편곡 & 편집: 테크 플로우 (techflowpost) TechFlow
게스트 : DeFiance Capital의 창립자이자 CIO인 Arthur Cheong, Selini Capital의 창립자이자 Mantle의 수석 분석가인 Jordi Alexander
진행자 : Laura Shin , Unchained의 작가이자 진행자
팟캐스트 출처 : 언체인드
원제 : DeFi가 강세장을 준비하고 있다고 믿는 이유에 대한 2명의 암호화폐 투자자
방송일 : 2024년 10월 16일
배경 정보
DeFi 토큰은 최근 몇 년 동안 많은 어려움을 겪었지만 이제 새로운 불장(Bull market) 을 앞두고 있습니까? 이번 에피소드에서는 DeFiance Capital의 창립자이자 최고 투자 책임자인 Arthur Cheong과 Selini Capital의 창립자이자 Mantle의 최고 분석가인 Jordi Alexander가 DeFi가 도약할 준비가 되었다고 믿는 이유에 대해 논의합니다. 그들은 DeFi의 보안 및 사용자 경험 개선, 레이어 2 솔루션이 이더 에 미치는 영향, 이더 또는 솔라나가 다음 불장(Bull market) 주도할지 여부를 자세히 분석했습니다. 또한 Memecoin의 인기가 DeFi에 대한 관심에 영향을 미치는지, 그리고 토큰을 평가할 때 지속 가능한 토큰 이코노믹스 중요한 이유를 탐구합니다. DeFi 토큰이 정말로 다시 도약할 준비가 되었나요?
Arthur가 DeFi 상승장세 다가오고 있다고 생각하는 이유
DeFi의 성숙도와 시장 환경의 변화
Arthur는 DeFi가 주로 여러 측면의 관찰을 바탕으로 불장(Bull market) 을 준비하고 있다고 믿습니다. 그는 5년 전 DeFi Summer 이후 업계는 중요한 변화를 경험했으며 모든 사람들이 DeFi에서 어떤 방법이 효과적이고 어떤 방법이 그렇지 않은지 점차 깨닫게 되었다고 지적했습니다. 그는 이 과정을 가트너의 과대광고 사이클과 비교하며 현재 DeFi가 '환멸'에서 '계몽' 단계에 있다고 믿었습니다. 업계는 다양한 제품과 방법에 대해 대량 실험을 수행했으며 마침내 효과적인 솔루션을 찾았습니다.
또한 Arthur는 거시경제 환경의 변화가 DeFi에 도움이 될 것이라고 언급했습니다. 그는 향후 6~12개월 동안 금리가 하락하여 DeFi 및 온체인 활동의 기회 비용이 크게 줄어들 것이라고 예측합니다. 그는 금융이 여전히 암호화폐에 적합한 가장 큰 시장이며 DeFi가 더 많은 자본 유입을 유치할 것이라고 믿습니다.
전통 금융과 DeFi의 연결
Jordi 도 Arthur의 관점 에 동의하며 DeFi가 암호화 분야에서 가장 시장에 적합한 제품이라는 점을 강조했습니다. 그는 자산이 보다 효율적으로 사용됨에 따라 DeFi 애플리케이션이 계속해서 성장할 것이라고 언급했습니다. 실물자산(RWA)에 대한 탐색은 시작은 미미하지만, 감독이 점차 명확해짐에 따라 점점 더 많은 기관들이 안전하게 온체인 거래를 시작하게 될 것입니다.
DeFi가 저금리 환경에 대응하는 방법
Laura는 현재 거시적 환경이 불장(Bull market) 에서 DeFi를 더욱 두드러지게 만들 것인지 물었습니다. Arthur는 DeFi가 다른 영역보다 낮은 금리에 더 잘 대응할 것이라고 응답했습니다. 그는 DeFi가 제공하는 높은 수익률이 금리 하락에 따라 더 높은 수익을 추구하는 투자자들에게 어필할 것이라고 언급했습니다. 많은 투자자들이 지난 2년 동안 리스크 낮은 투자를 선택했지만 금리가 하락함에 따라 추가 수익을 추구하기 위해 위험을 감수하려는 경향이 더 커질 것입니다.
