비트코인(BTC)은 11/6일 6개월 동안 지속된 횡보장을 벗어나 73,000달러를 돌파했는데, 이는 트럼프 당선과 금리 인하 순환 개시와 밀접한 관련이 있습니다.
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트럼프 당선: 선거 전 그는 암호화폐에 우호적인 정책을 발표할 것을 약속했습니다. 이는 미국을 글로벌 암호화폐 허브로 만들고 현 SEC 의장을 해임하는 등의 내용이었습니다. 취임 후 이를 실현할 수 있을지는 불확실하지만, 암호화폐 시장이 규제 압박에 자주 직면했던 것이 트럼프 취임 후 완화될 것으로 예상되어 시장 상승의 주요 요인이 될 것입니다.
금리 인하 순환 개시: 금리 인하는 미국이 더 많은 유동성을 위험 시장에 공급한다는 것을 의미합니다. 이론적으로 주식 시장과 다른 국가 법정 화폐 자산 가치가 상승할 것이며, 위험도가 가장 높고 시총이 상대적으로 작은 비트코인(BTC)도 혜택을 받을 것입니다. 11월 금리 인하 이후 전통 금융 시장에서는 긍정적인 반응이 나왔고 S&P 500이 신고점을 경신했으며 채권 시장도 상승했습니다. 유동성 전달은 시간이 필요하겠지만 2024년 4분기에 암호화폐 시장이 이를 흡수할 기회가 있을 것입니다.
정책적으로나 유동성 공급 측면에서 우리는 현재 '불장 초입' 국면에 있습니다. 비트코인의 이전 고점이 새로운 저점이 되는 특성을 고려할 때, 73,000달러는 이번 불장의 지지 가격으로 볼 수 있습니다.
급등 이후 조정 경계
대부분의 사람들이 직면하기 싫어하는 주제이지만 적절한 리스크 관리는 필요합니다. 8만 달러로 올라가면 조정이 있을 것이라고 했는데 어떻게 9만 달러까지 올랐냐고 비난할 수도 있겠지만, 계속 올라가면서 매도하는 것이 문제가 없고 고점 매수 후 포지션 축소도 괜찮습니다. 개인마다 상황이 다르겠지만, 광풍이 왔다고 생각한다면 그냥 보유하면 됩니다.
현재 유통시장에서도 부의 효과가 나타나고 있지만, 3월에 산 알트코인 투자자 중 많은 이들이 아직 원금을 회수하지 못했고 비트코인 급등에 겁먹어 추가 매수를 주저하고 있습니다. 이런 상황에서는 포지션 관리에 주의를 기울이고 FOMO에 휩싸이지 말아야 합니다. 조정이 와도 합리적인 것이며, 레버리지와 선물 거래는 자제하고 현물로 보유하는 것이 좋습니다. 수익 목표에 도달하면 일부 매도하고 다른 코인으로 교체하는 것도 좋습니다.
불장에는 이런 특성이 있습니다. 단일 방향으로 쭉 올라가는 것이 아닙니다. 마음가짐을 잘 가져가세요. 공매도 포지션이나 매수 기회를 놓친 이들에게도 언젠가는 기회가 올 것입니다. 당황하거나 FOMO에 빠지지 마세요.
조정 신호 살펴보기
정책 실현 기대
첫 번째 요인은 트럼프의 정책 실현 기대입니다. 즉, 업계가 트럼프 당선 이후 기대했던 규제 환경 변화가 실제로 이뤄질 수 있을지 여부입니다.
시장은 대체로 낙관적이지만, 규제 변화 정도는 여전히 불확실합니다. 백악관과 의회의 정책에 따라 달라질 것이기 때문입니다. 따라서 정책 실현 강도와 시기는 아직 미지수입니다.
여기에는 미묘한 상황이 있는데, 트럼프의 취임이 내년 1월 20일로 약 2개월 남았다는 점입니다. 전망은 긍정적이지만 실제 실현되기까지는 시간이 걸릴 것입니다. 이는 호재가 아직 확실하지 않다는 의미입니다.
결론적으로 정책 실현 상황이 이번 불장의 지속 여부를 결정할 핵심 요인이 될 것입니다. 다만 시간적 여유가 있어 단기 시장에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 보입니다. 상대적으로 다음 두 요인이 단기 시장 흐름에 더 직접적인 영향을 줄 것 같습니다.
Quantitative easing 속도 변화
두 번째 요인은 트럼프 당선이 연준의 금리 인하 속도에 미치는 영향입니다. 즉, 당선이 시장의 금리 인하 기대를 낮출 수 있는지 여부입니다.
최근 시장 분위기를 보면, 여러 기관이 트럼프 당선이 2025년 이전 연준의 금리 인하 기대를 낮출 것으로 예상하고 있습니다. 현재 12월 금리 인하 25bp 가능성은 68%이지만, 트럼프 당선 전에는 83%였습니다.
이번 주 파월 의장을 포함한 여러 연준 관계자들이 연설할 예정이며, 10월 CPI 데이터 발표(한국시간 11월 16일 21:30)도 금리 인하 기대에 큰 영향을 줄 것입니다. 이는 이번 주 시장 향방을 좌우할 핵심 요인이 될 것 같습니다.
점진적으로 상승하는 레버리지
세 번째 요인은 현재 시장에서 점진적으로 상승하고 있는 레버리지입니다. 이는 시장 변동성 확대의 객관적 조건을 만들고 있습니다.
Coinglass 데이터에 따르면, 전체 비트코인 선물 미결제 포지션은 59.45만 BTC(약 523억 달러)로 역대 최고치를 경신했습니다. 전체 비트코인 옵션 미결제 포지션의 명목 가치도 344억 달러로 역대 최고치를 기록했습니다.
파생상품 포지션은 기초자산 가격에 영향을 받기 때문에, 비트코인이 신고점을 경신했으므로 실제 레버리지 수준은 아직 최고점에 도달하지 않았을 수 있습니다. 하지만 현재의 상승 추세는 주목할 만합니다.
과거 시장을 돌이켜보면, 레버리지는 불장의 추진력이자 극단적 상황의 도화선이었습니다. 시장 전망을 단정 지을 순 없지만, 리스크 관리는 영원한 과제입니다. 이 포지션 규모와 청산 데이터를 보면 점점 더 걱정스러워집니다.
