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네트워크의 2024년 3분기 채굴 데이터 특별 보고서
저자: Matías Andrade
주요 내용:
비트코인 채굴 수익은 주로 2024년 4월 반감기 사건으로 인해 이전 분기의 37억 달러에서 2024년 3분기에 25억 달러로 감소했습니다.
3분기 내내 거래 수수료는 낮은 수준을 유지했으며, 반감기 직전에 잠시 급등한 후 3분기 내내 지속적으로 낮은 수준을 유지하면서 채굴자 다른 수익원을 고려하게 되었습니다.
채굴자 변화하는 환경에서 경쟁력을 유지하기 위해 생성적 AI를 위한 랙스페이스 임대 및 위스키 통을 토큰화하는 등 다양한 비즈니스 모델을 모색하고 있습니다.
빈 블록은 여전히 널리 퍼져 있으며, SpiderPool과 같은 일부 채굴 풀은 다른 채굴 풀에 비해 비정상적으로 높은 비율의 빈 블록을 생성합니다.
소개
2024년 3분기에 접어들면서 State of the Network 보고서는 비트코인 채굴 환경을 재조명하며 작업 증명 이해 관계자의 상태에 대한 분기별 업데이트 시리즈를 계속합니다. 4월 비트코인 반감기의 여파는 업계에 계속 반향을 일으키고 있으며, 비교적 안정적인 비트코인(BTC) 가격과 침체된 수수료 시장으로 인해 채굴 마진이 지속적인 압박을 받고 있습니다. 저희 보고서는 이러한 각 요소를 더 깊이 파고들어 단순한 비트코인(BTC) 가격 성과를 넘어 채굴 부문의 건강에 대한 포괄적인 조사를 제공합니다.
비트코인 채굴: 혼합 가방
2024년 3분기는 비트코인 채굴자 에게 특히 어려운 기간임이 입증되었으며, 이 부문은 2024년 4월 블록 보상 반감기의 잔여 효과에 시달리고 있습니다. 블록 발행 수익의 감소는 채굴 마진에 상당한 압박을 가했고, 이미 침체된 수수료 시장의 고민을 더욱 가중시켰습니다.
출처: Coin Metrics Network Data Pro
분석 데이터에 따르면 이전에 채굴자 에게 귀중한 보충 수입원을 제공했던 수수료 기반 수입은 지난 몇 분기 동안 관찰된 것 중 가장 약한 것으로 남아 있습니다. 이는 아래 차트에서 분명하게 알 수 있는데, 귀중한 반감기 sats를 채굴하고 이 블록 에 비문을 만들려는 활동이 급증한 결과 반감기 날짜에 잠깐 급증했지만, 7월에서 9월까지는 거의 완전히 침체되었습니다.
출처: Coin Metrics Network Data Pro
이러한 추세로 인해 채굴자 거래 가속 서비스 및 인접 인프라 기회로의 다각화와 같은 대체 수익원에 점점 더 의존해야 했습니다. 여기에는 생성 AI를 위한 랙 공간 임대 또는 특히 흥미로운 사례인 위스키 통을 토큰화하는 것이 포함되며, 동시에 운영을 간소화하고 효율적으로 유지해야 했습니다.
이러한 역풍에도 불구하고 전반적인 채굴 수익 상황은 전적으로 암울하지는 않습니다. 블록 보상은 반감기 이전 수준에서 감소했지만 비교적 강세를 유지하여 지난 분기의 37억 달러에 비해 약 25억 달러의 수익을 창출했습니다.
출처: Coin Metrics Reference Rates & Yahoo Finance
이러한 과제에 대응하여 많은 채굴 운영자는 순수 채굴 넘어 사업 모델을 전환하고 다각화하고 있습니다. 우리는 채굴자 일반화된 인프라 공급자로 자신을 재창조하고 전력 소모가 많은 AI 애플리케이션에 대한 호스팅 계약을 적극적으로 추진하는 추세를 보고 있습니다. 이러한 전략적 전환은 변화하는 시장 역학에 직면한 업계의 적응력을 반영합니다.
동시에, 칩 효율성 분야에서 기술 진보의 끊임없는 행진은 멈추지 않고 계속되고 있습니다. 이러한 발전으로 인해 채굴자 노후화된 ASIC 하드웨어를 계속 사용할지, 아니면 포괄적인 함대 업그레이드를 수행할지라는 중요한 결정에 직면하게 되었습니다. 이러한 옵션 간의 선택은 향후 분기에 개별 채굴자 의 경쟁력과 수익성에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
빈 블록의 미스터리
비트코인 채굴 작업의 흥미로운 측면 중 하나는 빈 블록 현상입니다. 빈 블록은 다소 반직관적이라고 생각할 수 있는데, 빈 블록 채굴 데 성공한 채굴자는 블록 에 거래를 포함하려는 사용자가 지불한 수수료에서 발생할 수 있는 모든 수익을 포기하기 때문입니다. 그렇다면 왜 이런 일이 발생할까요?
첫째, 비트코인 채굴 매우 경쟁이 치열한 산업이라는 점을 이해해야 합니다. 소금만한 비트코인 채굴자는 그렇게 할 만한 아주 좋은 이유가 없는 한 수익을 남기지 않을 것입니다. 여기서 고려할 가치가 있는 것은 블록 채굴 과정에서 블록 템플릿을 사용하는 것입니다. 블록 템플릿은 수익을 극대화하기 위해 블록 의 거래를 최적화하는 데 사용됩니다. 문제 중 하나는 블록 템플릿을 만드는 데 시간이 걸릴 수 있다는 것입니다. 따라서 이러한 빈 블록의 이론 중 하나는 이러한 블록이 차례로 빠르게 채굴된다는 것입니다. 비트코인 채굴 무작위 프로세스이기 때문에 때때로 채굴자 "운이 좋아서" 이전 블록이 발견되어 배포된 직후에 새로운 블록 만들게 됩니다.
