저자: Revc, 진써차이징(Jinse)
서문
미국 대통령 선거 투표일은 동부 시간 11월 5일로 정해졌습니다. 이는 연간 최대 정치경제 이벤트로, 전 세계 금융 시장의 관심을 끌고 있습니다. 11월 2일, 미국 부통령 해리스와 전 대통령 트럼프가 노스캐롤라이나에서 동시에 선거 유세를 펼쳤습니다. 두 사람의 전용기가 같은 활주로에 주차되어 있어 불과 수십 미터 거리에 있었는데, 이는 선거 경쟁이 치열한 상황을 보여줍니다. 트럼프와 해리스의 격렬한 경쟁은 '트럼프 거래'라는 자산 가격 변동을 불러일으켰습니다.
미국 대선 결과는 투표일 또는 다음 날 발표되지 않을 것으로 예상됩니다. 지난 선거를 돌이켜보면, 진동 주(swing state)의 투표 결과가 접전이었기 때문에 각 주에서 4일간 투표 집계를 하여 결국 11월 7일에야 바이든의 승리가 확정되었습니다. 이번 선거에서도 트럼프와 해리스의 여론조사 격차가 좁혀져 있어 진동 주의 개표 시간이 더 길어질 수 있습니다.
선거 전, 일부 경제 및 데이터 지표는 잠재적인 정치적 결과를 예고할 수 있으며, 유권자의 주요 경제적 관심사를 알 수 있습니다. 또한 자산 유형과 주식 동향은 선거 임박 시 반응하고 결과 발표 후 신속히 조정됩니다.
관련 지표 및 자산 변화 개요:
1. 선거 전 주요 경제 지표
소비자 신뢰 지수(CCI): 이 지수는 소비자의 경제에 대한 낙관적 정도를 측정합니다. 소비자 신뢰가 높을수록 집권당에 유리하며, 이는 대중의 경제 만족도를 반영합니다. 신뢰가 낮으면 불만족을 나타내어 도전자에게 유리할 수 있습니다.
2024년 9월 기준, 미국 소비자 신뢰 지수(CCI)는 9월에 98.7(1985년 기준 100)로 하락했습니다. 이는 8월 수정 데이터 105.6에 비해 감소한 수치입니다. 이러한 하락은 소비자의 노동 시장 우려를 반영하고 있지만, 고용 시장은 여전히 건강하고 실업률이 낮으며 해고가 적고 임금 수준이 높습니다.
분석가들은 이러한 하락이 소비자의 일자리 기회 감소와 임금 상승 둔화에 대한 우려를 반영할 수 있다고 지적했지만, 전반적인 경제 상황은 여전히 건강한 것으로 평가되고 있습니다.
종합적으로 볼 때, CCI가 하락했지만 소비자의 전반적인 경제 전망은 여전히 낙관적이며, 단기적인 우려에도 불구하고 장기적인 신뢰는 크게 훼손되지 않았습니다. 이는 소비자의 경제 및 금융 시장에 대한 적응력과 향후 정책 및 경제 회복에 대한 신뢰를 반영하고 있습니다.
실업률: 낮은 실업률은 집권당에 유리하며, 이는 경제 안정을 나타냅니다. 반면 실업률 상승은 집권당에 불리합니다.
2024년 10월 기준 미국 실업률은 4.1%입니다. 이는 전월과 비슷한 수준으로, 허리케인과 새로운 파업 활동 등 외부 압력이 일시적으로 고용 성장에 영향을 미쳤지만 노동 시장이 여전히 강한 회복력을 보이고 있음을 나타냅니다.
고용 상황은 세수, 일자리 창출, 경제 부양책 수립에 영향을 미칩니다. 2024년 10월 실업률이 4.1%로 안정되어 있는 것은 다양한 도전에도 불구하고 경제 정책이 효과적이었음을 보여줍니다.
국내총생산(GDP) 성장: 강력한 GDP 성장은 집권당에 유리하며, 이는 경제가 성장하고 있음을 나타냅니다. 성장 둔화 또는 마이너스 성장은 경제 정책에 대한 우려를 불러일으켜 도전자에게 유리할 수 있습니다.
미국의 2024년 3분기 GDP 전기 대비 연율 증가율은 2.8%입니다. 이는 전 분기에 비해 경제 성장이 안정적이지만 다소 둔화되었음을 보여주며, 강력한 경제 성장이 지속되고 있지만 신중한 확장세를 보이고 있습니다. 연방준비제도가 2022년과 2023년에 인플레이션 억제를 위해 실시한 높은 금리에도 불구하고 소비자가 경제 성장을 이끌고 있습니다.
인플레이션율: 중간 수준의 인플레이션은 일반적으로 용인될 수 있지만, 선거 직전의 높은 인플레이션은 유권자 정서를 경제 개혁을 약속하는 후보자에게 유리하게 만들 수 있습니다.
연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인 소비 지출 지수(PCE)는 지난 분기 연율 1.5%로 증가하여 2분기 2.5%에 비해 낮아졌으며, 4년 만에 최저 수준을 기록했습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 핵심 PCE 인플레이션율은 2.2%로 2분기 2.8%에 비해 하락했습니다.