시장 교훈과 미래의 기회
Jordi는 과거 시장 사이클이 투자자들에게 많은 중요한 교훈을 주었다고 덧붙였습니다. 그는 Uniswap이나 Aave와 같은 많은 저비용 포크 프로젝트가 이번 라운드에서 주목을 받지 못했다고 언급했습니다. 진정으로 혁신적이고 차별화된 프로젝트만이 투자자들의 호감을 얻을 것입니다. 그는 시장의 수요와 혁신에 대한 인식을 보여주는 Pendle과 같은 DeFi 분야의 성공적인 프로젝트가 있다고 말했습니다.
DeFi 보안과 사용자 경험이 어떻게 진화하고 있나요?
보안 강화
Arthur는 DeFi가 2021년 이후 보안 측면에서 크게 개선되었다고 믿습니다. 그는 보안 관행과 사용자 인터페이스(UI), 사용자 경험(UX)이 크게 개선됐다고 지적했다. 암호화폐 지갑 사용 시 사용자 경험은 지난 4~5년 동안 크게 개선되었습니다. 그는 향후 2년 내에 니모닉 단어 와 개인 키를 관리해야 할 필요성이 크게 줄어들 것이며, 스마트 지갑과 임베디드 지갑의 인기로 인해 사용자가 온체인 상호 작용하는 것이 더욱 편리해질 것이라고 예측했습니다.
Arthur는 또한 많은 성숙한 DeFi 팀이 보안에 더 많은 관심을 기울이고 있으며 이로 인해 DeFi 프로토콜이 공격을 받거나 악용될 가능성이 줄어들 것이라고 언급했습니다. 그는 차세대 스마트 계약 레이어 1 블록체인(예: Move 언어)이 보안 측면에서 Solidity보다 더 잘 설계되었다고 언급했는데, 이는 업계가 과거 교훈에서 교훈을 얻었음을 보여줍니다.
사용자 경험 개선
사용자 경험 측면에서 Arthur는 DeFi가 일부 영역(예: 대출)에서 중앙화 거래소 의 성능을 능가했다고 강조했습니다. 그는 현재 DeFi에 예치된 총 자산이 200억 달러에 달해 중앙화 거래소 의 대출 규모를 훨씬 초과한다고 지적했습니다.
교육과 투명성
Jordi는 보안 및 사용자 경험 개선 외에도 교육도 DeFi 개발의 중요한 측면이라고 덧붙였습니다. 그는 루나 사건 이후 사용자들이 스테이블코인 수입원에 대해 더욱 조심스러워졌고, 신뢰할 수 없는 많은 수입 상품이 매력을 잃었다고 말했습니다. 이제 사용자들은 수익의 지속 가능성에 대해 더 많은 관심을 갖고 있으며 더 건설적인 질문을 하기 시작했으며 이는 시장이 더 건강한 방향으로 움직이고 있음을 나타냅니다.
또 이더 이더 합병과 아이겐레이어(Eigenlayer) 출시로 스테이킹 과 리스테이킹 (Restaking) 에 대한 사용자들의 이해도 깊어지고 있다고 언급했다. 이를 통해 사용자는 레이어 1 자산을 더 잘 활용할 수 있으며, 이를 통해 자산의 유동성과 가용성을 향상하고 DeFi의 추가 개발을 위한 기반을 마련할 수 있습니다.
DeFi 활동이 장기적으로 지속될 수 있습니까?
이벤트 및 지속 가능성 문제
Laura는 DeFi 분야에서 많은 개선이 있었지만 장기적인 지속 가능성에 대해서는 여전히 의문점이 있다고 지적했습니다. 그녀는 많은 신흥 프로토콜이 인센티브 출시 후 활동이 갑자기 감소하는 경향이 있음을 관찰했습니다. 사용자는 이러한 체인을 계속 사용하는 대신 에어드랍 받은 후 빠르게 토큰을 판매할 수 있습니다. 이러한 현상은 DeFi 활동이 장기적으로 지속될 수 있는지에 대한 고민을 촉발시켰습니다.
다양한 프로토콜의 성능
Arthur는 DeFi의 지속 가능성이 특정 프로토콜을 기반으로 분석되어야 한다고 믿습니다. 그는 Uniswap 및 Lido와 같은 일부 성숙한 프로토콜은 인센티브가 거의 없이도 여전히 높은 소득 수준을 유지할 수 있다고 지적했습니다. 이는 일부 프로토콜이 지속 가능한 사용 모델을 달성한 반면, 신흥 프로토콜은 인센티브를 통해 시장 점유율 확보하기 위해 고군분투하고 있음을 보여줍니다.
