BlackRock ETF 및 인덱스 투자 최고 투자 책임자 Samara Cohen이 타임지에 등장했습니다.
지난 달 미국 증권거래위원회(SEC)는 나스닥 ISE에서 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)에 대한 비트코인 옵션 상장 및 거래를 승인했습니다. 이는 규제되는 비트코인 옵션을 미국 시장에 도입하는 중요한 단계를 의미합니다.
대부분의 개인 비트코인 투자자들은 이러한 금융 상품을 사용하지 않겠지만, 이의 미국 내 가용성은 비트코인의 채택, 유동성 및 변동성에 영향을 미칠 수 있습니다.
이러한 발전은 비트코인을 글로벌 금융 시스템에 더 깊이 통합하고 비트코인 네트워크의 지속적인 성장을 지원할 것으로 기대됩니다 - 그리고 포트폴리오의 일부로서 비트코인 사용 방식을 영원히 변화시킬 것입니다.
유사한 금융 상품은 이미 일정 기간 존재해 왔지만, 지금까지는 데리빗(Deribit)과 같은 미국 외 플랫폼에서만 사용할 수 있었습니다. 그러나 SEC의 IBIT 옵션 승인은 미국 투자자들이 규제된 프레임워크 내에서 이러한 계약을 얻을 수 있음을 의미합니다.
오랫동안 미국은 세계 금융 분야의 선도자로 간주되어 왔으며, 가장 큰 규모와 유동성을 가진 주식 및 채권 시장과 다양한 금융 상품 및 다양한 투자자 기반을 보유하고 있습니다. 이러한 시장에 비트코인 ETF 옵션을 승인함으로써 규제 기관은 비트코인 투자자들이 위험과 익스포저를 관리하기 위해 강력한 금융 도구를 전례 없이 사용할 수 있게 할 것입니다.
또한 헤지펀드와 연금펀드와 같은 기관 참여자들이 비트코인 옵션을 사용하기 시작함에 따라 시장 유동성이 자연스럽게 증가할 것이며, 이를 통해 자산 가격 안정성을 해치지 않고도 대규모 거래가 더 쉽게 이루어질 수 있습니다.
비트코인 ETF 옵션이란 무엇인가?
비트코인 옵션은 보유자에게 일정 기간 내에 사전 정해진 가격으로 비트코인을 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 부여하는 계약입니다. 그러나 의무는 없습니다. 기관 투자자들에게 이러한 옵션은 기초 자산을 보유하지 않고도 가격 변동성을 헤지하거나 투기적 시장 추세를 활용할 수 있는 수단을 제공합니다.
옵션 거래를 통해 투자자들은 이제 비트코인 리스크를 더 효과적으로 헤지하거나 레버리지를 통해 잠재적 수익을 확대할 수 있습니다. 이러한 유연성은 자산 자체를 직접 보유하지 않고도 비트코인 가격 리스크에 노출될 수 있는 새로운 방식을 제공하여 더 많은 유형의 참여자들을 끌어들일 수 있습니다.
향후 미국 규제 하의 비트코인 옵션은 그 명목 가치가 크게 증가할 수 있습니다. 이는 시장에 미결제 파생상품 계약의 총 가치를 의미합니다. 옵션 거래가 확대됨에 따라 비트코인과 연계된 명목 가치가 실제 비트코인 매매 없이도 크게 늘어날 수 있습니다. 이는 새로운 시장 참여 경로를 열어주고 비트코인의 글로벌 경제에 대한 영향력을 확대할 것입니다.
비트코인 옵션은 어떻게 작동하나요?
IBIT 옵션은 상장 기준, 증거금 요건, 거래 중단 등 기존 ETF 옵션 거래 규칙을 따를 것입니다. 이를 통해 금융 시스템 전반에 원활하게 통합될 수 있습니다.
승인된 규칙에는 포지션 한도와 행사 제한이 포함되어 있으며, 포지션 한도는 25,000계약으로 설정되어 있습니다. 이는 다른 ETF 옵션의 한도(최대 250,000계약)에 비해 상당히 보수적인 수준으로, 시장 조작 리스크를 최소화하기 위한 것입니다.