인플레이션이 통제되고 있지만, 평균 물가는 여전히 팬데믹 이전 수준을 크게 웃돌아 많은 미국인들의 불만을 야기하고 있으며, 이는 해리스와 트럼프의 선거 전망에 도전이 되고 있습니다. 대다수 주류 경제학자들은 트럼프의 정책 제안이 인플레이션을 악화시킬 것으로 보지만, 해리스의 정책은 인플레이션 억제에 도움이 될 것으로 평가하고 있습니다.
주식 시장 성과: 일반적으로 강력한 시장은 집권당에 유리하며, 하락하는 시장은 그들의 전망을 해칠 수 있습니다. S&P 500 지수 등 특정 지수는 예측 지표로 사용되는데, 선거 전 몇 개월 동안 시장이 상승하면 역사적으로 현직자가 승리할 가능성이 더 큽니다.
S&P 500 지수는 선거 결과의 바로미터로 여겨져 왔으며, 선거 전 3개월 동안의 긍정적인 추세는 일반적으로 현직자의 승리를 예고합니다. 이 패턴은 지난 24번의 대선 중 20번에 적용되어 왔으며, S&P 500 지수가 반영하는 경제 심리와 유권자 선호도 간의 강한 상관관계를 보여줍니다. 그러나 현재 미국 주식 시장에는 AI 산업 관련 버블이 존재하여 데이터와 지표의 상관관계가 영향을 받을 수 있습니다.
선거 주간 진입 전까지 올해 들어 이 지수는 약 20% 상승했는데, 이는 집권당에 유리한 시장 신호로 해석될 수 있거나 더 광범위한 경제 신뢰를 반영할 수 있습니다.
그러나 선거 직전 1주일 동안 시장은 뚜렷한 하락세를 보였으며, S&P 500 지수는 1.37% 하락, 나스닥 지수는 1.5% 하락했습니다. 이는 투자자들이 마지막 순간 긴장하거나 선거 후 예상되는 정책 변화에 따라 포지션을 재조정하고 있음을 시사합니다.
2. 선거 결과를 반영하는 자산 및 주식
국채 수익률과 채권: 채권 수익률은 예상되는 재정 정책 변화를 신속하게 반영할 수 있습니다. 예를 들어, 지출을 지지하는 후보가 승리할 경우 예상되는 정부 차입 증가로 인해 수익률이 상승할 수 있습니다. 반대로 재정적으로 보수적인 후보가 승리할 것으로 예상되면 수익률은 안정되거나 하락할 수 있습니다.
국채 수익률, 특히 10년 국채 수익률은 2024년에 변동성을 겪었습니다. 11월 이전에는 수익률이 상승했는데, 이는 다양한 방식으로 설명할 수 있습니다. 시장 관찰자들은 이것이 선거 이후 경제 정책 변화에 대한 기대를 반영할 수 있다고 보고 있습니다. 특히 공화당이 승리할 가능성이 있다는 신호가 있는 경우, 이는 역사적으로 수익률에 영향을 미칠 수 있는 다양한 재정 정책과 관련이 있습니다.
채권 시장, 특히 국채와 기타 고정 수익 증권의 성과는 예상되는 정책 변화에 반응하는 경향이 있습니다. 만약 시장이 공화당의 승리를 가격에 반영한다면, 이는 감세 또는 규제 개혁과 같은 재정 정책 변화에 대한 기대를 의미할 수 있으며, 이는 전통적으로 차입 증가와 인플레이션 기대 상승으로 인해 수익률 상승을 초래할 수 있습니다. 반면, 민주당의 승리는 다른 재정 전략을 가져올 수 있으며, 지출 계획 또는 세금 정책을 통해 채권 수익률에 다른 영향을 미칠 수 있습니다.
기술주: 기술 기업들은 주로 반독점 문제나 데이터 프라이버시 규제 변화와 같은 잠재적인 규제 변화에 반응합니다. 후보자가 더 엄격한 규제를 시행할 것으로 여겨지는 경우, 기술주는 변동성에 직면할 수 있습니다.
나스닥 100 지수에는 많은 최대 기술 및 인터넷 기업들이 포함되어 있어, 혁신, 세금 및 규제에 영향을 미칠 수 있는 정책 변화에 특히 민감합니다.
역사적으로 선거 전 몇 개월 동안의 강력한 성과는 집권당의 승리를 예고하는 경우가 많습니다. 선거 전 시장 지수의 뚜렷한 하락은 투자자들의 신중함 또는 정책 변화에 대한 재배치를 반영할 수 있습니다. 선거 연도에는 나스닥 100 지수가 일반적으로 양의 수익률을 기록하는데, 이는 선거 불확실성 해소로 인한 11월의 강력한 성과 때문입니다.
금과 안전자산: 선거가 경제 불확실성이나 지정학적 긴장을 야기하는 경우, 투자자들은 금과 같은 안전자산으로 피신할 수 있습니다. 금 가격은 일반적으로 위험 회피 심리의 증가를 반영합니다.