하지만 2024년 비트코인 블록 시간 분포를 살펴보면 지수 분포와 매우 유사하다는 것을 알 수 있습니다. 블록 간 시간은 약 10분의 블록 간 평균 시간을 갖는 포아송 과정으로 모델링할 수 있고 빈 블록이 최대 47분까지 기록된다는 점을 감안하면 예상했던 대로입니다. 여기서는 Coin Metrics의 데이터베이스인 Consensus_time을 사용하여 채굴자 자체 보고한 블록 시간의 부정확성으로 인해 발생하는 문제를 피합니다.
이는 이러한 블록이 비어 있는 이유가 실제로 채굴자 앞서 가정한 대로 블록 템플릿을 대체할 시간이 없기 때문이라는 의심을 갖게 합니다. 실제로 더 깊이 들여다보고 어떤 풀이 실제로 이러한 빈 블록을 생성하는지 살펴보면 Foundry 및 Binance Pool과 같은 일부 풀은 선택한 기간 동안 빈 블록이 하나도 없는 반면 다른 풀(가장 두드러진 SpiderPool)은 비교적 많은 수의 빈 블록을 보이는 패턴을 보게 됩니다.
그럼 이걸 어떻게 설명할 수 있을까요? 많은 이론이 있지만, 풀이 수익을 극대화하려고 한다는 사실(그리고 가능하다면 팁이 있는 거래를 포함)을 허용하면서도 이를 설명하는 것으로 보이는 이론 은 풀이 방금 블록 채굴했다면 이전 솔루션을 브로드캐스팅한 후 가능한 한 빨리 시작하기 위해 템플릿 없이 블록 작업을 시작하는 것이 풀의 이익이 된다는 것입니다. 블록이 비트코인 네트워크 전체에 전파되는 데 약 15초가 걸리기 때문에 마지막으로 블록 발행한 풀이 다음 블록 찾는 데 유리해야 하기 때문입니다.
이 이론을 테스트하기 위해 연속 블록(즉, 같은 풀에서 연속적으로 채굴된 블록) 사이의 시간 간격을 살펴보고 이를 블록 시간의 이론적 분포와 비교하여 연속적이고 빈 블록 중 예상보다 일찍 브로드캐스트되는 비율이 높은지 확인할 수 있습니다. 이번에는 2022년까지 거슬러 올라가 데이터 세트를 확장했습니다.
이 차트를 살펴보면, 채굴자 처음 몇 초 동안만 거래를 무시했다면 예상했을 결과가 아닙니다.이 분포는 중심 경향이 10분 정도인 예상 분포와 매우 유사하며, 10분 을 넘어서도 상당수의 그러한 블록이 관찰되었습니다.이는 채굴자 블록 채굴 후 처음 몇 초 동안 빈 블록을 생성할 가능성이 더 높다는 가설과 모순되는 듯합니다.이 차트는 2022년까지 거슬러 올라가는 확장된 데이터 세트를 기반으로 하며 44개 블록을 포함하는데, 2024년에 채굴된 연속된 빈 블록이 8개뿐이기 때문입니다.그러나 연속된 빈 블록 채굴 패턴에 대한 확실한 진술을 하려면 추가 연구가 필요할 것입니다.
결론
2024년 3분기 비트코인 채굴 환경은 4월 반감기의 여파에 시달리는 전환기에 있는 산업을 반영합니다. 채굴자 감소된 블록 보상과 지속적으로 낮은 거래 수수료를 포함한 상당한 어려움에 직면해 있습니다. 이에 따라 많은 채굴자들이 운영을 다각화하고, 대체 수익원을 모색하고, 하드웨어 전략을 재평가하고 있습니다.
빈 블록 현상은 분석가들을 계속해서 혼란스럽게 하고 있으며, 채굴 풀 간에도 눈에 띄는 차이가 있습니다. 이러한 추세와 최적의 채굴 전략에 대한 지속적인 논쟁은 비트코인 생태계에서 작용하는 복잡한 역학을 강조합니다.
산업이 진화함에 따라 채굴자 회복력과 적응력을 보여주고 있습니다. 일반화된 인프라 공급자가 되기 위한 그들의 방향 전환과 새로운 사업 모델에 대한 그들의 탐구는 변화하는 시장 상황에 직면하여 적극적으로 스스로를 재창조하고 있는 부문을 보여줍니다. 채굴자 점점 더 경쟁이 치열해지는 환경에서 수익성과 관련성을 유지하기 위해 노력함에 따라 다가올 분기에는 더 많은 혁신이 있을 것입니다.
네트워크 데이터 통찰력
요약 하이라이트
출처: Coin Metrics Network Data Pro
비트코인(비트코인(BTC))과 이더리움(이더리움(ETH))의 시가총액은 중동의 긴장이 고조될 것이라는 우려 속에서 지난주에 각각 5%와 8% 하락했습니다. FTX 토큰(FTX Token) 시가총액이 47% 상승했으며 파산한 거래소의 나머지 160억 달러 자산은 가까운 미래에 채권자들에게 재분배될 예정입니다.
코인 메트릭 업데이트
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