베이징 시간으로 9월 19일 이른 아침, 연방준비제도이사회는 연방기금 금리 목표 범위를 4.75~5.00% 수준으로 50bp 인하한다고 발표했습니다. 연준이 금리 인하를 시작한 것은 2020년 3월 이후 처음이다. 미국 국내 인플레이션 완화를 위해 연준은 2022년 3월부터 2023년 7월까지 11차례 연속 금리를 인상해 누적 금리를 인상했다. 525bp 상승.
초기 금리 인하로 인한 변동성이 가라앉은 후 비트코인 상승세는 힘을 발휘하기 시작했습니다. BTC는 지원 수준인 60,000달러에서 장중 최고치인 63,903달러로 밀려났으며, 이는 24시간 만에 오른 62,971달러로 다시 떨어졌습니다. 2.05%이다.
알트코인은 인상적인 상승세를 보였으며 시총 총액 기준 상위 200개 토큰 중 수십 개의 토큰이 두 자릿수 상승세를 보였습니다.
Altlayer(ALT)가 42.1% 상승하며 상승세를 주도했고, Popcat(POPCAT)과 cats in a dogs world(MEW)가 모두 27.5% 상승했습니다.
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현재 암호화폐 시총 2조 1900억 달러이며, 비트코인의 시장 점유율은 57.1%입니다.
미국 주식 시장이 마감되면서 다우존스 산업평균지수는 처음에 1.2% 상승했고 S&P 500 지수는 1.7% 상승해 두 가지 모두 새로운 최고치를 기록했습니다. 나스닥 종합지수는 2.5% 상승했습니다. 스타 기술주는 일반적으로 테슬라(TSLA.O)가 7% 상승, 엔비디아(NVDA.O)가 4%, 애플(AAPL.O)이 3.7% 상승하는 등 상승세를 보였습니다.
이례적인 금리 인하, 시장 반응은 혼돈
역사적으로 연준의 급격한 금리 인하는 종종 경제 성장을 가져오고 인플레이션을 촉진하며 자산 거품을 일으켰습니다.
이번에 연준은 역사상 드문 조정인 50% 금리 인하를 발표했습니다. Bank of America는 이전에 50bp 금리 인하가 "불합리하고 의사소통이 어려우며 위험 회피 효과를 유발할 수 있습니다"라고 경고했습니다. "
미국 역사상 경기 침체 없이 금리를 내린 것은 그린스펀 시대(1994~1996년), 아시아 금융위기(1998~1999년), 화폐 부족 사태 때뿐이다. 2019년에는 3번의 금리 인하 주기가 모두 25bp였습니다. 일부 시장 분석가들은 이번 금리 인하가 7월 금리 인하를 만회할 수 있으며 이는 연준이 뒤처지고 있다는 신호라고 믿고 있습니다. 그러나 파월 의장은 연준이 금리 인하를 너무 오랫동안 연기했다는 사실을 부인하며 이것이 사실이라고 믿지 않습니다. 이번 금리 인하가 바로 연준이 경제 상황에 대한 의지를 반영하는 이유입니다.”
연준이 금리를 50bp 인하한 지 3개월 후 역사상 여러 차례의 급격한 금리 인하 주기의 자산 실적을 보면 S&P 500 지수는 기본적으로 변동이 없었습니다. 그러나 소형주는 급등했고 기술주는 상승했습니다. 가치주는 다시 좋은 성과를 거두었습니다. 성장주가 승리하고, 달러 가치가 오르고, 금속 가격이 급등하고, 수익률 곡선이 불장(Bull market) 상승하고 있습니다.
저는 연준의 완화 주기의 시작이 리스크 자산의 성과가 저조한 시기와 종종 일치하기 때문에 연준이 계속해서 금리를 인하할 것이라고 생각합니다.
금리 인하 발표 당일 미국 증시는 신고가를 경신했으나 결국 하락세를 보였다. 이 중 다우존스산업평균지수는 0.25% 하락 마감했고, S&P 500 지수는 0.29% 하락, 나스닥 종합지수는 0.31% 하락으로 마감했다.
현재 시장 반응으로 볼 때, 암호화폐 시장의 성과는 연준의 금리 인하로 인해 이익을 얻었습니다. Tradingview 데이터에 따르면 비트코인은 현재 기술적으로 매수 포지션에 있으며 이동 평균은 강력한 매수 포지션을 보이고 있습니다.
