 적이 없다는 점을 분명히 하고 싶습니다.
9년 전에 "월드 컴퓨터"로 출시되었지만 그 개념은 지금도 제대로 정의되지 않았습니다. 물론, 나는 그들이 "컴퓨터"가 무엇인지 정의할 필요가 없다고 생각합니다. 그것은 단지 마케팅 용어일 뿐입니다. 하지만 9년이 지난 후에도 그들은 여전히 플랫폼이 실제로 무엇을 하는지 우리에게 말해주지 않았습니다. 탈중앙화 금융(DeFi), Web3, 탈중앙화 아이덴티티 스토리지 등의 개념이 등장했지만, 현재 이더 이러한 개념이 혼합되어 제시되고 있지만 아직 뚜렷한 방향성은 없습니다. 몇 주 전에도 Vitalik과 이더 Foundation의 다른 회원들은 DeFi가 단지 순환적 주장일 뿐이라고 공개적으로 밝혔으며 모든 사람이 이더 사용하여 다른 일을 할 것을 제안했습니다.
이것은 훌륭하며 이더 더 많은 일을 할 수 있었으면 좋겠습니다. 그러나 문제는 9년이 지난 지금도 명확한 지침이나 명확한 의견을 제시하지 못하고 있다는 점이다. 긴급성이 부족하고 방향이 명확하지 않으면 시스템 전체에 부정적인 에너지가 스며듭니다. DeFi는 이더, Solana 또는 기타 온체인 막론하고 온체인 가장 중요한 것입니다. 사람들이 "DeFi는 중요하지 않습니다"라고 말하는 것을 들을 때, DeFi를 최적화하지 않을 경우 무엇을 최적화할지 알려주십시오. 하지만 그들은 그렇지 않았습니다. 왜냐하면 그들도 그것을 몰랐기 때문입니다.
검토해 보겠습니다. 이더 출시된 지 9년이 되었고, 확장 계획을 확정하는 데 5년이 걸렸으며, 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로의 전환을 완료하는 데 7년이 더 걸렸습니다. 이더 그것이 무엇을 원하는지 명확하게 밝힌 적이 없습니다. 확장 계획은 끊임없이 변화하고 있으며 명확한 방향은 없습니다. 그들은 무엇을 위해 최적화하고 있는지 모릅니다. 이 롤업 로드맵으로 인해 그들은 실제로 대부분의 가치 평가를 ETH에서 Base 및 기타 프로젝트와 같은 L2로 이전했습니다.
동시에 이더 의 시총 약 3000억 달러에 머물고 있으며 시총 기준으로 세계 40대 자산 중 하나입니다. 그러나 프로젝트는 여전히 자신이 원하는 것이 무엇인지 모르고 있으며 이러한 구조적 문제는 매우 명백합니다. 다음으로, 토론을 위해 솔라나의 역사를 살펴보겠습니다. 명확한 방향을 찾지 못한 이더 에 비해 솔라나는 항상 명확한 목표를 가지고 있었습니다.
솔라나의 유래
Solana의 창립자인 Anatoly Yakovenko는 2017년 미국 서비스 제공업체인 Interactive Brokers(Robinhood의 고급 버전과 유사)를 사용하여 거래 로봇을 작성하면서 Solana를 구상하기 시작했습니다. 그는 Virtu 및 Jump Trading과 같은 회사가 쉽게 액세스할 수 있었던 뉴욕 거래소 및 Nasdaq의 실시간 시장 데이터에 액세스할 수 없다는 사실을 발견했습니다. 그는 이것이 극도로 불공평하다고 생각하며 모든 사람이 시장 데이터에 공정하고 공개적으로 접근할 수 있어야 한다고 믿습니다.
이러한 불평등한 경험으로 인해 그는 누구나 연중무휴 24시간 시장 데이터에 실시간으로 액세스할 수 있도록 하는 것을 목표로 Solana를 개발하게 되었습니다. 솔라나 시스템은 컴퓨터와 인터넷 연결이 있는 사람이라면 누구나 실시간으로 이 데이터를 받을 수 있도록 정보 전파를 최적화하도록 설계되었습니다. 이 비전은 솔라나의 "북극성"이 되었으며, 첫날부터 글로벌 실시간 탈중앙화 거래소 구축하도록 안내했습니다.
그 과정은 예상보다 훨씬 어려웠지만, 솔라나는 2018년에 개발을 시작했고, 결국 2020년에 버전 1.0을 출시했습니다. 비록 그 기간 동안 많은 실패를 겪었고, 네트워크 다운타임과 혼잡 등의 문제도 수시로 발생했지만, 그들은 항상 이 비전을 고수했습니다. 솔라나가 이 비전을 진정으로 실현한 것은 2023년 5월 1.18 버전 업그레이드 이후였습니다. 이번 업그레이드를 통해 체인상의 가격 제한 주문, 주문 취소 등의 기능이 정상적으로 작동할 수 있으며, 거의 수수료 없이 원활하게 거래를 진행할 수 있습니다.