그는 DeFi의 인센티브가 DeFi 자체에만 국한되지 않으며 이러한 포인트 현상은 레이어 1 프로토콜에서도 흔히 발생한다고 설명했습니다. 많은 새로운 프로토콜은 사용자를 유치하고 초기 시장 기반을 구축하기 위해 초기 단계에서 공격적인 인센티브를 채택할 것입니다.
시장 반응 및 사용자 행동
Jordi는 많은 인센티브 기반 프로젝트가 장기적으로 지속 가능하지 않다는 것을 시장이 깨달았다고 덧붙였습니다. 그는 최근 몇 달 동안 시작된 인센티브 기반 프로젝트가 빠르게 매도되는 경향이 있다는 점을 지적했는데, 이는 참가자가 대부분 일반 사용자가 아닌 전문 투자자임을 시사합니다. 이러한 대규모 투자자(고래)는 불합리한 토큰 가치를 식별하고 적절한 경우 매각할 수 있습니다.
그는 DeFi가 여전히 충분한 사용자 기반이 부족하지만 사용자 경험이 향상됨에 따라 향후 몇 년간의 개발 전망은 낙관적이라는 Laura의 관점 에 동의합니다. Jordi는 좋은 사용자 경험을 제공할 수 있는 프로토콜이 시장에서 자리를 차지할 기회를 갖게 될 것이라고 믿습니다.
레이어 2 솔루션: 이더 도움이 될까요, 아니면 방해가 될까요?
레이어 2 영향
Laura는 레이어 2 솔루션이 이더 에 기생 효과를 미치는지에 대한 논의가 늘어나고 있다고 언급했습니다. 그녀는 이더 의 기본 자산에 영향을 미치는 것 외에도 레이어 2의 존재가 유동성 분산으로 이어질 수 있다고 지적했습니다. 이로 인해 그녀는 레이어 2가 DeFi 및 기본 체인에 미치는 영향에 대해 생각하게 되었습니다.
조르디의 의견
Jordi는 대부분의 경우 레이어 2가 기생적이지 않다고 주장하면서 레이어 2에 대한 자신의 견해를 표명했습니다. 그는 레이어 1 수수료 인하가 이더 가격에 영향을 미치는 주요 요인이 아니라고 지적했습니다. 레이어 2로 인해 일부 사용자는 이더 에 대한 관심이 줄어들 수 있지만 이것이 전체 이더 생태계에 위협이 된다는 의미는 아닙니다.
그는 사용자가 이더 아닌 체인을 사용할 때 이러한 거래가 결국 이더 에서 처리된다는 사실을 가끔 기억하지만 이더 과의 직접적인 상호 작용이 줄어들어 이더 에 대한 인식이 저하될 수 있다고 언급했습니다. 또한 레이어 2 간의 구성 가능성이 부족하여 통합 체인처럼 보이지 않으며 이는 사용자 신뢰에도 영향을 미칩니다.
아서의 관점
Arthur는 다른 관점을 취하여 현재의 레이어 2가 이더 으로 가야 할 대량 의 수수료를 포착하기 때문에 실제로 이더 에 기생한다고 주장합니다. 그는 레이어 2에 지불되는 대부분의 수수료가 궁극적으로 시리얼라이저(시퀀서)로 흘러가며 이러한 시리얼라이저는 일반적으로 레이어 2 팀 자체에서 운영되며 충분한 탈중앙화 부족하다는 점을 지적했습니다.
Arthur는 Layer 2의 인센티브 메커니즘이 이더 의 이익과 일치하지 않는다고 믿습니다. 대부분의 레이어 2 팀은 이더 의 장기적인 가치보다 자체 토큰에 더 관심을 갖고 있습니다. 그는 레이어 2 토큰의 가치가 하락함에 따라 팀이 이더 보다 자신의 이익을 우선시하는 경향이 더 커질 수 있다고 언급했습니다.
