미국 선거 베팅: 폴리마켓 '조작' 주장은 표적을 놓쳤다

• 주류 미디어 보도에 따르면 도널드 트럼프의 폴리마켓 승률이 정치적 목적으로 조작되고 있다고 추측되고 있습니다.
• CoinDesk가 인터뷰한 예측 시장 전문가들은 그러한 조작의 증거가 거의 없다고 말했으며, 가격을 조작하려는 시도는 단기적일 것이라고 말했습니다.

폴리마켓에 대한 주류 미디어의 담론은 2020년 대선에 대한 도널드 트럼프의 불만과 같습니다. 둘 다 그것이 조작되었다는 결론에 도달합니다.

"프랑스 도박꾼의 5천만 달러 베팅이 트럼프의 승률을 높였고 민주주의를 위협하고 있다"라고 영국 Independent 신문의 헤드라인이 경악했습니다. 월스트리트 저널과 뉴욕타임스는 비교적 절제된 어조를 보였지만, 누군가가 폴리마켓을 조작하여 투표율과 사기를 영향을 주거나 트럼프에게 결과 도전의 구실을 제공하려 한다는 이론에 대해서도 다뤘습니다.

폴리마켓이 화요일에 카말라 해리스를 물리치는 공화당 후보의 승률을 신호하고 있다는 것은 사실입니다. 이는 예측가와 다른 예측 시장들의 전망과 다릅니다.

폴리마켓은 또한 뉴욕타임스에 단일 프랑스 국적자가 여러 계정을 통해 트럼프 당선을 위해 대규모 베팅을 하고 있다고 확인했습니다. 이 거래자는 월스트리트 저널에 "전혀 정치적 의도가 없고 단순히 돈을 벌려고 한다"고 말했습니다.

폴리마켓은 CoinDesk에 조작의 증거를 발견하지 못했다고 말했습니다. 그리고 CoinDesk가 인터뷰한 여러 예측 시장 전문가들도 그렇게 보고 있습니다.

첫째, 프랑스 고래의 여러 계정 사용은 슬리피지, 즉 대규모 주문에 따른 가격 변동을 최소화하려는 시도를 시사합니다.

"가격을 움직이려는 목적이었다면 반대로 해야 합니다." 미국 시빅스 익스체인지의 공동 창립자이자 CEO인 Flip Pidot은 말했습니다. "여러 계정에서 전략적으로 지정가 주문을 하는 대신, 가격이 더 나빠지더라도 무작위로 계속 자금을 투입하는 것이 최적일 것입니다."

누군가가 정치적 이유로 폴리마켓을 조작하려 한다면 일시적으로만 성공할 수 있을 것이라고 전문가들은 말했습니다. (Fortune 기사는 다른 종류의 조작, 즉 세탁 거래를 주장했는데, 이는 잠재적인 미래 폴리마켓 토큰 에어드랍을 받으려는 사용자들에 의해 주도되는 것으로 보입니다.)

기대 수익

첫째, '기대 수익'이라는 개념이 있습니다. 여기서 투자자들은 장기적으로 수익이 날 거래를 활용합니다.

예를 들어 목요일 어느 시점에는 폴리마켓에서 해리스가 선거에서 승리할 것이라는 단일 베팅을 하는 데 33센트가 들었습니다. 각 주당 1달러(USDC, 미국 달러와 1대1로 거래되는 스테이블코인 또는 암호화폐)를 지급하며, 그렇지 않으면 0달러를 지급하므로 가격은 그 당시 시장이 그녀의 승리 확률을 33%로 믿고 있음을 나타냅니다.

만약 그녀의 실제 승리 확률이 50-50이라면, 이는 거래자들에게 무료 돈처럼 보입니다. 일반적으로 1/3달러에 1/2달러를 사는 것은 좋고 수익성 있는 아이디어이므로, 거래자들이 할인된 가격에 몰려들 것으로 예상됩니다. 더 많은 사람들이 몰려들면서 가격 불균형은 사라지게 됩니다.

간단히 말해, 33%의 승률이 해리스에게 너무 낮다면 거래 기회를 잡는 사람들이 그 문제를 해결할 것입니다.

"미국에는 잘못된 가격을 이용할 수 있는 자금이 부족하지 않습니다." 예측 시장을 이용해 뉴스 미디어를 재발명하려는 Olas Protocol의 CEO이자 창립자인 Ciaran Murray는 말했습니다.

(폴리마켓은 규제 합의에 따라 미국 IP 주소를 차단하지만, 영리한 미국 거래자들은 VPN을 사용해 지오펜싱을 우회하고 있습니다.)

그리고 최근 며칠 동안 해리스의 승률은 월요일 뉴욕 오전 기준 39.6%로 올랐습니다(여전히 트럼프가 60.5%로 큰 리드를 유지하고 있습니다).

대형 기업의 참여

정량적 거래 회사 Folkvang Trading의 CEO인 Mike van Rossum에 따르면, 폴리마켓에서 트럼프의 우위는 더 큰 거래 기업들의 참여 증가와 맞물려 있습니다. 이들은 명백한 거래 기회를 잡을 것으로 예상됩니다.

"이를 효과적으로 거래하려면 (swing) 주별 여론조사/보고 데이터 등 상당한 인프라가 필요하며, 선거가 다가오면 들어오는 데이터를 소화하여 승률을 조정해야 합니다." van Rossum은 CoinDesk에 말했습니다.

"전통 시장의 대형 거래 회사들은 선거가 경제 전반에 큰 영향을 미칠 것이기 때문에 이를 거래합니다(주식, 상품, 금리 등)."

또한 예측 시장에서 주식 거래는 최근 인기를 끌고 있는 "트럼프 거래"의 유일한 방법이 아닙니다. 주식 시장에서는 민영 교도소와 암호화폐 기업들이 공화당 후보 당선 베팅의 수혜를 받고 있습니다.

"내가 볼 때 폴리마켓 가격은 스마트 머니의 견해를 잘 반영하고 있는 것 같습니다." 노스캐롤라이나 웨이크 포레스트 대학교 경제학 교수인 Koleman Strumpf는 말했습니다. "훨씬 더 깊고 유동성이 높은 주식 시장에서 월스트리트 거래자들은 폴리마켓에서 보이는 약간의 우위를 반영하는 방식으로 거래하고 있습니다."

유동성

조작에 대한 대부분의 추측이 트럼프 베팅에 집중되어 있지만, 후보 간 유동성 불균형으로 인해 해리스의 승률을 높이는 것이 훨씬 더 쉬울 것입니다.

현재 폴리마켓의 미국 선거 시장 거래량은 25억 달러를 기록했습니다. 유동성 관점에서 트럼프에게는 5천만 달러 이상의 매도 주문이, 해리스에게는 2천만 달러 이상의 매도 주문이 호가 창에 있습니다. 이는 매수 희망자들이 각 후보에 대해 거래할 수 있는 재고를 의미합니다.

따라서 해리스의 승률을 1%p 움직이는 데 필요한 자본은 약 7만 달러입니다. 트럼프의 경우 그보다 10배 이상인 71만 8천 달러입니다.

그러나 71만 8천 달러도 수천만 달러 규모의 베팅을 쌓은 프랑스 거래자 관점에서는 큰 금액이 아닙니다. 이는 Pidot의 해석, 즉 그가 슬리피지를 피하기 위해 여러 계정에 주문을 분산했다는 것을 뒷받침합니다.