블록체인 은 '서사'에 크게 의존하는 산업입니다. 내러티브 테마를 구축함으로써 시장 토론을 안내하고, 자본 집중을 촉진하며, 관련 팀을 유치하여 동일한 내러티브 프레임 에서 생태계를 구축하고 공동으로 완전한 스토리를 작성할 수 있습니다.
PayFi에 대한 이야기는 솔라나 재단의 회장인 Lily Liu가 제시했습니다. 지난 6개월 동안 그녀의 기조연설은 대부분 PayFi에 초점이 맞춰져 있었습니다. 그녀는 다음에는 PayFi가 솔라나의 유일한 초점이 될 것이라고 선언했는데, 이는 그녀의 큰 결단력을 보여줍니다. .
Token 2049 기간 동안 Solana, Huma 및 Stellar가 주최하는 첫 번째 PayFi Summit이 싱가포르에서 개최될 예정이며, 이는 PayFi의 의미를 정의하는 중요한 이벤트가 될 것입니다. PayFi 및 RWA의 초기 실무자로서 BSOS는 과거에 국제 생태학적 파트너와 협력해왔기 때문에 참여하고 연설하도록 초대되었습니다. PayFi 서밋 전날, 저는 일선 실무자의 관점에서 PayFi 이야기에 대한 제가 이해한 내용을 공유하게 되어 기쁘게 생각합니다.
페이파이(PayFi)란 무엇인가요?
PayFi는 실제 결제 시나리오에 필요한 금융 서비스를 제공하기 위해 블록체인 기술을 사용하는 것을 의미합니다.
블록체인은 원래 '상대방에게 직접 돈을 이체'하는 P2P 결제를 실현할 수 있는 P2P 결제 시스템이다. 그러나 현대 사회의 결제 행위 이면에는 더 복잡한 프로세스가 있는 경우가 많습니다. 신용카드를 예로 들어보겠습니다. 표면적으로는 결제 수단이지만 각 거래는 실제로 단기 융자, 선불 결제, 해외 송금 등 다양한 금융 업무를 의미합니다.
또 다른 예로는 상품 운송에 시간이 걸리고 거래가 즉시 완료될 수 없기 때문에 거래 대금에는 이행 보증(예: 보관을 위해 중개 기관에 자금을 이체하는 등) 및 단기적인 금전적 행위가 포함되는 경우가 많습니다. 융자.
거래 행위가 발전함에 따라 많은 경우 "지불"은 여러 금융 서비스의 통합과 유사합니다. PayFi는 블록체인의 자본 흐름 특성(Money Movement)과 프로그래밍 가능한 화폐(Programmable Money)를 활용하여 현실 세계의 복잡한 결제 프로세스에 유동성 솔루션을 제공함으로써 결제 효율성을 높이고 비용을 절감합니다.
PayFi 핵심 구성요소: 결제 네트워크 교환(Payment Network)
PayFi는 사용자가 암호화폐를 사용하여 결제하는지 여부와 관련이 없으며 결제 과정에서 '유동성 운영 방식' 및 '사용되는 결제 네트워크'와 관련이 있습니다. 아래에서는 두 가지 사례를 사용하여 설명합니다. 하나는 Huma Finance이고 다른 하나는 Crypto.com VISA 카드입니다.
전통적인 은행은 주로 기본 결제 네트워크의 회계 방법의 한계로 인해 7×24시간 즉시 국경 간 송금 서비스를 제공할 수 없습니다. 해외 송금을 수행하는 많은 금융기술업체(핀테크)는 즉시 결제를 실현하기 위해 'A지점에서 수금하고 B지점에서 결제'하는 방식을 채택하고 있는데, 이는 전 세계 은행에 펀드 포지션 예치해야 함을 의미한다. 운영을 지원합니다.
상상할 수 있듯이 이 모델은 자본 요구 사항 및 제품군 확장 측면에서 큰 과제를 안겨줍니다.
휴마파이낸스(Huma Finance) 는 해외 송금을 하는 핀테크 기업에 단기 유동성 지원을 제공하기 위해 고안된 대출 프로토콜입니다. 핀테크 기업이 A지점에서 결제수금을 완료한 후, 휴마파이낸스를 통해 미화 안정화폐를 동원하고, B지점에서 즉시 법정화폐로 전환하여 수취인에게 지급할 수 있다.