UniChain의 전망에 대해
Laura는 최근 발표된 UniChain에 대해 언급하며 위의 문제를 해결할 수 있는지 물었습니다. Arthur는 UniChain이 가장 큰 DeFi 애플리케이션으로 성공하면 더 많은 활동이 UniChain으로 이동하여 이더 으로 확산되기보다는 더 많은 가치를 얻을 수 있다고 믿습니다.
이더 이나 Solana가 다음 불장(Bull market) 이끌까요?
로라의 질문
Laura는 Ryan Berkman이 최근 쇼에서 장기적으로 이더 시장 회복으로 이익을 얻을 것이라고 언급했다고 언급했습니다. 그러나 그녀는 많은 사람들이 그 관계를 기생적인 것으로 본다고 지적합니다. 그녀는 DeFi의 부활과 함께 이더 에서만 일어날 것인지, 아니면 이더 과 솔라나 간의 공동 노력이 될 것인지, 아니면 솔라나의 불장(Bull market) 론이 더 강해질 것인지 물었습니다.
조르디의 의견
Jordi는 불장(Bull market) 단일 체인에만 국한되지 않을 것이라고 믿습니다. 그는 프로젝트와 애플리케이션이 일반적으로 체인을 선택할 때 유동성과 사용자 기반을 고려한다고 언급했습니다. 이더 베어장 (Bear Market) 동안 시장을 거의 독점한 반면, 솔라나는 특히 밈 코인의 경우 독특한 문화와 빠른 응답성을 통해 대량 사용자를 유치하는 데 성공했습니다.
그는 DeFi도 솔라나에게 중요하지만 이더 의 체인 간 구성성과 사용자 경험이 향상된다면 이더 이더 여전히 자금의 주요 집결 장소가 될 것이며 특히 스테이블 코인과 대규모 사용자가 여전히 이더 에 집중되어 있다고 지적했습니다. 따라서 두 체인 모두 자체 개발 경로를 가지고 있습니다.
아서의 관점
Arthur는 불장(Bull market) 성공이 더 널리 퍼질 것이라고 믿지만 Solana와 Base는 더 많은 성공을 거둘 수 있습니다. 그는 솔라나가 생태계 수준에서 좋은 성과를 거두었으며 특히 Meme 코인의 성공으로 신규 사용자를 성공적으로 유치했다고 언급했습니다. 그는 솔라나 랩스(Solana Labs)가 출시한 새 휴대폰이 빨리 매진된 사례를 들었습니다. 왜냐하면 사람들 에어드랍 종종 휴대폰 자체보다 더 가치가 있다는 것을 알았기 때문입니다.
그는 또한 Coinbase가 온체인 내러티브와 "Summer on 온체인" 운동을 홍보하는 데 탁월한 역할을 했으며 Base의 사용자 마이그레이션 및 활동도 매우 성공적이었다고 언급했습니다. Base의 TVL은 단기간에 수억 달러에 도달했으며, 이는 Coinbase의 자원과 집중이 Base를 앞으로 더욱 성공시킬 것임을 보여줍니다.
조르디의 추가
Jordi는 Arthur의 의견에 동의하며 Coinbase가 많은 사용자를 온체인 거래로 전환하도록 성공적으로 유도했다고 믿습니다. 그는 다른 대형 거래소 도 사용자에게 온체인 서비스 사용 방법을 교육하기 위해 열심히 노력하고 있으며 Base의 생태계 토큰이 부족함에도 불구하고 Coinbase의 성공은 여전히 중요하다고 언급했습니다.
그는 또한 UniChain이 토큰 이코노믹스 통해 커뮤니티 개발에 인센티브를 부여하려고 시도할 수도 있다고 언급했는데, 이는 흥미로운 관찰 포인트가 될 것입니다.
이더 재단은 DeFi에 더 많은 지원을 제공해야 합니까?
로라의 질문
Laura는 이더 창립자 Vitalik이 DeFi를 진정으로 지원하는지 논의하기 위해 질문을 제기했습니다. 그녀는 Kane Warwick이 이에 대해 우려를 표명했으며 DeFi 지원에 대한 이더 재단의 태도가 충분히 적극적이지 않다고 믿었다고 언급했습니다. Vitalik은 DeFi에 대한 지지를 보여주는 사진으로 비판에 답한 적이 있습니다. Laura는 이더 Foundation과 Vitalik이 DeFi를 지지한다고 생각하는지 아니면 DeFi에 반대한다고 생각하는지 물었습니다. 그렇다면 DeFi 개발을 촉진하기 위해 무엇을 할 수 있습니까?
