미국 CPI는 지난 2년간 급격하게 하락했다. 8월 CPI는 전년 동기 대비 2.5% 상승해 2022년 6월 최고치인 9.1%에 크게 못 미쳤다. 하지만 로이터통신 에 따르면 연준은 2단계 금리 인하로 새로운 완화 사이클이 시작되었습니다. 이로 인해 미국 채권 시장의 인플레이션 우려가 다시 불붙을 수 있고 금융 여건 완화가 가격 압력을 다시 촉발할 수 있다는 우려도 있습니다.
채권시장은 새로운 가격 압력에 대해 우려하고 있습니다.
인플레이션 전망에 가장 민감한 미국 장기 국채수익률이 9월 초 이후 최고치까지 올랐고, 일부 투자자들은 연준이 인플레이션 억제에서 고용시장 보호로 초점을 옮길 것을 우려하고 있다. 가격 압박이 반등하게 됩니다.
State Street의 거시 다중 자산 전략가인 Cayla Seder는 만약 우리가 금리 인하 환경에 있고 연준이 고용 시장이 약화되기 전에 지원을 제공하겠다는 의지를 표명한다면 인플레이션이 얼마나 빨리 연준 목표치로 돌아올 수 있을 것이라고 말했습니다. 시장이 더 강한 경제 성장과 인플레이션에 베팅함에 따라 장기 미국국채 수익률은 더욱 상승할 것으로 예상됩니다.
지난 수요일 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 발표한 이후, 미국 인플레이션-인플레이션 보호 증권(TIPS)이 측정한 향후 10년간 인플레이션 기대치가 상승. 지난 목요일 10년 만기 손익 분기점 인플레이션율은 2.16%로 상승했습니다. 이는 8월 초 이후 최고치로 월요일 최고치인 2.167%를 기록했다.
지난주 연준이 급격한 금리 인하를 발표한 후 투자자들은 10년 만기 TIPS 경매를 모색했으며, 비딜러가 170억 달러 규모의 국채 경매 중 93.4%를 흡수했습니다. 이는 1월 이후 최고치입니다. 월요일까지 유통 유입 인플레이션 연계 채권에 대한 자금 조달은 부정적입니다.
급격한 금리 인하로 인해 인플레이션이 2% 목표로 돌아가는 것이 어려워질까요?
BMO 캐피털 마켓(BMO Capital Markets) 금리 전략가들은 지난 주 발표된 보고서에서 투자자들이 다시 한 번 리플레이션 가능성에 대해 우려하고 있다고 지적했으며, 러퍼 펀드 매니저인 맷 스미스(Matt Smith)는 지난 며칠, 몇 주 동안 원자재와 원자재 주식을 살펴봤다고 말했습니다. 귀하의 포트폴리오에 인플레이션 보호조치 추가하십시오.
크리스토퍼 월(Christopher Walle) 연준 총재는 최근 데이터를 통해 인플레이션이 2% 목표 아래로 떨어질 수 있기 때문에 더 빠른 금리 인하가 필요하다고 확신했다고 밝혔지만, 미셸 보우먼(Michelle Bowman) 연준 총재는 조기 승리를 선언하기 위해 더 깊은 금리 인하가 해석될 수 있다고 믿고 있습니다. 인플레이션과의 싸움에서 그녀는 2야드 요금 인하에는 반대했지만 1야드 요금 인하를 지지했습니다.
Bank of America Securities의 투자의 신 들은 지난 주 보고서에서 투자의 신 급락할 때 연준이 자산 가격을 지지하기 위해 조치를 취하는 것을 은유적으로 가리키는 용어인 "Fed Put"을 언급했습니다. 주식시장은 역사적으로 높은 수준에 있으며 Ball의 주장은 "너무 이르다"고 하며 보다 공격적인 완화 주기로 인해 2% 인플레이션 목표를 달성하기가 더 어려워질 수 있습니다.
