미국 연방준비위원회(Fed)는 9월 19일 기준금리를 2단계 인하하여 4.75% ~ 5%로 조정했으며, 이는 2020년 이후 처음으로 실시한 금리 인하 조치였습니다. 또한 11월에는 추가로 1단계 인하하여 기준금리를 4.5% ~ 4.75%로 낮췄습니다.
Fed가 금리를 인하하기 전, 미국의 기준금리는 약 1년간 5.25% ~ 5.5%에 머물러 있었는데, 이는 지속적으로 높은 인플레이션 압력을 낮추기 위한 조치였습니다. 장기적인 노력 끝에 미국의 인플레이션 율은 실제로 상당히 감소한 것으로 나타났습니다.
MacroMicro 데이터에 따르면, 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인 소비 지출 물가지수(PCE)의 9월 전년 대비 상승률은 2.09%로 Fed가 목표로 하는 2% 수준에 매우 근접했습니다.
소로스 동료: 인플레이션이 다시 반등할 수 있다
이러한 배경에서 MoneyDJ에 따르면, 1992년 소로스 양자 펀드의 영국 파운드화 공매도 거래에서 10억 달러의 이익을 거둔 주역 Stanley Druckenmiller는 인터뷰에서 인플레이션이 다시 고개를 들 수 있다는 우려를 표명했습니다:
Fed가 인플레이션 문제를 너무 일찍 해결했다고 선언한 것 같아 걱정됩니다. 신용 스프레드 축소, 금 가격 신고가, 주식 시장 급등 등을 보면 경제가 실질적으로 약화되는 징조가 없어 인플레이션이 다시 불거질 수 있다고 생각합니다.
Druckenmiller는 1970년대 인플레이션이 진정된 후 다시 반등했던 사례를 언급하며, Fed가 경제 데이터에 지나치게 의존하여 경기가 강할 때 금리를 내리는 실수를 범했다고 지적했습니다:
인플레이션이 진정되면 Fed는 경제 성장을 보장하기 위해 금리를 내리고, 고용 지표 변화로 이를 정당화하지만 이는 잘못된 접근법입니다.
Druckenmiller는 이어서 다음과 같이 말했습니다:
Fed의 임무는 1970년대 상황이 반복되지 않도록 하는 것입니다. 정책을 미세 조정하고 경제 연착륙 여부를 걱정하는 것은 Fed의 역할이 아닙니다. 오히려 향후 3~4개월이 아닌 장기적인 관점에서 고용 극대화에 집중해야 합니다.
금리 인하 속도 둔화 가능성 70% 이상
한편, 트럼프 대통령 당선 이후 정책 시행으로 인해 인플레이션이 다시 고조될 수 있다는 우려가 있어, 시장에서는 Fed가 금리 인하 속도를 늦출 것으로 예상하고 있습니다.
CME FedWatch 데이터에 따르면, 시장은 12월 1단계 금리 인하 가능성을 64.3%로 예상하고 있지만, 내년 1월에는 기준금리가 4.25% ~ 4.5% 이상을 유지할 가능성이 73.2%에 달합니다. 즉, 향후 Fed의 두 차례 금리 결정에서 1단계 인하가 이뤄질 가능성이 70% 이상인 것으로 나타났습니다.
그러나 미니애폴리스 연방준비은행 총재 Neel Kashkari는 Fox News 인터뷰에서 새 정부와 의회가 미국 금리에 미칠 영향에 대해서는 아직 시기상조라고 말했으며, Fed는 미국 경제 성장 동력에 주목하고 있다고 밝혔습니다:
현재 경제 성장세가 지속된다면 생산성이 구조적으로 향상되어 향후 Fed의 금리 인하 횟수가 예상보다 적을 수 있습니다.