아서의 관점
Arthur는 이더 Foundation이 DeFi에 반대하지 않지만 DeFi 사용 사례에는 관심이 없다고 믿습니다. 그들은 DeFi가 충분히 성공적이므로 추가 지원이 필요하지 않다고 믿습니다. 그러나 그는 다른 레이어 1 체인이 시장 점유율 놓고 경쟁하기 위해 이를 활용하고 있기 때문에 이 전략이 잘못되었다고 생각합니다. 그는 이더 의 DeFi 유동성이 단편화되어 이더 에 DeFi를 구축하기가 더 어렵다고 지적했습니다.
Arthur는 또한 이더 재단이 기술 로드맵을 변경할 때 DeFi 개발자와 효과적으로 소통하지 못해 특정 변경 사항에 대한 DeFi 커뮤니티의 반응이 느려졌다고 지적했습니다. 최근 DeFi 운영에 영향을 미칠 수 있는 최소 발행량에 대한 제안이 있었지만 이더 재단은 DeFi 개발자들의 피드백에 귀를 기울이지 않는 것 같다고 언급했습니다.
조르디의 의견
Jordi는 이더 단순한 문화 중심지가 아닌 금융 중심지가 되어야 한다는 Arthur의 관점 에 동의합니다. 그는 이더 생태계가 더 높은 품질의 애플리케이션을 지원하기 위해 인프라와 투자를 유치해야 한다고 언급했습니다. 그는 DeFi 이더 의 가장 큰 성공 중 하나이며 더 많은 관심을 받아야 한다고 믿습니다.
Jordi는 또한 이더 이미 성숙한 시스템이지만 이것이 개발자에게 이더 재단의 지원이 필요하지 않다는 의미는 아니라고 언급했습니다. 그는 개발자가 스스로를 지원할 수 있어야 하지만 이더 재단이 기술 변경에 대해 더 일찍 커뮤니티와 소통할 수 있다면 불필요한 갈등을 피할 수 있다고 말했습니다.
아서의 추가
Arthur는 DeFi가 이더 에서 가장 활발한 부분이며 우선순위가 되어야 한다고 강조했습니다. 그는 이더 재단이 다른 프로젝트에 대한 지원을 완전히 포기할 필요는 없지만 DeFi 지원에 대한 태도는 보다 긍정적이어야 한다고 믿습니다.
로라의 요약
Laura는 마침내 DeFi 지원에 대한 이더 재단의 태도가 충분히 긍정적이지 않은 것처럼 보이지만 이는 향후 불장(Bull market) 에서 DeFi의 성과에 영향을 미치지 않는다는 결론을 내렸습니다. Arthur와 Jordi는 DeFi의 르네상스가 이더 에만 국한되지 않고 Solana 및 Base와 같은 다른 체인도 중요한 역할을 할 것이라고 믿습니다. 전반적으로 DeFi의 개발 전망은 여전히 낙관적입니다.
MemeCoins는 어떤 사회적 현상을 반영하나요?
Laura는 Meme Coins가 이번 주기에서 왜 그렇게 좋은 성과를 냈는지에 대해 질문을 던집니다. 그녀는 Meme Coins와 DeFi 사이의 반대에도 불구하고 Meme Coins가 이 주기의 "사랑"인 것 같다고 언급했습니다. 그녀는 왜 사람들이 Meme Coins가 시장에서 스타가 되었다고 생각하는지 알고 싶었습니다.
조르디의 관점
Jordi는 Meme Coins의 인기가 전통적인 리스크 캐피털(VC Coins)에 대한 반란을 반영한다고 믿습니다. 그는 많은 VC가 투자한 프로젝트의 성과가 좋지 않아 사람들이 이러한 프로젝트에 대한 신뢰를 잃게 만들었다고 언급했습니다. 사회는 불만족의 정점에 있으며 많은 사람들은 투기를 통해 삶의 변화를 희망하고 있다고 지적했다. Meme Coins는 빨리 부자가 되고 싶어하는 대량 사람들을 끌어들이는 "복권 스타일" 탈출구가 되었습니다.