솔라나의 성공은 이 어렵고 야심찬 비전을 고수했다는 점이며 , 비록 실패를 경험했지만 이더 의 연결 및 단편화 문제 없이 최종 사용자 경험이 훌륭했습니다. 또한, 솔라나의 자산 가치는 크게 증가하여 현재 주로 MEV(최대 클레임 가치)를 통해 연간 5억 달러에서 10억 달러 사이의 수익을 창출하고 있습니다. 솔라나의 성공은 집중력의 힘을 입증하며, 비전을 현실로 바꾸는 데 6년이 걸렸습니다.
이것이 바로 우리가 솔라나의 시총 이더 능가할 것이라고 믿는 이유입니다. 다음으로, 솔라나가 이미 이더 의 성능에 근접하거나 능가하고 있음을 시사하는 몇 가지 주요 온체인 지표 살펴보겠습니다.
이더 너머
우선 블록체인 시스템은 본질적으로 금융 시스템이다. 지난 1년간 솔라나의 온체인 거래량은 기본적으로 이더 따라잡았으며 때로는 이더 능가하기도 했습니다. 이것이 우리가 가장 중요하게 생각하는 지표이며, 결국 블록체인의 핵심 기능은 거래를 수행하는 것입니다.
다음으로 두 번째 지표인 검증인 보상을 살펴보겠습니다. 솔라나는 이 점에서도 이더 따라잡았고, 몇 주 동안 솔라나의 검증인 보상은 이더 을 초과하기도 했습니다.
마지막 측정항목은 스테이블코인 전송량입니다. 이 점에서 솔라나는 여전히 이더 에 뒤처져 있지만 성장률은 인상적입니다. 약 1년 전 솔라나의 온체인 스테이블코인 전송량은 이더 의 1/10~1/20 수준이었는데, 현재는 절반에 가까워 솔라나 온체인 에 점점 더 많은 돈이 흐르고 있음을 알 수 있습니다.
이러한 지표가 동일한 성장 추세로 계속될 것이라고 믿는다면 솔라나의 시총 이 같은 방향으로 성장할 것이라고 가정하는 것이 합리적입니다.
솔라나의 구조적 장점
다음으로 저는 솔라나의 미래와 세 가지 고유한 장점에 대해 이야기하고 싶습니다. 이러한 장점은 다른 커뮤니티가 따라할 수 없으며 우리가 솔라나의 미래를 더욱 낙관적으로 보는 이유입니다.
첫 번째 장점은 토큰 확장 기능입니다.
토큰 확장은 올해 초 결제 회사 또는 주요 글로벌 자산 발행자에게 내장된 수익 기능, 기밀 전송 기능(송신자와 수신자 숨기기), 자산 발행 및 취소 기능 등과 같은 기능을 제공하기 시작했습니다. 이러한 기능은 결제 회사와 월스트리트의 직접적인 수요를 기반으로 개발되었으며 현재 메인넷에 게시되어 있습니다.
제가 이것을 강조하는 이유는 우리가 DeFi 및 기타 탈중앙화 금융 도구를 보유하고 있을 뿐만 아니라 규제 금융의 요구도 충족해야 하기 때문입니다. 이러한 통합 기능이 없으면 규제 대상 금융 회사는 규모에 맞게 온체인을 구축할 수 없습니다. 이러한 기능은 솔라나의 L1 레이어에 완전히 통합되어 언제든지 사용할 수 있습니다. 우리는 이것이 솔라나의 큰 장점이자 이더 이더 생태계에서 복제가 거의 불가능한 장점이라고 믿습니다.
이더 의 EVM(이더 Virtual Machine)은 분할되어 있으며 Optimism, ZK-rollup, Polygon 등과 같은 다양한 버전이 있습니다. 코드의 약 98%를 공유하지만 완전히 동일하지는 않습니다. 기밀로 전송되는 스테이블 코인과 같이 서로 다른 EVM 버전 간의 공통 표준을 설정하려는 경우 이러한 시스템이 서로 통신하고 협력하도록 하는 것은 매우 어렵습니다. 이는 기술적인 문제가 아니라, 인간관계의 조화의 문제입니다. 서로 다른 팀이 모여 같은 입장에 서도록 해야 하는데 이는 매우 어려운 일입니다.
토큰 스케일링을 사용한 첫 번째 프로젝트는 몇 달 전에 메인넷에 출시된 Paypal의 스테이블 코인 PYUSD였습니다. 우리는 토큰 스케일링 기능이 향후 3~4년 내에 솔라나의 대표적인 기능 중 하나가 되어 솔라나가 많은 블록체인 프로젝트 중에서 두각을 나타낼 것으로 기대합니다.
