비트멕스(BitMEX) 창립자 아서 헤이즈는 최근 뉴질랜드에서 스키를 타며 눈사태 과학 수업에 참여했습니다. 그는 눈 속의 "지속적인 약층"을 현재 이스라엘과 이란의 긴장 상황에 비유했으며, 이러한 지정학적 리스크가 언제든 전 세계 시장에 "눈사태"를 일으켜 에너지 가격과 공급망 안정성에 영향을 줄 수 있다고 언급했습니다.
중국의 통화 완화 정책에 따라 암호화폐 시장에는 높은 리스크와 수익 기회가 있습니다. 중동 분쟁이 악화될 경우 비트코인과 밈 코인에 파괴적인 영향을 줄 수 있으며, 자신이 투자한 밈 코인이 가치 없는 똑같이 되는 것을 걱정하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 헤이즈는 비트코인의 장기 회복력에 대한 확신을 가지고 있으며, 지정학적 리스크에 대한 투자 전략을 제시했습니다.
(중동 긴장 고조, 비트코인 미국 주식 하락 추세 동조)
목차
토글지정학적 압력과 비트코인 항 인플레이션 특성
헤이즈는 먼저 제2차 세계대전 이후 중동의 지정학적 상황이 현재 글로벌 질서의 기반이 되고 있으며, 전쟁 등 불확실성 요인의 발생은 주로 이스라엘과 관련되어 있다고 지적했습니다. 이어서 전쟁은 일반적으로 인플레이션을 가속화하며, 미국이 이스라엘에 지속적으로 채무를 지어 무기를 구매하면서 달러 공급이 증가할 수 있어 비트코인과 같은 "항 인플레이션" 자산의 가치가 상승할 것이라고 말했습니다.
그는 비트코인이 출시 이후 연준의 자산 부채표 증가 과정에서 우수한 성과를 보였다고 언급했습니다. 현재 중동 정세가 에너지 가격을 더 높일 수 있어 비트코인의 "디지털 저장 자산" 지위를 강화할 것이라고 말했습니다.
중러의 중동 정세 역할 분석
헤이즈는 현재 이스라엘과 이란 간의 전쟁이 미국·유럽과 중국·러시아 간의 대리전으로 여겨지고 있지만, 다른 지역으로 전쟁 범위가 확대되지는 않을 것이라고 말했습니다. 중국과 러시아는 이란의 잠재적 동맹국이 될 수 있지만, 물질적 지원에 국한될 것이며 직접 개입하지는 않을 것입니다. 중국은 이란 정권이 전쟁 후 재편되면 "일대일로" 확대의 기회로 삼아 이란의 광물 및 에너지 자원을 활용할 수 있을 것으로 보고 있습니다.
중동 분쟁이 비트코인 채굴에 미치는 영향 제한적
헤이즈는 중동 분쟁이 시장에 미치는 영향에 대해 두 가지 시나리오를 제시했습니다. 하나는 소규모 충돌로 영향이 제한적이며 시장에 큰 충격을 주지 않을 것이라는 것이고, 다른 하나는 충돌이 전면 확대되어 시장 폭락 효과를 초래할 수 있다는 것입니다. 현재 이란은 전 세계 비트코인 해시레이트의 약 7%를 차지하고 있어, 채굴 시설이 파괴되더라도 비트코인 장기 가격에 미치는 영향은 상대적으로 작을 것으로 보입니다.
그는 에너지 비용이 상승하면 모든 채굴자들이 동일한 압박을 받게 되어 수익성을 유지하기 위해 노력할 것이라고 설명했습니다. 또한 비트코인 네트워크는 자체 조절 기능이 있어 해시레이트 변동에 따라 채굴 난이도가 조정되므로, 에너지 가격 변동에도 채굴 수익성을 유지할 수 있습니다. 에너지 가격 상승 배경에서 비트코인은 "디지털 저장 자산"으로서의 가치가 상승할 수 있으며, 이는 석유 위기 시 금의 항 인플레이션 성과와 유사할 것이라고 말했습니다.
