작성자: @long_solitude
편집자: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
암호화폐의 기업가적 현상은 2016년부터 2017년까지 계속되었습니다. 각 주기마다 암호화폐의 인기는 계속해서 높아지고 점점 더 많은 사람들이 암호화폐 공간에 들어오며 잠재적 수익은 점차 감소합니다. 지금쯤이면 모두가 암호화폐에 대해 들어본 적이 있을 것입니다.
다른 신흥 산업과 마찬가지로 가장 유망한 아이디어에는 막대한 자본이 필요하지 않습니다. 그러나 초기의 흥분과 놀라운 수익 이후에는 자본 가용성이 증가하고 투자 아이디어에 대한 진입 장벽이 낮아집니다. 자본이 흐르는 한 누구나 창업자가 될 수 있습니다.
2016년부터 1,000억 달러의 리스크 캐피털이 민간 암호화폐 시장에 쏟아졌고, 창업자들은 토큰을 사용하여 가능한 거의 모든 산업에 진출했습니다. Abraham Maslow가 말했듯이 "유일한 도구가 망치라면 모든 문제를 못으로 보는 경향이 있습니다 . "
금융 및 결제부터 ID, 소셜 네트워크, 미디어 및 엔터테인먼트, 게임, 클라우드 컴퓨팅, 인공 지능, 의료 및 과학, 공급망, 스토리지, 도박, 예술, 모든 유형의 물리적 인프라 네트워크, 심지어 우주 위성까지 —— 암호화폐는 모든 분야에 걸쳐 확산되었습니다. 어느 지역도 소홀히 여기지 않습니다.
오늘날 비트코인(BTC)과 이더(ETH) 외에도 다른 알트코인의 유통 시총 는 7000억 달러이고, 코인베이스의 주식 시총 는 400억 달러입니다. 단순화하기 위해 투자자가 네트워크의 30%를 소유하고 투자되지 않은 토큰을 무시한다고 가정합니다. Coinbase의 경우 투자자는 직접 상장 당시 약 50%를 소유했습니다.
이는 리스크(VC) 투자자가 이용할 수 있는 유동가치가 약 2,300억 달러에 달한다는 것을 의미합니다. 물론, 모든 상장 기업, 아직 토큰을 발행하지 않은 기업, 다양한 주기의 다양한 시점에서 매도하는 투자자를 모두 고려하지 않았기 때문에 이것이 완전히 정확하지는 않습니다.
그러나 현실은 2,300억 달러(1,000억 달러 투자)의 대부분이 독점 통화가 없는 솔라나 및 코인베이스, ICO(ICO) 및 리스크 캐피털(VC) 밈 토큰과 같은 이상치에 의해 주도된다는 것입니다. . 스스로 계산해 보고 다른 곳과 마찬가지로 암호화폐에서도 이상값이 중요하다는 사실을 확인하세요. 어쩌면 그 이상일 수도 있습니다.
암호화폐의 고유한 속성
이제 암호화폐가 모든 글로벌 문제에 대한 만병통치약이 아니라는 점은 분명해졌습니다. 우리가 블록체인 분산 시스템이라고 부르는 것은 이더 발명된 이후 크게 변하지 않은 몇 가지 매우 독특한 속성을 가지고 있습니다.
블록체인의 기반은 네트워크 보안을 보장하는 강력한 재정적 요소이므로 지속 가능한 사용 사례도 이러한 방향으로 발전해야 한다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 이것이 바로 특정 범주의 프로젝트가 지속적인 승자를 배출하는 반면 다른 범주는 그렇지 않은 이유입니다.
딘 아이겐만 :
2017년부터 2018년까지 금융상품과 소비자상품 등 암호화폐 상품에 수십억 달러가 유입됐고, 살아남은 상품은 본질적으로 금융상품뿐이었다.
이제 다시 소비와 사회 분야로 대세가 돌아오고 있지만, 살아남은 제품은 여전히 금융 카테고리에 국한되어 있습니다.
CT의 공허 속에서 잃어버린 덜 매력적인 진실
이 독특한 속성은 무엇입니까? 이 목록이 완전하지는 않지만 주요 목록은 다음과 같습니다.
무허가 자본 형성 및 더 나아가 토큰 배포
금융 자산의 분산 원장에 대한 글로벌 합의.
무허가 자본 형성은 암호화폐의 가장 중요하고 보편적으로 적용 가능한 PMF (상품 시장 적합성 )입니다. 이것이 ICO가 일반적으로 성공적인 이유입니다. 이곳은 Pump.fun이 전체 솔라나 생태계에 불장(Bull market) 가져왔고 8개월 만에 모든 암호화폐 프로젝트의 99%를 합친 것보다 더 많은 수익을 올린 곳입니다. 이것이 암호화 자본이 사이버 상태와 장수 실험에 자금을 지원하는 이유입니다. 창의적인 공간은 무제한이며, 자금을 지원받은 모든 자산은 온체인 저장되어 소유자의 출처를 보장합니다.
