배경
비트코인(BTC)은 10월 15일 6만 7천 달러를 돌파하며 약 10% 상승했습니다. 이번 가격 돌파는 76일 만에 이루어졌으며, 4만 9천 달러 - 6만 6천 5백 달러 구간을 벗어나 불장(Bull market) 재개의 신호로 여겨지고 있습니다.
시장 정서 면에서 공포-탐욕 지수도 71까지 상승하며 탐욕 구간에 진입했습니다. 그러나 시장 정서의 회복은 비트코인(BTC)에 국한되어 있으며, 비트코인(BTC) 외 알트코인은 상승폭을 따라가지 못하고 있습니다. 이는 BTC.D(비트코인 시총 점유비율)를 통해 확인할 수 있습니다.
현재 BTC.D는 58.77%로 높은 수준이며, 이는 비트코인(BTC) 시장 점유율이 이번 주기 최고치를 기록했고 2021년 4월 이래 3년 반 만의 최고점을 찍었음을 보여줍니다.
알트코인 부진, 진정한 불장(Bull market)이 시작될까요?
WOO X Research에 따르면, 현재는 불장(Bull market) 폭발 전 징조로 보입니다: 대형 투자자들이 대량으로 비트코인(BTC)을 매입하여 가격을 끌어올리고 있으며, 이후 비트코인(BTC) 가격이 일정 수준 상승하면 자금이 비트코인(BTC)에서 유출되어 다른 알트코인을 끌어올리는 알트코인 시즌이 시작될 것으로 예상됩니다.
그러나 알트코인 시즌 개시의 선결 조건은 비트코인(BTC) 가격 상승입니다. 그렇다면 2024년 4분기에 비트코인(BTC) 가격 상승을 이끌 어떤 호재 요인들이 있을까요?
금리 인하
암호화폐 시장의 선두주자인 비트코인(BTC)은 자산 부류의 일환으로, 가격 상승은 오프라인 자금 유입에 의존합니다. 따라서 금리 인하는 비트코인(BTC) 가격 상승을 이끄는 핵심 요인 중 하나입니다.
금리 인하는 미국이 더 많은 유동성을 위험 시장에 방출한다는 의미이며, 이론적으로는 주식 시장, 기타 국가 법정 화폐 등 자산 부류를 끌어올릴 것입니다. 리스크가 가장 높고 시총이 상대적으로 작은 비트코인(BTC)도 이로부터 혜택을 받을 수 있습니다.
현재 9월에 이미 50BP 금리가 인하되었으며, 이는 미 연준이 금리 인하 국면에 진입했음을 알리는 것입니다. Fed Watch에 따르면 11월 금리가 450-475BP 구간에 위치할 확률이 92%로, 우리가 금리 인하 초기 단계에 있음이 확인되고 있습니다.
유동성 전달은 시간이 필요하며, 2024년 4분기는 암호화폐 시장이 유출 유동성을 흡수할 기회가 될 것입니다.
ETF 증가 자금
비트코인(BTC) ETF가 올해 1월 승인되면서, 비트코인(BTC)이 전통 금융권에서 자산 부류로 인정받는 신호로 여겨지고 있습니다. 지속적인 전통 기관 매수세가 상승의 주요 내러티브 중 하나로 간주되고 있습니다.
데이터를 살펴보면, 현재 비트코인(BTC) ETF 총 자산이 역대 최고치인 644억 달러를 기록했으며, 누적 순유입액도 200억 달러에 달합니다.
그중 가장 우려되었던 그레이스케일 GBTC의 매도 압력도 최근 크게 줄어들어, 오히려 순유입 조짐을 보이고 있습니다.
거래량 측면에서도 안정적인 성장세를 보이며 누적 4,400억 달러에 달합니다.
비트코인(BTC) ETF 데이터를 종합해 보면, 상당히 건강한 흐름을 보이고 있습니다. 투자자들이 시간이 지나도 비트코인(BTC)에 대한 관심을 잃지 않고 있으며, 비트코인(BTC) ETF가 지속적으로 외부 자금을 끌어들이고 있습니다. 현재 비트코인(BTC) 가격이 아직 정점을 찍지 않았다는 것은 추가 상승 여력이 충분하다는 의미입니다.
스테이블코인 지속 성장
스테이블코인의 발행 증가는 다른 토큰과 달리 단일 가치가 희석되지 않습니다. 담보 자산으로 인해 1달러에 고정되는 특성 때문에, 이는 암호화폐 시장의 스테이블코인 수요 증가를 나타냅니다. 이론적으로는 핫머니(Hot money)가 시장에 유입되는 호재 신호로 볼 수 있습니다.
스테이블코인 시총은 올해 초 1,300억 달러에서 1,728억 달러로 32% 급증했으며, 향후에도 지속적인 발행 증가가 예상됩니다.
그중 테더 USDT(USDT)의 시장 점유율이 70%에 가까우며, 2024년 이래 280억 달러 규모로 성장했습니다. 이는 광란의 인쇄 수준을 보여줍니다.
과거 경험을 돌이켜 보면 스테이블코인 시총과 비트코인(BTC) 가격 간 연관성은 다음과 같습니다.
- 2021년, 비트코인(BTC) 가격 상승과 함께 스테이블코인 시총도 증가했는데, 이는 자금이 암호화폐 시장에 유입되고 있음을 의미합니다. 투자자들이 비트코인(BTC) 또는 다른 암호자산 매수를 위해 자금을 일시적으로 스테이블코인에 보유하고 있는 것으로 보입니다.
- 2022년, 시장 하락과 함께 비트코인(BTC) 가격과 스테이블코인 시총이 모두 감소했는데, 이는 자금이 시장에서 유출되고 있음을 나타냅니다. 투자자들이 스테이블코인을 법정 화폐로 전환하거나 직접 자금을 인출하고 있습니다.
- 2023년~2024년, 비트코인(BTC) 가격과 스테이블코인 시총이 모두 점진적으로 상승하는 추세를 보이고 있는데, 이는 시장이 다시 관심을 회복하고 암호화폐 시장에 자금이 유입되고 있음을 시사합니다.
비트코인(BTC) 가격과 스테이블코인 시총 간에는 강한 양의 상관관계가 존재합니다. 비트코인(BTC) 가격이 상승할 때 스테이블코인 시총도 증가하는데, 이는 시장 자금이 유입되고 있음을 나타냅니다. 반대로 비트코인(BTC) 가격이 하락할 때는 스테이블코인 시총도 감소하여 자금이 유출되고 있음을 보여줍니다.
