작성: 무무
이번 시황 이래로, 비트코인(BTC)은 계속 상승세를 보이며, 이더리움(ETH)과 일부 오래된 '가치 프로젝트'들이 점점 힘을 잃어가는 모습입니다. ETH/BTC 비율이 바닥을 찍기도 했는데, 이는 많은 베테랑 암호화폐 애호가들의 가장 강력한 '의난평(意難平)'이 되었습니다. 불장과 베어장을 모두 거쳐왔지만, 여전히 침체된 ETH에 대한 불만은 정점에 달한 것 같습니다.
암호화폐 커뮤니티에서 이더리움(ETH)을 비난하는 이미지들이 유포되고 있습니다.
이더리움(ETH)의 초심이 변했나요?
ETH와 BTC는 서로 다른 노선을 가지고 있어 직접적인 충돌은 없지만, 베어마켓 이후부터 ETH를 보유해온 대부분의 사람들은 ETH가 BTC를 능가하기를 바랐습니다. 즉, ETH/BTC 비율이 좋은 수익을 내기를 희망했습니다. 이전 베어마켓 경험에 따르면, ETH는 대부분의 시간 동안 BTC를 능가할 수 있었습니다.
이더리움 커뮤니티의 홀더들이 BTC를 능가하고자 하는 심리와 유사하게, 이더리움의 초심 또는 차별화 발전 전략은 비트코인 커뮤니티가 가지지 않았거나 좋지 않다고 여겼던 길을 가는 것이었습니다: 블록체인 기반의 스마트 컨트랙트 애플리케이션 플랫폼을 구축하고, 블록체인 확장성 탐구를 통해 확장성과 성능을 제공하며, 디지털 골드 이외의 탈중앙화 애플리케이션을 개발하는 것입니다.
당시 등장했던 일부 '알트코인' 프로젝트와 유사하게, 비트코인을 개선하고 차별화 전략을 통해 더 성공적인 비트코인이 되고자 했습니다.
이더리움 재단의 이전 공식 웹사이트 스크린샷
초기 암호화폐 사용자라면 위의 '규모가 크다'고 보이는 이더리움 재단 공식 웹사이트 배경 이미지를 본 적이 있을 것입니다. 여기에는 "블록체인 애플리케이션 플랫폼"이라는 슬로건이 명확히 적혀 있는데, 이는 당시 이더리움 커뮤니티가 이더리움에 부여한 가장 정확한 정의였습니다. 이 배경 이미지는 솟아오르는 고층 빌딩을 보여주어, 블록체인 확장성 및 구축에 대한 포부를 암시하는 것 같습니다.
지금 일부 사람들은 이더리움의 초심이 변했다고 생각합니다. 이더리움이 합의 메커니즘을 PoS(지분 증명)로 전환한 이후부터, 가격이 오르지 않아 이를 PoS 전환의 잘못된 선택으로 돌리고 있습니다. 그러나 실제로 이더리움의 PoS 전환은 초기 로드맵에 이미 포함되어 있었던 것이며, 후에 임시로 결정된 변경사항이 아닙니다. 이는 스마트 컨트랙트 퍼블릭 체인 플랫폼의 계정 모델, 블록체인 확장성 및 확장 요구사항에 따른 선택과 계획이었습니다.
최근 소셜미디어에서 비트코인 최대 지지자가 이더리움 합병 이후의 인플레이션율 추세 그래프를 공유했습니다. 이 그래프에 따르면 이더리움의 지난 6개월 동안 인플레이션율이 급격히 상승했다고 주장하며, 이더리움 합병의 잘못된 경로를 시사했습니다. 그러나 곧바로 이더리움 커뮤니티 사용자가 이 통계 추세 그래프의 전체 모습을 공개했고, 여기에 비트코인의 연간 인플레이션율(새로 발행된 수량 대비 유통량 비율)도 함께 비교되어, 상황이 더욱 명확해졌습니다.
예전에 많은 사람들이 이더리움의 무제한 발행량에 대해 비판적이었고, 이더리움이 무한정 발행될 것이라고 생각했습니다. 그러나 현실은 이더리움이 PoS 전환과 EIP1559를 통해 안전성에 영향 없이 인플레이션을 통제했으며, 현재 비트코인의 인플레이션율보다 훨씬 낮고 다른 유명 PoS 퍼블릭 체인들과 비교해서도 격차를 벌리고 있습니다.
