작성: Biteye 핵심 기여자 Viee
편집: Biteye 핵심 기여자 Crush
오늘 주식 시장은 낮게 시작해 6포인트 하락으로 마감했습니다. 이로 인해 최근 주식 시장의 열기가 다소 식었습니다.
주식 시장이 얼마나 광란의 상황인지 여러분도 목격하셨을 것입니다.
상해 종합 지수는 명절 전 9거래일 동안 600포인트 이상 급등하는 '기적'을 경험했습니다.
명절 이후 3대 지수가 일제히 강세 출발했고, 상승률은 모두 10%를 넘었습니다.
거래 대금이 3.45조 위안을 돌파하며 역대 최고치를 기록했습니다.
외국 자금이 대거 유입되어 '쓸어담기'에 나섰습니다.
항셍 지수는 올해 들어 35.5% 상승하며 주요 주식 시장을 압도했습니다.
홍콩 주식 개별 종목 중에는 최고 730%까지 급등한 종목도 있어 코인 시장의 도지코인(DOGE)을 연상시켰습니다.
암호화폐 시장 역시 이 열풍을 타고 있습니다:
암호화폐 시장 최대 스테이블코인 테더(USDT)가 할인 거래되며 '뜨거운 감자'가 되었습니다.
투자자들이 급히 법정 화폐로 전환하려 하는 것처럼 보입니다.
A주와 코인 시장의 연계 헤드라인은 A주가 코인 시장을 흡혈하고 있다는 것이 되었습니다.
01 A주 시장 현황: 열기 고조
명절 이후 첫 거래일, A주 시장은 매우 활황을 보였습니다. 3대 지수가 일제히 상승했습니다. 개장 20분 만에 거래 대금이 1조 위안을 돌파했고, 개장 즉시 10% 이상 상승했으며, 5,000여 종목이 상승했고, 그 중 약 1,000종목이 상한가를 기록했습니다. 특히 증권사 주가가 일제히 급등했습니다.
이번 거대한 상승장은 투자자들의 마음을 들뜨게 했을 뿐만 아니라 향후 시장 전망에 대한 각계의 열띤 논의를 불러일으켰습니다. 3,000포인트 방어전을 반복했던 A주가 어떻게 이렇게 기세를 올렸을까요?
얼마 전만 해도 경제 지표 부진과 시장 신뢰 부족으로 A주가 침체에 빠졌었습니다. 하지만 정책의 강력한 지원과 시장 심리 회복으로 시장이 강력하게 반응했습니다.
그렇다면 이번 상승장에서 A주 불황장의 도래를 예고하는 신호는 무엇일까요?
정책 지원 강화: 9월 24일 중앙은행과 감독 당국이 일괄적인 완화 정책을 발표하며 강력한 시장 지원 의지를 보였습니다. 행장 판공성의 "5,000억 위안 후에 또 5,000억 위안"이라는 발언은 시장에 강심제 역할을 했습니다.
거래량 신기록 경신: 10월 8일 거래 대금이 3.45조 위안을 기록하며 역대 최고치를 갱신했습니다. 이는 시장 활성화가 크게 개선되었음을 보여줍니다. 높은 거래량은 일반적으로 불황장 도래의 중요한 신호이며, 투자자들의 낙관적 전망을 반영합니다.
외국 자금 유입 증가: 정책 발표 이후 중국 기업 주식이 전반적으로 상승했고, 다수의 외국 기관이 중국 주식 시장에 대한 긍정적 전망을 내놓았습니다. 이는 새로운 자금 유입으로 이어지며 시장에 활력을 불어넣고 있습니다.
전반적 밸류에이션 여전히 낮은 수준: 현재 A주 전체 밸류에이션은 여전히 낮은 편이며, 창업판 지수의 밸류에이션 백분위수가 8% 미만에 불과해 중장기 투자 기회를 제공하고 있습니다.
증권사 야근 영업: 신규 계좌 개설 투자자 수도 급증하고 있습니다. 9월 27일 투자자 은행-증권 간 자금 순유입이 7.04로 3년 반 만에 최고치를 기록했습니다. 증권사들은 국경절 연휴에도 임시로 영업을 열어 투자자 수요에 대응했습니다.