글로벌 합의와 분산 원장은 개방적이고 무허가형 금융을 가능하게 합니다. 창립자들은 대출, 저축, 거래, 결제/스테이블코인, 지출용 직불카드 등 탈중앙화 금융(DeFi)의 모든 금융 구성요소를 구축했습니다. 블랙스톤 그룹과 주요 은행부터 VISA, Mastercard까지 모두 암호화폐와 DeFi의 특성에 주목하고 이를 자신들의 업무 에 통합할 수 있는 방법을 모색하고 있습니다. 아마도 언젠가는 관료주의가 글로벌 합의를 위해 대규모로 아웃소싱될 수 있을 것입니다.
따라서 창립자들이 탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 이더 재단의 적대적 접근 방식에 대해 불평하는 것을 보면 우리는 암호화폐가 발견한 두 번째로 좋은 제품 시장 적합성(PMF)을 포기할 준비가 되었는지 의문을 제기하지 않을 수 없습니다. , 이는 가치 저장 수단으로서 비트코인에 이어 두 번째입니다.
kain@메인넷 :
지난 5년 동안 귀하의 체인을 지원하는 유일한 것이 DeFi였으며 귀하가 할 수 있는 최선은 이를 간신히 용납하는 것뿐이라면 귀하는 Anti-DeFi입니다. 죄송하지만 절대적으로 지지하고 격려하는 것이 기본 입장이 되어야 합니다.
Vitalik은 탈중앙화 금융(DeFi)이 자신의 꼬리를 먹는 뱀인 Ouroboros의 이미지라고 주장 하지만 우리는 그 반대가 사실이라고 믿습니다. DeFi는 유일한 포지티브섬 암호화폐 카테고리일 수 있습니다! 이는 새로운 자본 시장을 창출하고 사람들이 신용을 얻고 소비할 수 있게 해줍니다. 신용팽창은 소비와 투자를 창출하는 근본적인 힘이다. 이것이 바로 미국이 금 본위제를 포기하고 붕괴하는 대신 미국 시장이 수십 년 동안 극적으로 상승한 이유입니다. 경제의 핵심은 성장이 일어날 수 있도록 순환을 유지하는 것입니다. DeFi가 순환적일 수 없는 이유는 무엇입니까?
2022년 11월 시장 바닥 이후 암호화폐의 고유한 속성을 활용하는 데 가장 성공적인 프로젝트는 무엇입니까? 의심할 여지없이 그들은 모두 탈중앙화 금융(DeFi)이나 자본 형성에 초점을 맞추고 있습니다.
솔라나(Solana )의 가격은 15배 올랐으며 항상 DeFi를 우선시했습니다. 사실 처음부터 ' 탈중앙화 나스닥'으로 구상됐다.
Pump.fun은 투기 자산에 대한 장벽 없는 자본 형성을 가능하게 함으로써 생태계에서 1억 달러 이상의 수수료를 벌었고 생태계에 거의 10억 달러에 달하는 수익을 창출했습니다.
Ethena는 기본 거래를 수십억 달러로 확장합니다.
폴리마켓은 사람들에게 새로운 투기시장을 제공합니다.
또한 Tether, Coinbase 등 금융 서비스를 제공하고 시장 점유율 크게 늘린 중앙 집중식 금융(CeFi) 회사가 많이 있습니다.
올해 가장 설득력 있는 이야기 중 하나는 소비자를 대상으로 하는 암호화폐로의 전환이었습니다. 하이퍼투기성 게임(채권곡선, 카지노, 밈 등)과 디지털 소유권 지향 상품(Farcaster, Zora 등)으로 크게 나눌 수 있습니다.
우리는 2022년 말 Fappening 에서 컨슈머 애플리케이션의 필요성에 대해 처음 언급했습니다. 당시 우리는 시장의 초점이 인프라에 너무 집중되어 있었다고 느꼈습니다. 요즘에는 암호화폐 소비 애플리케이션 구축에 모든 관심이 집중되는 것 같지만, 애플리케이션이 달성할 수 있는 고유한 기능에 대해서는 의문의 여지가 없는 경우가 많습니다.
