지난 주말 온라인 토론에서 한 독자의 질문에 대해 비트코인이 정점에 도달한 후 취할 수 있는 다른 방식의 처리 방법에 대해 이야기했습니다.
이 문제는 최근 기사의 마지막 부분에서 다른 독자들도 질문했습니다.
지난 주기에 <불장>이 극에 달했을 때, 기사에서 두 가지 조치를 취할 것이라고 언급했습니다: 하나는 고점에서 매도하는 것이고, 다른 하나는 최소 20-30%의 <포지션>을 변현하지 않고 영원히 보유하는 것입니다.
과거 10년 이상의 역사는 우리에게 수많은 아픈 사례를 남겼습니다: 중간에 비트코인을 팔아치운 대부분의 보유자들은 비트코인이 그들에게 가져다 줄 수 있었던 계층 간 도약의 기회를 완벽하게 놓쳤습니다 - 그들 대부분은 단기 매매의 유혹에 빠져 그 이후의 더 큰 상승을 영원히 놓쳤습니다.
나 또한 같은 실수를 할까 걱정되지만, 단기 매매의 유혹을 거부할 수 없을 것 같다는 것을 잘 알고 있기 때문에, 최소한 일부 <포지션>은 영원히 보유하기로 결정했습니다.
이전 기사에서 나는 바버트, 멍거, 피셔 등 선배들의 책을 읽은 후 "장기 보유"와 "저가 매수 고가 매도" 전략에 대한 이해가 달라졌다고 여러 번 말했습니다.
"장기 보유"란 기계적으로 한 종목을 영원히 보유하는 것이 아니라, 많은 경우 이러한 선배들이 처음에 그 종목을 선택했던 기준에 따르면 매도할 시기가 많지 않다는 것을 의미합니다.
"저가 매수 고가 매도"는 표면적으로는 가격 주도적 행동으로 보이지만, 본질적으로는 완전히 다른 사고 과정을 거칩니다.
많은 사람들이 소위 "저가 매수 고가 매도"는 투자자가 시장 전망을 예측하는 기반 위에서 내린 결정입니다. 그러나 수많은 사례가 보여주듯이, 역사상 소수의 천재를 제외하고는 대부분의 투자자가 장기적이고 안정적이며 정확하게 시장을 예측할 수 없습니다. 한 번이라도 예측에 실패하면, 투자자가 그동안 얻은 모든 수익이 물거품이 될 수 있습니다.
그렇다면 이러한 선배들의 "저가 매수 고가 매도"는 어떨까요?
그들의 "저가 매수 고가 매도"는 미래 시장 전망에 대한 예측에 기반한 것이 아니라, 자신이 보유한 종목의 "내재 가치"에 대한 판단을 바탕으로 시장 가격과 비교하여 내린 결정입니다.
간단한 사례로 이 두 가지 사고 방식의 차이를 명확히 볼 수 있습니다.
예를 들어 애플 주식의 현재 가격이 200달러라고 합시다.
미래 시장 전망에 기반한 예측이라면 이렇게 할 것입니다:
내일 시장이 하락할 것 같으니 오늘 애플을 팔겠다; 내일 시장이 상승할 것 같으니 오늘 애플을 사겠다.
내재 가치와 가격 비교에 기반한다면 이렇게 할 것입니다:
내가 계산한 애플의 실제 가치는 500달러이니 오늘 사겠다; 내가 계산한 애플의 실제 가치는 50달러이니 오늘 팔겠다.
이러한 선배들의 방식으로 비트코인을 생각해 보면, 핵심 논리는 비트코인의 "내재 가치"를 추정하고 이를 현재 가격과 비교하여 내 행동을 결정하는 것입니다.
구체적인 생각은 이렇습니다:
앞서 말했듯이 나는 최소 향후 10년 동안 비트코인의 발전을 긍정적으로 보고 있습니다. 따라서 내 출발점은 10년 기한으로 비트코인의 가치를 추정하는 것입니다.
만약 10년 후 비트코인의 "가치"가 30만 달러에 이를 것으로 추정된다면, 오늘 10만 달러의 가격에서 팔 필요가 전혀 없습니다. 그리고 이 10년 동안 안전 마진을 고려하더라도 20만 달러 이내의 비트코인은 저렴하므로 사는 것이 가치 있습니다.
이런 관점에서 보면 이론적으로 이 10년 동안 비트코인이 30만 달러에 도달하지 않는 한 계속 보유해야 하고 팔아서는 안 됩니다.
그래서 감정을 배제하고 이성적으로 보면 내가 어떻게 해야 할지가 매우 명확합니다.
하지만 나는 사람의 습관적 사고방식이 이 관점을 단기간에 받아들이기 어려울 것이라는 것을 알고 있습니다. 따라서 점진적으로 내 습관을 변화시켜 나가는 것을 시도해 볼 수 있습니다 - 이번 주기부터 시작해 보겠습니다.
따라서 온라인 토론에서 언급했듯이, 내년 비트코인 가격이 계속 새로운 고점을 경신한다 하더라도 지나치게 터무니없지 않다면 영원히 보유할 <포지션>의 비율을 40% 이상으로 늘리겠습니다.