02 암호화폐 시장 현황: 잠재력 모색
A주 시장이 활황을 보이는 가운데, 암호화폐 시장은 다소 침체된 모습입니다. 비트코인(BTC)은 9월 27일 66,500달러까지 2개월 만의 최고점을 기록한 후 변동성 장세를 보이며 10월 초 6만 달러 부근까지 하락했습니다.
암호화폐 시장에 새로운 기회가 숨어 있을까요? 언제 불황장이 시작될까요? 다음과 같은 신호들을 주목해볼 필요가 있습니다:
거시 경제 및 정책 변화
최근 연방준비제도가 기준금리를 50bp 대폭 인하하며 유동성 공급을 늘렸습니다. 이는 투기적 자산인 암호화폐 시장에 유리한 요인으로 작용했고, 시장은 향후 긍정적 전망을 갖고 있습니다. 또한 미국 고용 지표 개선으로 비트코인(BTC) 가격 상승이 기대되고 있습니다.
증가하는 유입 자금
증가하는 유입 자금은 암호화폐 시장 불황장 판단의 중요한 지표 중 하나입니다.
ETF
비트코인 현물 ETF의 순유입은 가격에 매우 큰 영향을 미칩니다. 지속적인 순유입은 비트코인에 대한 수요 증가를 의미하며, 이는 가격 안정 또는 상승으로 이어지곤 합니다.
반면 대규모 순유출이 발생하면 하방 압력으로 작용할 수 있습니다. 자금 유출은 투자자 신뢰 부족을 의미하며, 이는 가격 하락으로 이어질 수 있습니다. 따라서 현물 ETF의 자금 흐름은 시장 동향을 판단하는 중요한 지표입니다.
지난 한 달 간 비트코인 현물 ETF는 6일만 순유출을 기록했고, 그 규모도 이전보다 축소되었습니다. 이를 통해 가격 변동성 후 점차 역외 자금 신뢰가 회복되고 있음을 알 수 있습니다.
출처: Coinglass
스테이블코인
스테이블코인 시가총액은 증가하는 유입 자금을 일정 부분 반영합니다. 암호화폐 시장에서 사용자가 법정 화폐로 스테이블코인을 구매하면 이 자금이 시장에 유입되어 스테이블코인 시가총액 상승으로 이어집니다. 스테이블코인 시가총액 변화를 관찰하면 시장 자금 흐름을 파악할 수 있습니다.
아래 그래프와 같이 스테이블코인 총 시가총액은 8월 1,680억 달러를 기록하며 2022년 3월의 1,670억 달러 기록을 경신, 역대 최고치를 달성했습니다. 현재 스테이블코인 총 시가총액은 계속 신고점을 경신하며 10월 8일 기준 1,713억 달러를 기록했습니다.
출처: 디파이라마(defillama)
법정 화폐 지원 스테이블코인 총 시가총액도 역대 최고치를 기록하며 지속적으로 증가하고 있습니다. 이 데이터에는 복잡한 알고리즘에 의존하는 알고리즘 스테이블코인은 포함되지 않습니다. 아래 그래프를 참고하시기 바랍니다:
출처: CoinMarketCap
주목할 점은 현재 테더(USDT)가 약 1,196억 달러의 시가총액으로 1위를 차지하며 전체 스테이블코인 시가총액의 약 70%를 차지하고 있다는 것입니다. USD 코인(USDC)도 353억 달러 규모로 뒤를 잇고 있으며 꾸준히 성장하고 있습니다. 시장 신뢰 회복에 따라 이 두 스테이블코인의 수요도 지속 증가할 것으로 보입니다. 아래 그래프는 USDT 시가총액 변화를 보여줍니다.
출처: CoinMarketCap
메릴린치 시계 주기
메릴린치 시계는 경기 주기와 자산 수익률 간 관계를 평가하는 중요한 도구로, 경기 주기를 4단계로 구분합니다: 침체, 회복, 과열, 스태그플레이션.
- 침체기:
특징: 경제 성장 둔화 또는 정체, 낮은 인플레이션률.
투자 전략: 이 시기 채권 수익률이 가장 좋음, 금리 하락으로 고정 수익 자산 선호.