TON의 미니 게임은 지루한 국경 없는 암호화폐 결제보다 더 활성화되고 지속성이 있습니까? 아마도 그렇지 않을 것입니다. 미니게임이 역할이 없다는 것은 아니지만, 이러한 게임에는 금융 데이터의 높은 무결성이 필요하지 않기 때문에 암호화폐의 고유한 속성을 최대한 활용하지 못합니다. 암호화폐 자본 형성의 기본 원칙인 토큰의 분배는 우선 토큰을 흥미롭게 만드는 요소입니다.
암호화폐는 새로운 시장을 창출합니다
이제 우리는 암호화폐가 자본 형성과 금융 거래 촉진에 탁월하다는 사실을 확인했습니다. 이제 이것이 우리를 어디로 데려가나요? 새로운 시장.
피렌체는 제노바나 베니스에 비해 바다에 접근할 수 없었지만 주로 은행 및 금융 수단의 혁신으로 인해 중세 유럽의 무역 초강대국이 되었습니다. 피렌체에서 민트 금 플로린은 빠르게 서구 세계의 지배적인 무역 통화가 되었습니다.
암호화폐의 초능력은 항상 가격이 책정될 수 없는 자산의 가격을 찾는 데 있었습니다. 즉, 유동성이 부족한 곳에 풍부한 유동성을 제공함으로써 유동성이 없는 시장을 창출하거나 적어도 거래 경험을 크게 향상시킵니다. 암호화폐는 높은 수준의 전문화가 필요하고 관료주의와 여러 계층의 중개자로 인해 어려움을 겪고 있는 불투명하고 신흥 부문에서 거래를 가능하게 하는 조정된 수단입니다.
다음은 몇 가지 예입니다. Kettle 은 토큰화된 시계 시장을 구축하고 있습니다. Kettle 팀은 시계 인증, 보관 및 물류를 담당하는 뉴욕의 다이아몬드 지구에서 바쁘게 일하고 있습니다. Baxus는 와인 수집과 관련된 유사한 문제를 해결합니다. 해당 팀은 인증을 처리하고 습도, 온도 등을 제어하는 중앙 금고를 운영합니다. 결국, 그들은 모두 Sotheby's를 대체하게 될 것입니다. 물리적 세계에서는 고도로 전문화된 작업이 많이 진행되고 있으며 암호화 요소(지불 조정)를 통해 콜드 스타트 문제를 조기에 해결할 수 있습니다. 우리는 물리적 세계와 암호화폐가 서로의 발전을 상호 촉진하는 것을 보게 될 것입니다.
온체인 과 오프체인 구성 요소는 둘 다 더 높은 거래량의 이점을 누리므로 상호 보완적입니다.
암호화폐는 사람들이 존재하는지 몰랐던 것에 대한 관심을 불러일으킬 수 있습니다. Uniswap은 ERC20 토큰에 관심을 가져오고 Opensea는 NFT에 관심을 가져옵니다.
우리가 좋아하는 새로운 예 중 하나는 토지 소유자가 자신의 부동산 위의 영공권을 판매하거나 임대할 수 있는 SkyTrade 입니다. 이러한 영공권은 NFT 형태로 토큰화되어 향후 월마트, 아마존 또는 기타 전문 항공 운송 회사와 같은 부동산 개발자 및 드론 배송 회사에 경매됩니다. 대부분의 부동산 소유자는 a) 자신이 영공을 소유하고 있고 b) 영공이 누군가에게 가치가 있다는 사실을 인식하지 못합니다. 이슈 화폐 형태인 암호화폐는 이를 빠르게 증명할 수 있습니다.
DePIN의 시장
강력한 거래 기능을 갖춘 또 다른 시장 영역은 DePIN, 즉 탈중앙화 물리적 인프라입니다. 공급 측면에서는 잠재 또는 유휴 물리적 하드웨어를 활용하는 경우가 많으므로 이는 양면 시장에서 시작하기 더 쉬운 부분입니다. 수요 측면의 존재는 아직 입증되지 않았습니다. 유사한 중앙 집중식 서비스에 대한 수요를 기반으로 그 존재를 추측할 수 있을 뿐입니다.
DePIN의 핵심은 거래 서비스를 위한 시장입니다. 안타깝게도 아직 PMF(Product-Market Fit)를 찾았다고 말할 만큼 수요와 거래 가치가 충분하지 않습니다.
DePIN의 주요 가치 제안 중 하나는 인프라 투자 및 유지 관리를 탈중앙화 옮기는 것입니다. 이를 수행하기 위한 중앙 집중식 엔터티의 비용은 상승 있으며, 자본 지출(capex)은 수익보다 빠르게 증가하고 있습니다. 지출이 많다는 것은 소비자가 서비스에 더 많은 비용을 지불한다는 것을 의미합니다. 더욱이, 네트워크 커버리지가 좋을수록 더 많은 지출이 요구되는데, 농촌 지역에서는 라스트마일(Last-mile) 비용이 기하급수적으로 증가하기 때문이다. 가격 차별이 없다면 결국 누군가가 서비스에 보조금을 지급하게 될 것입니다.