그는 이를 현실에 대한 사람들의 불만과 추측에 대한 욕구를 반영하는 '허무주의' 철학이라고 설명했습니다.
아서의 의견
Arthur는 Meme Coins와 DeFi가 어떤 면에서는 적대적이라고 덧붙였습니다. DeFi 프로젝트에는 일반적으로 명확한 가치 획득 메커니즘이 있는 반면 Meme 코인에는 이러한 메커니즘이 없습니다. 그는 Meme 코인이 DeFi와 기본 레이어에 대한 스트레스 테스트 역할을 하여 시장의 동물 정신을 보여줄 수 있다고 믿습니다. 그는 이 현상을 주식시장에 비유하고 거래소 밈 코인을 포함한 다양한 거래 활동을 지원해야 한다고 믿었습니다.
Arthur는 또한 Meme 코인이 한동안 자산 클래스로 존재해 왔으며 시장에서 틈새 시장을 개척했다고 언급했습니다. 그는 Meme 코인의 가치 획득 메커니즘이 DeFi만큼 명확하지는 않지만 여전히 존재 이유가 있다고 믿습니다.
조르디의 추가
Jordi는 Meme 코인의 미래가 두 가지 용도로 나눌 수 있다고 믿습니다. 하나는 온라인 카지노를 위한 투기 도구이고 다른 하나는 일종의 온라인 커뮤니티 위한 금융 자산이 되는 것입니다. 그는 Meme Coins가 Morad가 구상한 엄청난 시총 달성할 수 있을지 의구심을 표명했으며, 이를 위해서는 시장에 진입하려면 더 넓은 범위의 참가자가 필요하다고 주장했습니다.
토큰 잠금 해제가 프로젝트의 성공 또는 실패를 결정할 수 있는 이유
Laura는 Meme 코인과 DeFi 의 관계에 대한 질문을 제기했으며 , 현재 Meme 코인의 강력한 성능을 고려할 때 DeFi의 향후 개발이 어떤 영향을 받을지 묻습니다. 그녀는 새로운 사용자가 DeFi에 들어갈지, Meme 코인이 DeFi와 경쟁할지, 사람들이 Meme 코인에 대한 관심을 잃을지 알고 싶어합니다.
조르디의 관점
Jordi는 Meme 코인의 인기가 전반적인 시장 활동에 기여할 수 있다고 믿습니다. 그는 Meme 코인 자체가 일부 DeFi 프로젝트만큼 성숙하지 않을 수 있지만 일부 현재 프로토콜이 Meme 코인 거래에서 잘 수행되고 있다고 언급했습니다. 그는 Meme 코인의 잠금 해제 메커니즘이 DeFi 프로젝트의 메커니즘과 유사하지만 그의 의견으로는 Meme 코인의 유동성 및 잠금 메커니즘이 느슨해 가격 변동이 더 커질 수 있다고 지적했습니다.
그는 잠금 해제가 계속되면 자산 가치가 하락할 것으로 예상되며 일반 투자자들은 이러한 상황에 좌절감을 느꼈다고 말했습니다. 그는 Meme 코인이 계속해서 상승할 수 있지만 시장이 합리성으로 돌아오고 유동성이 부족하면 투자 정서 영향을 미칠 수 있다고 믿습니다.
아서의 의견
Arthur는 Meme 코인의 존재는 무시할 수 없으며 DeFi 사용에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 덧붙였습니다. 그는 솔라나에서는 PancakeSwap과 같은 플랫폼을 졸업한 많은 Meme 코인이 DeFi 활동을 지원하는 유동성 풀에서 활동하고 있다고 언급했습니다.
그는 Meme 코인과 DeFi 투자자 사이에 더 많은 중복이 있을 수 있다고 믿습니다. Meme 코인으로 넉넉한 수익을 얻은 투자자는 성장 잠재력이 더 큰 DeFi 프로젝트로 전환할 수 있습니다. 그는 Meme 코인과 DeFi의 관계가 상호보완적일 수 있다고 말했습니다. 일반 투자자의 관심은 여전히 Meme 코인에 집중되지만 기관 투자자는 Meme 코인의 활동으로 인해 DeFi에 더 많은 관심을 가질 수 있습니다.