역사로 증명한 금과 비트코인의 항 인플레이션 특성
헤이즈는 역사적 사건을 인용하여 금과 비트코인의 항 인플레이션 특성을 입증했습니다. 1973년 아랍 국가들이 미국의 이스라엘 지원에 반발하여 석유 금수 조치를 취하면서 유가가 급등했고, 1979년 이란 혁명으로 서방 지원 사우디아라비아 정권이 전복되면서 국제 석유 시장 공급이 축소되었습니다.
1973년부터 1979년까지의 원유와 금 가격 차트를 보면, 원유 현물 가격(흰색)이 412% 상승한 반면 금 가격(달러 표시)은 이에 근접한 380% 상승을 기록했습니다.
금 가격(금 구매력 기준)과 S&P 500 지수(빨간색)의 변동을 석유 가격 변동에 대비하여 지수화한 그래프를 보면, 금으로 구매할 수 있는 석유는 7% 감소한 반면 주식으로 구매할 수 있는 석유는 80% 감소하여, 석유 가격 상승 시 S&P 500의 상대적 구매력이 크게 약화되어 금에 비해 안정적이지 않음을 보여줍니다.
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미국의 이스라엘 지속 지원, 채무 조달로 인플레이션 증가
Hayes에 따르면 오랫동안 이스라엘의 중동 지역 군사 행동에 논란이 있었음에도 불구하고 미국은 지원을 표명해왔으며, 이는 주로 군사 지원 형태로 나타났습니다. 이스라엘은 막대한 군사 비용을 감당할 수 없어 미국 정부가 차입을 통해 이스라엘에 필요한 무기를 제공하고 있습니다.
그는 2023년 10월 7일 이후 이스라엘이 약 179억 달러의 군사 지원을 받았다고 말했습니다. 이러한 채무 의존 방식으로 인해 미국 재정 압박이 더 커지고 더 많은 자금 조달이 필요합니다. 국내 저축률이 낮아 연준이 이러한 채무를 인수하고 자산 대차대조표를 확대하여 정부가 발행한 채무를 지원해야 합니다.
그는 이러한 운영 방식이 2008년 금융 위기와 COVID-19 기간 중 연준이 대량 국채 매입으로 인해 달러 가치 희석과 인플레이션 위험을 초래한 것과 유사하다고 말했습니다.
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비트코인, 연준 자산 대차대조표 확장을 크게 상회
Hayes는 중동 정세 악화로 에너지 가격이 상승하고 연준이 통화 발행을 늘리면 비트코인과 다른 암호화폐가 헤지 자산이 되어 새로운 상승세를 보일 수 있다고 말했습니다. 아래 그래프는 비트코인 가격을 연준 자산 대차대조표와 비교하여 지수화한 것으로, 비트코인은 출시 이래 25,000%의 누적 상승률을 기록하여 연준 자산 대차대조표 증가를 크게 상회했습니다.
이는 비트코인이 통화 공급 증가 시 강력한 인플레이션 헤지 능력을 갖추고 있음을 보여줍니다.
Arthur Hayes, 거래 시 주의 당부
Hayes는 장기적으로 비트코인이 상승 추세이지만 가격 변동성은 여전히 무시할 수 없다고 말했습니다. 이스라엘과 이란 간 충돌로 인해 단기 불안정 환경에서 밈 코인 포지션이 과도하면 더 큰 위험이 발생할 수 있다는 점을 인식하고 포지션을 축소하기로 결정했습니다.
또한 Hayes는 현재의 인플레이션 환경과 지정학적 불안정 속에서 자산을 법정 화폐 가치 하락에 대항할 수 있는 자산, 예를 들어 비트코인이나 다른 가치 보존 자산에 배분해야 한다고 조언했습니다. 불확실성에 직면하여 개인의 전쟁 입장에 기반한 거래를 피하고 미래 경제 충격에 대응할 수 있는 자본의 구매력 보호에 집중해야 합니다.