역사적으로 금은 지정학적 사건, 경제 정책 불확실성 및 시장 심리 등의 요인에 반응하는 안전자산으로 여겨져 왔으며, 이러한 요인들은 선거 기간 동안 더욱 악화됩니다. 2024년 미국 대선은 정치적 긴장, 경제 정책 논쟁 및 글로벌 지정학적 변화의 배경 속에서 이루어졌으며, 이로 인해 투자자들이 잠재적인 경제 혼란을 피하고자 금 가격이 크게 상승했습니다.
선거 결과에 대한 기대가 금 가격 급등을 초래했는데, 이는 투자자들의 우려와 불확실성 헤지 의지를 반영합니다. 이러한 패턴은 이전 선거 연도의 금 성과와 일치하지만, 2024년은 금 가격 상승폭이 가장 컸는데, 이는 더 깊은 경제적 우려 또는 더 영향력 있는 정책 변화에 대한 기대를 시사할 수 있습니다.
역사적으로 선거 이후 일정 기간 동안 불확실성이 해소되면서 금 가격이 안정화되거나 약간 하락하는 '선거 주기' 현상이 나타났습니다. 그러나 선거 결과가 장기적인 정책 불확실성이나 경제 불안정을 초래하는 경우, 금은 여전히 선호되는 자산이 될 수 있으며 가치를 유지하거나 증가시킬 수 있습니다.
선거 결과가 달러 약세 또는 인플레이션 촉발을 예상하게 하는 경우(예: 지출 증가 또는 달러 주도권에 영향을 미치는 지정학적 긴장 고조), 금이 혜택을 받을 수 있습니다. 반대로 정책이 달러 강세, 인플레이션 억제 또는 경제 안정을 지향한다면 금은 조정을 받을 수 있습니다.
3. 암호자산
비트코인 및 기타 암호화폐: 암호화폐는 경제 및 정치적 불확실성에 대한 대안적 헤지 수단으로 활용될 수 있습니다. 규제 기조는 시장에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 유리한 후보가 당선되면 성장이 촉진될 수 있지만, 규제 위협은 변동성을 초래할 수 있습니다.
미국 대선 결과 발표를 하루 앞두고 암호화폐 시장의 변동성이 더욱 심해졌습니다. 비트코인과 다른 암호화폐 가격이 크게 오르락내리락하면서 많은 계약 사용자들의 포지션이 청산되었습니다. 지난 24시간 동안 암호화폐 시장에서 약 3.5억 달러 규모의 청산이 발생했습니다.
지난 1주일 동안 비트코인 가격은 전반적으로 하락 추세였지만, 일중에는 반등도 있어 매수와 매도 세력 모두에게 청산 위험을 안겼습니다. 대선 결과 발표 전까지 비트코인은 양방향 변동성을 보일 것으로 예상되며, 이후에는 단방향 움직임이 나타날 수 있습니다. 특히 트럼프가 승리할 경우 비트코인이 상승할 가능성이 크고, 반대의 경우 하락 조정이 이어질 수 있습니다.
4. 외환 시장
달러: 달러는 일반적으로 시장의 경제 정책에 대한 더 광범위한 기대를 반영합니다. 선거 결과가 연방 지출 증가 또는 잠재적인 무역 정책 변화를 의미하는 경우, 달러 변동성이 초래될 수 있습니다.
달러는 선거 전 강세를 보였는데, 이는 위험 회피 심리 또는 중대한 정책 변화에 대한 기대 때문일 수 있습니다. 그러나 선거 이후 달러 성과는 트럼프 또는 해리스의 승리 여부에 따라 달라질 것으로 보입니다. 역사적 데이터에 따르면 결과가 다르게 나타났습니다. 규제 완화와 더 공격적인 재정 정책에 대한 기대로 인해 트럼프 당선이 달러 강세를 초래했을 수 있지만, 해리스 당선은 정책 연속성 또는 새로운 규제에 대한 우려로 인해 달러가 초기에 약세를 보일 수 있습니다.
요약
소비자 신뢰지수, 실업률, GDP 성장률, 핵심 인플레이션률 등 경제 지표를 보면, 현재 데이터는 집권당 대표 해리스에게 지지 근거를 제공하는 동시에 트럼프에게도 비판의 여지를 제공합니다. 소비자 신뢰가 다소 하락했지만, 고용 시장이 강인하고 GDP 성장이 견고하며 인플레이션이 통제되고 있어 현 정부에 유리한 요인이 되고 있습니다.
주식 시장, 채권 시장, 기술주, 금 등 다양한 시장은 서로 다른 움직임을 보이고 있습니다. 주식 시장의 변동성은 투자자들의 신중함을 시사하고, 채권 수익률 상승은 재정 정책 조정에 대한 기대를 반영하며, 안전자산인 금은 불확실성 증가 시 선호되고 있습니다. 암호화폐 시장의 움직임은 선거로 인한 정책 및 규제 변화에 대한 시장의 우려를 보여줍니다.
금융 시장에서 투자자 심리에 이르기까지, 현재의 경제 신호는 선거 결과 예측을 위한 창구를 제공하는 동시에 선거 연도 글로벌 시장의 복잡성과 변동성을 부각시키고 있습니다.