암호화폐의 토큰은 과대평가되었거나 과소평가되어 있습니까?
Laura는 시장에 일부 자본 배분 문제가 있어 암호화폐 가치 평가에 이상한 행동이 발생할 수 있다고 언급했습니다. 그녀는 Jordi와 Arthur에게 토큰의 가치를 평가할 때 직면하게 되는 주요 문제가 무엇이라고 생각하는지 물었습니다.
조르디의 관점
Jordi는 현재 시장에서 토큰 가치 평가에 대한 논의가 주로 한 체인의 가치를 다른 체인과 비교하는 등 상대적인 가치를 비교하는 것이라고 지적했습니다. 그는 이러한 접근 방식이 자본의 잘못된 배분으로 이어질 수 있기 때문에 좋은 기본 프레임 아니라고 믿습니다. 그는 시장이 토큰의 가치를 평가하기 위해 더 나은 프레임 필요하다고 강조하고, 체계적이고 이해하기 쉬운 가치평가 프레임 의 확립을 요구하는 일부 private equity 펀드 투자자들의 기사를 언급했습니다.
아서의 의견
Arthur는 Jordi의 관점 에 덧붙여 암호화폐 자산에 대한 평가 프레임 확립하려는 시도가 많이 있었지만 이러한 프레임 널리 받아들여진 적이 없다고 주장했습니다. 그는 비트코인의 특별한 특성으로 인해 현금 흐름 분석보다는 상대적 비교에 주로 의존하여 가치를 평가한다고 믿습니다. 그는 비트코인이 가장 큰 암호화폐 자산으로서 시장의 평가 분위기를 결정하고 이는 다른 자산의 평가에 영향을 미친다고 지적했습니다.
그는 또한 시장에 "바보" 일반 투자자가 줄어들면서 자산 평가가 더욱 현실화되었다고 언급했습니다. 이는 시장이 더 이상 무의미하게 높은 밸류에이션을 누리지 않고, 자산의 합리성이 높아지는 것을 의미하기 때문에 업계에 긍정적이라고 본다.
Jordi의 다른 해석
Jordi는 이에 동의하지 않으며 시장은 아직 초기 단계에 있으며 여전히 "바보의" 돈에 의해 영향을 받고 있다고 주장합니다. 그는 비트코인의 가치 평가 방법이 더욱 복잡해졌음에도 불구하고 여전히 시장에는 비합리적인 자본 흐름 대량 언급했습니다.
아서의 추가
Arthur는 또한 전문 투자자가 특히 DeFi 분야에서 특정 자산을 평가할 때 일반적으로 상대적으로 명확한 아이디어를 가지고 있다고 덧붙였습니다. 그는 전문 투자자들 사이의 차이점은 주로 가치 평가 방법보다는 미래에 대한 기대와 자산에 금전적 프리미엄이 있는지에 대한 견해에 있다고 믿습니다.
로라의 요약
Laura는 각 자산의 목적과 임무가 다르기 때문에 표준화된 가치 평가 프레임 구축하는 것이 적절하지 않을 수 있다고 결론지었습니다. 그녀는 투자자들이 각 자산의 특성과 토큰 이코노믹스 이해해야 그 가치를 더 잘 판단할 수 있다고 믿습니다.
리퀴드 리스크 더 유리한가요?
Laura는 Arthur가 이전 기사에서 언급한 "유동성 벤처" 접근 방식과 특히 암호화폐 분야의 다른 투자 스타일과 비교하는 방법에 대해 질문하면서 리스크 Ventures 에 대해 질문했습니다 .
아서의 관점
Arthur는 유동 리스크 투자의 개념을 설명했으며 이 투자 방법은 주로 유동성이 좋은 암호화폐 자산, 특히 비주류 통화(비비트코인 및 이더리움)를 대상으로 한다고 믿었습니다. 그는 이 투자 스타일이 암호화폐 시장에서 최고의 리스크 조정 수익을 제공한다고 믿습니다.