이더리움은 이미 암호화폐 시장의 2위 자리를 굳건히 지키고 있으며, 많은 새로운 퍼블릭 체인 프로젝트들의 '차별화 대상'이 되고 있습니다. 이더리움의 노선은 실행 방안의 세부 조정 외에는 큰 변화가 없었고, 초기의 비전도 점차 실현되고 있습니다.
최근 Vitalik은 소셜 네트워크에서 재단의 덤핑 의혹에 대해 답변하며, ETH 기본면과 관련된 9가지 정보를 함께 공유했습니다.
Vitalik:
이더리움 재단은 다음과 같은 업무를 수행하는 연구원 및 개발자들에게 보상을 지급하고 있습니다.
(1) 이더리움이 더 이상 매년 500만 ETH를 작업 증명(PoW) 메커니즘에 잃지 않도록 함
(2) 현재 수수료가 매우 낮음
(3) 거래가 1-30분이 아닌 30초 내에 처리됨(EIP-1559)
(4) zk 기술을 통해 프라이버시를 유지하면서 ETH를 사용할 수 있게 함
(5) 계정 추상화 기술을 통해 일반 사람들이 시드 문구나 SBF 스타일의 중앙 장애 지점 없이 안전하게 ETH를 사용할 수 있게 함
(6) 전 세계 곳곳에서 진행되는 지역 ETH 활동, 그 중 많은 활동에서 재단의 이름이 거의 언급되지 않음
(7) 2016년 이래로 ETH는 DoS 공격이나 합의 실패로 인한 중단 사태가 없었음
(8) 다양한 보안 작업(내부 개발 및 보조금)을 통해 많은 자금 손실을 방지했음
(9) 사용되는 다양한 코드 라이브러리(지갑, DeFi 애플리케이션 등)
다른 관점에서 보면, 이더리움의 존재와 3,000억 달러 이상의 시가총액 부여는 단순히 가스 수수료 포획 정도에 의한 것이 아니라, 암호화폐 분야의 확장과 혁신에 대한 기여 때문일 것입니다. 이를 통해 비트코인의 가치 유출을 지속적으로 흡수해왔습니다. 따라서 이전 두 차례의 불장(2018년, 2021년) 시황에서 ETH/BTC 비율이 상대적으로 높게 나타났던 것도 이러한 근본 논리 때문입니다.
그러나 이번 대 호황 기간 동안, 이더리움의 기본면이 양호함에도 불구하고 많은 사람들은 이더리움 생태계의 온체인 유동성 분절 문제와 새로운 퍼블릭 체인들의 경쟁에만 주목하고, 가장 중요한 것, 즉 이더리움 생태계가 비트코인 가치 유출을 흡수하는 역할을 간과하고 있습니다.
비트코인 자체가 해결해야 할 고민, 이더리움의 기회일까?
설계 측면에서 볼 때, 비트코인은 의심의 여지없이 '신급' 작품입니다. 그러나 이 시스템이 '완벽'한 것은 아닙니다. 많은 프로젝트 설계에서는 모든 것을 원하고 모든 것을 고려하려 하지만, 이는 완벽해 보이지만 실제로는 복잡하고 취약점이 많아 빠른 돌파구를 찾기 어렵습니다.
사토시 나카모토는 비트코인에 몇 가지 해결해야 할 문제나 아쉬운 점을 남겼고, 이는 후대에 의해 최적화되어야 합니다. 예를 들어 점점 감소하는 발행량과 생태계 발전의 모순이 비트코인 시스템의 지속 가능성을 위협하고 있습니다.
간단히 말해, 비트코인의 지속적인 감산 과정에서 점점 낮아지는 인플레이션율은 비트코인의 희소성을 높여 가격 상승 요인이 될 수 있지만, 비트코인 시스템에는 반드시 그렇지만은 않습니다. 감산은 불가피하게 PoW 채굴자의 수익 감소를 초래하고, 이는 채굴자의 적극성 저하로 이어져 시스템의 안전성과 안정성에 영향을 줄 수 있습니다.