- 회복기:
특징: 경제 회복 시작, 성장 가속화, 인플레이션 낮은 수준.
투자 전략: 주식이 최선의 투자 선택지, 기업
- 스태그플레이션 기간:
특징: 경제 성장이 잠재 수준보다 낮고 인플레이션이 여전히 높습니다.
투자 전략: 현금 보유가 가장 좋은 선택이, 다른 자산의 성과가 좋지 않기 때문입니다.
암호화폐는 위험 자산이므로, 자금은 일반적으로 미국 증권거래소의 회복기와 과열기에 암호화폐 시장으로 유입됩니다. 그 이유는 다음과 같습니다: 회복기에는 시장 신뢰가 점차 회복되고 자금 유입이 증가하면서 비트코인(BTC)과 같은 고위험 자산이 선호되어 가격이 상승하는 경향이 있습니다. 과열기에는 경제 성장이 강하지만 인플레이션이 상승하여 비트코인(BTC) 등 암호화폐에 대한 투자자 수요가 증가하여 가격이 급등할 수 있습니다.
따라서 시장이 이 두 단계에 있을 때 비트코인(BTC) 상승장이 나타날 가능성이 높습니다. 9월 18일 연준이 0.5% 대폭 금리 인하를 발표했습니다. 미국이 금리 인하 국면에 접어든 것입니다. 미국 증권거래소 시계로 볼 때 현재 침체기에서 회복기로 전환되는 과도기에 있어, 상승장이 눈앞에 있을 수 있습니다.
또한 블룸버그 데이터에 따르면 암호화폐와 MSCI 세계 주식 지수 간 상관계수가 약 0.6으로 최근 2년 내 최고 수준입니다. 이는 두 시장의 움직임이 점점 유사해지고 있어, 주식 시장이 호조를 보일 때 암호화폐 시장도 동반 상승할 수 있음을 시사합니다.
온체인 데이터 지표
비트코인(BTC) 레인보우 차트(Bitcoin Rainbow Price Chart)
레인보우 차트는 비트코인(BTC)의 장기 평가 지표로, 로그 성장 곡선을 사용하여 비트코인(BTC)의 잠재적 미래 가격 방향을 예측합니다. 상단의 따뜻한 색상은 시장이 과열될 수 있는 시기를 나타내며, 이는 매도 시점으로 볼 수 있습니다. 하단의 차가운 색상은 전반적인 시장 심리가 침체되어 있음을 의미하며, 매수 시점으로 볼 수 있습니다. 레인보우 차트를 활용하면 상승장 신호를 판단하는 데 도움이 됩니다.
차트에는 총 10개의 색상 대역이 있습니다. 10월 8일 현재 기준으로 비트코인(BTC)은 녹색 대역의 "매수" 구간에 있어 시장 열기가 보통 수준입니다. 만약 비트코인(BTC) 가격이 차트의 노란색, 주황색, 빨간색 대역으로 올라가면 시장이 점차 과열되고 있음을 나타내며 상승장 신호가 더욱 뚜렷해질 것입니다.
온체인 데이터 지표에 대한 더 자세한 분석은 Biteye의 최근 기사 《시장 반전이 올까? 7가지 비트코인(BTC) 저점매수 지표》를 참고하시기 바랍니다.
03 요약
지난 2주 동안 자금이 대거 중국 주식 시장으로 몰렸습니다. A주에 올인하는 모습이며, 더 이상 자본 시장의 웃음거리가 아닙니다.
이에 비해 암호화폐 시장은 현재 기세가 다소 부족하지만, 장기적으로 볼 때 비트코인(BTC)은 올해 각종 자산 중 가장 우수한 성과를 보이고 있습니다. 골드만삭스의 10월 8일 최신 통계에 따르면 비트코인(BTC)은 올해 40% 이상 상승했으며, 주요 주가 지수, 채권, 금, 원유 등을 앞섰습니다.
암호화폐 상승장은 언제 올까요? 이는 이성과 실적을 모두 고려해야 합니다.
긍정적인 신호들을 관찰하고 추적하면서, 글로벌 경제 회복과 정책 지원에 힘입어 곧 암호화폐 상승장이 도래할 것으로 믿습니다!