출처: "DePIN의 불완전한 현재 상황과 밝은 미래: 복합 심층 분석 "
또 다른 요인은 네트워크 탄력성인데, 미국 전력망이 좋은 예입니다. 전력망도 하나의 단일 네트워크가 아니라는 점을 고려하면 어느 회사도 이를 유지 관리할 책임이 없습니다. 대신 민간 및 지방자치단체를 포함한 다양한 유틸리티 회사로 구성되어 있으며 연방 및 주 규제 기관의 감독을 받습니다. 그리드는 탄력성 때문에 이미 정확하게 조각화되어 있습니다. 또한 인프라에 투자하고 운영하는 회사에 필요한 자본 비용을 확보하면서 경제성과 탄력성 목표를 달성할 수 있는 한 더욱 세분화될 수 있습니다.
DePIN이 하드웨어의 초기 투자 비용을 효과적으로 극복할 수 있는 이유는 무엇입니까? 자본 형성을 통해 프로젝트는 하드웨어 운영자에게 토큰을 신속하게 배포하고 배포할 수 있기 때문입니다.
사실, 토큰만으로는 충분하지 않습니다. 그러나 실제로 관심을 갖고 있는 공급 측면의 사용자 100명이 수요 측면과 수익이 존재하는지 확인하는 것만으로도 충분합니다. 만약 존재한다면 수요와 네트워크 범위가 증가함에 따라 단위 경제가 향상되고 토큰 인센티브에 대한 의존도가 감소할 것입니다. 궁극적으로 모든 지속 가능한 암호화폐 시장은 a) 가격, b) 신뢰성 및/또는 고객 서비스를 놓고 경쟁하게 되며 수익이 가장 중요한 단일 지표가 됩니다.
다시 말하지만, 암호화폐의 역할은 시장을 돕고 DePIN을 확장하여 자원과 지불의 조정을 통해 가능한 한 빨리 빠른 개발의 중요한 지점에 도달하는 것입니다.
사람들이 거래하고 싶어하는 시장을 만드세요
많은 암호화폐 투자 주기를 거친 후, 우리는 암호화폐 공간의 아이디어가 암호화폐가 제공하는 고유한 속성에 의해 제한된다는 사실을 깨닫게 되었습니다. 위에서 이러한 속성을 논의했습니다.
암호화폐의 무허가성 성격은 축복이자 저주입니다. 암호화폐 스타트업을 위한 디자인 공간은 이러한 아이디어에 강력하고 명시적인 재정적 요소가 포함되어야 한다는 것을 깨닫기 전까지는 무한해 보입니다.
우리는 대답이 매우 명확하다고 생각합니다. 사람들이 깨닫기도 전에 거래하고 싶은 자산과 시장을 찾으십시오. 이러한 아이디어는 Helium의 마지막 주기(그리고 그 이전의 Uniswap)이든 현재의 SkyTrade이든 항상 논란의 여지가 있는 것으로 들렸습니다. 하지만 이는 주의를 기울일 가치가 있는 무언가를 탐색하고 있다는 신호입니다.
불행하게도 모든 유형의 자산이 거래되는 것은 아닙니다. 우리는 사용자가 자신의 데이터, 개인 정보 보호 또는 게임 내 검을 소중히 여기지 않는다는 사실을 몇 번이고 확인합니다. 콘텐츠 창작자에 대한 '소유권' 관련 시장과 균등 보상 제도는 성공하지 못했습니다. 암호화폐 분야에서는 충분한 시간이 지나서 일부 영역은 효과가 없는 것으로 판명되었지만 다른 영역에서는 훌륭한 비즈니스가 구축되었습니다. 모든 주기에서 명시적인 재무 요소는 그 어느 때보다 강력하다는 것이 입증되었습니다.
암호화는 경제적으로 비합리적인 아이디어를 해결하는 것이 아니라 우리가 이미 잘 알고 있는 자본주의의 특징을 더욱 강화합니다. 더 많은 돈, 더 많은 거래, 더 높은 수익, 더 빠른 속도. 암호화폐는 중세 후기에 자본주의가 형성되기 시작한 이후 알려지고 여행해온 길로 우리를 더욱 밀어붙이고 있습니다.
새로운 시장을 만들고, 새로운 자산을 찾으면, 경제적 보안이 보장되는 블록체인 네트워크에서 애플리케이션이 번성할 것입니다. 이는 암호화폐의 가장 낙관적인 미래입니다.