물론 비트코인 커뮤니티는 이에 대한 해결책을 제시했습니다. 바로 비트코인 생태계 발전을 통해, 미래 감산으로 인한 보상 감소를 보완할 수 있다는 것입니다. 이는 이더리움 커뮤니티의 블록체인 확장성 노선에서 얻은 경험입니다. 그러나 높은 가격과 수수료, 메인넷의 낮은 효율성으로 인해 비트코인 생태계의 지속 가능한 발전에는 적지 않은 어려움이 있습니다.
비트코인의 문제는 계속 '테이블 위'에 놓여 있습니다. 해결책은 오직 하나, 바로 비트코인 가격이 계속 상승하는 것입니다. 그러나 이는 현실적으로 어려워 보이며, 자본이 비트코인을 병목 지점으로 밀어올릴 때 그 가치는 다른 블록
물론 현재 비트코인(BTC) Layer2에는 아직 몇 가지 과제가 있습니다. 예를 들어 비트코인의 안전성을 계승하기 어렵고, 비트코인 자체의 느린 블록 생성 속도가 Layer2 거래 정산 효율에 영향을 미치는 등입니다. 따라서 현재 유휴 BTC를 DeFi에 참여시키려면 이더리움(ETH) 체인으로 이동하여 신뢰성과 안전성을 확보하는 것이 더 선호됩니다.
출처: 테크플로우(TechFlow)
테크플로우(TechFlow) 데이터에 따르면 비트코인(BTC)은 주로 스테이블코인 브릿지 등을 통해 약 38억 달러 규모의 자산을 이더리움(ETH)으로 출금했으며, 이는 Layer2를 포함하지 않은 수치입니다. 이더리움(ETH) 메인넷으로의 유입이 비트코인(BTC) 크로스체인 출금의 대부분을 차지하는 것으로 나타나, 체인 상 자금이 이더리움(ETH)을 인정하고 있음을 보여줍니다. 향후 BitcoinFi의 지속적인 개발에 따라 이더리움(ETH) 생태계가 더 많은 유입을 받을 것으로 예상됩니다.
사실 관점을 바꿔 보면, Web3 애플리케이션의 대규모 도입과 멀티체인 상호 연결, 체인 추상화 시대에 암호화폐 대생태계 간 상호 연결과 seamless 상호 운용이 이루어질 때, 이더리움(ETH)은 현재 비트코인(BTC)의 가장 큰 사이드체인 또는 광의의 Layer2로 자리매김하고 있습니다. 이더리움(ETH) 생태계의 최고의 DeFi 프로토콜들이 잠자는 비트코인(BTC) 자금을 활성화하는 데 도움을 주고 있습니다.
확장성 해결책이든 자금의 크로스체인 유동이든, 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 미래는 점점 더 깊이 연결되고 있습니다.
요약
현재 시점에서 이더리움(ETH)의 본질적인 목표는 변하지 않았으며, 달성해야 할 것들도 달성했습니다. 변한 것은 단지 '꽃뱀'과 같은 소유자들이 유혹에 못 이겨 변심했을 뿐입니다. 전반적인 유동성 고갈 환경 속에서 암호화폐 내러티브가 위축되고 밈(meme) 추구가 당연할 수 있습니다(경제가 좋지 않으니 마을 어귀에 모여 운을 시험해 보는 것도). 하지만 향후 글로벌 금리 인하 주기로 인한 유동성 점진적 방출은 변화를 가져올 것이며, 암호화폐 자산의 채택과 Web3 애플리케이션의 도입 가치는 결국 회귀할 것입니다.
암호화폐 자산의 선두주자인 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 미래는 서로 얽혀 있습니다. 이들은 적대적 관계도, 흑백논리도 아닙니다. 암호화폐 커뮤니티가 어느 진영에 서있든, 내부 소모와 '밥그릇 싸움'을 그만두고 더 광범위한 대규모 채택을 위한 차세대 인터넷으로 나아가는 것이 바람직합니다. 앞으로 다른 이더리움(ETH) 프로젝트들도 실망시키지 않기를 바랍니다.