파이어댄서
다음으로 Firedancer에 대해 이야기하고 싶습니다. Firedancer는 앞으로 며칠 또는 몇 주 내에 출시될 예정인 새로운 Solana 클라이언트입니다. 내일 Breakpoint 컨퍼런스에서 정확한 날짜를 발표할 수도 있습니다. 아직 익숙하지 않으시다면 Firedancer는 Jump Trading이 개발한 새로운 공급 클라이언트입니다. Jump Trading은 세계 최대의 초단타 거래 회사 중 하나이며, 모든 초단타 거래 회사 중에서 Jump는 가장 빠른 것으로 알려져 있습니다.
Jump 팀은 고성능 거래 시스템을 구축하면서 축적한 모든 지식과 경험을 이 고객에게 적용했기 때문에 이것이 매우 중요하다고 생각합니다. 처음부터 솔라나의 비전은 탈중앙화 나스닥을 만드는 것이었고, 이제 우리는 세계에서 가장 빠른 수수료 없는 거래소 구축하기 위해 이 세계 최고의 무역 회사의 지혜를 여기에 가져오고 있습니다. 이 시스템은 확장성이 뛰어나고 빠르며, 결합 가능성, 브리징 문제 없음 등 Solana에서 우리가 좋아하는 기능을 Firedancer를 통해 더욱 향상시킬 것입니다.
하드웨어 확장
마지막으로 이야기하고 싶은 것은 Firedancer와 관련된 하드웨어 확장입니다. Solana의 디자인 원칙 중 하나는 병렬 하드웨어를 통해 자연스럽게 확장하는 것입니다. 솔라나는 프로젝트 첫날부터 이 문제에 대해 이야기해 왔습니다. 나도 몇 년 동안 그 얘기를 해왔다. 핵심 아이디어는 간단합니다. 시스템의 코어 수를 두 배 또는 세 배로 늘리면 시스템 성능도 두 배 또는 세 배로 높아지기를 원합니다. 이것은 매우 직관적인 생각이다.
이 아이디어는 솔라나에만 적용되는 것이 아니라 무어의 법칙으로 인해 지난 50년 동안, 특히 지난 10~15년 동안 코어 수가 증가함에 따라 병렬성을 활용할 수 있는 시스템이 실제 환경에서 크게 개선되었습니다. -월드 퍼포먼스 . 이 아이디어는 설계부터 제조까지 전체 반도체 가치 사슬에 대량 자본이 유입되고 지난 30년 동안 가장 빠른 성장률을 경험하는 부문과 함께 AI 르네상스가 일어나고 있는 오늘날 특히 관련이 있습니다.
이는 모두 엔비디아, AMD 등 수많은 스타트업과 기업이 개발한 AI 칩의 폭발적인 성장 덕분이다. 이러한 칩의 대부분은 병렬성이 높으며 모든 칩이 솔라나에 적합한 것은 아니지만 이는 중요하지 않습니다. 적응하려면 칩 중 몇 개만 필요하므로 솔라나의 성능이 크게 향상됩니다. 놀라운 점은 이 AI 르네상스가 암호화폐와 전혀 관련이 없다는 것입니다. 암호화폐 업계의 그 누구도 AI 분야에서 무슨 일이 일어나고 있는지 알거나 관심을 가질 필요가 없습니다. 그러나 AI에 대한 300억, 400억, 심지어 500억 달러의 R&D 투자는 솔라나 네트워크의 성능 향상을 간접적으로 이끌 것입니다.
이것이 시스템 설계의 핵심 아이디어입니다. 세계에서 가장 큰 시장 중 하나가 될 것이라고 믿는 탈중앙화 나스닥에서 승리하는 것입니다. EVM(이더 Virtual Machine)은 단일 스레드 프로세서로 9년 동안 병렬화에 대해 이야기해 왔지만 아직까지는 실질적인 진전이 없습니다. 우리는 특히 온체인 자산 규모가 커짐에 따라 이러한 병렬 처리의 완전한 수용이 향후 몇 년 동안 더욱 분명해질 것이라고 믿습니다.
마지막으로, 솔라나의 미래에 대한 기대가 가득합니다. 모두가 같은 방향으로 일하고 있습니다. 모두가 탈중앙화 나스닥을 구축하기 위해 노력하고 있습니다. 우리는 강력한 개발 팀, 자산 발행자, 토큰 확장 기능 및 효율적인 클라이언트를 보유하고 있으며, 이들은 모두 협력하여 네트워크 확장에 따라 가치가 증가하는 자산을 확장하고 생성할 수 있는 네트워크를 구축합니다. 우리는 앞으로 솔라나가 더 발전할 수 있기를 기대합니다.
모두 감사합니다!