결과적으로 핀테크 기업은 더 이상 전 세계적으로 막대한 자본 보유고를 확보할 필요가 없습니다. Huma Finance는 블록체인 온체인"어디든 지정하는" 자본 유동성 기능을 사용하여 단기 유동성 요구를 유연하게 해결하고 이러한 단기 대출에서 차용합니다. 온체인 유동성 공급자(LP)를 위해 이자를 모으고 수입을 창출합니다.
실제 데이터로 볼 때, 휴마파이낸스는 핀테크 기업인 Arf에 단기 자금을 제공한 지 불과 1년 만에 온체인 거래량이 18억 달러에 이르렀습니다. 미국 달러 스테이블코인 USDC 발행사인 서클(Circle)도 이 사례를 소개하기 위해 특집기사를 게재했다 .
휴마파이낸스(Huma Finance)는 기존 결제 네트워크의 비용과 시간의 제약을 우회하고 전반적인 결제 효율성을 한 단계 도약시키는 대표적인 PayFi 애플리케이션입니다.
또 다른 비교 사례로는 코인업계 잘 알려진 크립토닷컴(Crypto.com)의 VISA 직불카드가 있다. 사용자는 이 서비스를 사용할 때 자신의 계정에서 암호화폐로 결제하고 있다고 인식하지만 실제로 거래는 여전히 VISA 및 기존 결제 네트워크에 의존하고 있으며 결제 효율성이나 비용면에서 실질적인 개선이 없습니다(Crypto.com은 카드를 긁을 때 , 암호화폐는 먼저 법정 화폐로 변환된 후 원래 방식으로 처리되도록 VISA에 전달됩니다. 따라서 이 모델은 PayFi가 논의하는 가치 범위에 포함되지 않는다고 생각합니다.
공급망 결제 시나리오를 위한 PayFi 애플리케이션
또 다른 흥미로운 사례는 공급망의 수집 및 지불 시나리오입니다. 공급망에는 본질적으로 유동성 문제가 있습니다. 판매자가 구매자에게 상품을 배송할 때 일반적으로 구매자는 상품을 다시 청산하기 전에 가공 및 제조 과정을 거쳐야 합니다. 이 기간 동안 구매자와 판매자 모두의 유동성은 사실상 상품에 고정됩니다.
이러한 시차에 대처하기 위해 공급망의 구매자와 판매자는 일반적으로 거래 조건을 결정할 때 "결제 기간과 금액을 결합"하는 관행을 채택합니다. '지불기간'은 상품이 실현되기 전 유동성 격차를 누가 부담할지를 결정하는 반면, '금액'은 지급기간의 시간가치에 대한 보조금을 의미한다. 어떤 경우든 한쪽은 단기적인 유동성 압박을 견뎌야 합니다.
ISLE Finance 는 공급망 결제 시나리오를 위해 특별히 설계된 대출 프로토콜로 BSOS와 Outlier Ventures에 의해 인큐베이션되었으며 2024 BNB 인큐베이션 얼라이언스(BIA)에 선정되었습니다. ISLE Finance는 기업에 글로벌 결제를 위한 신용 한도를 제공하고 공급망 거래의 유동성 정체 문제를 해결합니다.
거래에서 구매자와 판매자가 ISLE Finance를 결제 네트워크로 사용하기로 선택한 경우 ISLE Finance 프로토콜은 온체인 신용 카드 기계와 같습니다 . 구매자는 개인 키로 서명하고, 체인은 정보가 정확하고 지불이 합의되면 판매자가 USD 스테이블코인을 받을 수 있음을 나타냅니다(물론 금액은 구매자의 온체인 신용 한도를 초과할 수 없습니다).
궁극적으로 구매자는 합의된 만기일 이전에 안정적인 통화를 ISLE Finance에 상환해야 하며, 구매자는 일정 범위 내에서 원래 지불 시간보다 늦은 날짜까지 계약에 동의할 수도 있습니다. 이러한 방식으로 양측이 화폐의 시간 가치에 대해 지불하는 비용은 아래와 같이 효과적으로 공유되고 ISLE Finance가 주입하는 유동성의 혜택을 누릴 수 있습니다.