소매판매는 예상을 뛰어넘어 시장의 환영을 받으며 경기침체에 대한 우려를 일시적으로 완화시켰다. 암호화폐와 같은 리스크 자산에 대한 투자자의 관심이 다시 높아져 비트코인 현물 ETF로 더 많은 자금이 유입될 수 있습니다.
단기적으로는 상승 관점 추세가 유지될 것으로 생각하지만 현물 BTC가 대량 매매되고 거래소 파생상품 재고 점유비율 정체된 상태로 유지되는 것을 볼 때 일주일 밖에 남지 않을 수 있지만 공매도(Short) 압박이 있는 경우 이는 빠르게 바뀔 수 있습니다. 아래 차트 패턴은 불장(Bull market) 깃발을 형성하고 있으며, 현재 수요와 공급은 중립적 하락 관점 이지만 일부 청산이 발생하면 상승 관점 구조로 전환할 조짐이 있습니다. 그때까지 우리는 조심스럽게 낙관할 필요가 있습니다.
온체인 데이터에 따르면 비트코인 시장은 현재 투자자들이 보유하고 있는 등 균형을 이루고 있지만 앞으로 시장 변동성은 더욱 심화될 수 있다. 스테이블코인의 공급량 상승 미래 구매력을 더 크게 가져오고 현재의 비활성 상태와 잠재적인 미래 수요 사이에 긴장을 조성하여 시장에 코일 스프링 효과를 만들어 앞으로 더 큰 변동성을 시사합니다."
금리 인하 정보에 대한 기관의 해석은 후속 ETF 순유입에 계속해서 주의를 기울일 필요가 있다는 점에 주목해야 한다. SoSoValue의 데이터에 따르면 미국 현물 비트코인 ETF는 9월 18일 미화 5,283만 달러의 순유출을 보고했으며, 이는 Ark Invest와 21Shares의 ARKB가 주도한 4일 연속 순유출 5억 달러를 마감했습니다. 4,241만 달러가 유출되었습니다.
후속 금리인하와 총선 속도에 주목
연준은 앞으로도 금리를 계속 인하할 가능성이 있다.
연방공개시장위원회 위원 19명은 연준이 올해 말까지 금리를 추가 인하할 것으로 예상했는데, 그 중 9명은 50bp 인하, 7명은 25bp 인하를 예상했다.
이번 연준 금리인하 사이클에서는 금리인하 규모가 화두다.
바이든은 소셜미디어에서 이렇게 말했다.
해리스는 성명을 통해 "금리 인하 발표는 높은 물가로 타격을 받고 있는 미국인들에게는 좋은 소식이지만, 나는 계속해서 물가를 낮추는 데 초점을 맞추고 있다"고 말했다. "
트럼프는 연준의 금리 인하에 의문을 제기했다. 트럼프 대통령은 뉴욕에서 열린 유세 행사에서 금리 인하에 대한 반응을 묻는 질문에 "매우 나쁜 경제"를 반영한다고 답했다. "경제가 정말 나쁘거나 정치를 하고 있거나 둘 중 하나가 가능성입니다."
파월 의장은 기자회견에서 현재 미국 경기 침체 가능성이 높다는 징후는 없다고 말했다.
에마뉘엘 코 바클레이스캐피탈증권 전무는 1차 금리 인하 이후 경제성장이 반등하는 데 2~3분기 정도 걸릴 수 있어 미국 경제가 경기침체를 피할 수 있을지 불투명하다고 말했다.
시장 정서 개선됐지만 연준의 금리 인하 시기가 우려를 낳을 수 있다는 점은 주목할 만합니다.
금리 인하가 경제 지표 악화와 동시에 일어난다면 이는 더 심각한 경제 문제의 신호일 수 있습니다. 거래자 고용 데이터, 선행 경제 지표 등 주요 지표를 면밀히 관찰해야 합니다. 역사적으로 2001년과 2007년과 같은 대규모 금리 인하는 시장의 큰 하락을 가져왔습니다. S&P 500은 실업률이 급격히 상승 두 경우 모두 350일 만에 40% 이상 하락했습니다.
요약
이것이 반드시 상황이 반복된다는 것을 의미하는 것은 아니지만, 특히 요금 인하 주기를 거치는 동안 이러한 패턴을 인식하는 것이 중요합니다. 약한 경제 지표가 금리 인하의 긍정적인 촉매로 간주되었던 최근 몇 년과 달리, 이번 환경에서는 지표 악화가 반대 효과를 가져 잠재적으로 시장을 하락시킬 수 있습니다.
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