그는 유동성 벤처 리스크 의 장점은 투자자들이 리스크 관리의 유연성을 유지하면서 동시에 잠재적으로 높은 수익을 얻을 수 있다는 점을 지적했습니다. 전통적인 금융 분야에서 투자자는 일반적으로 유동성과 수익 사이의 균형에 직면합니다. 스타트업에서 높은 수익을 얻으려면 더 긴 기간(보통 5~10년)의 자본 잠금을 수락해야 합니다. 유동성을 선택한다면 수익성이 높은 투자의 경우 최대 50배, 100배의 수익을 달성하기 어렵습니다.
그러나 암호화폐 시장에서 Arthur 는 투자자가 두 가지 장점을 모두 누릴 수 있다고 믿습니다. 지난 두 번의 시장 주기 동안 많은 암호화폐 자산은 공개 시장에서 20배, 50배, 심지어 200배의 수익을 달성했습니다. 그는 이러한 상황이 앞으로도 여전히 가능하다고 굳게 믿고 있습니다.
비트코인과 DeFi: 아직 개발되지 않은 잠재력?
Laura는 비트코인과 탈중앙화 금융 ( DeFi ) 의 결합에 대해 질문을 제기했습니다 . 그녀는 작년에 비트코인의 레이어 2 솔루션, 비트코인 스테이킹 , Justin Sun과 관련된 WBTC(래핑 비트코인)의 새로운 개발을 포함하여 비트코인이 점차 DeFi 분야에 진출했다고 언급했습니다. 그녀는 DeFi 세계에 진입하면서 더 많은 비트코인이 DeFi에 미칠 수 있는 영향을 알고 싶어합니다.
조르디의 관점
Jordi는 DeFi 분야에서 비트코인의 잠재력에 대한 자신의 견해를 표명했습니다. 그는 비트코인이 자산으로서 좋은 성과를 거두고 있다고 믿으며 이는 여전히 활용될 수 있는 큰 잠재력을 가지고 있음을 나타냅니다. 많은 서양 비트코인 애호가들은 순수주의적 태도를 갖고 비트코인에 손을 대는 것을 꺼려하는 반면, 아시아에서는 점점 더 많은 사람들이 온체인 활동에 적극적으로 참여하기를 원합니다. 그는 이 아이디어가 DeFi에서 비트코인의 적용을 촉진할 것이라고 믿습니다.
그는 WBTC가 현재 몇 가지 문제를 안고 있지만 Maker의 CVBTC 및 Mantle의 FBTC와 같은 프로젝트가 비트코인의 잠재력을 발휘하기 위해 열심히 노력하고 있다고 언급했습니다. 그는 좋은 생태계를 만들 수 있는 프로젝트가 성공할 것이라고 믿습니다. 특히 맨틀은 자산 자체에만 초점을 맞추는 것이 아니라 애플리케이션과 생태학적 파트너의 통합에 초점을 맞추기 때문입니다.
아서의 의견
Arthur는 Jordi의 관점 에 동의했으며 비트코인의 레이어 2 솔루션이나 기타 스마트 계약 플랫폼(예: Solana 및 Ethereum)을 통해 DeFi 생태계에 더 많은 비트코인이 도입될 수 있다면 매우 좋은 소식이 될 것이라고 믿었습니다. 그는 어떤 접근법이 가장 큰 시장 점유율 차지할지는 확실하지 않지만 시장이 가장 성공적인 길을 찾을 것이라고 믿습니다.
사용자 경험 과제
Laura는 암호화폐에 관심이 있지만 실제 사용에 관해서는 종종 혼란스럽다고 말했습니다.
조르디 역시 좋은 사용자 경험이 있어야 더 많은 사람들이 참여할 수 있다고 믿으며 사용자 경험의 중요성을 강조했습니다. 그는 시장에서 점점 더 많은 프로젝트가 기술 자체보다는 문화와 사용자 경험에 초점을 맞추기 시작했다고 언급했습니다.
Jordi와 Arthur는 모두 DeFi 분야에서 비트코인의 잠재력에 대해 낙관적인 견해를 표명했으며, 더 많은 비트코인이 DeFi 생태계에 진입할수록 시장에 새로운 기회가 찾아올 것이라고 믿었습니다. 좋은 사용자 경험과 생태계 통합이 이 프로세스를 이끄는 핵심 요소가 될 것입니다. 시장이 성숙해짐에 따라 어떻게 비트코인과 DeFi를 효과적으로 결합할 것인지가 향후 주목할만한 트렌드가 될 것입니다.