ISLE Finance 영수증 및 지불에 대한 시간 가치 모델
PayFi의 기회: '결제 시차' 거래 시나리오 해결
PayFi의 핵심 기회는 '투자 차입'에 대한 유동성을 제공하는 것이 아니라 '결제 시차'로 인한 유동성 문제를 해결하는 것입니다. 투자 차입과 비교하여 지불 차입은 주기가 짧고 빈도가 높으며 단일 금액이 적고 리스크 낮은 것이 특징입니다.
이러한 시차는 은행 송금 처리 시간, 상품 배송 시간, 다음 수입이 도착하기 전 구매자의 자금 격차 등에 의해 발생할 수 있습니다. 이러한 시간 차이는 일반적으로 며칠에서 몇 주에 불과하지만 사용자에게 상당한 어려움을 야기하는 경우가 많습니다. 이러한 유형의 유동성 수요와 글로벌 결제의 교차점은 PayFi가 역할을 수행할 수 있는 최고의 기회입니다.
또한 PayFi의 잠재력은 미래의 DePIN(Decentralized Physical Infrastructure Networks) 생태계로 확장되어 기기 간 고주파, 소액, 글로벌 이익 공유, 분할, 결제 및 결제 요구를 지원합니다. PayFi의 유동성 지원을 통해 기기 간 자동 거래가 지속적으로 보장되고 DePIN의 안정적인 운영이 유지될 수 있습니다. 이는 전통적인 금융 인프라가 지원할 수 없는 서비스입니다.
자산 토큰화에서 PayFi로: 변화하는 RWA 이야기
마지막 사이클에서는 RWA(Real World Assets) 트랙의 주요 서술이 자산 토큰화(Tokenization)에 중점을 두었습니다. 성공적인 사례 중 하나는 토큰화된 미국 단기 국채 ETF의 총 락업 거래량(TVL)이 6억 달러를 초과하여 업계 하이라이트가 된 온도 파이낸스(Ondo Finance)입니다.
그러나 자산 토큰화는 대부분 오프체인 자산의 관리 및 법적 규제와 관련되어 있으며, 충분한 자산 규모가 없으면 상당한 이익을 얻기가 어렵습니다. 최근 우리는 자산 토큰화의 서사적 주인공이 풀뿌리 블록체인에서 BlackRock 및 Franklin Templeton과 같은 대규모 기관으로 점차 이동하고 있음을 관찰했습니다.
자산 토큰화의 핵심 개념은 물리적 자산을 온체인 올려 유통시키는 것입니다. 반면 PayFi의 비전은 블록체인의 유동성을 실제 결제 행동과 결합하는 것입니다. 따라서 LP의 경우 이는 단기적인 오프체인 채권 입니다. RWA 설명의 일부로 간주되지만 잠재적 규모는 미국 국채의 토큰화보다 훨씬 클 수 있습니다(아래 참조).
CGV리서치가 올해 9월 발간한 페이파이 특별조사 보고서 에 따르면 페이파이 시장 규모는 과거 디파이 시장 규모의 20배에 이를 것으로 예상된다. 우리는 PayFi가 이 주기에서 RWA의 중요한 이야기가 될 것이라고 믿습니다.
PayFi의 잠재적 규모, 출처: Huma Finance Blog
수년간 블록체인 애플리케이션에 깊이 관여하면서 나는 실무자들의 초기 이상에 대한 순진하고 낭만적인 감정을 목격했습니다. “블록체인이나 비트코인의 지점 간 결제가 법정화폐 결제 시스템을 대체할 것입니다.” 요즘 PayFi의 내러티브는 진입을 강조합니다. 실제 세계의 운영 방식과 블록체인의 장점에 대한 깊은 이해를 통해 온체인 의 다양한 역할을 실용적으로 통합함으로써 더 많은 사람들이 이 기술의 이점을 누릴 수 있습니다.
아마도 몇 년이 지난 지금을 되돌아보면 오늘날의 생각은 여전히 너무 이상주의적으로 보일 수도 있지만, 적어도 우리는 미래를 위한 가능성을 향해 길을 닦고 있습니다.
