특트럼프가 다시 미국 대통령으로 당선되고 공화당이 상하원을 장악할 것으로 예상되면서, 시장은 그의 정책이 자본시장의 변동을 더욱 심화시킬 것으로 예상하고 있습니다. 특히 암호화폐와 미국 주식에 미칠 영향에 주목하고 있습니다. 모건 스탠리, 골드만삭스, 시티그룹 등 주요 투자은행들은 특트럼프 정책 환경이 미칠 영향에 대해 심도 있게 분석했습니다. 이들의 핵심 관점과 데이터를 종합하여 "특트럼프 거래" 하에서 암호화폐 시장 및 기타 자산의 기회와 과제를 분석했습니다.
모건 스탠리: 규제 완화와 감세의 이중 호재
모건 스탠리는 특트럼프의 친기업 정책이 규제 완화와 추가 감세를 통해 미국 기술 및 금융 섹터에 특히 유리할 것으로 보고 있습니다. 또한 미국 장기금리 상승과 달러 환율 변동으로 인해 특정 국제 시장도 혜택을 받을 수 있다고 지적했습니다. 다만 특트럼프 정부가 하이테크 산업에 더 많은 무역 정책을 시행할 수 있지만, 일부 핵심 분야의 공급망 단기 충격은 예상보다 낮을 것으로 보고 있습니다.
모건 스탠리: 관세 정책이 일부 미국 주식 업종에 부정적 영향
모건 스탠리는 특트럼프가 다시 관세 인상을 추진할 것으로 분석하며, 이는 국제 공급망에 의존하는 일부 미국 주식 업종에 영향을 미칠 것이라고 지적했습니다. 하드웨어 제조업체와 기타 저부가가치 제품의 경우 관세 인상이 이익에 상당한 영향을 줄 것으로 예상됩니다. 예를 들어 애플과 같은 하드웨어 생산업체의 2025 회계연도 이익이 4-7% 하락할 것으로 전망했습니다. 다만 자원 관련 제품은 정책 수혜로 수요 증가의 혜택을 받을 것으로 보고 있습니다.
골드만삭스: 자본 미국 유입이 산업 및 자원 섹터에 호재
골드만삭스는 특트럼프의 관세 정책이 자본의 미국 유입을 촉진하여 산업, 자동화, 인프라 섹터에 더욱 유리할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 특트럼프의 규제 완화 정책이 암호화폐 시장의 성장을 가속화할 것으로 전망했습니다. 다만 에너지 정책 완화로 인해 청정 에너지 기업들의 시장 변동성이 높아질 수 있지만, 전통 에너지 업계는 정책 지원으로 더 탄력적일 것으로 내다봤습니다.
시티그룹: 법인세율 인하가 기업 이익 상승과 밸류에이션 압력 완화
시티그룹은 특트럼프가 기업세율을 현행 21%에서 15%로 더 낮출 의향이 있다고 강조했습니다. 이는 미국 기업의 이익률을 크게 높일 것으로 분석됩니다. 애널리스트들은 S&P 500 기업 이익이 몇 퍼센트포인트 상향 조정될 것으로 예상하며, 이는 시장 신뢰를 높일 것으로 보고 있습니다. 다만 현재 S&P 500의 주가수익비율(PER)이 21.9배로 역사적 평균 +1 표준편차인 20.7배를 초과하고 있어, 고평가 압력 하에서 시티그룹은 투자자들에게 저베타 펀드, 예를 들어 JP모건 US 셀렉트 주식 플러스 펀드와 뉴버거 버먼 US 롱숏 주식 펀드 등을 선택할 것을 제안했습니다.
암호화폐 시장의 기회와 과제
특트럼프는 암호화폐에 대한 규제 완화를 주장하고 있어, 이는 시장 수요 증가와 거래량 상승을 이끌 것으로 기대됩니다. 그러나 동시에 관세와 이민 정책으로 인한 인플레이션 압력이 높아져 금리가 지속적으로 높은 수준을 유지할 것으로 보입니다. 현재 미국의 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수가 3개월 연속 2.7%를 기록하며 인플레이션 강세를 보이고 있습니다. 시장은 연준의 금리 인하 폭을 축소했으며, 내년 금리 인하 전망은 50bp에 불과하고 2025년 말 금리는 3.75-4%에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 과거 20년 및 30년 평균(각각 1.8%, 2.6%)을 크게 상회하는 수준입니다. 이러한 고금리 환경에서 전통적으로 무이자인 암호화폐의 매력이 제한될 것으로 보입니다. 또한 10년물 미국국채 수익률이 4.3%에 달해 암호화폐 자산 배분에 뚜렷한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 따라서 투자자들은 구조화 상품을 통해 암호화폐에 투자하거나, 코인베이스(COIN US) 등 관련 미국 주식 종목을 선택하여 무이자 자산을 금리 수익으로 전환하는 전략을 고려해볼 수 있습니다.
결론
특트럼프의 재선 정책은 미국 주식과 암호화폐 시장에 다양한 기회와 과제를 가져올 것으로 보입니다. 미국 주식 시장에서는 기술, 금융, 산업, 자원 섹터가 "특트럼프 거래"의 혜택을 받을 것으로 예상되지만, 투자자들은 여전히 밸류에이션 수준의 영향을 고려해야 합니다. 암호화폐 시장은 규제 완화로 혜택을 받겠지만, 고금리 환경에서 투자자들은 변동성 리스크에 더욱 신중히 대응해야 할 것입니다.
이상의 내용은 시장 공개 정보를 바탕으로 작성된 것으로, 투자 조언이 아님을 유의하시기 바랍니다. 암호화폐 자산 시장은 높은 리스크가 있으므로 투자 시 주의가 필요합니다.
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