또한 SEC와 나스닥 ISE는 강력한 모니터링 및 보고 체계를 구축하여 거래를 면밀히 감시하고 어떠한 사기 또는 조작의 징조도 발견할 수 있도록 할 것입니다.
규제 프레임워크에는 시카고상품거래소(CME)의 비트코인 선물 시장에 대한 모니터링도 포함되어 있어, 긴밀하게 연관된 선물 및 현물 시장에 대한 실시간 감독이 가능합니다.
이 옵션들은 실물 결제 방식을 따르며 미국식 행사 방식을 적용하므로, 만기 전 언제든 행사할 수 있습니다.
비트코인 옵션을 통한 리스크 헤지 방법
비트코인 옵션은 리스크 관리와 변동성 헤지를 위한 복잡한 방법을 제공합니다. 일반적인 헤지 전략은 풋 옵션(put option) 매입입니다. 이를 통해 특정 기간 내에 사전 정해진 가격(행사 가격)으로 비트코인을 매도할 수 있는 권리를 얻을 수 있어, 비트코인 가격 하락에 대비할 수 있습니다.
예를 들어, 많은 양의 비트코인을 보유하고 있으며 단기 가격 하락을 우려한다면 풋 옵션을 매입할 수 있습니다. 비트코인 가격이 행사 가격 이하로 떨어질 경우 풋 옵션을 행사하여 더 높은 가격에 비트코인을 매도함으로써 손실을 제한할 수 있습니다.
반면에 콜 옵션(call option)은 기회 비용 또는 상승 잠재력에 대한 헤지에 사용됩니다. 콜 옵션을 매입하면 지정된 가격에 비트코인을 구매할 수 있는 권리를 얻게 되므로, 비트코인 가치가 상승할 때 수익에 참여할 수 있습니다. 이를 통해 자산 변동성에 완전히 노출되지 않고도 수익을 얻을 수 있습니다.
이 두 가지 전략 모두 비트코인 포지션을 보다 정밀하게 관리할 수 있게 해주며, 경기 침체 시 기초 자산을 매도하거나 상승 추세에서 잠재적 수익을 놓치는 일을 방지할 수 있습니다.
유동성과 비트코인 변동성에 미치는 영향
비트코인 ETF 옵션 도입 후 유동성 증가는 가격 변동성에 영향을 미칠 것입니다.
유동성이 높을 때는 자산 가격에 큰 영향을 주지 않고도 대규모 거래를 할 수 있습니다. 이는 더 많은 매수자와 매도자가 특정 시점에 존재한다는 것을 의미하므로, 개별 거래가 전체 시장에 미치는 영향력이 줄어들기 때문입니다.
비트코인 맥락에서 옵션은 기관 투자자들에게 포지션을 헤지하거나 통제된 방식으로 리스크를 감수할 수 있는 수단을 제공합니다. 이에 따라 거래 활동이 더 빈번해지지만 파괴적이지 않게 될 것입니다.
또한 옵션의 존재는 시장 참여자 수를 늘리고, 각 참여자가 헤지에서 투기까지 다양한 전략을 구사하게 함으로써 가격 발견 과정을 더욱 복잡하게 만듭니다. 따라서 전체 시장에 걸쳐 유동성이 더 균등하게 분포되어 거래량 부족으로 인한 극심한 가격 변동이 줄어들 것입니다.
미국 시장에서 새로운 비트코인 시대
SEC의 비트코인 ETF 옵션 승인은 비트코인이 규제된 금융 시스템에서 점점 더 환영받고 있음을 보여줍니다. 기관들이 비트코인을 포함한 더 많은 규제 금융 상품에 접근할수록, 비트코인은 계속 성숙해지고 금융 시스템에 통합될 것입니다.
기관 참여가 늘어남에 따라 비트코인의 미래는 밝아 보입니다. 더 많은 펀드와 기관 참여자들이 옵션 시장에 들어오면서 비트코인의 유동성과 시장 안정성이 개선되어 보수적인 투자자들에게도 매력적인 자산이 될 수 있습니다. 이는 더 많은 기관 자본 유입을 이끌어 비트코인의 역사적 가격 변동성을 완화하고 더 많은 참여를 장려할 것입니다.
